СберИнвестиции Про

🔋 Закрываем торговый день

Рынок отыграл первоначальное снижение после решения ЦБ и завершает неделю восстановлением — аналитики СберИнвестиций.

🟢 Пульс рынка: 7,55 из 10 — ПОЗИТИВ.

К вечеру индекс Мосбиржи составляет 2 464 пунктов — плюс 1,3% к закрытию четверга. После публикации решения регулятора индекс ненадолго опускался ниже 2 420 пунктов, затем покупатели вернулись в большинство крупных бумаг. Поддержку оказывают высокие цены на энергоносители: Brent поднялась к $115 за баррель.

🌡 Рыночные показатели к закрытию основной сессии:

iMOEX2 — 2 464,23 (+1,3%)
CNYRUB — 12,06 (-0,8%)
BRENT — $117,2 (+3,8%)
RGBI — 111,99 (-0,17%)
Золото — 4 075 (-0,73%)
Медь — 14 134 (+1,15%)
Газ — 2,78 (-4,05%)

🤘Топ-3 лидера и аутсайдера торгов

🟢 «ИнтерРАО» — 2,836 ₽ (+4,98%)
🟢 «Газпром» — 113,92 ₽ (+3,3%)
🟢 НОВАТЭК — 1 175,6 ₽ (+3,12%)

🔴 ЮГК — 0,7141 ₽ (-2,74%)
🔴 «Ренессанс» — 69,68 ₽ (-0,11%)

📰 Как дела у эмитентов?

🟢 Сбер (+0,2%) ждёт чистую прибыль за 2026 год на уровне 2 трлн ₽. Герман Греф также сообщил о выполнении финансовых и технологических целей действующей стратегии. Новые ориентиры на 2027–2029 годы банк представит на дне инвестора 12 ноября.

🟢 «Т-Технологии» (+0,7%) опубликовали операционные результаты за сентябрь. Год к году кредитный портфель вырос на 28%, в том числе кредиты бизнесу — на 74%, инвестиционный портфель — на 30%. Число активных клиентов экосистемы достигло 34,2 млн.

🟢 «РусГидро» (+3,2%) увеличила выработку электроэнергии за девять месяцев на 10,2%. Показатель учитывает выработку Богучанской ГЭС. В третьем квартале рост составил 18,6%. Основной вклад обеспечила гидрогенерация на фоне повышенной приточности воды. Также компания сообщила о начале поставок электроэнергии от модернизированного турбоагрегата Владивостокской ТЭЦ-2.

🟢 ЛСР (+6,5%) восстанавливается после снижения накануне на фоне новой дивидендной политики. Компания исключила из документа ориентир на выплату не менее 20% чистой прибыли по МСФО. Теперь размер дивидендов будет определять совет директоров с учётом финансового положения компании, экономической конъюнктуры и перспектив развития. Среди оснований для отказа от выплат — отсутствие прибыли и положительного денежного потока, отклонения от инвестиционной программы и превышение лимита задолженности.

👇 Макроэкономика и сырьё

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% и оставил формальный сигнал нейтральным. При этом прогноз средней ставки на 2027 год повысили до 12,5–13,5%. Прогноз инфляции на конец 2026 года увеличили до 7,1–7,6%; возвращение годового показателя к 4% регулятор по-прежнему ждёт в 2027 году.

На пресс-конференции Эльвира Набиуллина сообщила, что предметно обсуждалось только сохранение ставки, хотя отдельные мнения о её повышении звучали. Устойчивая инфляция остаётся в диапазоне 5–6% в пересчёте на год. Последствия временного выбытия производственных мощностей могут оказаться продолжительнее прежних оценок, а рост коммунальных тарифов ещё не полностью отразился в инфляционных ожиданиях. Поэтому пространство для снижения ставки стало меньше.

🔄 Увидимся завтра, инвесторы!

@SberInvestmentsPRO

🤔 ЛСР меняет правила игры с дивидендами

Компания утвердила новую дивидендную политику на три года. Теперь совет директоров будет определять размер выплат с учётом финансового положения компании, денежных потоков, инвестиций и долговой нагрузки.

💸 Что изменилось?

Из новой версии убрали ориентир на выплату не менее 20% чистой прибыли по МСФО и положение о стремлении платить дивиденды каждый год.

При этом и раньше условия не гарантировали выплату: компания могла отступить от них.

Дивиденды могут платить по итогам квартала, полугодия, девяти месяцев или года.

Но есть и условия, при которых выплат не будет: например, если компании не хватит прибыли или денежных средств либо долговая нагрузка окажется слишком высокой 🙂

🤭 А как обстоят дела с дивидендами?

В последние годы ЛСР обычно выплачивал по 78 ₽ на акцию. Исключением стал 2023 год, когда дивиденд составил 100 ₽.

