Царьград.Про

«Росатом» готовит круглогодичный Севморпуть

«Росатом» рассчитывает организовать регулярные круглогодичные перевозки по Северному морскому пути (СМП) в восточном направлении уже в начале 2027 года. 

По словам директора по развитию СМП и Арктики Владимира Панова, подготовка к таким рейсам находится на завершающей стадии, а один из крупнейших отечественных грузоотправителей намерен начать систематические поставки продукции в Азию.

«СМП находится в одном шаге от регулярных перевозок в восточном направлении, то есть в шаге от круглогодичности», — заявил Панов. 

Одним из условий расширения навигации станет ввод атомного ледокола «Чукотка», намеченный на начало 2027 года. После его выхода на линию численность атомного ледокольного флота должна достигнуть девяти судов. 

Параллельно верфь «Звезда» строит суда арктического класса, причем первые два газовоза уже переданы заказчику для работы на Севморпути.

Грузовую базу маршрута формируют преимущественно энергетические компании. «НОВАТЭК» перевозит через Арктику значительные объемы сжиженного природного газа, а проект «Роснефти» «Восток Ойл» начал отгрузки, выполнив уже шесть рейсов.

По итогам 2026 года «Росатом» прогнозирует общий грузопоток по СМП свыше 40 млн тонн против 37,2 млн тонн в 2025 году. 

Транзитные перевозки могут превысить 7 млн тонн, практически удвоившись за год. Число транзитных контейнерных рейсов, согласно оценке корпорации, увеличится с 23 до 46.

При этом переход отечественных грузоотправителей к круглогодичной навигации пока не распространяется на международные контейнерные линии, которые преимущественно используют маршрут с августа по октябрь. 

Для увеличения навигационного периода «Росатом» совместно с китайской NewNew Shipping Line прорабатывает строительство специализированных контейнеровозов высокого ледового класса.

Дополнительные расходы связаны с обеспечением зимней навигации. По данным Панова, Минтранс уже сформировал флот из 14 аварийно-спасательных судов, еще десять находятся в строительстве.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

Минфин обсуждает послабления для ЗПИФов

Минфин рассматривает возможность смягчения налоговой реформы для закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов), которая должна вступить в силу с 2027 года. 

Ведомство обсуждает с бизнесом поправки ко второму чтению законопроекта, позволяющие сохранить действующий порядок налогообложения для отдельных категорий фондов.

В конце сентября правительство предложило ввести налог на прибыль по ставке 15% для закрытых и интервальных ПИФов с получаемых пассивных доходов. Под действие новых норм должны попасть поступления от аренды недвижимости, дивиденды и процентные доходы. 

Сейчас налогообложение возникает на уровне пайщиков при получении ими доходов, продаже или погашении паев, благодаря чему полученные фондом средства могут реинвестироваться без промежуточного налогообложения.

Минфин готов сохранить действующий механизм для фондов, которые в течение года распределяют практически весь полученный доход за вычетом операционных расходов. 

Предполагается, что исключение затронет около 10% ЗПИФов, преимущественно ориентированных на розничных инвесторов.

Первоначальная редакция законопроекта вызвала возражения участников финансового рынка. 

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) направила министру финансов Антону Силуанову и председателю Банка России Эльвире Набиуллиной предложения об ограничении действия новых налоговых норм. Ассоциация предложила учитывать количество пайщиков, концентрацию владения и регулярность распределения доходов при определении налогового режима.

Российский союз промышленников и предпринимателей также обратился к правительству с предложением отложить изменение налогообложения ЗПИФов. Представители бизнеса указывали на дополнительные издержки для инвестиционных структур, использующих фонды для долгосрочного владения активами.

При этом фискальное значение реформы остается существенным. Согласно пояснительной записке к проекту федерального бюджета, введение 15-процентного налога на пассивные доходы закрытых и интервальных фондов должно обеспечить около 100 млрд рублей ежегодных поступлений в 2027–2029 годах.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

💰 Долги предприятий выросли на рекордные 32 трлн рублей

Кредиторская задолженность отечественных предприятий к июню 2026 года достигла 155 трлн рублей, увеличившись за 12 месяцев на 26%, или 32 трлн рублей. 

Согласно исследованию рейтингового агентства «Эксперт РА», основанному на данных Росстата, такой годовой прирост стал максимальным с 2004 года. Одной из основных причин стало использование отсрочек платежей поставщикам на фоне высокой стоимости банковского финансирования.

