Финтехно

Минцифры хочет ограничить виртуальных операторов связи, работающих на инфраструктуре крупных телеком-компаний, причём обсуждаются сразу несколько ограничений, пишет «Коммерсант». Среди них минимальный тариф в 250 рублей, повышение отчислений в резерв универсального обслуживания с 2% до 4%, запрет на обслуживание критической информационной инфраструктуры и использование сетей двух инфраструктурных операторов в одном регионе.

В Минцифры объясняют инициативу необходимостью поддерживать инвестиции в сети: банковские MVNO могут субсидировать связь за счёт других продуктов и предлагать клиентам тарифы ниже рыночных, перетягивая абонентов у традиционных операторов. МТС и «МегаФон» поддерживают дополнительные ограничения, «ВымпелКом» говорит о необходимости учитывать интересы инфраструктурных партнёров, T2 от комментариев отказалась.

Насколько велик дисбаланс и что известно об экономике рынка

▪️ По оценке ComNews Research, независимые MVNO обслуживали 15,1 млн SIM-карт и получили 43,4 млрд рублей выручки в 2025 году — около 3% объёма российского рынка мобильной связи. Причём 14 млн SIM-карт приходилось на банковских операторов. Если учитывать также виртуальных операторов, связанных с крупными телеком-компаниями, и M2M-сегмент, весь рынок MVNO значительно больше — 111 млрд рублей и свыше 40 млн SIM-карт.

▪️ В 2025 году T2 увеличила число базовых станций на 37 тыс., а «Билайн» построил более 37 тыс. новых станций и вложил в инфраструктуру 79,5 млрд рублей (+21,8% год к году). Капитальные затраты МТС составили 120,6 млрд рублей, одновременно компания одобрила дивиденды на 69,9 млрд рублей. То есть крупные операторы продолжают инвестировать в инфраструктуру.

▪️ И MVNO не получают её бесплатно — они покупают доступ к сетям у крупных операторов, обеспечивая им дополнительную выручку. При этом банки сами остаются покупателями телеком-услуг. По данным Ассоциации банков России, за 2024–2026 годы средняя стоимость SMS-слота для банков и МФО выросла почти на 140%. Финансовые компании и телеком одновременно конкурируют и зарабатывают друг на друге.

▪️ Минимальный тариф в 250 рублей потенциально затронет наиболее дешёвые предложения банковских MVNO, в том числе субсидируемые за счёт программ лояльности.

▪️ Виртуальные операторы так же как классические, обязаны соблюдать требования безопасности, хотя распределение технических обязанностей зависит от модели работы с инфраструктурным партнёром. Банковские MVNO развивают собственные антифрод-решения за счёт интеграции финансовых и телеком-данных. Например, по данным Т-Банка, совместный сервис банка и «Т-Мобайла» помог предотвратить хищения на 2,6 млрд рублей в 2025 году.

В Минцифры подчёркивают, что конкретные механизмы ещё прорабатываются. Именно от их конструкции будет зависеть, удастся ли совместить инвестиционные интересы владельцев сетей с сохранением доступных тарифов и новых моделей банковского телекома.

Подписывайтесь на Финтехно

Изучаем отчётность Сбера по МСФО за 9 месяцев. Результаты в целом сильные, но относительно второго квартала прибыль не выросла. Банк заработал на процентах на 41 млрд рублей больше, но этот доход компенировался увеличением расходов и другими отрицательными результатами.

Главное

▪️ Чистая прибыль с начала года выросла на 17%, до 1,53 трлн рублей. Чистый процентный доход — на 23%, до 3,16 трлн. При этом сами процентные доходы почти не изменились (+1%), зато расходы на привлечение денег сократились на 538 млрд рублей (−12%).

Прибыль растёт прежде всего потому, что Сбер стал меньше платить за привлечённые деньги, но эффект не будет продолжаться бесконечно: по мере снижения ставок пространство для дальнейшей экономии сокращается.

