КИТ Финанс брокер

Что стоит за рекордами США, коррекцией Кореи и разворотом Бразилии

Главное по 3-м рынкам за последние 2 дня — с контекстом событий 👇

🇺🇸 США: Nasdaq и S&P 500 выросли, но неделей ранее рынок пережил страх перед AI
Вчера S&P 500 прибавил 0,6%, закрывшись на отметке 7 722,60 пункта. Nasdaq Composite вырос на 1,18%, до 26 477,81 пункта.
Позитив в технологическом секторе связан с продвижением IPO Anthropic. 26 октября компания подала заявку на размещение, а Broadcom раскрыла сделку на $63 млрд: финансирование закупки оборудования для нужд Anthropic обеспечили банки (BofA, Citi, Morgan Stanley) и Blackstone через специальную структуру.

Но неделей ранее рынок пережил резкую волну распродажи в полупроводниках. 22 октября Philadelphia Semiconductor Index (SOX) рухнул на 6,72%, до 10 731,98 пункта — максимальное дневное падение с конца июля. Поводом стали опасения по окупаемости AI-расходов: Meta раскрыла будущие обязательства на $825 млрд (рост на $125 млрд за квартал), а её пятилетние CDS подорожали до исторического максимума в 119,3 базисного пункта. Внутри индекса падали Lam Research (более −11%), KLA и AMD (более −9%), Nvidia и Intel (более −8%).

Именно этот эпизод, а не текущий рост, был главным фактором волатильности последних недель. Вчерашнее восстановление показало, что рынок пока оценивает AI-инвестиции как управляемый риск, но чувствительность к теме остаётся высокой.

Решение ФРС по ставке будет объявлено сегодня вечером по итогам двухдневного заседания.
🇰🇷 Корея: KOSPI взлетел до 6 000 пунктов, сработал защитный механизм
Сегодня KOSPI вырос на 6,63%, до 6 012,44 пункта. Рост был настолько резким, что в 9:54 утра на бирже сработал buy-side sidecar — защитный механизм, приостанавливающий программные покупки при превышении порога волатильности.

Главным драйвером стал отчёт SK hynix за третий квартал. Выручка компании впервые в истории превысила 100 трлн вон, составив 104,6 трлн вон. Операционная прибыль достигла 83,3 трлн вон при маржинальности около 80% — рекордный квартальный результат. Рост связан с сильными продажами HBM и серверных продуктов для AI.

С начала октября KOSPI всё ещё терял около 17% из-за коррекции производителей полупроводников. Goldman Sachs снизил 12-месячную цель по индексу с 12 000 до 9 000 пунктов (−25%), сославшись на сомнения в устойчивости AI-торговли, но сохранил позитивную оценку рынка. Отчёт Samsung Electronics ожидается завтра.
🇧🇷 Бразилия: обвал на выборах сменился попытками стабилизации
26 октября Ibovespa рухнул на 13,88%, до 176 608,23 пункта — крупнейшее дневное падение с марта 2020 года. Биржа B3 приостанавливала торги из-за circuit breaker. Бразильский реал ослаб к доллару более чем на 8%, курс поднимался выше 5,41 реала.

Причина — неожиданная победа действующего президента Лулы да Силвы. Инвесторы в основном ставили на победу Флавиу Болсонару и ждали бюджетной консолидации и реформ. Результат голосования вызвал опасения по госрасходам, инфляции и устойчивости госдолга.

ETF EWZ потерял 19,8%, закрывшись на $34,15. Падение оказалось глубже местного индекса, потому что ETF номинирован в долларах: в нём одновременно отразились падение бразильских акций и ослабление реала.

Вчера рынок попытался стабилизироваться. Ibovespa снизился лишь на 0,51%, закрывшись на уровне 175 710,05 пункта. Доллар опустился до 5,35 реала. Полного разворота пока не произошло, но паника первых торгов сменилась более спокойной оценкой ситуации.

В ходе сессии 26 октября Ibovespa терял более 17%, после чего биржа B3 приостанавливала торги на 30 минут.
Как отыграть на Мосбирже 👇
США, S&P 500 — фьючерс SPYF
США, Nasdaq — фьючерс NASD
Корея — фьючерс KOREA
Бразилия — фьючерс BRAZIL
Сахар — фьючерс SUGR (Бразилия — крупнейший экспортёр сырца, поэтому слабый реал давит на мировые котировки)

Расчёты в рублях, инвестору не требуется доступ к зарубежной инфраструктуре.
Не является инвестиционной рекомендацией, в т. ч. индивидуальной.

