Кот.Финанс
- Channels in category
- 5 143
- This channel's rank
- № 321
The section failed to load.
The data did not refresh — the previous period is still shown.
Dashboard
23 October — 29 October 2026
Loading…
Audience growth
+7subscribers in the period
+3 biggest gain · 26 Oct 2026 −1 biggest loss · 27 Oct 2026
Quality index
Views and reach
Subscriber engagement
Citation index
The citation index has not been calculated yet: it will appear after the nightly calculation once other channels mention the channel.
When and how much it posts
Post formats
Every post is a dot
Higher means more views, bigger means more reactions. Click a dot to open the post.
Period totals
Click a metric to see it across the period below
Ads in the channel
Top posts
By views for the period
Posts by day
Pale bars are days, the line is the 7-day average: you can see whether the channel is speeding up or slowing down
Data updated at 13:50 Moscow time. Views are the current counts of posts published on those days; average reach counts posts older than two days. How the quality index is calculated
Posts for the period
Loading…
На днях рейтинговое агентство Эксперт РА наградило А101 за эталонный уровень долговой нагрузки среди публичных девелоперов. Мы решили посчитать по-своему
📘Методика
Взяли результаты 14 крупнейших строительных компаний, опубликовавших отчетность по МСФО за полугодие 2026. Считать долг «в лоб» не правильно: есть небольшие компании с аккуратным подходом к долгу, а есть гиганты, для которых и 100 млрд – не проблема. Отчет о прибылях и убытках у строителей имеет свои особенности:
🔹выручка может учитывать эффект экономии на процентах от эскроу, и признается в течение времени в зависимости от строй-готовности
🔹расходы могут быть субъективны и, вероятно, основаны на проф.суждении менеджмента
🔹некоторые частично капитализируют процентные расходы в незавершенном строительстве
Поэтому мы взяли более тяжелые показатели:
• доля собственного капитала
• соотношение долга и капитала
🎯Доля собственного капитала
А101 в лидерах с большим отрывом: 42% - доля собственного капитала в валюте баланса. До ближайших конкурентов (Джи, ПИК) огромный запас, а медианное значение – 11,3%
💣 Долг
Долг в эпоху высоких ставок – мина замедленного действия, но и без него развиваться не получается. Важен баланс. Сейчас регулярно меняются условия льготной ипотеки – самого мощного драйвера строительной отрасли последних лет, а строительные компании периодически допускают тех.дефолты. Даже крупные компании: Самолёт, Страна Девелопмент, Брусника – были задержки в выплате по облигациям на 1 день
Долг можно считать по-разному. Мы выделяем отношение долга к капиталу: именно этот показатель показывает соотношение собственных и заемных средств. А101 в лидерах за счет консервативной политики
🥇Кредитный рейтинг
А+ от НКР, прогноз стабильный (март 2026)
А+ от АКРА, прогноз стабильный (ноябрь 2025)
А+ от Эксперт РА, прогноз стабильный (ноябрь 2025)
Стабильные прогнозы в наше время редкость, а совокупно с почти высшим кредитным рейтингом в стройке (выше АА- рейтинга нет) – даёт высокий уровень доверия.
🃏Карта облигаций
Не смотря на присутствие на карте Брусники и Эталона, А101 – безусловно в другой весовой категории. Более уместно сравнение с ЛСР и СЭТЛ групп. Пока в обращении только 3 выпуска: 2 фикс-выпуска на полгода и 1 год, и флоатер (нет на карте)
🐾Выводы
А101 имеет один из лучших кредитных профилей среди строительных компаний:
- высокий кредитный рейтинг
-сбалансированный портфель обязательств
-высокая доля собственного капитала
Облигации торгуются на уровне СЭТЛ и ЛСР, но обеспечивают больший запас прочности при ухудшении рыночной конъюнктуры.
Пожалуй, награда Эксперт РА оправданна и вместе с вами мы в этом убедились 👍Поздравляем А101 с заслуженной наградой и ждём новые размещения! Большие и разные!
