IF Bonds

Уникальный комплекс в топовой локации в горах Алтая

Горный Алтай — популярное направление: путешественников притягивают горные пейзажи и маршруты.

«Карлуу» расположен в 5 минутах от аэропорта Горно-Алтайска и примерно в 30 минутах от Манжерока. Такая локация привлекательна и для отдыха, и для сдачи апартамента в аренду через оператора UTROM.

Растущий спрос на Алтайские курорты обеспечивает быструю окупаемость. Выберите планировку и запросите условия, чтобы оценить свой сценарий!

Перейти на сайт

#реклама
altay-investment.ru
О рекламодателе

📊 «Уральская сталь» под давлением кредиторов: суд арестовал счета комбината, а поставщик угля «Талтэк» готовит иск о банкротстве

29 октября 2026 года АКРА поставило кредитный рейтинг компании BB-(RU) на наблюдение. Причина — решение Арбитражного суда Кемеровской области по иску АО «Стройсервис»: арестованы деньги на счетах комбината и его дебиторская задолженность в пределах суммы иска.

Рейтинг пока сохраняется, прогноз — «Стабильный». Статус «Под наблюдением» означает повышенную вероятность пересмотра в течение 12 месяцев. Отмена обеспечительных мер может привести к его подтверждению, ухудшение ликвидности и кредитных метрик — к понижению.

Параллельно «Талтэк» намерен инициировать банкротство комбината из-за долга за коксующийся уголь, сообщает ИнфоТЭК. Задолженность поставщик оценивает более чем в 5 млрд рублей.

Договор поставок действует с 2019 года. В 2026 году «Талтэк» отгрузил уголь более чем на 6,3 млрд рублей, часть осталась неоплаченной. В сентябре поставщик подал иск в Арбитражный суд Москвы на 1,15 млрд рублей.

На первом заседании требования, как ожидается, вырастут до 4,7 млрд рублей: 4,32 млрд долга и 353 млн неустойки. «Талтэк» также просит арестовать счета комбината, информации об аресте по этому иску пока нет.

О намерении обанкротить «Уральскую сталь» в сентябре и октябре на Федресурсе также заявили «Р-Климат» и «ЭнП Инжиниринг». В 2025 году выручка комбината упала на 31%, до 105 млрд рублей, чистый убыток — 27 млрд рублей, кредиторская задолженность — 52 млрд рублей.

В «Уральской стали» заявили, что продолжают работу с поставщиками и покупателями, а споры решаются «в установленном законом порядке». Следующая точка — предварительное заседание по иску «Талтэка» 26 ноября.

@IF_Bonds

📊 Конкурент «Борца»: 20% на 2 года от ООО «Новые технологии»

Не так давно мы разбирали размещение облигаций компании Борец. Сегодня рассмотрим эмитента из той же сферы под названием ООО «Новые технологии». Компания размещает сразу два выпуска облигаций.

Параметры:

➖ рейтинг эмитента: A-(RU) от АКРА, A.ru от НКР
➖ сбор заявок: 12 ноября до 15:00
➖ оферта/амортизация: нет
➖ объем: не менее 1 млрд руб.

Фикс 001Р-09:

➖ номинал: ₽1000 (100%)
➖ купон: ежемесячный, до 18,5% (YTM до 20,16%)
➖ срок: 2 года (720 дней)
➖ доступно: всем

Флоатер 001Р-10:

➖ номинал: ₽1000 (100%)
➖ купон: ежемесячный, до КС+4,5%
➖ срок: 2 года (720 дней)
➖ доступно: только квалам

Что за компания

ООО «Новые технологии» занимается производством и установкой электроцентробежных насосов (ЭЦН) для добычи нефти. Компания входит в топ-3 производителей ЭЦН в России. Крупнейшим конкурентом является уже упомянутый нами «Борец».

