ПСБ Аналитика

⚡️Обновление в модельном портфеле

Закрываем позицию в акциях: 
КЦ ИКС 5: +26%

Акции КЦ ИКС 5 достигли нашего тейк-профита. Принимаем решение закрыть позицию, так как видим риски перехода бумаги в техническую коррекцию – акция выглядит сильно перекупленной, а подход к сопротивлению на уровне 2400 рублей может привести к активизации продаж. 

При этом мы продолжаем позитивно смотреть на бумагу с точки зрения фундаментальных предпосылок — КЦ ИКС 5 остается одной из наиболее интересных в российском ретейле: компания одновременно сохраняет органический рост базовых форматов и быстро масштабирует более перспективные направления — дискаунтеры и онлайн.

Наш целевой уровень по бумаге на горизонте 12 мес. 3200 руб.

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2500 - 2600 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,3 руб.

🎯 Важное:
• Сбербанк, Озон, ВК представят результаты за III кв. 2026 г.

Подробнее >>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

⚡️Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

После заседания ЦБ РФ индекс RGBI перешел к консолидации в районе 112 пунктов. Решение регулятора сохранить ставку совпало с ожиданиями рынка, а пересмотренный прогноз по средней ключевой ставке на 2027 г. (12,5%-13,5%) по-прежнему предполагает наличие пространства для ее снижения.

В результате в отсутствие реализации новых форс-мажорных рисков потенциал восстановления котировок длинных ОФЗ сохраняется. По-прежнему видим пространство для дальнейшего восстановления индекса RGBI до конца года и сохраняем идею накапливать позицию в долгосрочных госбумагах и корпоративных выпусках с фиксированной ставкой с долей до 20%-30% от облигационных портфелей. Оставшуюся долю по-прежнему целесообразно сформировать из высоконадежных флоатеров умеренной срочности.

#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ

✏️ Публикуем ТОП краткосрочных флоатеров из нашего свежего техмонитора.

Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.

Не является инвестиционной рекомендацией

#облигации
Аналитический центр ПСБ

Норникель представил свою производственную отчетность. 
 
Ключевые операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2026 г.:
 
• Никель 61,1 тыс. т (+41,2% кв/кв; +14,1% г/г); 146,1 тыс. т (+4,1% г/г); 
• Медь 108,7 тыс. т (+4,1% кв/кв, +8,6% г/г); 311,8 тыс. т (-0,5% г/г);
• Платина 192 тыс. унц. (+32,4% кв/кв, +28,8% г/г); 472 тыс. унц. (-2,5% г/г);
• Палладий 736 тыс. унц. (+24,7% кв/кв, +19,3% г/г); 1,934 млн унц. (-4,1% г/г)
 
Компания объяснила сильный рост производства в поквартальном сопоставлении увеличением добычи/переработки руды в условиях переработки накопленного в ходе межнавигационной паузы сырья, а также «оптимизацией сроков ремонтов» на Надеждинском металлургическом заводе. 

По итогам 2026 г. Норникель планирует выйти на рекордный за последние 5 лет объем добычи руды на норильской площадке — более 17 миллионов тонн. Норникель подтвердил свои производственные планы на этот год (никель: 193-203 тыс т; медь: 336-356 тыс т; платина: 616-636 тыс. унц.; палладий: 2,415-2,465 млн унц.), рассчитывает, что производство меди и палладия сложится ближе к верхней границе годового прогноза. 

Компания объявила, что в следующем году начнет 9-месячный капитальный ремонт печи ПВП-1, основного металлургического агрегата никелевого контура на Надеждинском металлургическом заводе. Это скажется на выполнении производственной программы по ключевым металлам в 2027 и, возможно, в 2028 году. 
 
Наше мнение:
Мы квалифицируем операционные результаты Норникеля как хорошие. Но не ждем сильной реакции рынка на них – ожидания по производству металлов на этот год компания не изменила. Кроме того, планируемый ремонт ПВП-1 откладывает переход компании к органическому росту на конец десятилетия, оставляя финпоказатели компании, а значит, и курс ее акций, исключительно в заложниках ценовой конъюнктуры рынков промышленных и драгоценных металлов. Впрочем, текущие уровни цен весьма комфортны для компании. Причем не видим оснований для их снижения, способного угрожать устойчивости денежных потоков компании. Акции Норникеля рассматриваем как интересную, но среднесрочную ставку на рост рынков металлов.

#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #GMKN
Аналитический центр ПСБ

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2450-2530 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,3 руб.

Подробнее>>

🎯 Важное:
• Хендерсон проведет день инвестора по результатам III кв. 2026 г.

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле

Повышаем цели по бумагам:
РусГидро: 0,49 -> 0,51 руб.
Россети: 0,064 -> 0,07 руб.

Российский фондовый рынок продолжает восходящую динамику и вышел на новые локальные максимумы. Учитывая поддержку со стороны новостного фона и котировок нефти, которые удерживают район $110, видим предпосылки для выхода индекса МосБиржи в диапазон 2500-2600 пунктов. На таком фоне повышаем цели по отдельным бумагам в нашем портфеле.

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

🏗Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2026 года.
 