▪️ Чистые комиссии увеличились всего на 2,8%, до 632 млрд рублей, а в III квартале даже сократились на 1,9% год к году. Снижаются доходы от расчётно-кассового обслуживания и карточных операций.

Несмотря на огромную клиентскую базу, Сбер пока не может существенно нарастить заработок на повседневных финансовых операциях. Рост прибыли почти полностью обеспечивается другими источниками.

▪️ Кредитование растёт быстрее, чем деньги клиентов на счетах. Кредитный портфель увеличился с начала года на 9,2%, до 52,4 трлн рублей. При этом средства физлиц выросли на 4,5%, корпоративных клиентов — на 5,3%. Разницу Сбер покрывает в том числе привлечением денег от других банков и выпуском долговых инструментов — стоимость этих источников будет влиять на дальнейшую прибыльность.

▪️ Расходы на проблемные кредиты снизились, но сами кредитные риски никуда не исчезли. Сбер потратил на создание резервов по кредитным убыткам на 13% меньше, чем год назад. Но в то же время дефолтная задолженность по кредитам растёт (корпоративные +28%, в проектном финансировании +45%, по кредитным картам до 90 дней — рост почти в четыре раза).

▪️ Масштабные инвестиции в технологии и инфраструктуру требуют всё больше денег. Расходы на персонал и административные нужды выросли на 14,7%, до 991 млрд рублей. Особенно быстро растёт амортизация нематериальных активов (+46%). Вложения в основные средства и нематериальные активы увеличились на 67%, до 571 млрд рублей.

▪️ За пределами классического банковского бизнеса результаты гораздо слабее. Непрофильные направления получили 419 млрд рублей выручки, но связанные с ними расходы составили 536 млрд — разница отрицательная, 116 млрд рублей. Дополнительно банк признал почти 78 млрд рублей обесценения активов против 1,7 млрд годом ранее.

▪️ Капитала достаточно, но запас постепенно сокращается. За девять месяцев Сбер выплатил акционерам 841 млрд рублей дивидендов и одновременно увеличил кредитный портфель. При этом норматив достаточности базового капитала Н1.1 снизился с 11,6% до 10%, а общего капитала Н1.0 — с 13,5% до 13,2%.

Подписывайтесь на Финтехно

Разбираем ситуацию вокруг МГКЛ: почему обвалились бумаги компании, которая быстро растёт, остаётся прибыльной, собирается покупать банк и завоёвывать зарубежные рынки.

Что случилось

За 26–27 октября акции МГКЛ, владельца сети «Мосгорломбард», потеряли почти 25%, а отдельные выпуски облигаций — до 23% за одну торговую сессию. Доходность одного из выпусков в моменте превысила 90% — инвесторы стали оценивать риск невозврата долга гораздо выше.

Поводом стали налоговые проблемы

ФНС приостановила операции по счетам восьми дочерних обществ МГКЛ из-за задолженности примерно на 1,22 млрд рублей. Это больше двух полугодовых прибылей группы. По нескольким компаниям также инициированы банкротные дела, хотя банкротами они не признаны.

Сама МГКЛ утверждает, что продолжает работать в обычном режиме.

Проблемы возникли не сейчас

▪️ Ещё летом у инвесторов появились вопросы к стоимости приобретённых МГКЛ компаний. В отчётности группы отражено 2,28 млрд рублей гудвилла — ожидаемых экономических выгод от покупок, сумма которых практически равна капиталу акционеров. Если приобретённые бизнесы окажутся менее ценными, чем предполагается, капитал группы может существенно сократиться.

▪️ В сентябре «Эксперт РА» понизило рейтинг МГКЛ до ruB из-за высокой долговой нагрузки и вопросов к корпоративному управлению. Затем рейтинг был отозван по инициативе компании.

При этом бизнес растёт и зарабатывает

За первое полугодие выручка увеличилась в 2,7 раза, до 27 млрд рублей, чистая прибыль достигла 553 млн. Но есть существенная проблема: несмотря на прибыль, операционный денежный поток составил минус 2,25 млрд рублей. Значительные средства ушли на увеличение товарных запасов. То есть компания зарабатывает на бумаге, но её текущая деятельность пока требует больше денег, чем приносит.

