NataliaBaffetovna | Инвестиции

Облигации в юанях выглядят заманчиво, особенно на фоне крепкого рубля: если позже случится его ослабление, инвестор получает дополнительный валютный выигрыш. Но ключевой риск в том, что девальвация может так и не наступить до погашения. Тогда фактическая доходность окажется минимальной, особенно у консервативных выпусков.

Тут также нельзя забывать про риски самих эмитентов.

ОФЗ26230, ОФЗ26254, ОФЗ26253, ОФЗ26250

Зависимость стоимости ОФЗ и эффективной доходности облигации с учетом модифицированной дюрации и выпуклости

Красным выделила как изменится цена ОФЗ при изменении ставки эффективной доходности с ~16,69% до 11% для примера

Замещающие облигации: долларовая цель в российском контуре

В продолжение идеи «Как подарить ребёнку миллион долларов, вложив 13 млн рублей на 21 год» собрала подборку замещающих облигаций и ОВОЗ.

Их главная выгода — возможность зафиксировать валютную доходность без перевода капитала за рубеж. Номинал, купоны и погашение привязаны к доллару, а выплаты поступают в рублях по установленному курсу. При ослаблении рубля растёт рублёвый размер денежных потоков.

Но валютная привязка не делает цену бумаги стабильной.

Основные риски:

— укрепление рубля уменьшит стоимость выплат в рублях;
— рост ключевой ставки ЦБ может привести к снижению рублёвых цен облигаций;
— рост доходности американских Treasuries повысит требуемую валютную доходность и окажет давление на котировки длинных выпусков (сейчас она в США уже более 5%);
— после погашения части бумаг доходность придётся фиксировать заново уже по рыночным ставкам.

Реально долгосрочно инвестируя в валютные замещающие облигации не ставьте цель: «Угадать курс через год», ставьте цель: сохранить капитал в случае девальвации рубля, накопить на будущие валютные траты и зафиксировать валютную доходность на долгие годы

Как подарить ребёнку миллион долларов, имея 13 млн рублей

Если у вас есть или скоро появится около 13 млн рублей, возникает вопрос: как распорядиться этой суммой? Купить квартиру, земельный участок, оставить на депозите или создать капитал для ребёнка?

Один из вариантов — замещающая государственная облигация

Параметры RU000A10A844:
- текущая стоимость одной бумаги — около 10,6 млн рублей;
- цена — примерно 62% от номинала;
- доходность к погашению — около 9,57% годовых;
- купон — 5,25% годовых;
- выплата дважды в год по 5 250 долларов в рублёвом эквиваленте.

Сумма около 13 млн рублей сейчас эквивалентна примерно 155 тыс. долларов. Если вложить её под 9,57% годовых и реинвестировать купоны, то за 20 лет и 8 месяцев капитал может вырасти примерно до эквивалента 1 млн долларов.

На 13 млн рублей можно купить одну такую бумагу. Вторую сразу приобрести не получится из-за крупного номинала. Поэтому оставшуюся сумму и будущие купоны можно временно размещать в похожих замещающих облигациях с меньшим номиналом. Так деньги продолжат работать, пока их не станет достаточно для следующей крупной покупки.

В итоге получается простой план: сегодня направить 13 млн рублей в валютный капитал, регулярно реинвестировать выплаты и к 2047 году подготовить ребёнку подарок стоимостью около 1 млн долларов.

По некоторым оценкам, долларовые миллионеры составляют всего около 0,3% населения России. Благодаря решению, принятому родителями заранее, ваш ребёнок может войти в этот небольшой процент уже в начале взрослой жизни или получить квартиру возрастом 21 год где-то в промышленному районе какого-либо городка.

Это не просто деньги на 21-летие. Это возможность выбрать хорошее образование, купить жильё, начать своё дело или продолжить инвестировать, не начиная путь с нуля.

А более доступные замещающие облигации с меньшим номиналом, которые можно использовать для вложения остатка и реинвестирования купонов, разберу в следующем посте.

