🔥 Страсти похлеще, чем в мексиканских сериалах — «РусГидро» и РУСАЛ спорят из-за электричества

На прошлой неделе мы рассказали, что «РусГидро» рассматривает продажу или обмен своей доли в Богучанском алюминиевом заводе (БоАЗ). Конфликт вокруг совместных активов получил продолжение.

Богучанская ГЭС (БоГЭС) подала в Арбитражный суд Москвы иск о расторжении договора на поставку электроэнергии и мощности БоАЗу. Стоимость электричества составляет 0,5 ₽ за кВт·ч, «РусГидро» добивается повышения тарифа — до 1,2 ₽ за кВт·ч.

В РУСАЛе заявили, что иск с ними как с акционером БоГЭС не согласовывали. Предварительное заседание назначили на февраль 2027 года.

Что изменится, если цену повысят?

🙃 Эксперт СберИнвестиций Павел Казарновский ёмко комментирует ситуацию:

Повышение тарифа увеличит годовую выручку БоГЭС примерно на 3 млрд ₽ — это около 8% её выручки за 2025 год. Но затраты БоАЗа вырастут на ту же сумму, поэтому совокупный финансовый результат партнёров почти не изменится. Напомним: «РусГидро» и РУСАЛ владеют БоГЭС и БоАЗом равноправно.

Но для самого завода рост расходов будет ощутимым. При этом даже новый тариф в 1,2 ₽ за кВт·ч останется втрое ниже среднего уровня оплаты электроэнергии по РУСАЛу — 3,9 ₽ за кВт·ч.

🫙 Зачем сторонам этот спор?

Аналитики СберИнвестиций считают, что иск может быть частью переговоров о будущем Богучанского энергометаллургического объединения (БЭМО). Повышение тарифа перераспределит часть прибыли от БоАЗа к БоГЭС, которая находится под операционным управлением «РусГидро». Это может усилить позиции компании в обсуждении раздела активов.

Поэтому новость умеренно позитивна для акций «РусГидро» — они входят в «Топ российских акций средней и малой капитализации».

Для РУСАЛа же она пока нейтральна: прямое влияние на финансовые результаты ограничено, а итог будет зависеть от договорённостей о будущем БЭМО.

🫣 Посмотрим, что будет дальше!