Sid // Инвестиции +

Грамотные разборы облигаций - регулярно, одними из первых делают на канале Stocks&Bonds Capital

Коллеги, всем привет! Я Артём и уже как второй месяц веду новый канал про облигации. На этом канале я каждый день публикую разборы облигационных выпусков, образовательные материалы по теме и отвечаю на ваши вопросы.

Недавние разборы облигаций:

- Группа ЛСР БО 001Р-10
- Глоракс 002Р-01
- АФК Система 001Р-14
- МГКЛ 001Р-08
- ПГК 003-02
- ГК Сегежа 003Р-10R

Подписывайтесь и будьте в курсе всех событий на рынке долговых ценных бумаг👇
Stocks&Bonds Capital

Эльвире - 63! Уйдет ли Набиуллина в 2027 году?

Сегодня Эльвире Набиуллиной исполнилось 63 года.

🇷🇺Одни называют её спасительницей финансовой системы, другие — «главным тормозом» экономики. Днюха нашей любимой Эльвиры - хороший повод разобраться, что на самом деле входит в её полномочия, чего она добилась и кто может стать следующим главой ЦБ.

💸Отвечает за все деньги в стране

Эльвира бессменно руководит ЦБ с июня 2013. Формально Набиуллина — не просто «главный банкир», а единоличный орган управления мега-регулятора.

По закону она действует от имени Банка России без доверенности, представляет его интересы везде, председательствует на заседаниях Совета директоров (и её голос — решающий при равенстве).

Именно она назначает и освобождает своих замов и распределяет между ними обязанности. Проще говоря, ключевые решения по денежно-кредитной политике (та самая «ключевая ставка») и регулированию банковского сектора замыкаются на ней.

🎯Гроза инфляции и банков

Главный проект Набиуллиной — переход к таргетированию инфляции (когда ЦБ ставит цель ~4% и подгоняет под неё ставку). Это произошло в конце 2014, в момент, когда рубль рушился, а нефть падала.

📉И это сработало: если в 2015–2016 инфляция ещё была двузначной, то в «эталонные» 2017–2020 годы она составляла 2,5–4,3%. ЦБ перестал спасать курс валютными интервенциями и отпустил рубль в свободное плавание, что позже помогло смягчить санкционный шок 2022 года.

Ещё Набиуллина провела масштабную расчистку банковского сектора. За 13 лет ЦБ отозвал лицензии у сотен проблемных банков, что укрепило доверие к системе, хотя и сопровождалось болезненными историями.

😡За что критикуют?

Главное яблоко раздора — ключевая ставка. Когда инфляция начала разгоняться в 2023–2024, ЦБ поднял ставку до 21% — исторического максимума. Бизнес и многие политики называли это «удушением экономики». Набиуллина же в противовес приводила турецкий сценарий с гиперинфляцией и обвалом нац. валюты.

📈Ужесточение больно ударило по инвестициям и потребительскому спросу, хотя формально и помогло сбить инфляцию до 5,6% (так Росстат говорит) в 2025 г.

🏠Ещё один спорный момент — льготная ипотека. Это решение правительства, а не ЦБ, но критики часто ставят её в вину регулятору. Ведь именно банки получали субсидии по льготной ипотеке и выдавали кредиты всем подряд под низкий процент без ограничений. Это в свою очередь разгоняло кредитование и цены на жильё.

⏳Полномочия заканчиваются

По закону Набиуллина не может занимать пост более трёх сроков подряд. Её третий срок истекает 24 июня 2027. Формально она должна уйти.

Однако, некоторые СМИ обсуждают гипотетические «обходные пути»: например, она может досрочно уйти в марте 2027, а через несколько месяцев вернуться на пост (юридически это вроде будет считаться новым назначением, а не 4-м сроком подряд).

🏛️Другой вариант — перевести её, к примеру, на должность председателя Национального финансового совета, оставив реальное управление за ней. А формального главу ЦБ сделать отчасти «номинальной фигурой».