При этом за первое полугодие 2026 года компания получила убыток по МСФО в размере 57,6 млрд ₽. Он возник из-за обесценения долей при продаже дочернего общества. Поэтому ориентироваться на прибыль по МСФО при оценке будущих выплат сейчас сложно.

Но возможность промежуточных дивидендов за счёт прибыли по РСБУ, в том числе за прошлые годы, сохранилась.

И самый главный вопрос: чего ждать инвесторам?

☺ Отвечает Георгий Иванин, эксперт СберИнвестиций:

«С учётом чистой прибыли по РСБУ за девять месяцев 2026 года в размере 16,6 млрд ₽ мы по-прежнему не исключаем досрочную выплату регулярных дивидендов до конца года. Она может составить 8 млрд ₽, или 78 ₽ на акцию, с доходностью около 14%. Это может произойти до возможного повышения налогов на дивиденды с 2027 года.»

Кроме того, СберИнвестиции сохраняют нейтральный взгляд на акции ЛСР. Целевая цена на ближайшие 12 месяцев — 590 ₽ за акцию, потенциал роста — не более 10%.

@SberInvestmentsPRO

🗣 ЦБ дал жёсткий сигнал — пауза может затянуться

На пресс-конференции риторика Банка России была заметно жёстче самого решения по ставке.

Эльвира Набиуллина сказала, что на заседании предметно обсуждали только сохранение ставки на уровне 14%. При этом отдельные предложения о повышении тоже звучали.

😔 Почему ЦБ не спешит смягчаться?

Устойчивая инфляция всё ещё держится в районе 5–6% в пересчёте на год, а инфляционные ожидания остаются близко к максимумам последних лет. Плюс сохраняются риски со стороны активного кредитования, цен на топливо и индексации коммунальных тарифов.

➡ На этом фоне регулятор пересмотрел прогнозы:

⚪ Инфляция в 2026 году — 7,1–7,6%

⚪ Средняя ключевая ставка в 2027 году — 12,5–13,5% вместо прежних 10,5–12,5%

То есть пространство для снижения ставки в 2027 году осталось, но стало заметно уже.

📘 Что будет дальше?

Аналитики СберИвестиций ждут, что в декабре ЦБ снова сохранит 14%. Базово на повышение ставки эксперты не рассчитывают, несмотря на то что такой вариант на заседании упоминался.

👇 Снижение, скорее всего, вернётся уже в 2027 году, если инфляция и инфляционные ожидания начнут устойчиво снижаться.

🧩 🧩🧩🧩 🧩🧩🧩🧩🧩❔

Для рынка облигаций вывод прежний: в текущей среде интереснее выглядят фонды денежного рынка, флоатеры и рублёвые облигации средней дюрации.

А длинные ОФЗ — скорее история для тех, кто готов переждать волатильность. Текущие доходности позволяют зафиксировать высокий уровень, а основной потенциал роста котировок, по мнению аналитиков, может раскрыться уже в 2027 году.

Ваши ожидания оправдались?

🔥 — Да, ЦБ объявил то, что знал весь рынок

👍 — Я, если честно, верил в повышение

🤨 Уголь подождёт?


В конце сентября на одной из шахт «Распадской» произошло возгорание, после которого работы приостановили. Теперь комиссия классифицировала случившееся как аварию и начала новое расследование. Оно может занять до 30 дней, а при необходимости — ещё 15.


🙃 Павел Казарновский, эксперт СберИнвестиций, объясняет, как это повлияет на бизнес компании ⬇️


Расследование аварии снижает шансы на то, что шахта возобновит работу раньше чем через 90 дней. За время простоя «Распадская» может недополучить около 0,9 млн тонн угля — это 6% от ожидаемой добычи за год.

При этом мы считаем, что в четвёртом квартале рост цен на уголь марки ГЖ может компенсировать потери от снижения добычи.

Однако аналитики СберИвестиций сохраняют нейтральный взгляд на акции «Распадской» и целевую цену 160 ₽.


❤️ — пусть шахта поскорее вернётся к работе


🔥 — пусть рост цен на уголь поможет компенсировать потери

🏦 ЦБ сохранил ставку на уровне 14%. Что дальше?


Банк России оставил ключевую ставку без изменений — 14% годовых — как и прогнозировали аналитики СберИнвестиций.


🤔 Почему ЦБ пока не спешит снижать ставку?

Инфляционное давление остаётся повышенным. Устойчивый рост цен не замедляется и составляет 5–6% в пересчёте на год, а инфляционные ожидания сохраняются вблизи максимумов за два года.


ЦБ повысил прогноз инфляции на 2026 год до 7,1–7,6%, а средней ключевой ставки на 2027 год — до 12,5–13,5%. Это указывает на необходимость более длительного сохранения жёстких денежно-кредитных условий.

Дополнительные риски связаны с повышенной кредитной активностью, ростом цен на топливо и ограничениями производственных мощностей.

