БизнесКод

Пользовался, пользуюсь и буду пользоваться.

Я много лет работал рядом с цифровыми сервисами и знаю, что стоит за фразой «сервисы постепенно возвращаются»: люди, которые третьи сутки не выходят из дежурства, и поддержка, у которой очередь обращений растёт быстрее, чем они успевают отвечать.

Яндекс, спасибо за работу. Скорейшего полного восстановления и хорошего отдыха после.

#ЖелезноеCердце ❤️

91 рубль из 100: почему кредитное страхование надо пересобирать, а не дорегулировать

ЦБ включил в проект Основных направлений развития финрынка на 2027-2029 годы запрет банкам давать преференции за полис конкретного страховщика. До этого были только рекомендации - совместные письма ФАС и ЦБ в октябре 2023-го и феврале 2026-го. Почти три года.

Мера правильная. Но она про то, чей полис примет банк. Сколько банк за это получает и как устроена экономика продукта - она не трогает. А проблема, на мой взгляд, именно там.

💸 Что происходит с деньгами клиента

Средняя комиссия по кредитному страхованию жизни с единовременной премией за 2025 год - 91%, по данным «Эксперт РА». Из 100 рублей заёмщика 91 уходит посреднику, на страховую часть остаётся 9. Зампред ЦБ Михаил Мамута приводил примеры, где уровень выплат по таким договорам - 3-5%.

Банку это высокий доход в момент продажи. Страховщику - ограниченная часть премии на покрытие риска. Клиенту - дорогой продукт с невысокой ценностью.

📱 Канал уже переехал, продукт - нет

Потребительский кредит ушёл в приложение: по моей оценке, в крупнейших банках около 90% выдач проходит без визита в офис, от заявки до денег - минуты. А страхование заёмщика всегда продавал человек: в отделении есть время объяснить, зачем это нужно. В приложении - несколько экранов и кнопка «Получить деньги».

Результат в цифрах: в I квартале 2025 года премии по КСЖ упали на 49%, за девять месяцев - на 25%. ВСС связывает это не только с падением выдачи, но и с конкуренцией со стороны нестраховых услуг. Пока стимул монетизировать момент выдачи сохраняется, рынок будет искать лазейки вокруг него.

🔁 Я бы менял саму модель

Ежемесячная оплата страховой защиты. Небольшая сумма в платеже, не вшитая в тело долга. Страховая сумма уменьшается вместе с остатком. Отказаться можно в любой момент, при досрочном погашении защита просто прекращается - без возврата премии и связанных с ним конфликтов.

Т-Банк, кстати, много лет продаёт защиту именно так. Показательно, что модель появилась в банке без физической сети: там, где продавца не было изначально, единовременная премия просто не работала.

📉 Честная оговорка: первые годы экономика просядет

Представьте: вы получаете 100 рублей сразу, а я предлагаю разделить их на 36 ежемесячных платежей. Звучит не очень. В первые годы новая модель точно проиграет нынешней по сборам и комиссии банка.

Но к 91% рынок не вернётся никогда - регулирование так или иначе снизит маржинальность. Настоящий вопрос другой: как в новых условиях сделать продукт доходным. В ежемесячной модели портфель накапливается когортами, месяц за месяцем, и главный вопрос - когда пересекутся две кривые: сборы старой модели и накопленный портфель новой. Точек пересечения на самом деле четыре, и на них влияют два параметра, которые обычно не считают: фактический срок жизни кредита с учётом досрочки и отбор - первыми отказываются те, кому защита нужна меньше всего.

🛡 Страхование здесь вообще не проблема

Сам продукт заёмщику нужен: есть долг на несколько лет, и за это время может случиться то, после чего платить будет некому. Обсуждать стоит не «нужна ли страховка», а сколько она должна стоить, что покрывать и как объяснить её ценность, когда рядом нет продавца.

В полной версии - четыре точки пересечения кривых, что делать с досрочным погашением и антиселекцией, и почему сравнивать нужно не с прошлым, а две будущие конструкции между собой.

👉 Полный текст в моём LinkedIn: www.linkedin.com/in/denis-kuzminkdv


#БизнесКод

Peak3 вчера выпустил новую версию своей кор-системы для страховщиков. И вместе с ней - конвейер, на котором эта система собирается.

