Константин Двинский

Китайский опыт против Набиуллиной: что мешает ЦБ на самом деле? / Андрей Подойницын в Клубе Двинского

🎬 YouTube
📱 ВК Видео

В новом выпуске обсуждаем с экономистом Андреем Подойницыным состояние российской экономики и возможные пути возвращения к устойчивому росту. Накануне заседания ЦБ главный вопрос уже не только в том, снизят ли ключевую ставку с 14%. Экономика замедляется, предприятия сокращают инвестиции, а государство занимает деньги почти под 17%. Способно ли даже неожиданное решение регулятора изменить эту ситуацию?

Парадокс становится особенно заметным при сравнении с Китаем. Пока в России спорят о рисках бюджетного дефицита и дополнительной денежной эмиссии, китайская экономика использует долгосрочное государственное финансирование для развития промышленности и инфраструктуры. Но почему опыт страны, создавшей крупнейшую производственную базу в мире, практически не находит применения в российской финансовой системе?

Главная интрига выпуска – существует ли альтернатива нынешней экономической политике. Можно ли финансировать строительство дорог, электростанций и заводов без дорогостоящих заимствований? Почему государственные инвестиции способны приносить гораздо больше, чем обычные бюджетные расходы? И какие решения необходимы России, чтобы вернуться к темпам роста 2023–2024 годов, не получив нового витка инфляции?

ТАЙМКОДЫ

00:00 – Андрей Подойницын о состоянии экономики и предстоящем решении ЦБ
02:47 – Почему снижение ставки не решает главных проблем инфляции и экономики
06:21 – Как даже 0,25 п.п. могут помочь российским предприятиям
08:15 – Бюджет 2027–2029 годов и сокращение инвестиций в развитие
11:36 – БАМ, Транссиб и М-12: как государственная инфраструктура окупает себя
16:28 – ОФЗ под 16,7% и удвоение расходов на обслуживание госдолга
20:04 – Почему дешёвое государственное финансирование может стимулировать предложение
24:19 – Экономическая модель Китая: дешёвые кредиты, резервы мощностей и длинные облигации
33:02 – Как Китай борется с инфляцией через конкуренцию и расширение производства
39:52 – Что необходимо изменить в российской экономической политике для возвращения роста

Хуситы начали наступление на северном направлении в сторону Саудовской Аравии.

Сначала они выбили просаудовские формирования, удерживавшие узкую полосу на севере Йемена, а затем начали продвигаться в направлении Наджрана. Сам город находится всего примерно в 10 км от йеменской границы, поэтому дальнейшее развитие событий может стать для Эр-Рияда крайне неприятным.

Тем более Наджран — исторически сложный для Саудовской Аравии регион. На юге королевства проживает значительная шиитская община, а сама территория долгое время была предметом спора между Саудовской Аравией и Йеменом.

Судя по всему, хуситы решили нанести упреждающий удар. На севере против них формируется новая группировка, при поддержке Саудовской Аравии обсуждается привлечение дополнительных сил из других стран региона. В такой ситуации ждать, пока противник полностью подготовится, для хуситов было бы бессмысленно.

Одновременно интересные процессы происходят и на юге Йемена. Силы Южного переходного совета, ориентированные на ОАЭ, отходят с ряда направлений. Это ещё раз показывает, что у Абу-Даби и Эр-Рияда далеко не одинаковые цели.

ОАЭ заинтересованы прежде всего в формировании подконтрольного им Южного Йемена. Саудовской Аравии же в таком случае приходится одновременно разбираться с хуситами на севере и расхождением интересов со своими бывшими союзниками на юге.

В результате для Эр-Рияда возникает крайне тяжёлая конфигурация: война, которую годами пытались вести на чужой территории, постепенно приближается уже к собственным границам. И если хуситам действительно удастся закрепиться на саудовской территории, Саудовская Аравия рискует получить затяжной конфликт уже непосредственно у себя дома.

В Москве и Московской области хотят полностью запретить продажу вейпов и жидкостей для них — Мособлдума предложила убрать электронки и жидкости для них из продажи.

Радует, что все больше регионов подключаются к этой инициативе. Совсем недавно уже подробно писал о необходимости полного запрета вейпов.

Все предыдущие частичные ограничения проблему, очевидно, не решили. Вейпы по-прежнему слишком легко оказываются в руках молодежи, а никотиновая зависимость формируется уже в школьном и студенческом возрасте.

Поэтому двигаться нужно именно к полному запрету легальной продажи. Петербург уже обсуждает аналогичную меру, теперь к этому подключаются Москва и Московская область. Чем больше регионов пойдут по этому пути, тем очевиднее будет необходимость федерального решения.

Через пять лет кассиры, операторы колл-центров и часть офисных работников могут массово потерять работу из-за развития ИИ, предупреждают в Роскачестве.

Так происходить и должно. Это преимущественно низкоквалифицированные профессии с невысокой оплатой труда, где от человека требуется в основном рутинное выполнение определённых операций. Именно такие профессии должны автоматизироваться в первую очередь.

Да, неизбежно будут разговоры о сокращениях и о том, что люди теряют работу. Но давайте посмотрим правде в глаза: для развития экономики необходим постоянный рост производительности труда.

Если одну и ту же операцию машина или ИИ способны выполнять быстрее, дешевле и эффективнее человека, нет никакого смысла искусственно сохранять такие рабочие места. Высвобождающаяся рабочая сила должна постепенно переходить в более производительные и квалифицированные сферы.

И в этом нет ничего нового.

