NataliaBaffetovna | Инвестиции

Среднесрочный прогноз ЦБ

Ни намека на повышение ставки. ЦБ настроен на то, что победит высокие показатели инфляции и вернется на цель уже через 1,5 года.

Средняя ставка 12,5-13,5% выглядит очень привлекательно для держателей длинных ОФЗ

Флоатеры с повышенной доходностью

Во второй части таблицы собрала флоатеры с более высокой доходностью. Самые доходные выпуски находятся в верхней части списка.

Но важно понимать: высокая доходность здесь связана не только с размером купона, но и с повышенным кредитным риском эмитента. Чем ниже рейтинг, тем выше риск проблем с выплатой купонов или погашением облигации.

В таблице указан кредитный рейтинг каждого выпуска — от AAA до B-. Флоатеры защищают от роста ставок, но не от финансовых проблем эмитента.

Поэтому здесь особенно важно смотреть не только на доходность, но и на рейтинг компании. Чем выше купон — тем внимательнее стоит изучать эмитента.

Флоатеры для тех, кто не хочет угадывать ставку ЦБ

Собрала список классических флоатеров без оферт, амортизации, залогов и других сложных условий.

Купон по таким облигациям привязан к RUONIA или ключевой ставке ЦБ. Если ставки растут — купон тоже растёт. Поэтому флоатеры подходят тем, кто боится нового повышения ставки или просто не хочет постоянно следить за решениями ЦБ и инфляцией.

В списке — максимально простые и понятные выпуски. Остаётся выбрать подходящий срок, надёжного эмитента и размер надбавки к ставке.

На мой взгляд, это один из самых спокойных вариантов для консервативной части портфеля.

Что будет со ставкой ЦБ дальше

Завтра состоится заседание Банка России. Большинство аналитиков ожидают, что ключевая ставка останется на уровне 14%.

Я подготовила график ставки с начала 2026 года до конца 2027-го. Прогнозная часть начинается с 23 октября 2026 года.

На графике два сценария:

— консервативный, снижение начнётся в декабре по 0,25% и к концу 2027 года ставка составит 11,5%;
— позитивный, снижение возобновится уже завтра: сначала по 0,25 п. п., затем по 0,5 п. п. В итоге ставка может опуститься до 9,5%.

Мои ожидания сейчас находятся между этими сценариями: думаю, ставка будет немного ниже консервативной траектории, но, возможно, не дойдёт до позитивной.

Посмотрим, какой сигнал завтра даст ЦБ и изменятся ли ожидания рынка.

Облигации в юанях выглядят заманчиво, особенно на фоне крепкого рубля: если позже случится его ослабление, инвестор получает дополнительный валютный выигрыш. Но ключевой риск в том, что девальвация может так и не наступить до погашения. Тогда фактическая доходность окажется минимальной, особенно у консервативных выпусков.

Тут также нельзя забывать про риски самих эмитентов.

ОФЗ26230, ОФЗ26254, ОФЗ26253, ОФЗ26250

Зависимость стоимости ОФЗ и эффективной доходности облигации с учетом модифицированной дюрации и выпуклости

Красным выделила как изменится цена ОФЗ при изменении ставки эффективной доходности с ~16,69% до 11% для примера

Замещающие облигации: долларовая цель в российском контуре

В продолжение идеи «Как подарить ребёнку миллион долларов, вложив 13 млн рублей на 21 год» собрала подборку замещающих облигаций и ОВОЗ.

Их главная выгода — возможность зафиксировать валютную доходность без перевода капитала за рубеж. Номинал, купоны и погашение привязаны к доллару, а выплаты поступают в рублях по установленному курсу. При ослаблении рубля растёт рублёвый размер денежных потоков.

Но валютная привязка не делает цену бумаги стабильной.

Основные риски:

— укрепление рубля уменьшит стоимость выплат в рублях;
— рост ключевой ставки ЦБ может привести к снижению рублёвых цен облигаций;
— рост доходности американских Treasuries повысит требуемую валютную доходность и окажет давление на котировки длинных выпусков (сейчас она в США уже более 5%);
— после погашения части бумаг доходность придётся фиксировать заново уже по рыночным ставкам.

Реально долгосрочно инвестируя в валютные замещающие облигации не ставьте цель: «Угадать курс через год», ставьте цель: сохранить капитал в случае девальвации рубля, накопить на будущие валютные траты и зафиксировать валютную доходность на долгие годы

Как подарить ребёнку миллион долларов, имея 13 млн рублей

Если у вас есть или скоро появится около 13 млн рублей, возникает вопрос: как распорядиться этой суммой? Купить квартиру, земельный участок, оставить на депозите или создать капитал для ребёнка?