На конец июня совокупные долговые обязательства МГКЛ составляли 8,74 млрд рублей, включая аренду. При этом ближайшие погашения облигаций относительно небольшие, а на конец июня у группы было 3,2 млрд рублей денежных средств. Поэтому говорить о неизбежном дефолте преждевременно. Но сколько свободных денег осталось сейчас и насколько налоговые ограничения затронули расчёты, неизвестно.

Главный риск — потеря доступа к финансированию

Когда инвесторы настолько резко переоценивают риски компании, новые облигации становится значительно сложнее размещать, а падение акций ухудшает условия привлечения акционерного капитала.

Для МГКЛ это особенно чувствительно: компания собирается приобрести банк и выйти на зарубежные рынки, а в октябре появились сообщения о переговорах с потенциальным инвестором на 7–10 млрд рублей. И ровно в этот момент столкнулась с кризисом доверия.

Теперь от того, насколько убедительно МГКЛ сможет разобраться с новыми пролемами, зависит не только восстановление доверия инвесторов, но и реалистичность её планов расширения.

Подписывайтесь на Финтехно

Сбер выделил сервисы для продавцов маркетплейсов в отдельный бренд «Селлви Бизнес». По сути, банк объединил уже существующие финансовые и технологические решения для онлайн-торговли: управление продажами на нескольких площадках, создание собственного интернет-магазина с оплатой и доставкой, бизнес-счёт, API-интеграции и экспертную поддержку.

Когда банк обслуживает не только денежные потоки селлера, но и его повседневные бизнес-процессы, он получает более полную картину о нём. В том числе, операции, которые обычно остаются внутри маркетплейсов: продажи, возвраты, комиссии, расходы на продвижение и логистику. Такие данные полезны для финансового мониторинга и потенциально — для более точной оценки кредитных рисков и потребности бизнеса в оборотном капитале.

Для получения данных отдельный бренд не нужен. Есть API-интеграции с маркетплейсами, в том числе для сокращения количества запросов по 115-ФЗ. Новое комплексное предложение Сбера решает другую задачу — привлечение и удержание селлеров. Банку важно не просто видеть, как устроен бизнес клиента, но и стать сервисом, через который предприниматель им управляет.

Рыночный контекст для запуска удачный. Онлайн-торговля продолжает расти, но экономика продавцов усложняется. По данным Ассоциации представителей электронной торговли, во II квартале 2026 года средняя совокупная нагрузка по комиссиям и логистике достигла 47,8% базовой цены товара на Ozon и 42,7% на Wildberries. Одновременно INFOLine фиксирует рост интереса к собственным интернет-магазинам: предприниматели стремятся не столько уйти с маркетплейсов, сколько диверсифицировать каналы продаж и снизить зависимость от отдельных площадок.

Именно в эту развилку попадает предложение Сбера. Но он не первый и не единственный: «Точка» за несколько лет приобрела EcomCom, 24AI и MPSTATS, Т-Банк развивает специализированный сервис «Селлер», а Ozon Банк предлагает аналитику продаж на разных площадках.

Подписывайтесь на Финтехно

За три недели состав участников регулируемого крипторынка заметно расширился: количество криптообменников выросло с четырёх до 22, а цифровых депозитариев — с пяти до восьми. Всего в двух реестрах уже 27 юридических лиц.

Актуальные реестры очень разношёрстные: в них крупные и небольшие банки, небанковские кредитные организации, операторы ЦФА и специализированные компании. Например:

▪️ У «Токеона» (входит в группу ПСБ) и «Мадригала» уже есть опыт работы с цифровыми активами, учётом прав и регулируемой инфраструктурой. Теперь они получают возможность расшириться на цифровые валюты.

▪️ Сбер догнал ВТБ по набору разрешённых видов деятельности: теперь оба крупнейших банка могут обеспечивать и учёт криптоактивов, и их покупку-продажу.