🔔 Хотите получать такие же уведомления на свой телефон?

Диана Маркина — трейдер с опытом 9+ лет, аттестованный инвестор ФСФР 1.0 и спикер Смартлаба.

Её личный рекорд на российском рынке — 1 225 467 рублей чистой прибыли за один день.📈 Прямо сейчас она запускает открытый вызов.

Диана собирает закрытую группу ровно из 14 человек, чтобы доказать: зарабатывать на акциях, нефти и газе может абсолютно каждый.

🔥 Результаты её учеников:

• Виталий А. — сделал 177 000 ₽ всего за первые 2 недели.

• Галина С. — за 3 месяца увеличила свой счет с 321 344 ₽ до 748 960 ₽ на простых сделках по газу.

• Мария В. — со стартовых 100 000 ₽ заработала 34 000 ₽ чистыми всего за неделю.

Ни у кого из них нет экономического образования.

Они просто выделили 2 вечера, разобрались в системе и повторили всё по инструкции.

В ближайшие дни Диана проведет бесплатное обучение для новой группы, где без воды разберет:

🔹 Как находить идеальные точки входа и выхода из сделки.

🔹 Как анализировать графики Сбера, Газпрома или нефти за 15 минут.

🔹 Как контролировать риски и не поддаваться эмоциям.

🏆Главная фишка: прямо на обучении будет практика на специальном тренажере. Вы отточите навыки в реальном времени и протестируете стратегию без риска и вложений.

Осталось всего несколько свободных мест из 14. Вход бесплатный.

👉 Успеть занять место в группе и пройти обучение

Сбалансированный портфель облигаций на ИИС

Представленная структура сочетает несколько источников доходности и снижает зависимость портфеля от одного сценария по инфляции, процентным ставкам и валютному курсу:

- 20% — облигации с постоянным купоном;
- 10% — инфляционные линкеры;
- 20% — флоатеры;
- 22% — замещающие облигации;
- 20% — облигации в юанях;
- 8% — золотые облигации.

Рублёвую часть формируют ОФЗ и корпоративные выпуски преимущественно высокого кредитного качества. Флоатеры защищают портфель при длительном сохранении высоких ставок, линкеры — от неожиданного ускорения инфляции. Замещающие и юаневые облигации добавляют валютную диверсификацию, а золотые — привязку к стоимости драгоценного металла.

На какой счёт покупать облигации

Отдельные выпуски облигаций целесообразно в первую очередь размещать на ИИС (не будете платить налог на купоны и рост тела). Причина в том, что льгота долгосрочного владения не освобождает от налога купоны по облигациям на обычном брокерском счёте.

Фонды облигаций, напротив, удобно покупать на обычный брокерский счёт (если нет возможности делать это на ИИС). Большинство БПИФов реинвестирует полученные купоны внутри фонда, поэтому доход инвестора отражается преимущественно в росте стоимости пая. Если владеть паями более трёх лет, при продаже можно применить ЛДВ и освободить финансовый результат от НДФЛ.

Если нужна подборка: «чем можно заменить весь портфель таких-то облигаций в каждом сегменте» — поставьте какую-либо реакцию


Подробнее про российские облигации можно прочитать в моей книге: «Облигации в России»

ОФЗ26248

Посмотрите на график. Он вам ответит, при какой доходности какая будет цена.

Например.

Вы такие думаете, какая будет цена при эффективной доходности 20% — ~650₽ (нашли 20% и провели вертикальную линию. Слева будет цена)
Вы думаю, какая будет доходность при цене 900₽ — ~14,4% (нашли 900₽ и провели горизонтальную линию, снизу будет доходность).

Надеюсь понятно, как пользоваться, это очень точная математическая модель, а не просто картинка.

ОФЗ26238

Вот так выглядит зависимость стоимости ОФЗ и эффективной доходности облигации с учетом модифицированной дюрации и выпуклости

Красным выделила как изменится цена ОФЗ26238 при изменении ставки эффективной доходности с 16,21% до 11% для примера

Какую долю российских акций держать в портфеле

Речь идет о прямой покупке акций отдельных российских компаний, а не о вложениях через фонды.

