Царьград.Про

🤖 ИИ начнет вытеснять офисных работников через пять лет. Что будет с рынком труда?

Роскачество предупреждает, что в ближайшие пять лет искусственный интеллект может заметно сократить потребность в кассирах, операторах колл-центров и сотрудниках, выполняющих рутинные офисные задачи. Однако автоматизация происходит на фоне рекордно низкой безработицы и растущего дефицита кадров. Для экономики главным вопросом становится не количество исчезающих должностей, а возможность перераспределить работников в востребованные отрасли.

Какие профессии затронет автоматизация

Первыми изменения коснутся сотрудников, занятых повторяющимися операциями: обработкой документов, типовыми обращениями клиентов и административными задачами. Кассы самообслуживания, голосовые роботы и цифровые системы уже позволяют бизнесу выполнять часть этой работы без постоянного участия человека.

При этом Минтруд не ожидает массового исчезновения профессий в среднесрочной перспективе. Замминистра Дмитрий Платыгин отмечал, что технологии прежде всего меняют содержание работы, передавая стандартные функции автоматизированным системам.

Подобные изменения уже происходили при механизации сельского хозяйства, промышленной автоматизации и распространении компьютеров. Сокращение одних рабочих мест сопровождалось появлением новых специальностей, связанных с обслуживанием оборудования и цифровых технологий.

Дефицит кадров снижает риск массовой безработицы

По данным Росстата, в августе 2026 года безработица составляла всего 2,2%. В экономике были заняты около 75 млн человек, еще 1,6 млн оставались без работы.

Одновременно Минтруд прогнозирует потребность почти в 12 млн работников до 2032 года. Из них 11,5 млн потребуются для замещения сотрудников, выходящих на пенсию, еще около 500 тыс. – для новых рабочих мест. Примерно 66% востребованных специалистов должны иметь среднее профессиональное образование.

Таким образом, сокращение рутинных должностей совпадает с высокой потребностью экономики в квалифицированных рабочих, инженерах и технических специалистах. Однако переход между профессиями потребует переобучения.

К середине сентября 2026 года обучение по нацпроекту «Кадры» завершили 64,5 тыс. человек, почти 50 тыс. из них уже были трудоустроены. До конца 2030 года планируется переобучить около 700 тыс. граждан.

Особенно быстро растет интерес к цифровым специальностям. Более 18 тыс. участников выбрали подготовку по работе с искусственным интеллектом, а свыше 32 тыс. – цифровые направления в целом.

Роботизация становится инструментом кадровой политики

Государство одновременно стимулирует автоматизацию производства через нацпроект «Средства производства и автоматизации». Его задача – повысить производительность предприятий и развивать отечественное высокотехнологичное оборудование.

Мировая промышленность движется в том же направлении. По данным Международной федерации робототехники, в 2025 году предприятия установили 603 тыс. промышленных роботов, а их общий парк достиг 5 млн единиц. Для сравнения, в 2024 году в Южной Корее приходилось 1220 роботов на 10 тыс. работников, в Западной Европе – 267, в Северной Америке – 204.

Для России автоматизация может частично компенсировать нехватку персонала. Передача машинам повторяющихся операций позволит предприятиям снижать зависимость от ручного труда и перераспределять сотрудников на более сложные задачи.

Однако низкая безработица сама по себе не гарантирует успешного перехода. Кассир или оператор не сможет автоматически занять вакансию инженера либо квалифицированного рабочего. Потребуются новые навыки, время и доступные программы подготовки.

Главным показателем успешности автоматизации станет скорость профессионального перехода работников. При безработице 2,2% и потребности почти в 12 млн сотрудников технологии способны смягчить кадровый дефицит. Но экономический эффект будет зависеть от того, насколько быстро переобучение позволит людям переходить из сокращающихся профессий в востребованные.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

Дорогая недвижимость усиливает позиции в Москве

Структура спроса на московском рынке новостроек смещается в сторону более дорогих сегментов. По данным bnMAP и Росконгресса, доля бизнес-, премиум- и элитного классов в общей реализованной площади выросла с 41% по итогам 2025 года до 49% в первом полугодии 2026-го.

Изменение структуры продаж повлияло и на позиции крупнейших девелоперов. Если по итогам 2025 года тройку лидеров формировали компании, ориентированные преимущественно на массовый сегмент, то в первом полугодии 2026-го в число крупнейших продавцов вошел «Донстрой», основной портфель которого сосредоточен в высокобюджетных проектах.

