IF Bonds

ЖК Событие. До 31.10: лоты от 19,3 млн/₽ со скидкой 12%

🏠 Скидки до 12% на квартиры в престижном квартале на западе Москвы с выходом в собственный природный парк 12 га.

🚗Рядом две станции метро: "Мичуринский проспект" и "Аминьевская", 15 минут до центра Москвы. Из дома выход в собственный природный парк 12 га.

❤️50+ объектов инфраструктуры уже открыты. На территории квартала расположены магазины, фитнес-центры, кафе, рестораны. К новоселью откроется образовательный центр со школой и детским садом.

🎓 Рядом расположены 7 лучших вузов страны: МГУ, МГИМО, РАНХиГС, МИРЭА, Академия ФСБ России и РУДН.

Узнать больше

Проектная декларация на сайте https://наш.дом.рф/.

#реклама
mrqz.click
О рекламодателе

🤓 Рекордная секьюритизация: Сбер собирает заявки на облигации до 75 млрд рублей

Сбор заявок продлится до 10 ноября, техразмещение намечено на 11 ноября. Это седьмая и заключительная сделка банка в 2026 году.

Разбор параметров выпуска:

➖ Структура: Всего предусмотрено до четырёх траншей. Младший транш в размере 20% Сбер полностью выкупит на баланс, доведя общий объем сделки до 94 млрд рублей.

➖ Транши АР1 и АР2: Для финансовых институтов, корпоративных клиентов и SberPrivate Banking. Объем — до 13 млрд рублей, ориентиры доходности — 15,99% и 16,59% годовых.

➖ Транш АС: До 62 млрд рублей с гибким графиком и более длительным сроком для всех инвесторов. Ориентир доходности — 17,15% годовых (купон — 16,00%).

➖ Надёжность: По старшим траншам ожидается рейтинг AAA.sf от АКРА и «Эксперт РА». Ликвидность на вторичном рынке поддержит Сбер в качестве маркет-мейкера.

Ранее банк уже проводил аналогичные размещения в марте (~41 млрд рублей), июле (71,8 млрд рублей) и сентябре (79,1 млрд рублей).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@IF_Bonds

Собрали для вас небольшую подборку каналов. Авторская аналитика, сильные идеи и стратегии для сохранения капитала в долгую. Сохраняйте, пригодится:

🔹Sid // Инвестиции — в 1-ю очередь! Пожалуй, очень яркий и нужный канал про финансы, фондовый рынок и инвест-трэш.
Качественная аналитика приправлена юмором и реальными историями от Сида. У него лучшие фирменные "прожарки" облигаций и акций. Однозначно стоит подписаться!

🔹Портфель Двинского — канал русского экономиста Константина Двинского. Он не дает сигналов и не занимается спекуляциями. Он подробно разбирает, как решения властей, ставка и геополитика превращаются в прибыль компаний и стоимость акций. То, о чем боятся писать другие, внутренние дела компаний, собственные расследования - только в Портфеле Двинского.

🔹CAPITALIST — Создает пассивный доход за счет дивидендов с акций. Ведет публичный портфель, который приносит уже более 2,5 🍋 рублей в год дивидендами.

🔹СМАРТЛАБ.ОБЛИГАЦИИ — канал команды smart-Lab о российском долговом рынке. Главные новости, справедливая доходность новых выпусков, разборы эмитентов, идеи и модельный портфель с регулярными итогами | MAX

🔹Era Bond — сейчас лучшее время, чтобы собрать облигационный портфель. Управляющий канала Денис за 2 года обогнал индекс RGBI на 31% и имеет огромный опыт на рынке долга.

🔹Уютный Разбирает — наконец-то в МАХ рекомендованный нами ранее канал по экономике и инвестициям, почти легенда.
—> Адекватный взгляд на сложный рынок простым языком. Проверьте сами

📌 Продвижение в MAX 👉@angel_crystal

🇪🇺 Европейский рынок госдолга разбит: Франция занимает дороже Греции

Доходность 10-летних облигаций Франции впервые с 2002 года превысила 5%. Инвесторы уходят из долгов Франции, Бельгии и Италии. Разбираем, что происходит и при чём тут протесты.

Рынок. Спреды доходности облигаций европейских стран к Германии растут: Франция — 174 б.п. (максимум с 2011 года), Бельгия — 111 (с 2012-го), Италия — 123, Греция — 102, Испания — 71. Тенденция наблюдается еще с начала года, но летом-осенью рост заметно ускорился. При этом до пиков разрыва 2011–2012 годов еще далеко: у Италии тогда было больше 500 б.п.