Темпы роста кредиторской задолженности более чем вдвое превысили динамику традиционных долговых инструментов. За аналогичный период задолженность компаний по кредитам и займам увеличилась на 12%, а объем корпоративных облигаций вырос на 13%. 

Таким образом, предприятия стали активнее финансировать текущую деятельность за счет расчетов с контрагентами, увеличивая сроки оплаты поставленной продукции.

Ситуация осложняется сокращением корпоративных прибылей. По итогам первого полугодия 2026 года сальдированный финансовый результат предприятий снизился на 13,3% год к году, а доля убыточных организаций достигла 34% против 28% двумя годами ранее. При этом дебиторская задолженность за год выросла на 14%, до 135 трлн рублей, а товарные запасы увеличились всего на 6%, до 52 трлн рублей.

Ухудшение расчетной дисциплины подтверждают данные системы «СПАРК-Интерфакс». Во втором квартале доля малых предприятий, оплачивающих счета с задержкой свыше 60 дней, достигла 10,6% против 7,2% в первом квартале. Среди крупных компаний аналогичный показатель увеличился с 4,8% до 6,5%.

В «Эксперт РА» предупреждают, что накопление взаимных обязательств повышает вероятность цепочки неплатежей, поскольку задержка расчетов одного предприятия ограничивает возможности его поставщиков своевременно выполнять собственные обязательства.

Последствия уже отражаются на долговом рынке. За девять месяцев 2026 года число эмитентов, впервые допустивших технический дефолт по облигациям, превысило показатель за весь 2025 год на девять компаний. На 2027 год агентство прогнозирует первичные дефолты не менее чем у 3% эмитентов, преимущественно с низкими кредитными рейтингами.

Наиболее уязвимыми «Эксперт РА» считает оптовую торговлю, сельское хозяйство и агропромышленный комплекс, строительство и лизинг. Дополнительное давление на платежеспособность предприятий окажет увеличение плановых погашений облигационного долга в 2027 году на 21%.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

🇿🇦«Интер РАО» выходит на рынок ЮАР

Группа «Интер РАО» ведет переговоры о реализации энергетических проектов в Южно-Африканской Республике (ЮАР), включая строительство электростанций под ключ. Об этом 27 октября сообщил генеральный директор «Интер РАО — Экспорт» Максим Сергеев на расширенном заседании Делового совета «Россия — ЮАР» при Торгово-промышленной палате.

«Сейчас группа в состоянии построить «под ключ» электроэнергетическую станцию. Здесь активно упоминалось, что ЮАР — это дефицитная страна. Мы готовы предложить свои услуги в этом направлении, ведем сейчас переговоры», — заявил Сергеев.

Главным препятствием для заключения контрактов остается организация финансирования. По словам руководителя компании, этот вопрос уже поднимался на правительственном уровне. Конкретные параметры обсуждаемых проектов, включая установленную мощность будущих электростанций и стоимость строительства, пока не раскрываются.

Переговоры проходят на фоне масштабной модернизации энергетической системы ЮАР. Согласно утвержденному правительством страны плану развития электроэнергетики до 2039 года, предполагается ввести 105 ГВт новых генерирующих мощностей. Совокупный объем предусмотренных инвестиций оценивается в 2,23 трлн рандов, или около $129 млрд.

В начале октября Министерство электроэнергетики и энергетики ЮАР представило параметры первого этапа программы, предусматривающего строительство газовых электростанций мощностью 5 ГВт и систем накопления энергии на 4,6 ГВт. Эти объекты необходимы для повышения надежности энергоснабжения и сокращения зависимости от действующих угольных мощностей.

Для «Интер РАО» участие в таких проектах соответствует стратегии расширения зарубежного инжинирингового бизнеса. Группа уже располагает компетенциями в проектировании и строительстве объектов генерации, а 15 октября подписала контракт на реконструкцию ТЭЦ-3 в Улан-Баторе.

Дополнительные возможности для отечественных подрядчиков связаны с планами властей ЮАР привлечь частные инвестиции в энергетическую инфраструктуру. В частности, первый этап отдельной программы развития электросетей предусматривает строительство около 1164 км линий электропередачи.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

🇷🇺 Россия направила более триллиона рублей на развитие авиастроения. Какие результаты это принесло?