Один из вариантов — замещающая государственная облигация

Параметры RU000A10A844:
- текущая стоимость одной бумаги — около 10,6 млн рублей;
- цена — примерно 62% от номинала;
- доходность к погашению — около 9,57% годовых;
- купон — 5,25% годовых;
- выплата дважды в год по 5 250 долларов в рублёвом эквиваленте.

Сумма около 13 млн рублей сейчас эквивалентна примерно 155 тыс. долларов. Если вложить её под 9,57% годовых и реинвестировать купоны, то за 20 лет и 8 месяцев капитал может вырасти примерно до эквивалента 1 млн долларов.

На 13 млн рублей можно купить одну такую бумагу. Вторую сразу приобрести не получится из-за крупного номинала. Поэтому оставшуюся сумму и будущие купоны можно временно размещать в похожих замещающих облигациях с меньшим номиналом. Так деньги продолжат работать, пока их не станет достаточно для следующей крупной покупки.

В итоге получается простой план: сегодня направить 13 млн рублей в валютный капитал, регулярно реинвестировать выплаты и к 2047 году подготовить ребёнку подарок стоимостью около 1 млн долларов.

По некоторым оценкам, долларовые миллионеры составляют всего около 0,3% населения России. Благодаря решению, принятому родителями заранее, ваш ребёнок может войти в этот небольшой процент уже в начале взрослой жизни или получить квартиру возрастом 21 год где-то в промышленному районе какого-либо городка.

Это не просто деньги на 21-летие. Это возможность выбрать хорошее образование, купить жильё, начать своё дело или продолжить инвестировать, не начиная путь с нуля.

А более доступные замещающие облигации с меньшим номиналом, которые можно использовать для вложения остатка и реинвестирования купонов, разберу в следующем посте.

🔔 Хотите получать такие же уведомления на свой телефон?

Диана Маркина — трейдер с опытом 9+ лет, аттестованный инвестор ФСФР 1.0 и спикер Смартлаба.

Её личный рекорд на российском рынке — 1 225 467 рублей чистой прибыли за один день.📈 Прямо сейчас она запускает открытый вызов.

Диана собирает закрытую группу ровно из 14 человек, чтобы доказать: зарабатывать на акциях, нефти и газе может абсолютно каждый.

🔥 Результаты её учеников:

• Виталий А. — сделал 177 000 ₽ всего за первые 2 недели.

• Галина С. — за 3 месяца увеличила свой счет с 321 344 ₽ до 748 960 ₽ на простых сделках по газу.

• Мария В. — со стартовых 100 000 ₽ заработала 34 000 ₽ чистыми всего за неделю.

Ни у кого из них нет экономического образования.

Они просто выделили 2 вечера, разобрались в системе и повторили всё по инструкции.

В ближайшие дни Диана проведет бесплатное обучение для новой группы, где без воды разберет:

🔹 Как находить идеальные точки входа и выхода из сделки.

🔹 Как анализировать графики Сбера, Газпрома или нефти за 15 минут.

🔹 Как контролировать риски и не поддаваться эмоциям.

🏆Главная фишка: прямо на обучении будет практика на специальном тренажере. Вы отточите навыки в реальном времени и протестируете стратегию без риска и вложений.

Осталось всего несколько свободных мест из 14. Вход бесплатный.

👉 Успеть занять место в группе и пройти обучение

Сбалансированный портфель облигаций на ИИС

Представленная структура сочетает несколько источников доходности и снижает зависимость портфеля от одного сценария по инфляции, процентным ставкам и валютному курсу:

- 20% — облигации с постоянным купоном;
- 10% — инфляционные линкеры;
- 20% — флоатеры;
- 22% — замещающие облигации;
- 20% — облигации в юанях;
- 8% — золотые облигации.

Рублёвую часть формируют ОФЗ и корпоративные выпуски преимущественно высокого кредитного качества. Флоатеры защищают портфель при длительном сохранении высоких ставок, линкеры — от неожиданного ускорения инфляции. Замещающие и юаневые облигации добавляют валютную диверсификацию, а золотые — привязку к стоимости драгоценного металла.

На какой счёт покупать облигации

Отдельные выпуски облигаций целесообразно в первую очередь размещать на ИИС (не будете платить налог на купоны и рост тела). Причина в том, что льгота долгосрочного владения не освобождает от налога купоны по облигациям на обычном брокерском счёте.

Фонды облигаций, напротив, удобно покупать на обычный брокерский счёт (если нет возможности делать это на ИИС). Большинство БПИФов реинвестирует полученные купоны внутри фонда, поэтому доход инвестора отражается преимущественно в росте стоимости пая. Если владеть паями более трёх лет, при продаже можно применить ЛДВ и освободить финансовый результат от НДФЛ.

Если нужна подборка: «чем можно заменить весь портфель таких-то облигаций в каждом сегменте» — поставьте какую-либо реакцию


Подробнее про российские облигации можно прочитать в моей книге: «Облигации в России»