🐳 КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс

Крипторынок через привычный брокерский счёт

Чтобы торговать динамикой биткоина или эфира, необязательно заводить криптокошелёк. На Московской бирже для этого есть расчётные фьючерсы.

С момента запуска торгов по конец октября 2026 года сделки с криптофьючерсами Мосбиржи совершили порядка 76 тыс. человек.

·   Сделки проходят через российского брокера в инфраструктуре Московской биржи.

·   Котировки контрактов выражены в долларах США, при этом все расчёты осуществляются в рублях.

·   Поставка криптовалюты не предусмотрена, поэтому покупать и хранить монеты не требуется.

Для торговли доступны контракты с установленной датой исполнения и вечные фьючерсы, которые автоматически продлеваются каждый день.

📍 Перед сделкой сравните базовый актив, размер контракта, срок, ликвидность и расходы на удержание позиции. При оценке риска учитывайте полный номинал позиции и возможное увеличение гарантийного обеспечения.

Посмотреть доступные криптофьючерсы и их параметры можно в приложении.

Только для квалифицированных инвесторов.

📈 Перед покупкой акций полезно понять, что за бизнес вы покупаете

С чего вы обычно начинаете: с отчётности компании или с графика и новостей?

Если хотя бы иногда открываете отчётность, дальше — 5 вопросов, на которые помогают ответить финансовые показатели. В России компании публикуют РСБУ и МСФО. Для инвестора обычно информативнее МСФО: там показана вся группа компаний, а не отдельное юрлицо.

🧐 Сколько компания зарабатывает?

За это отвечают EPS — прибыль на акцию — и чистая прибыль. EPS удобно сравнивать с прогнозом аналитиков: если компания заработала больше ожиданий, это хороший знак.

Чистая прибыль важна в динамике. Но у ритейла и газовых компаний бывает сезонность. Поэтому квартальные результаты корректнее сравнивать с аналогичным кварталом прошлого года, а не с предыдущим.

Если прибыль искажена разовыми расходами, смотрят на выручку: она показывает масштаб бизнеса и долю на рынке.

💸 Деньги реальные или только на бумаге?

За это отвечает свободный денежный поток (FCF). Это деньги, которые остаются после капитальных затрат. По сути, то, что можно направить на дивиденды, выкуп акций или развитие.

Бывает, что прибыль растёт, а FCF отрицательный. Тогда возникает вопрос, куда уходят деньги: возможно, прибыль есть в отчёте, а на счетах её не видно.

⚡️ Бизнес эффективен?

За это отвечает ROE — рентабельность собственного капитала. Он показывает, сколько прибыли приносит капитал акционеров.

Высокий ROE обычно радует, но бывает, что он высокий из-за долгов. Понять структуру ROE помогает формула Дюпона: ROE = рентабельность по чистой прибыли × оборачиваемость активов × финансовый рычаг. Если хочется оценить бизнес без учёта долга, смотрят ROA или ROIC.

Пример: у двух компаний ROE 20%. У первой — за счёт высокой маржи, у второй — за счёт кредитов. Вторая в такой ситуации рискованнее.

🏛 Долгов не слишком много?

За это отвечают D/E, Долг/EBITDA и чистый долг.

D/E — отношение долга к собственному капиталу; комфортным обычно считают значение до 1,0–1,5 (то есть до 100–150%), но для разных отраслей норма отличается.

Долг/EBITDA выше 4–5 говорит о повышенном риске.

Чистый долг — это долги минус деньги на счетах. Если он отрицательный, у компании есть запас прочности.

📆 Может ли компания платить по счетам?

За это отвечает Current Ratio — отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Если коэффициент ниже 1, есть риск кассового разрыва.

Рядом также смотрят Quick Ratio: из оборотных активов убирают запасы и оставляют то, что ближе к деньгам. Если Current Ratio выглядит нормально, а Quick Ratio заметно ниже, стоит понять, не сидит ли компания в труднореализуемых запасах.

Картина становится понятнее, когда показатели смотрят вместе, в динамике и в сравнении с конкурентами. Если хочется держать эту картину под рукой, аналитика по эмитентам собрана в витрине приложения КИТ Инвестиции 👈

Не является инвестиционной рекомендацией. Информация носит образовательный характер. Решение об инвестировании принимайте самостоятельно, оценив риски.

КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳

🎯 Почему российские IPO проваливаются после размещения?

