Влад | Про деньги

👍 Обзор Дом РФ — сохраняю хорошие прогнозы по прибыли и дивидендам!

Дом РФ сегодня отчитался за 3 квартал 2026. Отчет хороший, в рамках моих ожиданий.

✅ Прибыль 9М 2026 = 86,2 млрд руб. (+38,4% г/г)

✅ Прибыль 3 кв. 2026 = 29 млрд руб. (+23,3% г/г), темпы роста понемногу замедляются вслед за ростом базы сравнения.

Аккуратно отмечу, что налоговая ставка в 3 кв. составила 15% вместо 25%, будь она повыше, прибыль была бы ниже, около 26,6 млрд руб.

👉 Прогнозы 2026

Я сохраняю свой прогноз по прибыли в 115 млрд руб.

4 квартал будет чуть лучше в плане прочих непроцентных доходов, НО и процентная маржа, и опер. расходы (новогодние премии) будут выше, поэтому в 4 кв. жду повторения результатов 3 кв. по прибыли.

💵 Дивиденды

Дом РФ за 9М уже заработал на дивиденды 239,55 руб. на 1 акцию, доходность 11,2%. И впереди еще целый квартал.

Я жду, что по итогам года компания заплатит 320 руб. на 1 акцию., с доходностью 15% к текущей цене акций.

Хорошо? Очень даже.

📊 Оценка компании

Дом РФ оценивается в 3,34 прибыли и 0,72 капитала на конец 2026 года.

Дом РФ и Сбер при текущих оценках и дивидендной доходности выглядят как братья-близнецы, покупал бы я то, в чем конкретно вы больше уверены. За Сбер — более высокая историческая рентабельность, за Дом РФ — меньший размер и более высокий рост кредитного портфеля.

🔥 Справедливую цену акций Дом РФ вы можете узнать из моей таблицы потенциалов: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AaEvKKFVAjA

И на сервисе аналитики: https://vladprodengi.ru/

Друзья, уже который день выпускаю обзоры компаний в дни отчетов, поставьте лайк за оперативность! Надеюсь, вы берете пользу для себя! 🤝

👍 X5 молодцы! Повысил прогноз по дивидендам!

Компания восстановила маржинальность по EBITDA.

✅ В 3 кв. маржинальность составила 6,63%, очень неожиданно и мощно (во 2 кв. маржинальность была 5,76%).

❌ Прибыль 9М = 66,4 млрд руб. (-12% г/г)

✅ Прибыль 3 кв. = 29,3 млрд руб. (+15% г/г)

❗️Повышаю свой прогноз по прибыли до 93,5 млрд руб. в 2026 году и дивидендам до 200 руб. по итогам 2026 года, доходность 8,5%.

Заглядывая вперед, скажу, что в 2027 году компания оценивается дешевле 5 P/E и такая выплата, позволит в 2027 в две выплаты, дать дивиденд 337 руб. на 1 акцию, с доходностью 14%.

В портфеле нет, но нравится X5 после отчета! Думаю, что дешево - как и многое на рынке.

На моем сервисе аналитики в разделе "Таблица потенциалов" вы найдете новую справедливую цену X5: https://vladprodengi.ru/

В excel-таблице потенциалов также все данные обновил для вас 🤝

Реакция Ви.ру на отчет хорошая 😉

Надеюсь, сохранят маржинальность 2-го квартала по EBITDA, и тогда прибыль по году будет 7,5 млрд руб., что точно не в консенсусе.

P.S. Прибыль 7,5 млрд руб. означает, что за 2 полугодие могут заплатить 8 руб. дивидендов, что в дополнении к 7 руб. за первое, даёт 15 руб. дивидендов или 18% дивдоходности за год.

Подсписчикам сервиса моей аналитики https://vladprodengi.ru/

1. Напоминаю, что актуальная таблица потенциалов доступна на сайте в режиме реального времени.

2. Обращаю внимание на раздел "Портфель", сегодня были сделки, покупал 1 новую компанию 🤝

Друзья, начался сезон отчетности, поэтому обновляю модели и вношу новые данные в таблицу потенциалов практически каждый день.

Сегодня тоже обновил таблицу потенциалов для вас (по той же ссылке, которую получили на почту, вы можете найти актуальную версию)

📈 Пересмотрел финансовую модель по OZON, существенно повысил прогнозы по прибыли и справедливую цену акций компании.

Настойчиво рекомендую посмотреть ) 😉

Приобрести таблицу потенциалов можно по ссылке:
https://payform.ru/h2cMQev/

До завершения продаж таблицы 4 дня, успевайте! 🤝

Операционные результаты Ви.ру за 3 квартал:

✅ Выручка в 3 кв. 2026 = 52,5 млрд руб. (+11% г/г, во 2 кв. было +10%)

Сегмент B2C в 3 кв. 2026 = +15%
Сегмент B2B в 3 кв. 2026 = +9%.