Аналитики CNBC отмечают, что пусть рынок и видит риски кризиса, но сейчас банковская система стала крепче и сохраняется только волатильность.

Причины. Госдолг Франции — 119% ВВП, Италии — 138,6%, дефициты бюджета стран выше потолка ЕС в 3%. Дополнительно давит энергоинфляция из-за конфликта на Ближнем Востоке (инфляция в еврозоне — 3,8%, ставка ЕЦБ — 2,5%) и выборы: во Франции и Италии в 2027-м, в Испании — досрочные в 2026 году. Экономические проблемы и внутриполитическая турбуленция нервируют рынок.

Пример Франции: обслуживание долга в 2027 году — 91 млрд евро, это больше расходов на образование.

Протесты. Французы выходят на улицы из-за сокращения расходов на образование, высокого долга и растущих цен, профсоюзы готовят забастовку на 5 ноября. По оценке стратега ING, из-за такого сопротивления любому правительству трудно проводить экономию, а бюджет-2027 держится на мерах объёмом около 54 млрд евро.

Реакция. Главное требование к Парижу — принять бюджет. Министры финансов еврозоны 8 октября призвали к этому, а чиновники дали понять, что ни одна из институций еврозоны не готова вмешаться.

ЕЦБ тоже не спешит — регулятор зажат: инфляция 3,8% мешает смягчать политику, а рост доходностей уже работает как ужесточение — по расчётам ING, для Франции он равен повышению ставки на 50 б.п.

Дальше. 28 октября бюджет представит Британия, 29 октября соберётся ЕЦБ: ставку, как ожидается, сохранят на 2,5%, но вопросов о Франции не избежать. Для самой Франции ключевое — бюджет-2027: рейтинг Aa3 от Moody’s с негативным прогнозом держится на допущении, что его примут, возможно указом. S&P пересмотрит рейтинг 27 ноября.

А уже 29 ноября голосует Испания: её бумаги пока держатся, и для инвесторов это тест на то, как далеко зайдёт перетекание проблем Франции.

@IF_Bonds

💡 Россия и США обсуждают строительство ЦОДов. Так может, пора присмотреться к нашим энергетикам?

Кирилл Дмитриев на Российской энергетической неделе сообщил, что Россия и США обсуждают совместное строительство центров обработки данных, в том числе с использованием российских атомных электростанций. А 21 октября уточнил, что переговоры касаются и дата-центров для искусственного интеллекта.

Пока это именно переговоры: конкретные проекты, суммы инвестиций и участники не раскрыты. Но сама идея интересная. ИИ требует огромного количества электроэнергии, а в России уже есть регионы, где дата-центры сталкиваются с нехваткой доступных мощностей.

🔌 Сколько электричества понадобится ИИ

По свежему исследованию НРА, к 2030 году российские ЦОДы будут потреблять 26,2 млрд кВт·ч ежегодно — на 76% больше, чем в 2025-м. Причем около 70% прироста придется именно на искусственный интеллект.

Это дополнительные 11 млрд кВт·ч в год. Для сравнения: потребление всей России в 2025 году составляло 1161 млрд кВт·ч. В масштабах страны прибавка небольшая, но нагрузка распределена крайне неравномерно.

В Москве свободных мощностей для новых ЦОДов уже не хватает: некоторые проекты получают отказы в подключении. Поэтому дата-центры постепенно будут перемещаться в регионы, где электричество доступнее.

И здесь появляется возможность заработать не только на продаже энергии, но и на подключении новых крупных потребителей.

🎯 Кто из энергетиков может выиграть

➖ Россети Московский регион (MSRS). Пожалуй, самая прямая история на рост спроса со стороны ЦОДов. Именно столичный регион сейчас концентрирует большую часть вычислительных мощностей страны, а компания зарабатывает на передаче электроэнергии и подключении новых объектов.

Финансы неплохие: за первое полугодие чистая прибыль выросла на 52%, до ₽24,4 млрд. Но есть ограничение — чтобы подключать новых потребителей, нужно расширять сети. Поэтому часть дополнительных доходов неизбежно потребует новых инвестиций.

➖ Интер РАО (IRAO). Один из крупнейших производителей электроэнергии, причем с солидным запасом ликвидности: на конец июня на счетах было более ₽240 млрд.