Полезно? Ставь👍
🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #облигации #стройка
Основные банки-кредиторы девелопера "Самолет" достигли договоренности по комплексной программе выхода компании
• реструктуризацию обсуждают несколько ключевых банков, принципиальные договоренности достигнуты
• сформированные резервы достаточны, Сбер не ждет увеличения
🐾Напомним
• Самолёт обратился за гос.помощью на 50 млрд (февраль 2026)
• со второй половине года крупные акционеры продавали свои доли в рынок или через выкуп (Год Ниссанов, наследники Михаила Кенина)
• в августе 2026 произошла смена крупного акционера (на казахский фонд), но он быстро сократил долю до «менее 5%», и теперь не раскрывает вложения
• в сентябре 2026 Коммерсантъ допускал внешнее управление Самолёта Сбербанком
• сейчас происходят изменения в топ-менеджменте и ротация активов
• Самолёт с 2026 года прекратил раскрытие операционных показателей, а финансовые неудовлетворительные: рекордные убытки и двузначное снижение выручки
За год акции потеряли 70%, за 5 лет (с пиков) -95%
P.S.: Сберолёт – фантазия автора, ничего не имеющая с реальностью. Сбер крупнейший кредитор (>30% кредитного портфеля)
🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #облигации #стройка
По информации канала «Лизинг в России», в головном офисе ГИЛК вчера прошла налоговая проверка с участием людей в масках. По версии источника, такая проверка является стандартной в связи с блокировкой счетов ГИЛК со стороны ФНС. Силовое сопровождение является частью регламента. После получения запрашиваемой документации инспекторы и сопровождение покинули офис
🐾Напомним
❗️отрицательное сальдо по налогам у ГИЛК 5,4 млрд
❗️ отрицательное сальдо по налогам у Контрол-лизинг 1,04 млрд
Инвесторы отыграют новости компаний г-на Жарницкого через облигации Балтийского лизинга (АА- от Эксперт РА и АКРА), или Контрол-лизинг (ВВ- от Эксперт РА)
🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #облигации #лизинг
🔎 Разбираем полугодовую отчетность
С 2024 года РОЛЬФ принципиально поменялся. 31 августа контроль над основными операционными компаниями перешел к Кремлёву У.Н. При переводе активов сложилась поразительная ситуация – отрицательный гудвилл. Это когда выплата за бизнес ниже чистых активов. 2024 год – переходный период, т.к. у нас были данные за прошлые годы, а 2024 разделился между двумя компаниями. И на диаграмме оставляем только новый бизнес
Особенность дилерского бизнеса до 2022 года – это нулевая операционная маржа на продаже, и «три цены» на сервисе + пост.гарантия. С 2022 года ситуация изменилась: появился крепкий б/у сегмент, который и маржинальный, и предполагает кросс-продажи в сервис. Появился параллельный импорт. А сегмент новых автомобилей сократился. Стоит отметить тенденцию огромных агентский и комиссионных за продажи в кредит, в лизинг, за поставку параллельным импортом, с НДС и без НДС. Доля вознаграждения сотрудникам в диапазоне 8-11% от продаж авто и 6-8% от общей выручки.
Операционная рентабельность около нуля. Чистая рентабельность, в целом, выправляется после перестроечного 2024 года. В 2025 году новый собственник частично компенсировал убытки займами и добавочным капиталом
Собственного капитала нет. При переводе бизнеса видно, что имеющийся капитал заменен долгом. Очень похоже на схему LBO (leveraged buyout), когда бизнес покупается за свои же денежные потоки
🔥Долг
Общий долг 47 млрд. Основная часть – под плавающую ставку, 2/3 долга – долгосрочная. Все активы в залоге.
⚡️Риски
- отрицательный капитал
- залог всех активов в банке и нулевое обеспечение облигаций. Отчасти нивелируется тем, что бизнес передан «кому надо» и даже консервативная АКРА в августе дала рейтинг А- со стабильным прогнозом: индивидуальный ВВВ+ и +1 ступень в расчете на поддержку бенефициара
+ положительный денежный поток
+ снижение размера убытков. И рынок, и финансовая модель зависят от ключевой ставки. На уровне КС 10% будет баланс стоимости финансирования и операционной прибыли
🐾 Выводы
Честный рейтинг РОЛЬФа около BBB+. В целом, есть консенсус среди рейтинговых агентств: BBB+ от НКР, A- от АКРА за счет влияния поддержки бенефициара, и отозванный BBB от Эксперта
Мы некоторое время назад убирали из подборок РОЛЬФ, но теперь могу сказать, что рисков не больше / не меньше, чем у других представителей подборки. РОЛЬФ оставляем в подборках с рейтингом А-, пока есть рейтинг от АКРА
🐾Кот.Финанс PRO | #обзор
😀смешно
👻не смешно
🍌было бы смешно, если бы не было так грустно
🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #юмор
Собирать портфель акций коты начали в июне. Как сейчас помню, по 2550. До этого, 2 года мы держались от акций подальше. Основные мотивы:
• высокая доходность облигаций: 25% годовых это удвоение за три года, а для акций – снижение прибыли
• предстоящие налоговые изменения, которые были видны еще из 2024 года
• геополитический риск
Безусловно, никто не знает будущего, и всё могло пойти по другому сценарию, но сделать выбор в пользу облигаций при ключевой ставке 16-21% проще.