🇸🇬 Сначала о происхождении

Peak3 из Сингапура, основан в 2018 году как ZA Tech - международное подразделение китайского ZhongAn. Сам ZhongAn - первый в Китае полностью онлайновый страховщик, созданный в 2013 году основателями Alibaba, Tencent и Ping An; сборы за 2025 год около 35,6 млрд юаней, это примерно 450 млрд рублей. В 2024-м ZA Tech стал Peak3 и поднял 35 млн долларов от фонда EQT.

То есть технологию здесь строил сам страховщик, изнутри отрасли. Сегодня это 50+ клиентов в 20+ странах, среди них AIA, Generali, Zurich. Через его системы ежегодно проходит больше миллиарда полисов.

🤖 Что в самом релизе

Чтобы поменять условия продукта - тариф, правила, расчёт, - раньше ставили задачу разработке и ждали релиза. Теперь это делает AI-агент: ему описывают изменения обычными словами, и он вносит их напрямую в систему. Работа, которая занимала дни, по словам компании занимает минуты.

Но главное - второй продукт, Graphene Harness. Peak3 формализовал опыт своих сильнейших специалистов и обучил на нём цифровых двойников каждой роли: аналитик, архитектор, разработчик, тестировщик, ревьюер. Всё соединено в один цикл, где каждое изменение прослеживается от намерения до результата.

CEO Билл Сонг формулирует прямо: компания переходит от продажи софта к продаже производственной линии, которая его строит.

Цифры со слов компании: там, где Harness применён, сквозная стоимость разработки и внедрения ядра ниже вдвое, Цель - минус 80% за 18-36 месяцев.

💡 Что я вкладываю в операционную эффективность

В июле я писал, что дизрапт в страховании живёт в операционной эффективности. Тогда в комментариях прилетело важное уточнение: в группе есть бизнес-модель - за что платят клиенты, операционная модель - сколько бизнес стоит самой группе, и система управления; продукт стоит между ними.

Уточню свою мысль. Операционная эффективность здесь - это платформенный слой, единая логика работы с клиентом, риском, партнёром, сервисом, данными и AI. На нём держится возможность менять не только процессы, но и сам бизнес-модель.

Продукт в изоляции повторяется за несколько дней через white label. Способ, которым ты его собираешь и меняешь, не повторяется.

Peak3 сейчас меняет ровно бизнес-модель, причём свою собственную.

Я бы с удовольствием посмотрел, как это работает вживую. Съездить бы на ГЕМБА: посмотреть, как виртуальная команда ведёт реальную задачу и что происходит, когда агент ошибается.

👉 Пост целиком и обсуждение в моём LinkedIn

#БизнесКод

Нью-йоркский Sixfold 3 сентября запустил AI-андеррайтера для страхования жизни и здоровья: агент читает медкарту и финансовые документы, применяет руководство страховщика и выдаёт решение с обоснованием. Последнее слово пока за человеком, но в non-life у них с июня заявка проходит весь путь без него, от расчёта тарифа до заключения договора.

Все цифры - со слов компании, независимой проверки нет: оценка дела быстрее на 55%, на одного андеррайтера приходится на 30% больше подписанной премии.

Здесь автоматизацию откладывали дольше, чем в других видах - цена ошибки высокая. Теперь роль человека сжалась до подписи.

Андеррайтинг будет цифровизирован полностью или это пока не более чем оптимизация рутинных операций?

мой LinkedIn: www.linkedin.com/in/denis-kuzminkdv

Почему у Lemonade по питомцам 74%, а у нас "далеко за сотню"

В прошлом посте (см. выше) я разбирал квартальную отчётность Lemonade. 
Там есть линия, которая стоит отдельного разговора -  страхование питомцев: второй по размеру продукт компании, 543 млн долларов премии (около 47 млрд рублей по курсу ЦБ) и убыточность 74%.

У нас по тому же виду - далеко за сотню. При том же характере риска: те же ЖКТ, отиты, кожа, аллергии.

Разберёмся, откуда берётся разница. Класс продукта здесь тот же, что у корпоративного ДМС: высокая частота обращений и убыточность 96% по данным брокера Remind. 