Рост числа крупных потребителей потенциально поддержит спрос на генерацию. Но пока прямого эффекта от ЦОДов в отчетности нет. Более того, за полугодие EBITDA Интер РАО снизилась на 4%, а капзатраты выросли почти на 47%. То есть даже при росте спроса многое будет зависеть от того, сколько денег придется вложить в новые мощности.

➖ РусГидро (HYDR). А вот здесь есть уже вполне конкретные проекты. Компания рассматривает строительство коммерческих ЦОДов рядом со своими ГЭС, где есть доступная электроэнергия.

Например, возле Усть-Среднеканской ГЭС в Магаданской области строится ЦОД мощностью до 150 МВт с участием АФК «Система». А на Саяно-Шушенской ГЭС РусГидро планирует собственный дата-центр.

С точки зрения бизнеса это перспективное направление: можно получать дополнительный спрос на электроэнергию и участвовать в создании самой инфраструктуры. Но для акционеров пока есть проблема поважнее — огромная инвестпрограмма РусГидро и отсутствие дивидендов.

🔖 Но энергетики предупреждают о проблеме

По данным Россетей, к сетям уже подключено 195 ЦОДов с заявленной мощностью 2,4 ГВт, а еще на 3,3 ГВт поданы заявки. Но фактически дата-центры нередко используют меньше 30% запрошенной мощности.

То есть энергетикам приходится заранее вкладываться в расширение сетей под будущий спрос, а потребление может еще долго оставаться низким. Поэтому рост числа ЦОДов не гарантирует быстрого роста прибыли энергетиков.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@IF_Stocks

6 честных удалённых профессий от 50.000 на старте

Шпаргалка по реальным профессиям для удалённой работы — без обещаний миллионов за неделю.

Внутри:
— 6 реальных способов заработка онлайн;
— сколько можно заработать
— какие навыки нужны
— ссылки на бесплатное обучение

Работа "на себя" или в найме?
Критерии выбора, плюсы и минусы.

Скачайте шпаргалку и выберите подходящий ВАМ способ заработка.

Скачать

#реклама 16+
irina-freid.justclick.ru
О рекламодателе

Бесплатный 3-дневный курс по трейдингу стартует уже завтра

Как устроен трейдинг, как анализировать графики и оценивать риски перед сделкой? На эти вопросы можно найти ответы на бесплатном онлайн-курсе Артёма Назарова.

Программа подойдёт тем, кто только знакомится с биржевой торговлей, а также тем, кто уже изучает рынок и хочет систематизировать знания.

📌 В программе курса:

— Разбор торговых ситуаций, точек входа и оценки рисков
— Основы выбора инструментов и подготовки к сделкам
— Обсуждение торговых стратегий и условий их применения
— Подходы к управлению эмоциями при принятии торговых решений

💻 Обучение проходит онлайн. Предусмотрена поддержка кураторов школы.

🎁 При регистрации участники также получат гайд «Впервые на бирже: 5 шагов до первой сделки для тех, кто начинает с нуля».

👉 Занять место на курсе: https://clck.ru/3Wi9sL

📞 Ба-а-а, кто снова пришёл за деньгами? ЮГК предлагает почти 10% в юанях

ЮГК за последний год крови инвесторам попила достаточно. Сначала у основателя Константина Струкова по иску Генпрокуратуры изъяли контрольный пакет компании в пользу государства. Потом этот пакет почти год пытались продать. А в марте ЮГК из-за ареста счетов на день допустила технический дефолт по облигациям.

А теперь всё это вроде бы позади — и 3 ноября компания выходит с новым выпуском. На этот раз предлагает до 9,9% годовых в юанях. Пилюлю подсластили? Будем разбираться.

Параметры ЮГК-001Р-06:

➖ купон — до 9,9% годовых, ежемесячно
➖ срок — 1,5 года
➖ номинал — 1 000 юаней
➖ амортизация и оферта — нет
➖ объём объявят позже
➖ рейтинг — ruAA от Эксперт РА, прогноз развивающийся
➖ доступен всем
➖ сбор заявок — 3 ноября, размещение — 6 ноября.

🗣️ Что вообще стало с ЮГК?

История началась летом 2025 года. Суд удовлетворил иск Генпрокуратуры и обратил принадлежавшие Струкову 67,2% ЮГК в доход государства.