Возвращение в акции
На отметке 2500-2550 казалось, что весь негатив уже в ценах: договоренности на Аляске затягивались, рынки скорректировались на 30%, и в облигациях мы заработали еще столько же. И казалось, что на те же деньги можно купить в полтора-два раза больше акций, чем в 2024. Что интересно, не смутил даже сужающийся треугольник в индексе. Первые покупки делал на идеи рекордного еженедельного снижения. Статистически, так бывает очень редко и были ожидания отскока. Плюс, ключевая ставка хоть осторожно, но снижалась, тренд был обозначен!
Что купил?
Т-Технологии: самый эффективный банк, низкие мультипликаторы относительно техов, доля в Яндексе и Точке
EN+: ставка на алюминий, дешевую зеленую энергетику, ослабление рубля
АЛРОСА: бриллианты не «всё», богатые зумеры тоже выберут настоящие бриллианты
СУРГУТНЕФТЕГАЗ АП: кубышка и девальвация + дивиденды
ЮНИПРО: лучшие мультипликаторы в энергетике, кубышка, ставка на мир
ГАЗПРОМ: самый дешевый гигант, который почти все продали
НОВАТЭК: бенефициар как ослабления рубля, так и мира, так и гонки в ИИ (миру нужна энергия)
НЛМК: нет долга, завершение инвест.программы, цикличная отрасль
БАШНЕФТЬ АП: идея в росте PayOut т.к. Башкирии нужны деньги
ГЛОРАКС: проще подтянуть цену к 64 к ноябрю, чем выкупать по 76 (идея не сработала)
Результаты
Поскольку докупал постепенно, на счёте в Т была одна из последних покупок, поэтому результат отличный. Но в среднем по портфелю можно убрать 10-15% и получится реальный результат. Самыми понятными инвестициями для меня стали Т, Новатэк, Сбер (его покупал в последнюю очередь после выплаты дивидендов), а Т успел уже выплатить квартальные дивиденды, и объявить еще одни
Идея покупки АЛРОСА и НЛМК на предположительном дне цикла себя оправдала. Но будет ли возвращение любви мира к бриллиантам – вопрос интересный, и пока не закрытый. Отчасти к цикличным компаниям отношу и ЕН+ но здесь есть и идея матрёшки – внутри Русал и ГМК Норникель
Юнипро – бенефициар мирного соглашения, но умудряется расти даже на ожиданиях
Худшей инвестицией оказалась Башнефть: сообщение главы Республики Башкирия о планах продажи актива Роснефти заставляют усомниться в идее роста payout. Возможно, стоит рассматривать замену
Как вам портфель?
🐾Вместо заключения
Сейчас на акции приходится 30% портфеля, и с одной стороны на рынок возвращается растущий тренд, с другой – чрезмерная волатильность. Хотя объективно, рынку облигаций тоже досталось. Назвать победителя на дистанции 3-5-10 лет невозможно, поэтому диверсификация активов позволит сохранить капитал. Но я всегда обращаю внимание на моду:
- в 2024 году риски акций уже проявлялись, но толпа покупала, потому что акции росли
- в 2025 году облигации показали феноменальные результаты и деньги пошли туда
- 2026 разбил и акции и облигации. Надо искать новые идеи?
Какой ваш портфель?
👍только облигации
🔥только акции
❤️50/50
👻я тут присматриваюсь, и пока не хочется:)
🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #облигации #рейтинг
У Глоракс очень достойные проекты, их квартиры нравятся больше чем у Самолета, их хочется покупать… Но это всегда вопрос цены. Кто даст покупателю лучшее соотношение цены и качества – тот и победит. Падающий рынок ужесточит конкуренцию. Посмотрим, приведет ли это к снижению цен?