Однако это лишь мысли вслух, пока ничем не подтвержденные. Эльвира - тоже человек, и наверняка тоже устала и возможно хочет на пенсию.

🔮Кто заменит Эльвиру?

В материалах Financial Times, The Bell и др. изданий со ссылкой на якобы "источники в правительстве", иногда муссируются слухи о преемниках Набиуллиной на посту руководителя ЦБ.

Среди возможных преемников (если уход всё же состоится) чаще всего звучат следующие публичные фамилии:

● Максим Орешкин — замглавы Администрации президента, экс-глава Минэкономразвития;
● Петр Фрадков — глава ПСБ;
● Андрей Костин — глава ВТБ (самый маловероятный кандидат);
● Алексей Заботкин — первый зам Набиуллиной. Он сделал карьеру в инвест-банкинге, преподавал в РЭШ и считается человеком с глубокими макроэкономическими знаниями.

🤷‍♂️Но всё это только домыслы, и как в реальности будут развиваться события, мы узнаем не раньше следующего года. А пока - с Днём рождения, Эльвира Сахипзадовна!

#ЦБ #биография

🐄Новые облигации: ЭкоНива 1Р4 (фикс) и 1Р5 (флоатер)

Мощные аграрии снова на бирже! На долговой рынок в 3-й раз за 2026 год возвращается "ЭкоНива". Это не экологически чистая LADA Нива, собранная из фанеры (как кто-то мог подумать из названия), а крупный с/х холдинг.

Эмитент: ООО «ЭкоНива»

🥛Эко Нива – вертикально-интегрированный аграрный холдинг. Специализируется на пр-ве молока, продуктов его переработки, а также на продаже зерна и семян. Предприятия расположены в 13 регионах страны.

Под управлением группы - 648 000 га сельхоз. угодий, 42 современные фермы, 4 перерабатывающих завода и один сыродельный. Это вам, как говорится, не фигушки воробьям показывать😎

⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА (январь 2026), А "стабильный" от Эксперт РА (февраль 2026).

🇩🇪Основатель и конечный бенефициар: Штефан Дюрр - немецкий предприниматель, получивший гражданство РФ в 2013 г. В декабре 2024 была проведена реорганизация: новое ООО «ЭкоНива» выкупила российские активы, при этом контроль Дюрра сохранился. Прямо перед этим размещением он дал интервью РБК.

📊МСФО за 1п2026:

🔽Выручка: 45,2 млрд ₽ (-2,8% г/г). Операционные расходы наоборот, выросли на 14,6% до 48,7 млрд ₽.

🔽EBITDA (расчетная): 11,0 млрд ₽ (-47% г/г). Рентабельность EBITDA снизилась с 30% до 24%. Средние цены на сырое молоко скорректировались с 47,31 ₽/кг до 41,25 ₽/кг.

🔻Чистая прибыль: 1,10 млрд ₽ (-88% г/г). При этом проц. расходы уменьшились на 25,4% до 6,82 млрд благодаря субсидиям и реструктуризации.

💰Собств. капитал: 99,7 млрд ₽ (+1,8% за 6 мес). Активы подросли на 5,9% до 272 млрд ₽. На счетах 3,46 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 2,48 млрд).

🔺Кредиты и займы: 98,4 млрд ₽ (+16,9% за 6 мес). При этом аж 80,6 млрд из них - КРАТКОСРОЧНЫЕ, в основном из-за нарушения ковенант. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM резко выросла до 4,85х с 2,9х.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р4 (фикс):

● Название: ЭкоНива-001Р-04
● Купон: до 18% (YTM до 19,56%)
● Выпуск для всех

💎Выпуск 1Р5 (флоатер):

● Название: ЭкоНива-001Р-05
● Купон до: КС+375 б.п.
❗️Только для квалов

💎Общие для обоих:

● Общий объем: 3 млрд ₽
● Срок: 3 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Без оферты и амортизации
● Рейтинг: А+ от АКРА, А от ЭкспертРА

⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 03 ноября 2026.