➡️ При этом есть и аргументы в пользу будущего снижения ставки: внутренний спрос постепенно охлаждается, напряжённость на рынке труда уменьшается, а бюджетная политика, по оценке ЦБ, будет способствовать замедлению инфляции.


Однако для дальнейшего смягчения политики регулятору нужны подтверждения устойчивого снижения инфляционного давления. Подробнее о перспективах ставки станет известно после пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной.


🌧 Чего ждать дальше?


Аналитики СберИнвестиций считают, что ЦБ возьмёт более длинную паузу и сохранит ставку на уровне 14% до конца 2026 года.


💼 Что делать с портфелем?


Привлекательными остаются фонды денежного рынка, флоатеры и рублёвые облигации с фиксированным купоном средней дюрации.


Длинные ОФЗ могут быть интересны тем, кто готов к повышенной волатильности и смотрит на долгий горизонт. Основной потенциал роста их котировок, по оценке аналитиков, может раскрыться в 2027 году.


🔔 Уже скоро — разберём итоги пресс-конференции ЦБ. Включайте уведомления!

⚡ ЦБ СОХРАНИЛ СТАВКУ — 14%

😣 Продажи у ММК растут

В третьем квартале эмитент реализовал 2,86 млн тонн металлопродукции — на 3% больше, чем кварталом ранее и примерно на 16% больше, чем годом ранее. Результат оказался на 3% выше прогноза аналитиков СберИнвестиций.

Особенно заметно выросли продажи продукции с высокой добавленной стоимостью. Реализация премиальной продукции увеличилась почти на 10% за квартал, а её доля в продажах достигла 43,8%. Этому помогло оживление спроса на холоднокатаный прокат и прокат с покрытием со стороны строительной отрасли.

🔄 Как это влияет на финансовые результаты?

ММК не опубликовал отчётность по МСФО за третий квартал. Но вот чего ждёт Павел Казарновский, эксперт СберИнвестиций 🙃

Квартал к кварталу EBITDA компании выросла на 83%, а свободный денежный поток остался положительным.
Помимо роста цен на металлопродукцию и улучшения внутреннего спроса, на результат могли повлиять низкие цены на железорудное сырьё.

➡ Только годовая отчётность покажет, как операционные результаты отразились на финансовых показателях компании, но впереди у неё более сложный период. В четвёртом квартале ММК ждёт сезонного охлаждения спроса и давления на объёмы продаж и цены.

Поэтому пока аналитики оценивают публикацию результатов как нейтральную для котировок.

При этом компания остаётся фаворитом аналитиков СберИнвестиций в металлургическом секторе и входит в подборку «Топ российских акций».

@SberInvestmentsPRO

🔋 Начинаем торговый день

Краткосрочное настроение и среднесрочный фон позитивны — аналитики СберИнвестиций.

🟢 Пульс рынка: 6,83 из 10 — ОПТИМИЗМ.

🏦 Индекс Мосбиржи в четверг отступил на 0,7%, до 2 432 пунктов.

🪙 По прогнозам, сегодня рубль может укрепиться около 12 за юань, а нефть подорожает до $112–115 за баррель.

🦅 Индекс S&P 500 скорректировался на 1,2%, до 7 663 пунктов, NASDAQ — на 2,6%, до 26 009 пунктов.

Что должно произойти сегодня?

🇷🇺 Новое заседание Банка России по ключевой ставке.

🇷🇺 «Интер РАО» опубликует операционные результаты за третий квартал.

🔝 Торги уже начались! Проверьте свой портфель в приложении СберИнвестиции.

@SberInvestmentsPRO

🔋 Закрываем торговый день

Российский рынок второй день корректируется после обновления четырёхмесячных максимумов — аналитики СберИнвестиций.

🔴 Пульс рынка: 3,99 из 10 — ПЕССИМИЗМ.

К вечеру индекс Мосбиржи составляет 2 428 пунктов — минус 0,8%. Инвесторы сокращают часть позиций после недавнего роста и ждут завтрашнего решения Банка России. В геополитике внимание сохраняется к контактам России и США после встречи Владимира Путина со Стивом Уиткоффом: для дальнейшего движения рынку нужны подробности возможных договорённостей.

🌡 Рыночные показатели к закрытию основной сессии:

iMOEX2 — 2 428,82 (-0,8%)
CNYRUB — 12,17 (-0,5%)
BRENT — $111,2 (+1,1%)
RGBI — 112,1 (-0,09%)
Золото — 4 189,6 (-2,01%)
Медь — 14 376 (-1,85%)
Газ — 2,78 (+1,4%)

🤘Топ-3 лидера и аутсайдера торгов

🟢 «Циан» — 671,4 ₽ (+0,9%)
🟢 «Позитив» — 1 147,8 ₽ (+0,79%)
🟢 «ФосАгро» — 5 654 ₽ (+0,6%)

🔴 «Полюс» — 1 090,2 ₽ (-3,86%)
🔴 МКБ — 71,92 ₽ (-3,2%)
🔴 НЛМК — 130,3 ₽ (-3,19%)

📰 Как дела у эмитентов?