Ключевые показатели:
 
За III квартал 2026 года:
• Стоимость новых контрактов: 37 млрд руб. (-5% г/г против +39% во 2 квартале);
• Объем продаж: 130 тыс. кв. м (-11% г/г против +14% во 2 квартале);
• Доля ипотечных сделок: 64%
 
За 9 месяцев 2026 года:
• Стоимость новых контрактов: 105 млрд руб. (-2% г/г)
• Объем продаж: 372 тыс. кв. м (-7% г/г)
• Санкт-Петербург: продажи выросли на 19% г/г, до 50 млрд руб.
• Москва: продажи сократились на 17% г/г, до 49 млрд руб.
 
Наше мнение: 
Результаты ЛСР в очередной раз показывают, насколько неоднородной остается ситуация на рынке недвижимости. Так, в Санкт-Петербурге продажи продолжают расти, тогда как Москва демонстрирует существенное снижение. При этом слабость продаж характерна для всего московского рынка новостроек, где высокая стоимость жилья зачастую выходит за рамки лимитов семейной ипотеки, а дорогие рыночные кредиты продолжают сдерживать массовый спрос.

В целом результаты ЛСР выглядят неплохо. После сильного второго квартала продажи несколько снизились, однако их динамика по-прежнему выглядит заметно лучше рынка.

#ЛаураКузнецова
#эмитенты #LSRG
Аналитический центр ПСБ

Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2400-2500 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,3 руб.

🎯 Важное:
• Норникель опубликует операционные результаты за 9 месяцев 2026 года

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Итоги недели 19 – 23 октября

Акции
Российский фондовый рынок перешел в консолидацию. При этом в начале недели, на фоне поддержки со стороны улучшения ожиданий по геополитике и динамики цен на нефть, индексу МосБиржи удалось обновить максимумы с июня. Однако с середины недели на рынке активизировались продажи. Участники торгов перешли к фиксации прибыли по длинным позициям в преддверии заседания Банка России. При этом пятничное решение регулятора сохранить ставку на уровне 14% совпало с ожиданиями рынка и не привело к усилению давления на рынок. На следующей неделе рынок может попытаться возобновить восходящую динамику. Поддерживающими факторами для акций останутся улучшение ожиданий по геополитике и рост цен на нефть. На таком фоне индекс МосБиржи на следующей неделе попытается обновить локальные максимумы и выйти в диапазон 2500 – 2600 пунктов.

Облигации
Рынок ОФЗ сдержанно отреагировал на итоги заседания ЦБ – индекс RGBI скорректировался до 111,8 п. В целом решение регулятора сохранить ставку совпало с ожиданиями рынка, а пересмотренный прогноз по средней ключевой ставке на 2027 г. (12,5%-13,5%) по-прежнему предполагает ее снижение. В целом мы по-прежнему видим пространство для дальнейшего восстановления индекса RGBI до конца года и сохраняем идею накапливать позицию в длинных ОФЗ и корпоративных выпусках с фиксированным купоном с долей до 20%-30% от облигационных портфелей.

Рубль
На прошедшей неделе рубль смог продемонстрировать укрепление, выйдя на максимумы с начала августа. Основным фактором поддержки национальной валюты стало дальнейшее восстановлением предложения иностранной валюты со стороны экспортеров за счет поступления выручки (лаг 1-2 месяца) от продажи нефти в конце августа-начале сентября, когда наблюдалось улучшение конъюнктуры для российского сырья. Плюс к этому к концу недели экспортеры предъявили дополнительный спрос на рублевую ликвидность в рамках старта подготовки к пику налоговых выплат.В результате юань к концу недели отступил в район 12 рублей, а доллар вплотную подошел к 80 рублям. Рубль на предстоящей неделе попытается продолжить волну укрепления и в первой ее половине может выйти на новые локальные максимумы. Такой динамике будет способствовать повышенное предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, которые ведут подготовку к пику налоговых выплат (28 октября). Однако во второй половине недели основные мировые валюты могут перейти к восстановлению и отыграть часть потерь. Учитывая это, на наш взгляд, юань в первой половине недели может отступить к нижней границе диапазона 11,8 – 12,3 рубля, а затем попытаться вернуться в середину этого диапазона. Доллар же может краткосрочно уйти ниже 80 рублей, однако к концу недели, скорее всего, отыграет эту отметку. 

Нефть
По итогам прошедшей недели фьючерсы на нефть Brent выросли на 9%, закрепившись выше уровня $114 за баррель, что соответствует пятимесячному максимуму. Основным драйвером восходящего тренда выступила дальнейшая эскалация на Ближнем Востоке. Фундаментальные факторы поддержки также подтверждаются макроэкономической статистикой из США. Согласно последнему еженедельному отчету Управления энергетической информации Минэнерго США, коммерческие запасы сырой нефти сократились на 3,06 млн баррелей, до 412,5 млн баррелей. Данный показатель оказался существенно ниже прогнозов и зафиксировал объем запасов на 3% ниже пятилетнего среднего значения для текущего периода. С технической точки зрения Brent закрывает в положительной зоне третью неделю подряд. Сохранение текущей напряженности в логистических коридорах Персидского залива и устойчивый дефицит запасов в среднесрочной перспективе открывают котировкам дорогу к тестированию следующего психологического сопротивления на уровне $120 за баррель.

Подробнее>>

#итогинедели
Аналитический центр ПСБ