🐕 Арифметика, из которой некуда деться

Российский рынок pet-страхования по экспертным оценкам - около 200 млн рублей, порядка 40 тысяч полисов, средневзвешенная премия 5 000 рублей в год. То есть весь наш рынок примерно в 230 раз меньше одной линии Lemonade. Официальной статистики по виду не публикует никто: Банк России не выделяет его отдельной строкой. 

Средняя выплата по этому виду - от 10 до 30 тысяч по оценкам из открытых источников. Одна выплата равна двум-шести годовым премиям. 

При такой арифметике убыточность выше ста заложена в самой конструкциии продукта.

🍋 Откуда тогда у них 74%

Ветеринария в США дорожает не медленнее нашей. Их финансовый директор прямо говорит об этом на звонке с инвесторами и объясняет, что инфляцию они закрывают тарифом.

Я разобрал их публичные правила и тарифы. Разницу создают семь механизмов, и они складываются в три группы: кто платит за визит (сострахование 10-30% каждого счёта, возмещение вместо прямой оплаты клинике), кого пускают в портфель (ветосмотр и медистория на входе, периоды ожидания под конкретные диагнозы, тариф по породе с разбросом до 4,5 раза) и как живёт тариф (годовой агрегатный лимит, ежегодный репрайсинг).

⚙️ Чего в этом списке нет - технологий

Ни один из семи механизмов не про AI и не про мобильное приложение. Хотя Lemonade - это компания как раз про технологии: их LAE ratio 5% vs 9% по отрасли я разбирал в том самом посте про отчётность.

Важно другое: во втором квартале стоимость обработки убытка у них была рекордно низкой по каждой линии, включая pet, а убыточность pet в том же квартале выросла с 69 до 74%.

И кажется, что дорожает не обработка убытка, а непосредственно сам убыток. И чинится это конструкцией продукта.

В России больше 50 миллионов питомцев, застраховано меньше 0,1%. Рынок гигантский, проникновение почти нулевое, и упирается оно в продукт, невыгодный сегодня обеим сторонам - страховщик несёт убыток, клиент получает лимит в 20 тысяч на случай. 

Менять придётся и конструкцию, и цену одновременно. Конструкция без цены даёт тот же убыток на бОльшем объёме, цена без конструкции - продукт, который никто не купит. 

Страхование питомцев много лет числится нишевым: им занимаются, о нём говорят на конференциях, но в линию бизнеса, сопоставимую с работающими видами, его пока никто не вывел. У Lemonade это второй продукт компании. У нас - 200 млн рублей на всех. 

В полной версии - вся фактура со ссылками на источники, разбор всех семи механизмов и что из этого применимо на российском рынке.

👉 Полный текст в моём LinkedIn: www.linkedin.com/in/denis-kuzminkdv

#БизнесКод

Lemonade тратит на обработку убытков 5% премии. Средний показатель по отрасли - около 9%.

Речь про LAE ratio - долю премии, которая уходит не на выплаты, а на процесс вокруг них: приём заявления, экспертизу, оценку ущерба, юристов, системы. Во сколько обходится бюрократия одного убытка.

Три года назад у самой Lemonade было 13%, при портфеле втрое меньше сегодняшнего. Обычно рост объёма ломает операционку. Здесь наоборот.

Разобрал письмо акционерам за второй квартал - продолжение разбора, который делал по четвёртому кварталу 2025 года (https://www.lemonade.com/investor-relations-bo/wp-content/uploads/docs/LMND-Shareholder-Letter-Q2-2026.pdf
).

Почему я вообще смотрю на эту метрику. Компания в письме формулирует так:

урегулирование - единственная область, «where regulators require everyone to publish the receipts»

Единственное место, где всех обязали показать чек. 

Платформа у Lemonade одна на весь цикл. Не отдельный движок под урегулирование и отдельный под продажи - один стек, одни модели, одна автоматизация.

Регулятор в США требует раскрывать LAE ratio. Это единственный участок операционки, где все страховщики обязаны показать цифру одинаково и публично. На этом участке Lemonade тратит почти вдвое меньше рынка: 5% vs 9%.