Таблица помогает оценить максимально допустимую долю таких акций с учетом двух факторов:

Горизонт инвестирования — количество лет, в течение которых вы не планируете использовать вложенные деньги. Он указан по горизонтали: от 1 года до 10 лет.

CF/год — сколько вы сможете дополнительно инвестировать за следующие 12 месяцев относительно уже сформированного капитала. Показатель указан по вертикали.

Формула расчета:

CF/год = планируемые пополнения за год / текущий капитал × 100%

Как пользоваться таблицей

Предположим:

- сейчас в портфеле 1 млн рублей;
- за ближайший год вы планируете вложить еще 300 тыс. рублей;
- ваш инвестиционный горизонт — 5 лет.

Рассчитываем показатель:

300 000 / 1 000 000 × 100% = 30%

Находим строку 30% и столбец «5 лет». Ориентир по максимальной доле отдельных российских акций — около 21% портфеля.

С учетом индивидуальной устойчивости к риску разумный диапазон может составлять примерно 13–31%, но верхняя граница подходит только тем, кто спокойно переносит существенные просадки.

Еще один пример

Если капитал составляет 1 млн рублей, а за год вы можете дополнительно инвестировать 800 тыс. рублей, ваш CF/год равен 80%.

При горизонте 10 лет таблица допускает долю отдельных российских акций до 80%. Это объясняется двумя факторами:

- впереди достаточно времени для восстановления после рыночных снижений;
- будущие пополнения позволяют покупать активы по более низким ценам и постепенно корректировать структуру портфеля.

Но значение 80% — не цель и не рекомендация держать именно такую долю. Это верхний ориентир для инвестора с высокой устойчивостью к риску.

Зачем учитывать будущие пополнения

Один и тот же портфель создает разный уровень риска для разных инвесторов.

Если у вас уже накоплен значительный капитал, а новые взносы невелики, компенсировать глубокую просадку будет сложно. Поэтому доля акций должна быть ниже.

Если портфель пока небольшой, доход стабилен, а регулярные пополнения сопоставимы с текущим капиталом, инвестор может позволить себе больше рыночного риска.

Почему портфель не стоит формировать только из акций

Портфель из 100% акций может сильно колебаться в цене. Во время кризисов просадка способна достигать десятков процентов, а восстановление иногда занимает несколько лет.

Снизить волатильность помогают:

- облигации надежных эмитентов;
- государственные облигации;
- фонды денежного рынка и ликвидности;
- короткие облигации;
- флоатеры;
- индексные и сбалансированные фонды.

Облигации не гарантируют защиту от убытков и тоже могут снижаться в цене. Однако качественные инструменты с подходящим сроком погашения обычно делают динамику портфеля более предсказуемой и создают денежный поток.

Главная задача защитной части портфеля — не только снизить просадку, но и помочь инвестору придерживаться стратегии. Более стабильный портфель уменьшает вероятность панической продажи акций в неблагоприятный момент.

Важное уточнение

Таблица — это ориентир, а не персональная инвестиционная рекомендация. Она не учитывает:

- наличие финансовой подушки;
- кредиты и другие обязательства;
- стабильность дохода;
- валютную структуру капитала;
- концентрацию в отдельных компаниях и отраслях;
- индивидуальную устойчивость к просадкам.

Если вы инвестируете в фонды на акции, их тоже необходимо учитывать при оценке общей доли акций и совокупного рыночного риска. Таблица показывает ориентир именно для прямых покупок отдельных российских компаний, но фонд акций не превращается в безрисковый инструмент только потому, что им управляют профессионалы.

Проверьте свой портфель: сопоставьте срок инвестирования, будущие пополнения и текущую долю акций. Возможно, принятый риск выше, чем требуется для достижения ваших финансовых целей.