Что с финансами

Посмотрим на отчет за первое полугодие 2026:

➖ выручка: 10,5 млрд руб. (+17% г/г)
➖ скорр. EBITDA: 5,2 млрд руб. (+27,7% г/г)
➖ операционная прибыль: 2,7 млрд руб. (-20% г/г)
➖ чистая прибыль: 776,6 млн руб. (-26,7% г/г)

Чистая прибыль рухнула вслед за операционной на фоне роста себестоимости продаж, которая увеличилась сразу на 28%. Рост был по всем статьям: от материалов до зарплат. При этом процентные расходы снизились на 11%, что незначительно поддержало ЧП.

Долги и рейтинг

С долговой нагрузкой у эмитента пока все в порядке. Чистый долг/ скорр. EBITDA по нашим расчетам находится на уровне 1,8х, а покрытие процентов EBITDA — на уровне 2,8х.

Но есть одна загвоздка: в следующем году ООО «Новые технологии» предстоит погасить сразу 8 выпусков на сумму около 7,4 млрд руб. Сможет ли компания безболезненно пройти эту стену погашений – пока вопрос.

Мнение IF Bonds:

Пока что компания выглядит устойчивой, а сильные рыночные позиции дают надежду на получение рефинансирования по разумным ставкам. При этом операционная прибыль снижается, большое количество погашений в следующем году настораживает, и рейтинг А- напрямую указывает на повышенные риски. Учитывая все эти факторы, на наш взгляд, на рынке сейчас есть более интересные бумаги.

@IF_Bonds

💥 Дефолт как торговая идея. На Мосбирже появятся CDS

Мосбиржа готовит к запуску новый для российского биржевого рынка инструмент — кредитно-дефолтные свопы, или CDS.

Если совсем просто, CDS — это что-то вроде «страховки» на кредитный риск компании.

У вас есть облигации эмитента и вы боитесь дефолта? Можно купить защиту. Считаете, что с компанией всё будет хорошо? Можно эту защиту продать и получать за риск премию. Саму облигацию при этом покупать или продавать вообще не обязательно.

🔍 Как это будет работать?

Допустим, у фонда есть облигации условной компании Х на 100 млн ₽. Бумага нравится по ставке и сроку, продавать её фонд не хочет, но боится ухудшения кредитного качества.

Он покупает CDS на компанию Х.

Дальше:

➖ покупатель защиты регулярно платит продавцу CDS премию
➖ пока с компанией всё хорошо — продавец просто получает эти деньги
➖ если происходит кредитное событие (неплатёж, банкротство, реструктуризация или мораторий), продавец компенсирует покупателю потери.

Если после дефолта облигация стоит, например, 40% номинала, компенсация составит оставшиеся 60%.

При этом между сторонами будет стоять НКЦ как центральный контрагент и гарантировать исполнение обязательств.

🧾 Зачем вообще нужен CDS?

1️⃣ Во-первых, можно хеджировать кредитный риск, не продавая саму облигацию.

2️⃣ Во-вторых, появляется возможность отдельно торговать мнением о качестве эмитента. Думаете, положение компании ухудшится — покупаете защиту. Считаете, что рынок слишком испугался, — продаёте её.

И здесь появляется ещё одна полезная штука — цена CDS сама становится индикатором кредитного риска. Сейчас мы смотрим на рейтинг, отчётность и спред облигации к ОФЗ. Но доходность конкретной бумаги зависит ещё от срока, ликвидности, оферты, амортизации. CDS позволяет гораздо чище увидеть, сколько рынок хочет получить именно за риск конкретного эмитента.

👀 А нам-то что?

На старте Мосбиржа планирует CDS только на российских эмитентов с рейтингом AA+ и выше. Максимальный срок сделки — пять лет.

И продукт пока явно рассчитан прежде всего на профессиональных участников. Но если рынок CDS нормально разовьётся, будет особенно интересно сравнивать его сигналы с кредитными рейтингами: кто первым замечает проблемы — агентства или деньги.

Рейтинг эмитента не изменился, а стоимость защиты резко растёт? Значит, рынок уже видит дополнительный риск.

Облигация даёт большую премию, а CDS остаётся спокойным? Возможно, причина не в кредитном качестве, а в самой бумаге или её ликвидности.

@IF_Bonds