Глава Минпромторга Антон Алиханов назвал авиастроение главным технологическим прорывом России за последние годы. По его словам, отечественные разработки двигателей и авиационных систем уже создают возможности для промышленного сотрудничества с Китаем и Бразилией.

Одним из ключевых результатов стало завершение сертификации регионального Ил-114-300 и двигателя ПД-8 в июне 2026 года. Продвигается и программа МС-21: освоено производство отечественных двигателей ПД-14, бортовых систем и композитных материалов. В июле первый МС-21-310, построенный по серийным технологиям, совершил испытательный полет.

Основой развития отрасли стала государственная инвестиционная программа стоимостью более 1 трлн рублей. Первоначально она предусматривала 283,8 млрд рублей из ФНБ, 215,6 млрд бюджетных средств, 380,9 млрд банковского финансирования и 122,8 млрд собственных ресурсов участников.

В июне 2026 года правительство увеличило лимит финансирования из ФНБ до 350,8 млрд рублей, сократив долю банковских кредитов без изменения общей стоимости программы. Средства направляются на модернизацию заводов, расширение производства и развитие послепродажного обслуживания.

Только в августе Минфин вложил 67 млрд рублей из ФНБ в облигации «Ростеха» для развития авиапроизводства и еще 115,3 млрд рублей в облигации «Авиакапитал-Сервиса» для льготного лизинга самолетов. Совокупный объем финансирования двух направлений составил 182,3 млрд рублей.

Вторым фактором стали долгосрочные заказы авиакомпаний. В сентябре «Аэрофлот» и «Ростех» заключили соглашение на поставку 90 МС-21 в 2029–2032 годах. С учетом ранее заказанных 18 самолетов общий объем контрактов достиг 108 машин. Соглашение также предусматривает техническое сопровождение в течение 22 лет после поставки.

Первые 18 серийных МС-21 уже находятся на разных стадиях производства на Иркутском авиазаводе. Их передача «Аэрофлоту» запланирована на 2027–2028 годы. Долгосрочные контракты позволяют предприятиям заранее закупать комплектующие и планировать загрузку мощностей, поскольку изготовление одного пассажирского самолета занимает от полутора до двух лет.

К 2030 году «Ростех» планирует выйти на ежегодный выпуск 36 МС-21, 20 SJ-100, 20 Ту-214 и 12 Ил-114-300. Одновременно государство рассчитывает увеличить долю отечественных самолетов в парке российских авиакомпаний до 50%.

Таким образом, государственное финансирование и гарантированные заказы позволили восстановить производственные компетенции, продвинуть сертификацию и начать изготовление серийных самолетов. Однако главный показатель эффективности программы еще впереди: переход от отдельных сертифицированных разработок и первых серийных машин к регулярным массовым поставкам. Именно выполнение производственных планов до 2030 года покажет, насколько результативными оказались вложения свыше 1 трлн рублей.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

🇨🇳 Китайский ИИ-сектор потерял $480 млрд

Китайский рынок акций компаний, связанных с искусственным интеллектом и полупроводниками, переживает резкую коррекцию. 

Индекс STAR50 за неполные четыре месяца снизился примерно на 40%, а совокупная капитализация входящих в него компаний сократилась примерно на 480 млрд долларов. 

Падение последовало после продолжительного роста, в течение которого инвесторы закладывали в стоимость компаний быстрое расширение спроса на вычислительные мощности, микросхемы и оборудование для дата-центров. 

Теперь рынок пересматривает эти ожидания на фоне вопросов к будущей доходности ИИ-инвестиций и рисков новых ограничений на поставки китайского оборудования за рубеж.

Коррекция затронула крупнейшие технологические компании. Производитель роботов Unitree потерял около половины стоимости после выхода на биржу в августе, акции производителя памяти CXMT за месяц снизились более чем на четверть, а бумаги MetaX и Moore Threads примерно вдвое отступили от летних уровней. 

Производители оптических компонентов Zhongji Innolight и Eoptolink потеряли около 60% от максимумов июня и июля.

Несмотря на падение, оценки сектора остаются высокими. STAR50 торгуется примерно с коэффициентом 100 к прибыли за последние 12 месяцев, хотя на пике показатель приближался к 250. Для сравнения, у Nasdaq 100 мультипликатор составляет около 30.