▪️ На рынок выходят региональные и небольшие банки: ПроБанк, «Хлынов», «Ставр» и Инго Банк. Плюс отдельно — расчётная небанковская кредитная организация «Финпилот», включённая 8 октября. Но пока неясно, как они намерены использовать статус: для собственных клиентов, корпоративных расчётов или как инфраструктурную услугу для других компаний.

Инфраструктура быстро формируется юридически, но запущенных продуктов пока не видно.

Любопытно, что Мосбиржа пока вообще вне этой картины — её нет ни в одном из реестров, хотя с 1 декабря площадка планирует начать организованные торги криптовалютами, уже тестирует операции с профучастниками и рассчитывает использовать партнёрский расчётный цифровой депозитарий.

Подписывайтесь на Финтехно

Что важно понять о состоянии банковского рынка из сентябрьского обзора ЦБ: корпоративное кредитование продолжает расти, потребительское замедляется, качество части кредитов ухудшается, а деньги клиентов поступают уже не такими темпами, как раньше. То есть противоречия внутри сектора накапливаются, несмотря на то, что он остаётся прибыльным и устойчивым.

▪️ В сентябре банковский сектор заработал 414 млрд рублей, рентабельность капитала составила 22,6%. При этом прибыль от основной деятельности выросла на 4% — главным образом потому, что банки направили меньше денег в резервы под возможные кредитные потери, а не как-то особенно активно расширяли бизнес.

▪️ Высокая ключевая ставка сдерживает спрос на кредиты неравномерно. Одни сегменты замедляются, другие поддерживаются льготами или сохраняющейся потребностью бизнеса в финансировании: корпоративное кредитование прибавило 0,7%, ипотечный портфель +1,4%, необеспеченные потребительские кредиты +0,9% после +1,7% в августе. Поэтому общие показатели роста всё хуже отражают состояние отдельных рынков.

▪️ Объём проблемных корпоративных кредитов вырос за август на 600 млрд рублей, до 13,3 трлн рублей, или 12,9% портфеля. ЦБ связывает ухудшение прежде всего с финансовыми трудностями отдельных угольных и электроэнергетических компаний. При этом объём самых рискованных кредитов практически не изменился, а регулятор считает ситуацию управляемой: часть заёмщиков может восстановить платёжеспособность, а у банков есть прибыль и капитал для покрытия возможных потерь.

▪️ Приток денег клиентов в банки заметно замедлился: годовой прирост упал до 9% против 19,6% годом ранее. Средства компаний тоже сократились за месяц на 0,4%. Это потенциальная проблема для финансирования кредитов: банкам придётся активнее конкурировать за остатки либо использовать другие источники средств.

▪️ Государственные деньги в банках увеличились на 0,9 трлн рублей, заимствования банков у ЦБ — на 1,7 трлн рублей, банки приобрели 77% новых размещений ОФЗ. То есть банковская ликвидность, финансирование государственного долга и операции с регулятором сейчас очень тесно связаны.

Подписывайтесь на Финтехно

Банковский сектор остаётся высокоприбыльным даже при охлаждении экономики. Три квартала 2026 года принесли больше чистой прибыли, чем весь прошлый год: 3,7 трлн рублей против 3,5 трлн. Это происходит прежде всего благодаря высокой процентной марже: ставки по привлечённым вкладам снижаются быстрее, чем падает доходность кредитов.

▪️ По абсолютной прибыли Сбер остаётся в отдельной категории. За девять месяцев он заработал примерно в 3,6 раза больше ВТБ и почти в 10 раз больше Т-Банка.

▪️ По темпам роста лидирует Т-Банк, но его результат нужно оценивать с учётом сравнительно низкой базы 2025 года. Тогда прибыль составляла 48,1 млрд рублей.

▪️ Пять банков заработали суммарно почти 2,47 трлн рублей — около двух третей прибыли сектора. То есть финансовый результат достаточно сильно сконцентрирован.