🤔Резюме: а не прокиснет?

🐄Итак, ЭкоНива размещает фикс и флоатер на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и оферты.

✅Сильный бизнес-профиль. Один из крупнейших и самых известных игроков в секторе, лидер по пр-ву молока с долей рынка 30%. Достойный кредитный рейтинг А и А+.

✅Снижение суммы долга. Общий долг за 1п2026 уменьшился, а соотношение ЧД/Капитал остается ниже 1,0x на фоне роста капитала и денег на счетах.

⛔️Падение прибыли. Прибыль 1,1 млрд ₽ за полгода (падение в 9 раз г/г) — это очень мало для компании с долгом 98 млрд ₽. EBITDA уполовинилась. Эконива продала больше молока в тоннах, но выручки получила заметно меньше.

⛔️Проблемы с ковенантами. Группа нарушила ряд условий по банковским кредитам. В итоге долгосрочные кредиты на 49 млрд ₽ были реклассифицированы в краткосрочные и подлежат погашению по требованию.

⛔️Флоатер только для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена.

💼Вывод: ситуация ухудшилась. EBITDA вдвое меньше, нагрузка ЧД/EBITDA почти 5х, кредитные ковенанты нарушаются с 2023 года. Устойчивость держится на поддержке основного кредитора, льготных ставках и субсидиях. Компания нуждается в биржевых деньгах из-за необходимости покрытия краткосрочных долгов.

Над ЭкоНивой навис риск требования досрочного погашения от банков. Из-за этого краткосрочные обязательства превысили 80 млрд при околонулевом денежном потоке, что создает потенциальную угрозу. Будем надеяться, что РСХБ будет "добрым" кредитором, а компания №1 в отрасли - too big to fail. Но лично я мимо.

📍Ранее разобрал Борец, ЦифраБрокер, Воксис.

#облигации #флоатеры

🏛 Готовый список из облигаций, с которыми можно получать доход каждый месяц!

Коллега с октября ведет отличную рубрику, где находит к покупке лучшие облигации, которые дадут 20-50% доходности, пока ставка на уровне 14%, так еще и выплаты по купонам каждый месяц.

Да, по сути это доп.зарплата от государства, поэтому подписывайтесь, и забирайте из закрепа актуальную подборку из 3 лучших ОФЗ с купонной выплатой на протяжении 12 месяцев и будет вам пассивный доход весь год: https://max.ru/Capitalych

🗜️Новые облигации: Борец 1Р6 [флоатер] и 1Р8

Борец снова ПОБОРЕТСЯ за деньги инвесторов. В 2025 году казалось, что мы теряем пациента - сначала был иск прокуратуры, затем обеспечительные меры и запрет на выплату купонов.

Но прошло время, и обновлённый Борец опять готовит свежее двойное размещение.

🛠️Эмитент: ООО «Борец Капитал»

«Борец Капитал» привлекает финансирование для компании "Борец".

ПК «Борец» — вертикально интегрированная произв. компания. Специализируется на разработке, пр-ве и обслуживании оборудования для нефтедобычи.

Лидер на рынке электроцентробежных (ЭЦН) и винтовых насосов в РФ, рыночная доля около 30-34%. Другие эмитенты из этой ниши - "Новые технологии" и "Гидромашсервис".

📛В апреле 2025 после иска Генпрокуратуры все российские активы компании перешли под контроль Росимущества. Лишь осенью был снят запрет на выплату купонов физикам.

⭐️Кредитный рейтинг: A- "стабильный" от АКРА (июль 2026), А- "позитивный" НКР (август 2026).

💼В обращении 4 выпуска общим объемом 12,7 млрд ₽. В сентябре была погашена замещайка Борец-ЗО26.

📊МСФО за 2025:

В открытом доступе есть только РСБУ-отчеты ООО "Борец Капитал", которые не отражают фин. положение группы. Но ПК "Борец" наконец начала публиковать годовую МСФО, и в отчетах рейтинговых агентств можно увидеть цифры.