🟢 ММК (+0,3%) отчитался о росте чистой прибыли по РСБУ за девять месяцев на 40,7%. При этом выручка сократилась на 3,9%. Производство стали группы выросло на 7,4%, продажи металлопродукции — на 6,5%, продажи премиальной продукции — на 11,1%.

🟢 «Самолет» (+0,7%) получил поддержку со стороны «Газпромбанка» после возобновления финансирования достройки квартала «Марьино» в Новой Москве. Девелопер остаётся застройщиком и заёмщиком по новой кредитной линии после перехода площадки Росимуществу. Первые два корпуса планируют сдать в четвёртом квартале 2027 года.

🔴 НОВАТЭК (-1%) расширяет географию поставок СПГ. По словам председателя правления, компания близка к соглашению с PetroVietnam о поставках во Вьетнам 1 млн тонн СПГ в год. Параллельно компания ведёт переговоры с Турцией и работает над переориентацией поставок из ЕС на другие рынки.

🟢 За девять месяцев FESCO (+0,9%) увеличила морские контейнерные перевозки между Владивостоком и Китаем на 31%, до 259 000 TEU. Основной вклад обеспечил импорт: объём перевозок в этом направлении вырос на 72%. Среди ключевых грузов — машинокомплекты, бытовая техника и мебель. В ноябре группа планирует увеличить провозную мощность сервиса до более чем 7 000 TEU в неделю.

🔴 Ozon (-1,3%) расширяет финансовые сервисы для бизнеса. Ozon Банк запустил продажу цифровых финансовых активов для тестовой группы юридических лиц. До конца октября доступ планируют открыть всем корпоративным клиентам, а позднее — индивидуальным предпринимателям. Покупать активы можно через приложение для бизнеса или личный кабинет.

👇 Макроэкономика и сырьё

Brent в течение дня поднималась выше $112 за баррель, обновив максимум с мая. Цены поддерживают новые атаки на Саудовскую Аравию и риски перебоев поставок с Ближнего Востока. Дополнительный фактор — сокращение коммерческих запасов нефти в США на 3,06 млн баррелей за неделю. Юань дешевеет на 0,6%, до 12,15 ₽.

🔄 Увидимся завтра, инвесторы!


@SberInvestmentsPRO

🔥 Страсти похлеще, чем в мексиканских сериалах — «РусГидро» и РУСАЛ спорят из-за электричества

На прошлой неделе мы рассказали, что «РусГидро» рассматривает продажу или обмен своей доли в Богучанском алюминиевом заводе (БоАЗ). Конфликт вокруг совместных активов получил продолжение.

Богучанская ГЭС (БоГЭС) подала в Арбитражный суд Москвы иск о расторжении договора на поставку электроэнергии и мощности БоАЗу. Стоимость электричества составляет 0,5 ₽ за кВт·ч, «РусГидро» добивается повышения тарифа — до 1,2 ₽ за кВт·ч.

В РУСАЛе заявили, что иск с ними как с акционером БоГЭС не согласовывали. Предварительное заседание назначили на февраль 2027 года.

Что изменится, если цену повысят?

🙃 Эксперт СберИнвестиций Павел Казарновский ёмко комментирует ситуацию:

Повышение тарифа увеличит годовую выручку БоГЭС примерно на 3 млрд ₽ — это около 8% её выручки за 2025 год. Но затраты БоАЗа вырастут на ту же сумму, поэтому совокупный финансовый результат партнёров почти не изменится. Напомним: «РусГидро» и РУСАЛ владеют БоГЭС и БоАЗом равноправно.

Но для самого завода рост расходов будет ощутимым. При этом даже новый тариф в 1,2 ₽ за кВт·ч останется втрое ниже среднего уровня оплаты электроэнергии по РУСАЛу — 3,9 ₽ за кВт·ч.

🫙 Зачем сторонам этот спор?

Аналитики СберИнвестиций считают, что иск может быть частью переговоров о будущем Богучанского энергометаллургического объединения (БЭМО). Повышение тарифа перераспределит часть прибыли от БоАЗа к БоГЭС, которая находится под операционным управлением «РусГидро». Это может усилить позиции компании в обсуждении раздела активов.

Поэтому новость умеренно позитивна для акций «РусГидро» — они входят в «Топ российских акций средней и малой капитализации».

Для РУСАЛа же она пока нейтральна: прямое влияние на финансовые результаты ограничено, а итог будет зависеть от договорённостей о будущем БЭМО.

🫣 Посмотрим, что будет дальше!