Отсюда вывод компании: если один и тот же стек даёт такой разрыв там, где его измеряют, он, вероятно, даёт такой же разрыв и там, где не измеряют - в продажах, сервисе, андеррайтинге. Проверить нечем, публичной метрики там нет.

Остальное по кварталу

→ Выручка $294 млн, рост 79% → IFP $1,43 млрд, рост 32% - одиннадцатый квартал подряд с ускорением → Gross loss ratio 60% против 67% год назад → Убыток по adjusted EBITDA $18,7 млн, вдвое меньше прошлогоднего. Первый плюс обещают в четвёртом квартале

Чистый убыток - $43,4 млн, ровно как год назад. Скорректированный свободный денежный поток снизился: $18,8 млн против $25 млн годом ранее.

И главное. Pet-страхование выросло с $350 млн до $543 млн IFP и стало вторым продуктом компании после жилья - при loss ratio 74%, худшем в портфеле и ухудшившемся за год. Быстрее всего растёт то, что хуже всего считается. Развилка знакомая, и решается она обычно не техникой, а тарифом (по крайней мере в Российской практике).

К слову, в России этот вид тоже не в лучшей форме: убыточность там, по моим наблюдениям, уходила далеко за 100%.

В России расходы на урегулирование раскрываются - в отраслевой отчётности и в актуарном заключении. Нет готового коэффициента: в статистике ЦБ по страховщикам есть премии, выплаты, число заявленных и урегулированных случаев, вознаграждение посредникам - стоимости самого урегулирования там нет. Поставить двух страховщиков рядом по этой метрике можно только вручную.

17 ноября у Lemonade инвестдень, там обещают развернуть AI-стратегию целиком. Вернусь к цифрам после него.

До новых кейсов 😎
Развёрнутая версия и обсуждение - у меня в LinkedIn: linkedin.com/in/denis-kuzminkdv

Начинаю здесь с разбора рынка. Свежие данные ЦБ.

ЦБ выпустил обзор страхового рынка за первое полугодие 2026 года. В пересказах уже пишут: страхование окончательно уходит в онлайн. Цифры показывают более сложную картину, если разделить рынок на два разных рынка внутри одного отчёта.

📊 Доля посредников в сборах снизилась до 76,4%, электронные продажи выросли до 23,3% (+6,3 п.п. за год). Хороший заголовок. Но за средней цифрой — два рынка с разной скоростью.

🏦 Страхование жизни - цифровизация пока на бумаге. НСЖ (накопительное страхование жизни) - главный драйвер роста всего рынка, +66,7% год к году, но продаётся почти исключительно через банковский канал - 77,3% премий. Человек приходит в банк за вкладом и уходит с полисом на несколько месяцев (раньше это были многолетние договора) - это розничная сеть отделений, оформление в момент личного визита. Прямые продажи без посредников - только 14,8%, и даже здесь львиная доля - кредитное страхование жизни (потребительское и ипотечное).

🚗 Non-life - доля прямых продаж уже 34,5%. Здесь цифровизация настоящая, тянет её ОСАГО - обязательный продукт, который рынок давно продаёт преимущественно онлайн. Остальные добровольные виды (имущество, НС) подтягиваются следом - за счёт более понятного продукта и крупных игроков, вкладывающихся в свои цифровые платформы.

Цифровизируются конкретные продукты - те, которые можно стандартизировать и продать без участия человека в моменте. Жизнь пока к этому не готова. Хотя правильнее сказать: клиент не готов покупать эти продукты онлайн.

Источник: Банк России, «Обзор ключевых показателей деятельности страховщиков за II квартал 2026 года».

Развёрнутое обсуждение - у меня в LinkedIn: linkedin.com/in/denis-kuzminkdv

#БизнесКод

🧩 Пост-знакомство

Привет! Я Денис Кузьмин - 11 лет в Сбере, последние годы отвечал за дивизион защитных страховых продуктов с P&L больше 100 млрд рублей.

Здесь разбираю рынок страхования, bancassurance и то, как в эту отрасль реально заходит AI - не в общих словах, а по отчётности и цифрам конкретных компаний и регулятора.

Три формата: разбор рыночных данных с моей позицией, кейсы из практики, личные наблюдения на стыке карьеры и рынка.

Пишите в комментарии или в личку, если тема откликается.

#БизнесКод