▪️ В сентябре основной банковский бизнес принёс банкам больше прибыли, но совокупный результат ухудшился из-за нестабильных источников дохода. Чистая прибыль сектора сократилась на 5,9% к августу, неосновные доходы упали на 72%.

После октябрьского решения ЦБ по ключевой ставке период дорогих денег продлится дольше — для банков это одновременно возможность и риск. Высокая ставка помогает сохранять доходность кредитов, выданных на прежних условиях, но она же увеличивает долговую нагрузку заёмщиков, ограничивает спрос на новые кредиты и создаёт риск роста просрочки. Это особенно чувствительно для банков с высокой долей необеспеченного кредитования, быстро растущими портфелями и кредитов компаниям с большой долговой нагрузкой.

Подписывайтесь на Финтехно

ЦБ уточнил правила работы жилищных сберегательных счетов. Это отдельный банковский продукт между вкладом и ипотекой: человек сначала накапливает первоначальный взнос, получает повышенную страховку АСВ и потенциальную господдержку, а затем обращается за кредитом. Он был анонсирован ещё в июне, после чего Ассоциация банков России направила регулятору вопросы и получила ответ в сентябре, но опубликованы документы только сегодня.

Главное из разъяснений ЦБ для банков

▪️ Существующий вклад можно переоформить в договор жилищных сбережений.

▪️ Бюджетные выплаты разрешено зачислять как на сам жилищный счёт, так и на отдельный счёт клиента.

▪️ Банк может устанавливать по такому продукту ставку выше, чем по сопоставимым вкладам, но ЦБ намерен следить за экономической обоснованностью условий.

▪️ Уведомления и обмен документами могут быть организованы дистанционно в порядке, определённом договором и банковскими правилами.

▪️ При открытии нового жилищного счёта клиент сможет поручить банку закрыть ранее заключённые договоры в других организациях.

Подписывайтесь на Финтехно

WB Банк распространяет кэшбэк на QR-платежи и переходит к персональным категориям лояльности. С 26 октября клиенты смогут выбирать до четырёх категорий и получать вознаграждение до 10%, в том числе за покупки по QR. При этом кешбэк по-прежнему начисляется баллами, которые можно потратить только на Wildberries.

Логика шире обычного карточного кэшбэка:

▪️ WB Банк наращивает использование платёжных продуктов за пределами Wildberries.

▪️ Программа связывает внешнюю платёжную активность с будущими покупками на маркетплейсе: платформа получает дополнительный оборот.

▪️ Для банка это возможность предлагать разные ставки и категории разным клиентам, стимулируя определённое поведение.

Связка выглядит рабочей и очень перспективной: лояльность маркетплейса превращается в инструмент конкуренции в повседневных платежах.

Подписывайтесь на Финтехно

ЦБ расширил контроль за крупными операциями с наличными и рекомендует банкам проверять финансовое положение клиента и происхождение денег до проведения операции, а не только при выявлении подозрительных схем.

В мае регулятор уже рекомендовал банкам обращать внимание на внесение крупных сумм наличных. Но теперь проверка существенно шире: не требуется последующего перевода за границу или другого конкретного подозрительного действия. Достаточно достижения установленной суммы операции. Причём контроль охватывает не только банковские счета, но и альтернативные способы использования наличности — покупку драгоценных металлов, валюты и других ценностей.

Для бизнеса есть исключение: дополнительные проверки можно не проводить, если деятельность непосредственно связана с наличными расчётами, например в розничной торговле, и обороты соответствуют обычному масштабу работы компании. Аналогично — когда банк уже располагает достаточными подтверждениями происхождения денег.

Для подтверждения недостаточно просто представить справку или договор. Банку рекомендуют убедиться, что документы объясняют происхождение всей суммы и не противоречат финансовому положению клиента. В приложении даже приведены примеры подтверждений: налоговые декларации, сведения о доходах самозанятых, документы о наследстве, продаже имущества, займах и аренде.

Подписывайтесь на Финтехно