На рынке премиальной недвижимости доля компании достигла 37,2%. Отдельные проекты девелопера также занимают высокие позиции внутри своих локаций и ценовых сегментов. «Остров» лидирует по объему выручки среди проектов старой Москвы, а «Начало» занимает первое место по продажам на Пресне.

Еще выше доля «Донстроя» в сегменте крупноформатного жилья. На квартиры с четырьмя и более комнатами приходится 20,8% московского рынка в соответствующей категории. 

Такой формат в большей степени ориентирован на покупателей, которые приобретают жилье для собственного проживания на длительный срок, что снижает зависимость спроса от краткосрочных инвестиционных факторов.

Дополнительную устойчивость высокобюджетному сегменту обеспечивает структура расчетов. У «Донстроя» 73% сделок проходят без привлечения ипотечного кредита, тогда как в среднем по Москве доля таких покупок составляет 44%. Разрыв достигает 29 процентных пунктов.

На фоне высокой стоимости заемного финансирования такая структура спроса дает дорогим проектам меньшую зависимость от доступности ипотеки. Одновременно рост доли бизнес-, премиум- и элитного классов до 49% показывает, что именно эти сегменты в первом полугодии 2026 года усилили влияние на общий объем реализованной площади в Москве.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

Операторов обяжут расширить LTE-покрытие

Требования к покрытию мобильной связью малых населенных пунктов и федеральных трасс будут поэтапно ужесточаться с 2027 года. Операторов обяжут обеспечить связью не менее 90% территории населенных пунктов, где проживает от 1 тыс. человек, а с сентября 2027 года в каждом таком населенном пункте должна быть доступна сеть LTE.

Отдельные требования устанавливаются для федеральных автодорог. Доля их территории, обеспеченной LTE, должна увеличиться до 85%, при этом количество федеральных трасс, на которых действует соответствующее требование, планируется расширить с четырех до 12. Таким образом, обязательства операторов будут распространяться одновременно на небольшие города и поселки, а также на значительно большую часть дорожной сети.

Роскомнадзор отмечает, что сейчас полностью выполнить установленные показатели покрытия не удалось ни одному оператору связи. В отношении компаний, которые не соблюдают предусмотренные требования, ведомство уже применяет ограничения при выдаче новых разрешений на использование радиочастот.

Одним из факторов, который влияет на темпы строительства базовых станций вдоль федеральных дорог, остается доступность энергетической инфраструктуры. 

Для размещения оборудования необходимы точки подключения к электросетям, которых на отдельных участках трасс недостаточно, из-за чего операторам приходится дополнительно решать вопросы энергоснабжения объектов связи.

Сами операторы указывают, что строительство инфраструктуры ведется в соответствии с утвержденными графиками, а по отдельным направлениям работы выполняются с опережением. 

При этом новые требования существенно увеличивают необходимый масштаб покрытия: к сентябрю 2027 года LTE должно присутствовать во всех населенных пунктах от 1 тыс. жителей, подпадающих под установленные критерии, а норматив для федеральных автодорог должен достигнуть 85%.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

➡️Торги топливом снова хотят ужесточить

Правительство рассматривает очередное ужесточение правил биржевой торговли топливом. Возможные изменения позволят ограничивать доступ отдельных участников к торгам, а также пересмотреть допустимые пределы изменения цен на дизельное топливо.

Параметры новых ограничений пока не опубликованы. В качестве основания для возможного отстранения участников называется высокий биржевой индекс, однако содержание этого показателя, методика его расчета и пороговые значения, при которых доступ к торгам может быть ограничен, официально не раскрывались. 

Без этих параметров участники рынка не могут заранее оценить, какие действия или показатели могут стать основанием для ограничения доступа.

Действующие биржевые ограничения уже существенно сужают диапазон ценовых колебаний. В конце июля верхний предел изменения цен на Аи-92 и Аи-95 был снижен с 0,1% до 0,01% за торговую сессию, тогда как допустимое снижение сохранили на уровне до 3%. 

Таким образом, предельный рост цены ограничен в 300 раз жестче, чем ее возможное снижение. Сопоставимые ограничения применяются и к дизельному топливу.

При такой конструкции биржевой индекс в значительной степени зависит от административно заданного коридора и хуже отражает фактический баланс спроса и предложения. 

Если из торгов будут исключаться отдельные трейдеры, общий объем потребности покупателей в топливе от этого не изменится, тогда как число участников, через которых можно приобрести товар, сократится.