🔽Выручка: 38,5 млрд ₽ (-3% г/г). До этого росла, в 2025 г. начала стагнировать. Рентабельность активов и EBITDA снизились.

🔽Чистая прибыль: 2,3 млрд ₽ (-65% г/г). Упала на фоне снижения выручки и роста проц. расходов до 5,4 млрд ₽.

💰Операционный ден. поток после процентов: +3,22 млрд ₽ (был минус 1,22 млрд ₽), здесь улучшение. На балансе в конце 2025 г. оставалось 4,49 млрд ₽ кэша.

🔻Общий долг: 46,1 млрд ₽ (-16% г/г). Из них 39,9 млрд — краткосрочный долг (рефинансируется в 2026). Отношение долга к OIBDA на уровне ~3,6х (снизилось с ~4,1х годом ранее). Покрытие процентов опер. прибылью (OIBDA/проценты) — около 2,3х.

🔼По РСБУ за 1п2026 у отдельной ПК "Борец" выручка выросла на 60,9% до 27,09 млрд ₽, EBITDA на 13,8% до 6,54 млрд, прибыль с 163 млн до 1,21 млрд.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р6 (флоатер):

● Название: Борец-001Р-06
● Купон до: КС+400 б.п.
❗️Только для квалов

💎Выпуск 1Р8 (фикс):

● Название: Борец-001Р-08
● YTM: не выше КБД (2 года)+500 б.п.*
● Выпуск для всех

*КБД МосБиржи для 2-летних ОФЗ составляет ~14,9%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 19,9%, что соответствует купону ~18,6%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 16,5% до 18,5%.

💎Общие для обоих:

● Общий объем: 2 млрд ₽
● Срок: 2 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Без оферты и аморта
● Рейтинг: А- от АКРА и НКР

⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 03 ноября 2026.

🤔Резюме: осадочек остался

🗜️Итак, Борец размещает фикс и флоатер на 2 года с ежемесячными купонами, без оферты и амортизации.

✅Крупный и известный эмитент. Один из мировых лидеров на рынке электроцентробежных насосов (ЭЦН) для добычи нефти.

✅Гос. поддержка. Компании холдинга в 2025 г. перешли под контроль государства. Агентства отмечают улучшение временнОй структуры долгового портфеля. НКР улучшило прогноз до "позитивного".

⛔️Долговая нагрузка. Покрытие проц. расходов ICR в 2025 г. сократилось до 2,4х. Отношение ЧД/EBITDA приблизилось к 4х - довольно высокое.

⛔️Флоатер для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена.

💼Вывод: Ориентир купона ~18,5% при рейтинге A- даёт премию к рынку, но за ней скрываются: падение прибыли, высокий краткосрочный долг и не очень прозрачная отчётность. "Государственный" статус снижает риск дефолта, однако не устраняет риск реструктуризации в случае проблем с ликвидностью.

Обнадеживает фактор конечного бенефициара (Росимущество), хотя никаких госгарантий по бумагам "Борца" нет. Хочется верить, что самое страшное для облигационеров позади. Если купоны на размещении не снизят, то лично я присмотрюсь к выпускам на долю 1-2% от долгового портфеля.

📍Ранее разобрал ЦифраБрокер, Воксис, Легенда.

#облигации #флоатеры

👛Россиянам рассказали, как зарабатывать на вкладе 30 тыс. ₽ в месяц

Тут на днях не абы кто, а целый международный финансовый советник, кандидат наук и доцент РЭУ имени Плеханова рассказала нам, неучам, как зарабатывать на вкладе 30 т.р. в месяц.

😱Оказывается, нужно всего лишь взять простой советский... 2,8 млн ₽ и положить на вклад под 12,95% годовых. И вуаля - у нас пассивный доход аж 30 тыс. целковых ежемесячно!

Вот спасибо, товарищ кандидат наук. "А мы-то и не знали!" - воскликнули обрадованные россияне.