Когда-то были фонарщики, телефонистки, лифты обслуживали отдельные лифтёры. На заводах огромные штаты людей выполняли операции, которые сегодня делают автоматические линии.

Большинство этих профессий либо полностью исчезло, либо превратилось в узкие специальности. И никто сегодня не предлагает вернуть телефонисток или фонарщиков ради сохранения рабочих мест.

В наиболее роботизированных экономиках этот процесс зашёл значительноро дальше. Южная Корея остаётся мировым лидером по плотности промышленной роботизации — около 1 220 роботов на 10 тыс. работников. Сингапур также находится среди лидеров.

Поэтому исчезновение части кассиров, операторов колл-центров и рутинных офисных профессий — не катастрофа, а очередной этап того же процесса, который идёт уже сотни лет.

Без роста производительности не будет устойчивого роста производства и доходов. Если же любой ценой сохранять ручной труд там, где его уже можно заменить технологиями, экономика просто будет консервировать собственную неэффективность.

Задумайтесь!

Сбер и Лукойл - далеко не самые лучшие акции для получения высокой прибыли! Если бы вы инвестировали всего 10.000р в акции ДВМП, когда компанию считали убыточной, сейчас у вас было бы больше 400.000₽! А Сбербанк и Лукойл не выросли даже в 3 раза за то время, пока ДВМП - в 40!

Аналогично с Новабев, Озон, ФосАгро и Банком СПБ, которые выросли в 10-20 раз. Фишка в том, что таких компаний сегодня СОТНИ. А чтобы успешно находить такие акции, читайте канал Инвест Портфель.

Автор находит акции, которые совсем скоро вырастут в 10, 20, а то и 30 раз. Говорит, когда купить и когда срочно продавать, чтобы забрать максимальную прибыль

Забирайте список акций, которые взлетят до конца 2026 года:
 
https://max.ru/join/yVsAGKazuo7xkEBnEK8qf8U4LoIT82tckfQdbpXWKzs

ФНС предложила создать переходный налоговый режим для самозанятых и пользователей АвтоУСН. Его концепцию планируют подготовить до конца 2026-го — начала 2027 года.

Инициатива, на самом деле, разумная. Самозанятость изначально была очень хорошей идеей. Вместо того чтобы человек работал полностью в чёрную и не платил ничего, ему дали максимально простой налоговый режим.

В результате миллионы людей действительно вышли из тени. К середине 2026 года число зарегистрированных самозанятых достигло почти 17 млн человек.

Но у нас, как это часто бывает, послабления начали воспринимать как лазейку в законе и использовать соответствующим образом. Слишком большая разница в налоговой нагрузке привела к тому, что режим стали активно использовать для подмены фактических трудовых отношений. Иными словами, через самозанятость начали просто обходить обычное налоговое и трудовое законодательство.

При этом просто взять и резко отменить режим тоже нельзя — это моментально вытолкнет часть людей обратно в тень.

Поэтому идея плавного перехода выглядит наиболее разумной.

Госдума вернулась к идее продажи российского вина через инфраструктуру «Почты России». Эксперимент хотят провести в Москве и Московской области.

Вроде бы пока не предлагают превращать почту в наливайку у дома. Предложение касается дистанционной продажи, а «Почта России» будет задействована как часть инфраструктуры хранения и выдачи заказов.

Хотя, думаю, и до обычного алкогольного магазина в отделениях уже недалеко.

В любом случае, несмотря на все финансовые проблемы Почты, попытка монетизировать её за счёт продажи алкоголя — один из самых неадекватных путей восстановления компании.

При этом у «Почты России» есть совершенно нормальные и востребованные направления развития.

В 2026 году, например, около 25 тыс. отделений подключили к выдаче товаров для ремонта и дома.

Отдельно прорабатывается продажа через Почту лекарств в сёлах, где вообще нет аптек. Вот это использование федеральной сети по назначению.

И здесь вообще важно понимать одну простую вещь: государственная инфраструктурная услуга не обязана приносить огромную прибыль. Доставка корреспонденции, лекарств, товаров первой необходимости и государственных услуг в отдалённые населённые пункты — это во многом социальная функция.

Поэтому странно пытаться оценивать «Почту России» исключительно как обычный коммерческий бизнес и искать для неё любые способы увеличить выручку. Тем более за счёт алкоголя.

Как будто у нашего населения и так недостаточно мест, где можно купить бутылку.

Россия планирует довести импортозамещение в электроэнергетике до 90–95%, об этом заявил вице-премьер Александр Новак.

Сейчас показатель составляет 80–85%, отдельно ставится задача по собственным газовым турбинам средней и большой мощности.

А ведь ещё совсем недавно ситуация была принципиально другой. В 2022 году зависимость России от импорта газовых турбин оценивалась более чем в 90%, а свыше 70% мощностей российских ПГУ и ГТУ работали на оборудовании иностранных производителей — прежде всего Siemens, GE и других западных компаний.

Особенно уязвимым местом были турбины большой мощности. Собственного серийного производства фактически не было. Сейчас первая российская ГТД-110М уже поставлена на ТЭС, параллельно развиваются другие отечественные линейки.

Для сравнения, США имеют GE Vernova, Германия — Siemens Energy, Япония — Mitsubishi Power. Китай тоже годами вкладывался в собственную технологическую базу и уже вывел в эксплуатацию полностью локализованную 300-МВт тяжёлую газовую турбину.

Понятно, что в энергетике зависеть от иностранных государств по критическим технологиям нельзя в принципе. В идеале нужно стремиться к тому, чтобы весь ключевой контур — от проектирования и производства оборудования до сервиса, ремонта и выпуска комплектующих — был замкнут внутри страны.