Дальше государство решило пакет продать. Получилось не сразу: покупателя нашли только с четвёртой попытки. В июне 2026 года 67,2% ЮГК вместе с рядом других активов забрал «БТС-Мост Холдинг» Руслана Байсарова за 93,2 млрд ₽ при первоначальной цене лота 162 млрд ₽.

Сейчас структура владения примерно такая:

➖ 67,2% — «БТС-Мост Холдинг»
➖ 22% — структура Газпромбанка
➖ около 10,8% — free float.

🧮 Что сейчас с финансами?

И вот здесь после всей корпоративной Санта-Барбары цифры неожиданно хорошие.

За 1П2026:

➖ выручка — 84,1 млрд ₽, +90% г/г
➖ EBITDA — 38,1 млрд ₽, +147%, маржа EBITDA — 45,3%
➖ чистая прибыль — 15,4 млрд ₽, рост в 2,1 раза
➖ чистый долг — 69,2 млрд ₽, −17%
➖ чистый долг/EBITDA — 1,06x против 1,97x в конце 2025 года.

Помогли сразу две вещи: золото дорогое, а производство выросло на 30%. Уральский хаб восстанавливается после остановок 2024 года, Сибирский получил прирост от выхода ЗИФ «Высокое» на полную мощность.

То есть операционно ЮГК сейчас выглядит заметно лучше, чем год назад.

❗️ Но есть новое «но»

В сентябре ЮГК выдала поручительство на 60 млрд ₽ по обязательствам своего нового мажоритарного акционера — «БТС-Мост Холдинга».

Для масштаба: собственные долговые обязательства ЮГК на конец июня Эксперт РА оценивал примерно в 73 млрд ₽.

И рейтинговые агентства это уже учли. 12 октября Эксперт РА подтвердил ruAA, но оставил развивающийся прогноз: агентство пока не понимает, какой будет финансовая и дивидендная политика при новом собственнике и сколько денег потребует будущий ГОК «Эльдорадо».

В тот же день АКРА вообще понизило ЮГК с AA до AA−. Среди причин — более высокий, чем ожидалось, долг в 2025 году и то самое поручительство на 60 млрд ₽. Прогноз при этом стабильный.

👀 Что в итоге?

До 9,9% в юанях выглядит интересно, но прямо щедрым предложением мы бы это не называли. Для сравнения, свежий Акрон с тем же ruAA размещался под 8,85%, а сейчас даёт около 9,3% на вторичке.

Премия ЮГК оправданна: технический дефолт в прошлом, смена собственника, понижение рейтинга АКРА до AA− и поручительство на 60 млрд ₽ за долг нового владельца. При этом сам бизнес сейчас в хорошей форме: EBITDA растёт, чистый долг/EBITDA около 1x.

Поэтому ближе к 9,9% выпуск нам интересен. Если купон уйдёт к 9% — уже проще посмотреть на тот же Акрон без такого количества корпоративных приключений.

Не является инвестиционной рекомендацией.

@IF_Bonds

🏠 До 24,28% доходности на доразмещении GloraX

Девелопер GloraX доразмещает зеленые облигации выпуска, причем со скидкой к номиналу. Смотрим, насколько это может быть интересно.

Параметры:

➖ выпуск: 002Р-01 (доразмещение)
➖ рейтинг эмитента: BBB+(RU) от АКРА, прогноз «позитивный»
➖ сбор заявок: 3 ноября, 11:00–15:00 мск
➖ размещение: 6 ноября
➖ объем: не менее 1,5 млрд руб.
➖ цена: не ниже 94,5% от номинала + НКД
➖ номинал: ₽1000
➖ купон: фиксированный 19,5%, ежемесячный (YTM до 24,28%)
➖ погашение: декабрь 2029 года

Тот же июльский выпуск, но с большей доходностью. Разница между ценой входа и 100% идет сверху к купону: на погашении эмитент вернет полный номинал. При покупке облигаций по 94,5% YTM равен 24,28%, что выше, чем по другим выпускам: Глоракс-001Р-04 (YTM 23,44%), Глоракс-001Р-05 (YTM 23,15%)

Почему цена ниже номинала
С момента размещения бумага торговалась выше номинала, однако на фоне коррекции долгового рынка временно находится в просадке, при этом результаты компании на фоне сектора выглядят гораздо лучше. В июне АКРА повысило рейтинг до BBB+(RU) с позитивным прогнозом. Позитивный прогноз сейчас редко у кого встретишь.
 