Вышли на биржу на пике хайпа, а через год акции упали ниже цены размещения. Знакомо? 🧐

По данным Strategy Partners, 58% бумаг через 12 месяцев после IPO торгуются дешевле, чем при размещении, а через 2 года — уже 77%. Одна из главных причин — желание эмитентов «продать актив как можно дороже», закладывая в оценку труднореализуемые, но многообещающие планы. В итоге компании часто не выполняют собственных прогнозов, аналитики снижают целевые цены, а инвесторы выводят деньги.

Доверие к IPO пострадало, констатирует главный аналитик «КИТ Финанс» Павел Веревкин:
«Вернуть интерес могли бы несколько успешных IPO крупных компаний с устойчивым бизнесом и адекватной оценкой. Но для этого эмитентам придется умерить свои ценовые аппетиты и оставить инвесторам потенциал роста».

Полный материал — читайте на Forbes 👈

🐳 КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс

Кривая ОФЗ

ОФЗ 2 г. — 15,0%
ОФЗ 10 л. — 16,6%

Премия к КС остаётся высокой. Спред 10–2 года — около 1,6 п.п.

Рубль и валюты

USD/RUB — 80,5 ₽ (-3,8% за неделю)
EUR/RUB — 90,2 ₽ (-3,8%)
CNY/RUB — 12,1 ₽ (-3,5%)
С начала года динамика неоднородна: USD/RUB +2,2%, EUR/RUB -1,9%, CNY/RUB +6,8%,.

Рынок нефти

Brent — $116,1
Российская нефть — $93,1
Дисконт — ~$23
Недельная коррекция Brent на 2,7% ограничивает поддержку рубля. Дисконт шире, чем в начале года (~$18) и год назад (~$11,6).

Экономика и инфляция

Безработица — 2,2%
Инфляц. SAAR 30 дней — 14,8% (снижение с 15,7%)
Инфляц. ожидания — 13,2% (с 14,2%)
Цены производителей — +8,6% г/г
Цены производителей ускорились из-за добывающего сектора. ЦБ повысил прогноз инфляции на конец года до 7,1–7,6%.

Глобальный контекст

ФРС — 4,00%
DXY — 101,7
US 10Y — 5,0%
Золото — $4055 (-3,0% за неделю)
Инфляция США — 3,6% г/г (август: 3,4%)
US 2Y — 4,7%, DXY +3,3% с начала года — внешний фон остаётся жёстким для рисковых активов.

КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳

Ставку не тронули, но прогноз стал жестче. Как это отражается на вашем портфеле?

Банк России второй раз подряд оставил ключевую ставку на уровне 14%. Главный негатив заседания — более жесткий макропрогноз, который сдвигает ожидания по ставке вверх. Средняя ключевая ставка в 2027 году теперь прогнозируется на уровне 12,5–13,5% (ранее 10,5–12,5%), в 2028 году — 9–10% (ранее 8–9%). Высокие ставки продлятся дольше, чем предполагалось.

❗️Что делать инвестору дальше? Раскрывайте раздел 👇

• Длинные ОФЗ. Пересмотр прогноза ЦБ повышает риски для длинного конца кривой. Потенциал роста цен сохраняется, но реализуется дольше. Агрессивно наращивать дюрацию еще не пришло время: выпуски чувствительны к инфляционным ожиданиям и объему заимствований Минфина

• Средняя дюрация ОФЗ. Более сбалансированный сегмент: сочетает привлекательный carry и потенциал роста цены при дальнейшем снижении ставок с меньшим процентным риском по сравнению с длинными выпусками.

• Короткие ОФЗ. Для консервативных инвесторов и размещения на короткий срок. Доходность предсказуема, но потенциал роста цены значительно ограничен, реинвестировать придется под меньшую ставку.

• Корпоративные облигации с фиксированным купоном. Выбираем качественных эмитентов со средним сроком и достаточной премией к ОФЗ. Длительная жесткая ДКП повышает кредитные риски, особенно у закредитованных компаний с потребностью в рефинансировании.

• Флоатеры. Привлекательны при медленном снижении ставки: купон высокий, процентный риск низкий. Приоритет — кредитное качество эмитента и адекватный спред к ключевой ставке. При быстром снижении КС уступят фиксированному купону.

• Акции. Медленное снижение ставки значительно ограничивает переоценку рынка: облигации конкурируют с акциями, а заемный капитал дорог. Предпочитаем низкий долг, устойчивый FCF и высокий ROE. Сильные результаты и дивиденды могут поддержать отдельные бумаги.