Глоракс стремится к прозрачности, демонстрирует первоклассное раскрытие данных и всячески заинтересован в росте капитализации. Даже предложенная IPO-оферта, вероятно, пройдет честно. Есть ли в этом идея?
Большой обзор в PRO 👈
🔥акционер
👍облигационер
👻я пас
❌ухудшение условий деятельности и прогнозных финансовых показателей компании во второй половине 2026 года
❌ростом долговой нагрузки и ухудшение показателей обслуживания долга
❌снижение оценок качества управления ликвидностью и стратегического планирования
❌вероятность сохранения ограничений поступления экспортной выручки в краткосрочном периоде, а также неопределенность в отношении параметров вероятной реструктуризации части долга компании
🐾Мнение
Редкий случай, когда НКР снижает рейтинг перед Экспертом РА и АКРА. В пресс-релизе стоит обратить внимание на ухудшение качества стратегического планирования – это нельзя увидеть из отчетности, тут кроется что-то между строк. Также, из сообщения НКР видно, что запущен процесс реструктуризации банковского долга, и агентство видит риск неопределенности в этом. Ждем ход АКРА (действует рейтинг А «стабильный, под наблюдением»)
🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #облигации #рейтинг
💵Облигации
Нейтральное завершение недели индексами облигаций
🔹ОФЗ +0,2%
🔹корп.облигации +0,2%
По Самолёту есть и хорошие новости, и плохие версии… Балтийский лизинг потерял интерес инвесторов: объемы снизились до средних, все ждут отчетности и оферты. Стресс-активами рынок считает те же имена: Балтлиз, Самолет, Полипласт, Эталон, Делимобиль – облигации дают экстра доходность
📈Акции
Рынок в воскресенье достиг важной отметки 2450 впервые с июня!
Лидеры роста: ИнтерРАО (+9,1%), Х5 (+6,1%), Газпром (+5%)
Лидеры падения: Полюс (-5,5%) – коррекция после роста неделей ранее на продолжении обсуждения windfall-tax, Мать и дитя (-4,5%) – дивидендный гэп, Северсталь (-3%)
👻Оферты
Оферты, требующие внимания:
🔹 Синара 001Р-09 RU000A10FRD5 купон 17%
🔹 РДВ ТЕХНОЛОДЖИ-001Р-01 RU000A10ANT1 купон 26%
🚀Автоследы
Стратегии восстанавливаются вместе с рынком. Наше внимание приковано к Балтийскому лизингу: события вокруг БЛ покажут будущее ВДО рынка на ближайшие 3-6 месяцев. Мы считаем, что успешное прохождение оферты снизит негативный настрой и это отразится на доходностях всех бондов от ВВВ до АА-
🐾Точка опоры / Бабуля на максималках (-0,3%): сказался эффект укрепления рубля
📊Лучше фондов ликвидности (+0,4%): восстановление коротких выпусков, важным будут новости вокруг Балтлиза
🏄♂️Коты на гребне волны (+0,1%): флоатеры еще актуальны из-за повышенной купонной доходности
👵Бабуля мини (+0,2%)
🎅Дедуля на драйве (~0%)
🔧Ключевая ставка
Заседание ЦБ не удивило решением, но удивило пересмотром прогноза на 2027-28 гг: быстрое снижение КС отложено. В фокусе инфляция, тарифы, бюджет, а также цены на топливо
🏡Недвижимость
Индекс Дом.Клик – самый оптимистичный из индексов на недвижимость. Он включает в себя и построенную первичку и вторичку, расчет по ценам реальных сделок. И цены почти всегда растут. С начала года +18,8%. Лучший слайд, иллюстрирующий долгосрочные инвестиции👈
💸Валюта
Нефть по $117 создает ожидания избыточного навеса экспортных денег. Сдерживающим фактором может быть дорогая логистика: цены на фрахт достигают $40 за баррель в зависимости от емкости танкера и направления. Будут ли такие цены всегда? Будет ли всегда рубль крепким? – Важно, что сейчас при более дорогой нефти курс рубля слабее, чем весной
📘Почитать по теме:
👉 Наша философия
👉 Слёзы рынка😭
🐾Кот.Финанс: TG, Пульс, Max | #акции #облигации #котайджест
Loading…
Loading…
Loading…
Loading…
Loading…
Loading…
Loading…
Loading…