Lemonade тратит на обработку убытков 5% премии. Средний показатель по отрасли - около 9%.
Речь про LAE ratio - долю премии, которая уходит не на выплаты, а на процесс вокруг них: приём заявления, экспертизу, оценку ущерба, юристов, системы. Во сколько обходится бюрократия одного убытка.
Три года назад у самой Lemonade было 13%, при портфеле втрое меньше сегодняшнего. Обычно рост объёма ломает операционку. Здесь наоборот.
Разобрал письмо акционерам за второй квартал - продолжение разбора, который делал по четвёртому кварталу 2025 года (https://www.lemonade.com/investor-relations-bo/wp-content/uploads/docs/LMND-Shareholder-Letter-Q2-2026.pdf
).
Почему я вообще смотрю на эту метрику. Компания в письме формулирует так:
урегулирование - единственная область, «where regulators require everyone to publish the receipts»
Единственное место, где всех обязали показать чек.
Платформа у Lemonade одна на весь цикл. Не отдельный движок под урегулирование и отдельный под продажи - один стек, одни модели, одна автоматизация.
Регулятор в США требует раскрывать LAE ratio. Это единственный участок операционки, где все страховщики обязаны показать цифру одинаково и публично. На этом участке Lemonade тратит почти вдвое меньше рынка: 5% vs 9%.
Отсюда вывод компании: если один и тот же стек даёт такой разрыв там, где его измеряют, он, вероятно, даёт такой же разрыв и там, где не измеряют - в продажах, сервисе, андеррайтинге. Проверить нечем, публичной метрики там нет.
Остальное по кварталу
→ Выручка $294 млн, рост 79% → IFP $1,43 млрд, рост 32% - одиннадцатый квартал подряд с ускорением → Gross loss ratio 60% против 67% год назад → Убыток по adjusted EBITDA $18,7 млн, вдвое меньше прошлогоднего. Первый плюс обещают в четвёртом квартале
Чистый убыток - $43,4 млн, ровно как год назад. Скорректированный свободный денежный поток снизился: $18,8 млн против $25 млн годом ранее.
И главное. Pet-страхование выросло с $350 млн до $543 млн IFP и стало вторым продуктом компании после жилья - при loss ratio 74%, худшем в портфеле и ухудшившемся за год. Быстрее всего растёт то, что хуже всего считается. Развилка знакомая, и решается она обычно не техникой, а тарифом (по крайней мере в Российской практике).
К слову, в России этот вид тоже не в лучшей форме: убыточность там, по моим наблюдениям, уходила далеко за 100%.
В России расходы на урегулирование раскрываются - в отраслевой отчётности и в актуарном заключении. Нет готового коэффициента: в статистике ЦБ по страховщикам есть премии, выплаты, число заявленных и урегулированных случаев, вознаграждение посредникам - стоимости самого урегулирования там нет. Поставить двух страховщиков рядом по этой метрике можно только вручную.
17 ноября у Lemonade инвестдень, там обещают развернуть AI-стратегию целиком. Вернусь к цифрам после него.
До новых кейсов 😎
Развёрнутая версия и обсуждение - у меня в LinkedIn: linkedin.com/in/denis-kuzminkdv
Речь про LAE ratio - долю премии, которая уходит не на выплаты, а на процесс вокруг них: приём заявления, экспертизу, оценку ущерба, юристов, системы. Во сколько обходится бюрократия одного убытка.
Три года назад у самой Lemonade было 13%, при портфеле втрое меньше сегодняшнего. Обычно рост объёма ломает операционку. Здесь наоборот.
Разобрал письмо акционерам за второй квартал - продолжение разбора, который делал по четвёртому кварталу 2025 года (https://www.lemonade.com/investor-relations-bo/wp-content/uploads/docs/LMND-Shareholder-Letter-Q2-2026.pdf
).
Почему я вообще смотрю на эту метрику. Компания в письме формулирует так:
урегулирование - единственная область, «where regulators require everyone to publish the receipts»
Единственное место, где всех обязали показать чек.
Платформа у Lemonade одна на весь цикл. Не отдельный движок под урегулирование и отдельный под продажи - один стек, одни модели, одна автоматизация.
Регулятор в США требует раскрывать LAE ratio. Это единственный участок операционки, где все страховщики обязаны показать цифру одинаково и публично. На этом участке Lemonade тратит почти вдвое меньше рынка: 5% vs 9%.
Отсюда вывод компании: если один и тот же стек даёт такой разрыв там, где его измеряют, он, вероятно, даёт такой же разрыв и там, где не измеряют - в продажах, сервисе, андеррайтинге. Проверить нечем, публичной метрики там нет.
Остальное по кварталу
→ Выручка $294 млн, рост 79% → IFP $1,43 млрд, рост 32% - одиннадцатый квартал подряд с ускорением → Gross loss ratio 60% против 67% год назад → Убыток по adjusted EBITDA $18,7 млн, вдвое меньше прошлогоднего. Первый плюс обещают в четвёртом квартале
Чистый убыток - $43,4 млн, ровно как год назад. Скорректированный свободный денежный поток снизился: $18,8 млн против $25 млн годом ранее.
И главное. Pet-страхование выросло с $350 млн до $543 млн IFP и стало вторым продуктом компании после жилья - при loss ratio 74%, худшем в портфеле и ухудшившемся за год. Быстрее всего растёт то, что хуже всего считается. Развилка знакомая, и решается она обычно не техникой, а тарифом (по крайней мере в Российской практике).
К слову, в России этот вид тоже не в лучшей форме: убыточность там, по моим наблюдениям, уходила далеко за 100%.
В России расходы на урегулирование раскрываются - в отраслевой отчётности и в актуарном заключении. Нет готового коэффициента: в статистике ЦБ по страховщикам есть премии, выплаты, число заявленных и урегулированных случаев, вознаграждение посредникам - стоимости самого урегулирования там нет. Поставить двух страховщиков рядом по этой метрике можно только вручную.
17 ноября у Lemonade инвестдень, там обещают развернуть AI-стратегию целиком. Вернусь к цифрам после него.
До новых кейсов 😎
Развёрнутая версия и обсуждение - у меня в LinkedIn: linkedin.com/in/denis-kuzminkdv
Просмотры: 28