🦥Я пока не международный советник, но вроде тоже соображаю, как сберечь и приумножить деньги. Поскольку на практике занимаюсь созданием семейного капитала и фин. грамотностью больше 18 лет. Причем начать уверенно богатеть можно даже с 10 тыс. ₽, а уже потом замахиваться на вклады по 3 ляма.

Поэтому, если на недвижимость пока не хватает, а грамотно и спокойно богатеть хочется, то до 31 октября ещё действуют сразу ТРИ шикарные акции для новых пользователей Финуслуг.

💰 Можно получить 1000 ₽ за покупку ПИФов и 500 ₽ за пополнение Финподушки. Заодно сохранили супер-ставки по вкладам - вплоть до 20% годовых!

1️⃣ До 4000₽ или супер-ставка за 1-й вклад

Если вы еще не открывали вклад на Финуслугах, то начать надо с него. Для новичков есть 2 бонуса на выбор:

👉 +5,5% к ставке обычного вклада по этой ссылке с промокодом BONUS55 — максимум 4000₽ (кроме промо-вкладов).

Например, вклад "Конвейер дохода" в Авто Финанс Банке сейчас можно открыть под 19,4% с учетом бонуса!

👉 Либо один из промо-вкладов:

● 20% МКБ "Преимущество промо" до 300 тыс. ₽ (3 мес)
● 20% Локо "Промо +" до 300 тыс. ₽ (1 мес)
● 16,5% МКБ "Преимущество+" до 1 млн ₽ (3 мес)
● 16,5% Локо "Финуслуги старт" до 600 тыс. ₽ (6 мес)
● 15,5% МКБ "Премиальный" до 15 млн ₽ (3 мес)

👉Выбрать и открыть вклад: https://finuslugi.ru

2️⃣ 500 ₽ за Финподушку

За пополнение Финподушки от 10 тыс. ₽ по этой ссылке в веб-версии с промокодом FINBONUS начислят 500 ₽.

⚠️Приложение при первом открытии скачивать НЕ НУЖНО.

● Бонус начислят, если не закрывать Финподушку 30 дней.

● Промокод сработает у всех, кто раньше не пополнял Финподушку на Финуслугах (вклады, облигации и ПИФы иметь можно).

● Деньги инвестируются в ПИФ «Биржевая копилка» (в его составе – фонды денежного рынка и короткие облигации).

● Покупка/продажа – без комиссии, за управление до 1% в год.

● Спустя 1 месяц, вы получите бонус 500 ₽, или 5% от минимальной суммы вложения. Годовая доходность получается космической: 60% годовых ПЛЮС доходность самой подушки!

🦥 Я лично открыл себе Финподушку в сентябре и положил туда уже 200 тыс. ₽.

👉Жаль, что так можно получить всего 500₽ на человека. Поэтому подключайте супругов, друзей и отправляйте им эту ссылку!

3️⃣ 1000₽ за ПИФы

Можно получить еще +1000 ₽ за покупку любых ПИФов от 30 тыс. ₽ по этой ссылке с промокодом SID1000.

● Паи нужно держать всего 60 дней (ранее было 90 дней)

● Промокод SID1000 сработает у всех, кто ВПЕРВЫЕ покупает ПИФы на Финуслугах по ссылке в веб версии.

При инвестировании 30 тыс. ₽, по истечении 2 мес. получается доходность 20% годовых + результат самих фондов.

‼️Можно купить даже фонд денежного рынка для гарантированного дохода. Ещё там много облиго-фондов. Торговая комиссия за покупку и продажу - нулевая!

🎯Подытожу

Новым клиентам можно собрать "комбо бонусов" — до 5500 ₽ (4000 ₽ или промо-ставка до 25% по вкладу + 1000 ₽ за ПИФы + 500 ₽ за Финподушку).

Обратите внимание, что если бонусы за этот год превысят 4000₽, то с суммы превышения придется заплатить налог 35%.

Если вклады уже были, все равно можно забрать 1500₽ за Финподушку и ПИФы.