Масштаб коррекции особенно заметен из-за роли технологического сектора на китайском фондовом рынке. По оценке банка Goldman Sachs, акции компаний, связанных с ИИ, формируют около 42% совокупной капитализации материкового Китая и Гонконга и обеспечивают 57% торгового оборота.

Reuters характеризует происходящее как схлопывание китайского ИИ-пузыря. Пока данные показывают прежде всего резкую переоценку стоимости публичных компаний: технологические разработки продолжаются, однако фондовый рынок уже значительно снизил цену, которую готов платить за будущий рост.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

📊 Высокотехнологичные отрасли России выросли более чем вдвое

Номинальный объем высокотехнологичных и наукоемких отраслей в ВВП России увеличился с 20 трлн рублей в 2017 году до 47 трлн рублей в 2024-м. 

По оценке Национального рейтингового агентства, в 2025 году показатель мог превысить 52 трлн рублей, а к 2028 году сектор высокотехнологичных отраслей способен вырасти еще примерно на 30% относительно уровня 2024 года.

Динамика отдельных производств уже заметно превышает средние показатели промышленности. 

В 2024 году выпуск компьютеров, электронных и оптических изделий вырос на 27,9%, фармацевтической продукции на 19,8%, а производство летательных и космических аппаратов увеличилось на 42,7%. Для сравнения, промышленное производство в целом прибавило 5,6%.

Расширение таких отраслей требует значительных инвестиций, поскольку предприятиям необходимо финансировать строительство новых мощностей, приобретение оборудования и внедрение технологий. 

Для этого действует несколько государственных механизмов, которые позволяют снизить стоимость заемного капитала.
Фонд развития промышленности предоставляет предприятиям целевые займы по льготным ставкам. 

Отдельным инструментом выступает Кластерная инвестиционная платформа, через которую финансируются крупные проекты по выпуску приоритетной промышленной продукции. 

В 2026 году размер кредита в рамках отдельных направлений платформы может достигать 100 млрд рублей.

Сам подход к финансированию постепенно меняется. При рассмотрении промышленных проектов учитывается не только текущее финансовое положение заемщика, но и способность будущего производства генерировать денежный поток, наличие рынков сбыта и устойчивость производственной цепочки.

Для высокотехнологичных отраслей это имеет отдельное значение, поскольку запуск нового производства обычно требует крупных первоначальных затрат, тогда как возврат инвестиций занимает несколько лет. 

Расширение льготного и проектного финансирования в этих условиях становится одним из факторов, от которых зависит достижение прогнозируемого роста сектора к 2028 году.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

🏦 Совкомбанк нарастил прибыль до 97 млрд рублей

Совкомбанк по итогам девяти месяцев 2026 года заработал 97 млрд рублей чистой прибыли по РПБУ, закрепившись на уровне более 10 млрд рублей ежемесячно. Результаты подтверждают восстановление доходности банковского бизнеса, которое началось в первом полугодии на фоне снижения стоимости привлеченных средств.

По итогам января — июня чистая прибыль группы по МСФО выросла в 2,6 раза, до 45,3 млрд рублей, а регулярная прибыль достигла 49,3 млрд рублей. Рентабельность акционерного капитала составила 21,1% против 10,2% годом ранее. Чистая процентная маржа увеличилась с 4,5% до 7,2%, чему способствовало снижение стоимости фондирования с 17,4% до 12,4%.

В соответствии с ранее объявленной стратегией Совкомбанк с мая удерживает кредитный портфель на уровне 2,6 трлн рублей по РПБУ. 

Ограничение его роста позволяет направлять заработанную прибыль на укрепление капитальной базы, объем которой достиг 490 млрд рублей. При сохранении текущей динамики показатель по итогам октября может превысить 500 млрд рублей.

Параллельно группа расширяет программу обратного выкупа акций. С 7 октября квартальный лимит увеличен с 2 млрд до 3 млрд рублей, при этом за третий квартал бумаги были приобретены на предусмотренные первоначальной программой 2 млрд рублей. 

Выкуп проводят компании страховой группы за счет собственных средств, а ежедневный объем покупок ограничен 10% среднедневного биржевого оборота.

Основанием для увеличения программы стала рыночная оценка банка. В официальном сообщении от 6 октября Совкомбанк указал, что на начало месяца акции торговались по 9,40 рубля, или 0,49 балансовой стоимости. Менеджмент назвал такую оценку заниженной.