📊 Как с бизнесом

Операционные результаты за 3 квартал 2026 г.:

🔻 Продажи в деньгах: 11,1 млрд рублей (+15% г/г)
🔻 Продажи в метрах: 55 тыс. кв. м (+20% г/г)
🔻 Заключено договоров: 1 565 (+32% г/г)
🔻 Доля регионов в продажах: 71% (против 65% годом ранее)
🔻 Средняя цена кв. м: 208 тыс. руб. (против 212 тыс.)
🔻 Доля ипотеки: 68%, из нее рыночные программы: 21% (против 8%)

Цена метра снизилась из-за смещения продаж в регионы, то есть это скорее структурный эффект, чем давление на цены. За 9 месяцев компания начала строительство около 200 тыс. кв. м, в основном во 2 и 3 кварталах, поэтому новые очереди пока не дали полного вклада в продажи.

Зачем доразмещение
В июле выпуск разместили на 6,1 млрд руб., а после доразмещения он вырастет минимум до 7,6 млрд. Чем больше объем, тем выше ликвидность: бумагу проще купить и продать на вторичке. Деньги пойдут на рефинансирование затрат на энергоэффективное жилье, что является условием «зеленого» статуса выпуска.

Мнение IF Bonds
Сочетание купона 19,5% и дисконта к номиналу дает заметную доходность, а рост продаж и повышение рейтинга подтверждают, что бизнес движется в правильном направлении. Но девелопмент остается чувствительным к ключевой ставке и спросу на ипотеку, и повышенная доходность — это в том числе плата за такой риск.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@IF_Bonds

🏦 Блокировка счетов МГКЛ. Что известно?

В последние дни в инвестсообществе активно обсуждается тема блокировок счетов дочерних компаний МГКЛ. По состоянию на 26 октября ФНС заблокировала деньги на счетах у 8 из 11 “дочек” МГКЛ:

➖ ООО "Звезда" — блок счета на 381 млн руб. Рассматривается дело о банкротстве.
➖ ООО "Технотренд" — блок счета на 172 млн руб. Дело о банкротстве от 25.06.26г. прекращено.
➖ ООО "Ресейл" — блок счета на 14 млн руб. Дело о банкротстве от 22.06.26г. прекращено.
➖ ООО "Команда МГКЛ" — блок счета на 2 млн руб.
➖ ООО "Ломбард Аквамарин" — блок счета на 6 млн руб.
➖ ООО "Главмосторг" — блок счета на 125 млн. руб. Рассматривается дело о банкротстве.
➖ ООО "Комиссионный-2" — блок счета на 379 млн. руб. Рассматривается дело о банкротстве.
➖ ООО "Комиссионный-1" — блок счета на 140 млн руб. Рассматривается дело о банкротстве.

Общая сумма блокировок составляет 1,22 млрд руб., а против четырех компаний также открыты дела о банкротстве.

В МГКЛ прокомментировали ситуацию следующим образом:

Операционная деятельность Группы продолжается, компании работают и обслуживают клиентов. Параллельно мы контролируем погашение задолженности отдельных дочерних обществ и продолжаем взаимодействовать с налоговыми органами для полного урегулирования этих вопросов. Задолженность ООО «Команда МГКЛ» носит технический характер и будет погашена.

Важно отметить, что дочерние компании не отвечают по облигационным займам самой МГКЛ. У материнской компании на 30 июня на счетах находилось 3,2 млрд руб., чего хватило бы, чтобы погасить все задолженности своих дочерних предприятий.

Если говорить про облигации, то здесь тоже переживать пока рано. До конца 2026 года МГКЛ должна будет погасить займы лишь на 150 млн руб., в 2027 году — на 400 млн руб., в 2028 году — около 356 млн руб. Основная часть погашений — приблизительно 4,33 млрд руб., или около 69% номинального облигационного долга, — приходится на 2030–2031 годы.

Мнение IF Bonds:

В этой истории настораживают не сами блокировки счетов, а их количество и регулярность. В апреле этого года с компанией уже случалась подобная история, но компания с ней справилась. На наш взгляд, дефолт МГКЛ в ближайшие месяцы не грозит, но важно помнить что ее бумаги относятся к сектору ВДО (рейтинг ruB от Эксперт РА), который сейчас находится в зоне повышенного риска.

@IF_Bonds