Конечно, не является ИИР. Но сам я активно пользуюсь Финуслугами уже больше 3 лет.

🦥Сейчас у меня ВОСЕМЬ открытых вкладов на платформе общей суммой 1,5 млн ₽ плюс Финподушка на 200 тыс. ₽. Моя шкура в игре - я отвечаю и собственными деньгами за безопасность и надежность сервиса.

✅Вклады застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).

Время проведения акций и их бюджет ограничены!

📉 Полипласт: что происходит?

В бумагах Полипласта если пока не паника, то очевидно растущая тревога. Вчера НКР снизило рейтинг на 2 ступени (с A до BBB+).

🖨️Я шутливо обозвал компанию "бешеным принтером" ещё 1,5 года назад, видя как она клепает выпуски один за другим. Искренне удивлялся, когда в конце 2025 НКР повысило рейтинг, хотя уже тогда было понятно, что денежный поток не успевает за растущим долгом.

🤷‍♂️В общем, трудности назрели давно, и игнорировать их было странно (но инвесторы всё это время умудрялись).

📈 Издержки роста

«Полипласт» — крупный, операционно сильный химический холдинг, который стал заложником собств. инвест-программы. Компания за небольшой срок вложила сотни млрд в новые мощности, финансируя их дорогим коротким долгом. Теперь эти долги надо отдавать.

⚠️Кстати, что Полипласт завяз в кредитах и СЛИШКОМ активно растёт в долг, я постоянно предупреждал, начиная с декабря 2024! В каждом разборе делал акцент. Почему-то рынок этого упорно не замечал вплоть до нынешней осени.

Теперь, когда в ближайшие 9 мес. пик погашений, а текущей ликвидности почти не осталось, рынок резко переоценивает риск рефинансирования.

⏳Хронология падения

👉Середина сентября. На вечерней сессии появился крупный лот на продажу. Из-за низкой ликвидности это спровоцировало 1-ю волну распродаж. Выпуск БО-16 за пару дней упал примерно со 100% до 86%.

👉7 октября. АКРА присвоило статус «Под наблюдением», сохранив рейтинг A. Причина — переоценка рисков ликвидности и экспортных поставок.

👉К середине октября БО-16 торговался уже около 70% по телу. Доходность по $-выпускам (которые, к слову, у меня тоже есть) перевалила за 30% годовых.

👉26 октября. НКР снизило рейтинг с A до BBB+ и изменило прогноз на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения». Причина: сущ. ухудшение условий деятельности, рост нагрузки и ухудшение обслуживания долга.

🤔В чем основной риск?

У Полипласта 17 выпусков облиг в разных валютах, общий облигационный долг — около 48,6 млрд ₽ (плюс ЦФА на 8 млрд ₽).

Примерный график погашений (с учётом оферт):
● 2026: 11,1 млрд ₽
● 2027: 35,1 млрд ₽ — пик
● 2028: 4,2 млрд ₽
● 2029: 10,4 млрд ₽
● 2030: 2,1 млрд ₽

💰Но облиги — не главная проблема. До середины 2027 нужно погасить банковские кредиты на ~98 млрд ₽. Общая сумма к возврату в ближайшие 9 мес. ~139 млрд ₽. Это значит, что компания полностью зависит от рефинансирования.

Следить, на мой взгляд, надо за двумя вещами: 1) новости о рефинансе банковских кредитов, 2) оферты по флоатерам в декабре 2026 и феврале 2027. Если выкуп пройдёт тяжело и с проблемами — это будет «второй звонок».

✅ Ложка меда в бочке дёгтя

Компания — мощное системообразующее предприятие, занимает около 70% рынка пластификаторов в РФ.

💪Операционно бизнес силён: выручка и EBITDA растут двузначными темпами. Запускаются новые мощности, в частности на «Хромпике» (Первоуральск).

Наличие госбанков среди кредиторов повышают шансы на рестракт/продление кредитов, если дела пойдут совсем плохо.