Для рынка ключевое значение имеют физические объемы предложения, бесперебойность отгрузок и доступность топлива для покупателей. 

Ограничение допуска к торгам способно изменить структуру сделок, однако само по себе не увеличивает объем топлива, который поступает на биржу. В этих условиях дальнейшее ужесточение правил торгов может прежде всего снизить ликвидность площадки и осложнить закупки для части участников, если одновременно не увеличится физическое предложение топлива.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

🔄Центробанки ускорили покупки золота и пересматривают места хранения

Центральные банки продолжают наращивать золотые резервы значительно быстрее, чем до 2022 года. По оценке Goldman Sachs, в августе они приобрели около 79 тонн золота против среднемесячных 17 тонн до 2022 года. С поправкой на сезонность средний объем покупок за последние три месяца достиг 85 тонн в месяц.

При этом 79 тонн являются оценкой Goldman Sachs, которая учитывает торговые потоки и предполагаемые нераскрытые операции. Всемирный совет по золоту на основании официально опубликованных данных за август фиксирует более низкий показатель, около 39 тонн чистых покупок. Разница показывает, что часть операций центробанков становится известна с задержкой либо вообще не отражается в оперативной статистике.

Одним из крупнейших покупателей остается Китай. Goldman Sachs оценивает его августовские приобретения примерно в 25 тонн, тогда как официальная статистика показывает около 20 тонн. Для многих развивающихся экономик увеличение доли золота связано с диверсификацией резервов и снижением зависимости от валют крупнейших западных стран.

Меняется и география хранения металла. Центральный банк Нидерландов в этом году переместил из Нью-Йорка и Оттавы около 86 тонн золота, причем большая часть была направлена в Лондон. 

Сам регулятор объяснил решение необходимостью повысить доступность резервов во время кризиса и ликвидность металла. Банк Англии остается одним из главных мировых центров хранения золота благодаря крупнейшему рынку физического металла в Лондоне.

Подобные операции не означают массового вывода всех резервов из США. Центробанки распределяют золото между собственными хранилищами и несколькими международными финансовыми центрами, поскольку одновременно учитывают безопасность активов и возможность быстро использовать их в операциях. 

После заморозки части международных резервов России в 2022 году вопрос юрисдикции, в которой находятся государственные активы, получил дополнительное значение для управляющих резервами.

Рост покупок создает для рынка устойчивый источник спроса, который слабее зависит от текущей доходности облигаций и краткосрочных колебаний цены золота. Если темпы, близкие к нынешним, сохранятся, действия центробанков продолжат поддерживать физический рынок даже в периоды снижения инвестиционного спроса со стороны фондов и частных инвесторов.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

📊 Облигационный рынок вырос почти вдвое, но риски распределены неравномерно

Объем корпоративного облигационного рынка с начала 2023 года увеличился на 93%, до 31,7 трлн рублей к концу сентября 2026 года. Только за девять месяцев компании разместили на Московской бирже облигации на 7,16 трлн рублей, что на 20,4% превышает результат прошлого года.

При этом рост рынка все сильнее концентрируется вокруг наиболее надежных заемщиков. Размещения компаний с рейтингами от AAA до AA выросли на 43%, тогда как в диапазоне от AA− до A− сократились на 18%. Высокая ставка сильнее отражается на компаниях с уже значительной долговой нагрузкой, поскольку новые заимствования обходятся им дороже и увеличивают риск проблем при рефинансировании.

Неоднородность заметна и на вторичных торгах. Среднедневной оборот корпоративных облигаций за девять месяцев вырос на 44%, до 36 млрд рублей, однако основная ликвидность сосредоточена в крупных выпусках известных эмитентов. В бумагах компаний нижних эшелонов сохраняются более широкие спреды, из-за чего крупную позицию сложнее быстро продать без снижения цены.

Снижение ключевой ставки само по себе не привело к сопоставимому удешевлению длинного долга. При ставке Банка России 14% доходности десятилетних ОФЗ осенью находились около 16,7–16,9%. Такая разница показывает, что участники рынка учитывают риск более длительного периода жестких денежных условий и требуют повышенную доходность за фиксацию денег на несколько лет.

Дополнительную нагрузку создает календарь погашений. На III–IV кварталы 2026 года, по оценке «Эксперт РА», приходится около 2,4 трлн рублей погашений и оферт против примерно 1 трлн рублей годом ранее. Значительная часть новых размещений при таких условиях используется для замены старого долга, а не для финансирования новых инвестиций.