Отчет в рамках моих ожиданий (закладываю +10% по выручке во 2П), теперь осталось дождаться финансов.

У Сбера все хорошо!

✅ Прибыль 9М 2026 = 1 529,9 млрд руб.

✅ Прибыль 3 кв. 2026 = 510,8 млрд руб.

✅ Резервы под кредитные убытки в норме (ниже прошлого года!), для тех, кто особенно переживал — 133,8 млрд руб. против 170,5 млрд руб. в 3 кв. 2025.

Прочие резервы = 51 млрд руб. (против 3,6 млрд руб.), интересно, что тут сидит.

Отмечаю, что есть запас в виде чистой потери 40 млрд руб. на операциях с финструментами, валютой и драг металлами.

💰 Дивиденды

За 9М заработали на дивиденды 33,87 руб. на 1 акцию, доходность уже 11,3%. И впереди еще целый 4 квартал.

Продолжаю ждать 2 трлн чистой прибыли, и дивиденды 44,29 руб. на 1 акцию, с доходностью 14,8%.

📊 Оценка

Сбер оценен в 3,4 прибыли 2026 года.

Капитала уже 9 трлн руб., а капитализация всей компании = 6,8 трлн руб., 0,75 P/BV текущих или 0,72 на конец года.

Поздравляю акционеров с очередным хорошим отчетом!

❗️Я был негативен по OZON все время существования компании на Мосбирже, при этом, после отчета за 3 кв. 2026 готов признать свою ошибку.

✅ GMV 3 кв. 2026 = 1 560,4 млрд руб. (+41,58% г/г), ускорение, в 3 кв. было +36,8% г/г.

✅ Выручка 3 кв. 2026 = 421,3 млрд руб. (+62,7% г/г), тоже ускорение, в 3 кв. +46,8% г/г.

Удары по WB оказались сильно заметнее, и сделали OZON лидером сектора, увеличили его маржу.

❓Прибыль 3 кв. 2026 = 3,7 млрд руб.

Нюанс тут в том, что были три (разовых?) фактора, которые повлияли на прибыль — 30,1 млрд руб. обесценений в связи с атаками БПЛА, 6,3 млрд руб. убытка от курсовых разниц, переплата налога забрала около 4,5 млрд руб. (ставка 70% вместо 25% в 3 кв.).

✅ Скор. прибыль 3 кв. 2026 = 36,7 млрд руб. (!), это БОЛЬШЕ, чем за ВСЮ ПРЕДЫДУЩУЮ ПУБЛИЧНУЮ ИСТОРИЮ КОМПАНИИ. Настолько хорош этот отчет.

Настолько хорош этот отчет. Видимо, некоторые участники рынка знали о ситуации заранее, поэтому акции с низов прибавили около 60%.

💵 Дивиденды

Пока не жду дивиденды от компании, даже несмотря на то, что у нее хороший приток денег от селлеров на счетах.

📊 Оценка Озон

По скор. прибыли 3 кв. Озон оценивается в 5,3 P/E при темпах роста выручки 60%. Дешево.

При этом, конечно, есть вопросы:

- дальнейшие обесценения зависят от того, будут удары или нет;
- лидерство в секторе точно устойчиво? (не вернутся ли клиенты на WB?)
- устойчива ли маржа в 6% по EBITDA?
- FCF в 3 кв. по моей оценке – отрицательный (при этом, если считать рост кредиторки от селлеров, который следует за ростом объема бизнеса, сильно положительный).

Молодцы, отличный отчет. Мое мнение по компании изменилось в лучшую сторону 🤝

📈 Компания №2 в таблице потенциалов сегодня прибавляет 4,5%. Надеюсь, для этой компании такая динамика — только начало восстановления. Все-таки 2,5 прибыли — это преступление, а не адекватная оценка.

Сегодня в очередной раз обновил таблицу для вас (вы можете посмотреть ее по той же ссылке, которую получили на почту после оплаты или на сервисе аналитики).

👍 Внес текущие цены (каждый день растем, важно, чтобы у вас были актуальные данные);

👍 Снизил прогноз по дивидендам и справедливую цену НМТП после отчета за 3 квартал.

Приобрести доступ к таблице потенциалов и узнать моих фаворитов можно тут: https://payform.ru/h2cMQev/

Продажи таблицы закрою через 5 дней, успевайте! 🤝

Татнефть сильно отчиталась за 3 квартал по РСБУ!

✅ Прибыль 9М 2026 = 299,3 млрд руб.

✅ Прибыль 3 кв. 2026 = 146,3 млрд руб.

Кратный рост год к году по обоим показателям.

💰 Дивиденды

Татнефть за 3 квартал исторически платит 50% прибыли РСБУ, поэтому я прогнозирую дивиденды 31,44 руб. на 1 акцию, доходность 4,91%, платят обычно в декабре-январе.

Отличный отчет, который показывает, что результаты нефтяников будут супер во 2П 2026 года, при этом вопрос неустойчивости конъюнктуры никто не отменял.