❌Что усугубляет ситуацию:

Невыбранные кредитные линии сократились с 13,8 до 5,3 млрд ₽.

Налоговые претензии привели к блокировке счетов дочерних компаний (суммы незначительны, но сам факт неприятный).

💥Грозит ли Полипласту дефолт?

Риски с прошлого года существенно выросли, но безнадёги нет.

В моем портфеле 2 выпуска: БО-12 и БО-14. Покупал из-за хорошего купона с привязкой к USD. Но доля минимальная, т.к. риски маячили с самого начала. Если у вас больше 5% - жму вашу смелую руку, у вас стальные фаберже!

Я пока что сдержанно-оптимистичен в отношении Полипласта, поэтому и не дёргаюсь. Сентябрьское падение застало меня в командировке во Владивостоке, там я ничего не продавал. Не продаю и сейчас.

🚨В ближ. 3 квартала Полипласт останется заложником рефинанса. Ключевой вопрос: получится ли убедить банки продлить краткосрочные кредиты до момента, когда новые мощности начнут генерировать положительный ден. поток (ожидается с 2027 г.)? Лично я надеюсь, что да, но докупать точно не стану.

#облигации

Почему опасно входить в сделку сразу после импульса - и где искать точку входа без FOMO

Выходит новость, ты открываешь график - а движение уже началось. Большая зелёная свеча создаёт ощущение: «если не войду сейчас, упущу возможность». В надежде успеть ты входишь в покупку по рынку, но импульс уже близится к завершению.

В такой ситуации мы не догоняем импульс, а ищем зону, откуда началось сильное движение.

Как нужно действовать:
1. Увидеть импульс вверх: сильная зелёная свеча или серия зелёных свечей без глубоких откатов.
2. Определить начало движения: последнюю красную свечу перед импульсом.
3. Дождаться возврата цены в зону начала движения.
4. Если в этой зоне появляется зелёная свеча-поглощение - рассматривать покупку.
5. Цель - обновление максимума импульса.

Если понимать эту механику, можно отличать рабочие движения от рыночных ловушек и принимать решение там, где большинство ошибается.

На бесплатном обучении ты научишься:
— понимать движение рынка и видеть ключевые зоны
— определять импульс и точный вход в сделку
— распознавать ложные уровни и рыночные ловушки
— выстраивать свою торговую стратегию и управлять рисками

❗️Оставь заявку сейчас - участие бесплатное. Регистрация закроется через 12 часов: 👉 ССЫЛКА

🆕Новые облигации: Цифра Брокер, ВТБ Лизинг, Совком Взыскание

Ещё 3 эмитента из финансовой сферы на этой неделе попытаются занять денег в долг, два из них - сегодня.

Насколько адекватны запросы, предлагаю вместе посмотреть (спойлер:по-моему, нам пытаются втереть что-то не вполне съедобное).

🚐ВТБ Лизинг 1Р8 (фикс)

● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: до 15,75% (YTM до 16,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 1 год 8 мес.

⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 2 ноября 2026.

АО "ВТБ Лизинг" - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний РФ, 100% дочка банка ВТБ. База насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.

⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 44,5 млрд ₽ (-28,2% г/г)
● Чистый проц. доход: 14,1 млрд ₽ (-14,3% г/г)
● Чистая прибыль: 3,08 млрд ₽ (-14,7% г/г)
● Капитал: 60,9 млрд ₽ (+5,3% за 6 мес.)
● Ден. средства: 1,9 млрд ₽ (+52% за 6 мес.)
● Чистый долг: 409 млрд ₽ (-3,4% за 6 мес.)
● ЧД/Капитал: 6,7x (был 7,3х)

💰СФО Совком Взыскание 02

● Банк-оригинатор: ПАО «Совкомбанк»
● Номинальный объем: 1,4 млрд ₽
● Залог кредитов: 5х (~7 млрд ₽)
● Купон: до 17,25% (YTM до 18,68%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Револьверный период: 1 год
● Расчетная дюрация: 1,36 года*
● Амортизация: да
● Оферта: да (колл-опцион)*

👉Амортизация: начинается с 12 купона. Величина аморта будет зависеть от успешности сбора долгов.