В результате рекордный объем облигационного рынка пока не означает одинаково свободный доступ компаний к деньгам. 

Крупные заемщики с устойчивыми денежными потоками продолжают привлекать финансирование, тогда как для более закредитованных эмитентов сочетание дорогого рефинансирования и слабой ликвидности повышает стоимость обслуживания долга. Именно этот разрыв становится одним из главных изменений на долговом рынке после нескольких лет высоких ставок.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

⬆️FESCO нарастила перевозки между Китаем и Владивостоком на 31%

FESCO за январь–сентябрь 2026 года перевезла на морском сервисе FESCO China Direct Line между портами Китая и Владивостоком 259 тыс. TEU, что на 31% больше результата прошлого года. Основной вклад обеспечил импорт, объем которого увеличился сразу на 72%.

В структуре входящего грузопотока заметную долю продолжают занимать товары автомобильного сегмента, прежде всего машинокомплекты. Компания также фиксирует рост поставок бытовой техники и мебели. FESCO связывает динамику с переориентацией части импорта на маршруты через Дальний Восток.

Рост FCDL идет быстрее контейнерооборота самого Владивостокского морского торгового порта. За девять месяцев ВМТП обработал более 674 тыс. TEU, прибавив 15% год к году, тогда как импортный поток через порт вырос на 33%. Это указывает на повышенный спрос именно на китайском направлении, которое остается одним из основных источников загрузки инфраструктуры FESCO.

Компания уже расширяет мощности под этот поток. В ноябре FESCO планирует довести совокупную провозную способность FCDL до более 7 тыс. TEU в неделю. Сервис связывает Владивосток с крупнейшими портами северного, центрального и южного Китая, поэтому дополнительная вместимость позволяет группе обслуживать рост импорта без пропорционального увеличения дефицита мест на судах.

Для бизнеса FESCO увеличение контейнерного потока означает более высокую загрузку сразу нескольких звеньев собственной инфраструктуры, поскольку группа зарабатывает не только на морской перевозке, но также на портовой перевалке и дальнейшем перемещении контейнеров по территории страны. За первое полугодие объем международных морских перевозок группы уже вырос на 18%, а интермодальных на 6%.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

«РусГидро» и «Русал» спорят о цене дешевой энергии

Богучанская ГЭС добивается через суд расторжения договора поставки электроэнергии Богучанскому алюминиевому заводу. Действующая цена составляет около 0,5 рубля за кВт·ч, тогда как обсуждаемый «РусГидро» ориентир находится около 1,2 рубля, то есть повышение может составить 2,4 раза.

В Богучанской ГЭС действующую цену называют убыточной и указывают, что она находится ниже затрат станции на производство электроэнергии. 

Для «Русала» пересмотр условий означает рост себестоимости БоАЗа, экономика которого изначально строилась вокруг долгосрочного доступа к дешевой гидроэнергии. Существующий договор действует до 2030 года и связан с условиями финансирования Богучанского энергометаллургического объединения.

Конфликт при этом нельзя оценивать исключительно как спор производителя электроэнергии с ее крупным потребителем. «РусГидро» и «Русал» на паритетных началах владеют Богучанским энергометаллургическим объединением, куда входят и ГЭС, и алюминиевый завод. 

Рост выручки станции за счет более высокой цены одновременно увеличит расходы БоАЗа, поэтому перераспределение денег между двумя предприятиями само по себе не повышает стоимость всего совместного проекта.

Разногласия уже вышли за пределы тарифа на электроэнергию. В октябре «РусГидро» и «СУАЛ Партнерс» договорились проработать механизм, при котором до 150 тыс. тонн алюминия в год, или до половины текущего выпуска БоАЗа, сможет реализовываться отдельно от существующего канала продаж «Русала». В соглашении также предусмотрена возможность поставок сырья на завод и организации собственной логистики.

Еще один обсуждаемый вариант касается структуры собственности. «РусГидро» готово рассмотреть продажу или обмен своей доли в БоАЗе, тогда как «Русал» еще летом сообщал о переговорах по увеличению своей доли в БЭМО. Подписанные в октябре договоренности с «СУАЛ Партнерс» не обязывают стороны проводить соответствующие сделки, поэтому окончательная конфигурация проекта пока не определена.

