🤔 ЛСР меняет правила игры с дивидендами

Компания утвердила новую дивидендную политику на три года. Теперь совет директоров будет определять размер выплат с учётом финансового положения компании, денежных потоков, инвестиций и долговой нагрузки.

💸 Что изменилось?

Из новой версии убрали ориентир на выплату не менее 20% чистой прибыли по МСФО и положение о стремлении платить дивиденды каждый год.

При этом и раньше условия не гарантировали выплату: компания могла отступить от них.

Дивиденды могут платить по итогам квартала, полугодия, девяти месяцев или года.

Но есть и условия, при которых выплат не будет: например, если компании не хватит прибыли или денежных средств либо долговая нагрузка окажется слишком высокой 🙂

🤭 А как обстоят дела с дивидендами?

В последние годы ЛСР обычно выплачивал по 78 ₽ на акцию. Исключением стал 2023 год, когда дивиденд составил 100 ₽.

При этом за первое полугодие 2026 года компания получила убыток по МСФО в размере 57,6 млрд ₽. Он возник из-за обесценения долей при продаже дочернего общества. Поэтому ориентироваться на прибыль по МСФО при оценке будущих выплат сейчас сложно.

Но возможность промежуточных дивидендов за счёт прибыли по РСБУ, в том числе за прошлые годы, сохранилась.

И самый главный вопрос: чего ждать инвесторам?

☺ Отвечает Георгий Иванин, эксперт СберИнвестиций:

«С учётом чистой прибыли по РСБУ за девять месяцев 2026 года в размере 16,6 млрд ₽ мы по-прежнему не исключаем досрочную выплату регулярных дивидендов до конца года. Она может составить 8 млрд ₽, или 78 ₽ на акцию, с доходностью около 14%. Это может произойти до возможного повышения налогов на дивиденды с 2027 года.»

Кроме того, СберИнвестиции сохраняют нейтральный взгляд на акции ЛСР. Целевая цена на ближайшие 12 месяцев — 590 ₽ за акцию, потенциал роста — не более 10%.

@SberInvestmentsPRO