*Эмитент имеет право осуществить досрочное погашение начиная с 24-го купона, если физлица всё-таки будут отдавать свои долги. Но это не точно😉

⏳Сбор заявок: 26 октября, размещение - 29 октября 2026.

Очередные СФО через ООО-прокладку. "СовкомВзыскание" покупает у Совкомбанка требования по УЖЕ просроченным потреб. кредитам и выпускает облиги под залог пула. Подробно я рассказывал о том, что такое секьюритизированные облиги, в этом посте.

💼Цифра Брокер П02-01 (USD)

● Номинал: 100 $
● Купон: до 9,5% (YTC до 9,83%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,5 года
❗️Оферта: колл на 4 и 8 купоне
⚠️Мин. заявка: 1,4 млн ₽

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 26 октября, размещение - 29 октября 2026.

ООО «Цифра брокер» - российская инвест-компания, оказывающая брокерские и депозитарные услуги. На конец 2025 г. обслуживала ~201 тыс. клиентов.

До 2023 г. принадлежала американскому холдингу Freedom Holding (Тимур Турлов). В феврале 2023 сооснователь Максим Повалишин выкупил 100% у холдинга, после чего брокер провел ребрендинг из «Фридом Финанс» в «Цифра брокер».

⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (июнь 2026).

📊РСБУ за 1п2026:

● Выручка: 2,83 млрд ₽ (-25,7% г/г)
● Чистый убыток: 183 млн ₽ (был убыток 225 млн)
● Капитал: 12,2 млрд ₽ (-1,5% за 6 мес)
● Ден. средства: 911 млн ₽ (+34% за 6 мес.)
● Чистый долг: 24,2 млрд ₽ (+16,9% за 6 мес)
● ЧД/Капитал: 1,98х (было 1,66х)
● Покрытие процентов ICR: ~0,89х

🎯Сравнение выпусков

Фикс от лизинговой дочки ВТБ - прозрачен и надёжен, но заработать на нем заметную премию к ОФЗ вряд ли получится. В этот раз даже без типичной для ВТБ-Лизинга ползучей амортизации, т.к. выпуск откровенно короткий.

💸Квази-баксовый Цифра-Брокер на мой личный взгляд выглядит как... шляпа🤦‍♂️ С текущим купоном 9,5% сейчас можно найти бумаги в рейтинге АА и даже ААА. ЛДВ скорее всего не будет, т.к. выпуск могут досрочно погасить через год или два.

Да ещё и выплаты только раз в 3 месяца. Впрочем, физиков от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 млн, чтобы не заморачиваться с эмиссионными документами. Ну и хорошо, не очень-то и хотелось.

🤷‍♂️На любителя остаётся 2-й залоговый выпуск от Совком Взыскание, но там много неопределённостей - начиная от купона и заканчивая сроками погашения. За это я не очень люблю СФОшки.

К тому же своего рейтинга у выпуска нет, а потреб. долги в пуле изначально проблемные. Даже с обещанным 5-кратным залогом, в эту историю ради жалких +2% к ОФЗ я не полезу.

📍Ранее разобрал Воксис, Легенда, Фосагро.

#облигации #USD #VTBR

⚡️ Ладно, уговорили!

Создан бесплатный канал, куда будут выкладывать инвестиционные идеи по фондовому рынку — БЕСПЛАТНО.

Сейчас доступ в канал открыт для всех.
Все, кто успеет подписаться - останутся навсегда!

Ничего лишнего, только конкретные точки входа и выхода, которые принесут максимальную прибыль.

Канал полностью бесплатный. Без платных вип чатов и курсов.

Получить доступ — https://max.ru/join/ChLFzb5U5Q9wQeSF6Sh21H1fAeOVrAHsVV_3PIxWvvM

Надеюсь успеют все, утром доступ будет закрыт!