На этом фоне спор о цене электроэнергии становится частью более широких переговоров о будущем БЭМО. Для финансового результата участников существеннее будет не внутренний перенос доходов от завода к ГЭС, а условия возможного разделения активов, стоимость долей и дальнейшая схема продажи алюминия. 

Именно эти параметры определят, как между совладельцами будут распределяться денежные потоки Богучанского проекта.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

ММК увеличил выпуск стали и продажи премиальной продукции

ММК по итогам января–сентября 2026 года нарастил основные производственные показатели. Выплавка чугуна увеличилась на 8,2% год к году, до 7,116 млн тонн, производство стали — на 7,4%, до 8,181 млн тонн, а продажи металлопродукции выросли на 6,5%, до 7,880 млн тонн.

Часть прироста связана с производственным циклом. В этом году объем капитальных ремонтов доменного передела оказался ниже, а в августе после ремонта была запущена доменная печь №7. В III квартале по сравнению со вторым кварталом выплавка чугуна и производство стали увеличились одинаково на 8,7%, продажи металлопродукции выросли на 3%.

Для структуры продаж более заметна динамика продукции, которую ММК относит к премиальной. За девять месяцев ее реализация увеличилась на 11,1%, до 3,301 млн тонн, заметно быстрее совокупных продаж. В III квартале показатель вырос еще на 9,6% квартал к кварталу, до 1,251 млн тонн, а доля такой продукции в продажах достигла 43,8%, прибавив 2,7 п.п.

Компания объясняет рост увеличением реализации холоднокатаного проката и проката с покрытиями на фоне оживления спроса со стороны строительной отрасли. 

Для ММК изменение структуры продаж имеет значение, поскольку более глубокая переработка позволяет поддерживать выручку при слабой ценовой конъюнктуре на массовые виды стали. При этом сам по себе рост физических объемов премиальной продукции еще не показывает динамику рентабельности, которая зависит от цен и себестоимости.

Производство угольного концентрата за девять месяцев также выросло на 4,6%, до 2,266 млн тонн, хотя в III квартале снизилось на 7% относительно предыдущего периода. В совокупности операционные данные показывают восстановление загрузки производственных мощностей после ремонтов и улучшение структуры продаж во втором полугодии.

На IV квартал менеджмент сохраняет осторожный прогноз. ММК ожидает давление на объемы реализации и цены на внутреннем рынке из-за сезонного снижения спроса на металлопродукцию. 

В связи с этим сильная динамика III квартала пока отражает прежде всего восстановление производства и летне-осенний спрос, тогда как устойчивость улучшения финансовых результатов станет понятнее после прохождения сезонно слабого конца года.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других

АЛРОСА рассмотрит новую дивполитику при растущем долге

23 октября наблюдательный совет АЛРОСА рассмотрит новую редакцию дивидендной политики. Параметры документа пока не раскрыты, однако его пересмотр происходит на фоне заметного роста долговой нагрузки и отрицательного свободного денежного потока.

К концу июня чистый долг компании достиг 112,1 млрд рублей, увеличившись на 84% год к году. Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев выросло до 3,2 против 1,2 годом ранее, а свободный денежный поток за первое полугодие составил минус 16,9 млрд рублей.

Действующая дивидендная политика напрямую связывает размер выплат с денежным потоком и долговой нагрузкой. При коэффициенте чистый долг/EBITDA не выше 1,5 компания предусматривает минимальные дивиденды на уровне 50% годовой чистой прибыли по МСФО. Последний раскрытый показатель АЛРОСА более чем вдвое превышает этот порог.

На этом фоне значение будет иметь не сам факт изменения документа, а условия, при которых новая политика позволит возвращать деньги акционерам. Даже более мягкие требования к долговой нагрузке не меняют состояния денежных потоков: в первом полугодии компания потратила больше денежных средств, чем получила после инвестиций.

Дополнительный сигнал дает бюджет Якутии, которая владеет 25% АЛРОСА. Регион планирует бюджет на 2027–2029 годы без учета дивидендов компании. Исполняющий обязанности министра финансов республики Иван Алексеев заявил на публичных слушаниях, что «дивиденды на ближайшие три года не планируются». Это бюджетное допущение региона, а не решение самой АЛРОСА о будущих выплатах.

При текущем уровне долга возможность возобновления дивидендов будет зависеть прежде всего от восстановления свободного денежного потока и снижения долговой нагрузки. Новая редакция политики определит порядок распределения средств, однако финансовая база для устойчивых выплат зависит от результатов самого бизнеса.

Царьград.Про — подпишись и понимай раньше других