По текущим расчетным мультипликаторам капитализация Совкомбанка составляет около 2,3 прогнозной годовой прибыли и 0,48 капитала. При этом банк продолжает генерировать прибыль, которая увеличивает его собственные средства без дополнительного расширения кредитного портфеля.

Дальнейшая динамика финансовых результатов будет зависеть от стоимости фондирования и качества кредитного портфеля. Публикация отчетности по МСФО за девять месяцев позволит оценить, насколько рост прибыли по РПБУ соответствует результатам всей банковской группы.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

⬆️Транзит по Севморпути вырастет вдвое

Объем транзитных перевозок по Северному морскому пути (СМП) по итогам 2026 года может превысить 7 млн тонн, что почти вдвое больше прошлогоднего показателя. Такой прогноз представил директор Арктической дирекции «Росатома» Владимир Панов. Общий грузопоток по маршруту, включая перевозки с арктических месторождений, госкорпорация оценивает более чем в 40 млн тонн.

По данным «Атомфлота», уже к началу октября транзит достиг 3,4 млн тонн, превысив исторический максимум 2025 года. Общий объем перевозок на тот момент составлял более 31 млн тонн, увеличившись на 20% относительно аналогичного периода прошлого года.

Одним из основных источников роста становятся международные контейнерные перевозки. В 2025 году по СМП было выполнено 23 транзитных контейнерных рейса, тогда как в 2026 году их число увеличилось до 46. По прогнозу «Росатома», объем международного контейнерного транзита превысит 600 тыс. тонн.

Конкурентоспособность маршрута в настоящее время определяется прежде всего сокращением расстояния между Азией и Европой. По оценке Панова, в летне-осенний период путь через Арктику примерно на 30% короче маршрута через Суэцкий канал, что позволяет грузоотправителям сокращать расходы на фрахт. В 2025 году китайский контейнеровоз преодолел участок СМП менее чем за шесть суток, выполнив транзитный рейс в Европу.

Следующим этапом развития маршрута станет организация регулярных круглогодичных перевозок в восточном направлении. 

«Росатом» рассчитывает обеспечить их уже в начале 2027 года, когда один из крупнейших грузоотправителей начнет систематически поставлять продукцию в Азию.

Расширению навигации должно способствовать пополнение атомного ледокольного флота. В начале 2027 года ожидается ввод в эксплуатацию ледокола «Чукотка», после чего количество атомных ледоколов достигнет девяти.

При этом экономические показатели круглогодичной навигации будут зависеть от загрузки судов и стоимости ледокольного сопровождения. Пока наиболее интенсивные международные транзитные перевозки сосредоточены в летне-осенний период, когда ледовые условия позволяют использовать маршрут с меньшими ограничениями.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

🏦 МГКЛ: инвестиции и блокировки

Вокруг МГКЛ одновременно развиваются два сюжета, которые влияют на оценку финансовых рисков группы. В середине октября стало известно о переговорах с крупным инвестором, который может вложить в капитал компании 7–10 млрд рублей. 

Средства предполагается направить на покупку банка и другие проекты. Банк уже включен в утвержденный бизнес-план МГКЛ до 2030 года и должен специализироваться на операциях с драгоценными металлами.

Одновременно изменилась структура владения компанией. Согласно официальному раскрытию, генеральный директор Алексей Лазутин увеличил долю с 12,70% до 28,07%. Эмитент получил обновленный список владельцев ценных бумаг 20 октября.

На этом фоне появились новые данные по налоговым ограничениям. ФНС приостанавливала операции по счетам самого ПАО и восьми из одиннадцати дочерних обществ группы. 

По материнской компании с 23 октября учитывалась задолженность около 5 тыс. рублей, которая к настоящему моменту погашена. В отношении части дочерних структур ограничения сохранялись.

МГКЛ заявила, что «операционная деятельность Группы продолжается, компании работают и обслуживают клиентов. Параллельно мы контролируем погашение задолженности отдельных дочерних обществ и продолжаем взаимодействовать с налоговыми органами для полного урегулирования этих вопросов». Задолженность ООО «Команда МГКЛ» компания назвала технической и сообщила о планах ее погашения.

За первое полугодие операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале составил 5,5 млрд рублей, свободный денежный поток — 4,5 млрд рублей. 

На проценты по кредитам и займам и услуги факторинга было направлено 1,3 млрд рублей, на инвестиционную программу — 2,3 млрд рублей.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других