• Рубль. Длительный период высоких ставок поддерживает рубль и сдерживает импорт, снижая риск быстрого ослабления. Но высокая ставка не гарантия: курс зависит также от экспортной выручки, цен на сырье, бюджетных операций и геополитики

ЦБ повысил не ставку, а планку для её снижения. Поэтому инвестору важнее не угадать дату разворота, а получать доходность сейчас и не брать лишний процентный и кредитный риск. Высокие ставки поддерживают рубль, но не отменяют рисков по экспорту, сырью и бюджету.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳

📌 Индексируемые облигации: доход, который прячется в номинале

Купон 1,6% — и вы пролистываете выпуск? Возможно, зря: доход может быть выше, просто он спрятан в номинале. Разберём инструмент, который часто недооценивают.

Это облигация с индексацией номинала: номинал ежедневно растёт на прирост RUONIA, сверху платится небольшой купон. Основная часть дохода накапливается в теле бумаги. По смыслу доход близок к короткой ставке денежного рынка, поэтому инструмент рассматривают как защитную альтернативу фондам денежного рынка — но не эквивалент: есть срок, кредитный риск и рыночная цена.

Отличия👇
🔹 фонд: ежедневная ликвидность и автореинвестирование, но комиссия за управление;
🔹 линкер: капитализация в номинале без такой комиссии, но цена может колебаться, ликвидность не гарантирована, купоны не реинвестируются.

Доходность:
📐 Ориентир ≈ средняя RUONIA + купонная ставка. При RUONIA 14% и купоне 1,6% — около 15,6% годовых до налогов.

Пример — «Россети» серии 001P-24R. Размещение прошло 23 октября, срок обращения — 3,5 года, погашение — 19.04.2030.
Параметры выпуска 👇
— рейтинг AAA;
— номинал 1 000 ₽;
— объём 14 млрд ₽;
— купон 1,4% годовых с выплатами раз в полгода.

Налоговый нюанс. Доход от прироста номинала — это процентный доход, налог с него удерживается при погашении в 2030 году. Если продержать бумагу не менее 3 полных лет на обычном брокерском счёте, к этой прибыли можно применить ЛДВ и освободить её от НДФЛ (в пределах лимита — 3 млн ₽ за каждый год владения). Купоны облагаются налогом, кроме случая с ИИС-3, где льгота по освобождению финансового результата от НДФЛ распространяется и на сумму купонных выплат.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Неквалифицированным инвесторам для приобретения инструмента требуется пройти тестирование по инструментам со структурным доходом.

КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳

🔍 Следим на этой неделе

26 октября — пн
▫️ Норникель — операционные результаты за 9 мес.

27 октября — вт
🇨🇳 Китай — прибыль промпредприятий за 9 мес.
🇺🇸 США — недельные запасы нефти API
▫️ Henderson — день инвестора за 3 кв.

28 октября — ср
🇺🇸 США — ставка ФРС, заявление FOMC, пресс-конференция
▫️ ТГК-1 — операционный отчет за 9 мес.
▫️ Ozon — финрезультаты за 3 кв. (предв.)
▫️ Сбер — МСФО за 9 мес.

29 октября — чт
🇺🇸 США — ВВП за 3 кв. (предв.)
🇺🇸 США — базовый PCE за сент.
🇪🇺 Еврозона — ставка ЕЦБ, пресс-конференция
▫️ Юнипро — МСФО за 9 мес.
▫️ Эл5-Энерго — МСФО за 9 мес.
▫️ X5 — МСФО за 3 кв. и 9 мес.
▫️ Яндекс — МСФО за 3 кв.

30 октября — пт
▫️ РусГидро — РСБУ за 9 мес.
▫️ ТГК-1 — РСБУ за 9 мес.
▫️ Акрон — последний день с дивидендом 146 ₽

КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳

📍 Рынок и макро
— МосБиржа отреагировала на решение регулятора сдержанно: падение выкупили, а надежду на восстановление даёт геополитика.
— ЦБ сохранил паузу в монетарной политике; её продление до 2027 г. возможно на фоне ослабления топливного кризиса, укрепления рубля, замедления инфляции и роста нефтегаза.
— Дивдоходность корзины — 16,2%, что выше ключевой ставки; доходность рынка опустилась до 8,8% из-за роста котировок.

📍 Топливо, санкции, мир
— США разрешили продолжить переговоры по активам ЛУКОЙЛа.
— Трамп приостановил закон об антироссийских санкциях.
— НОВАТЭК возведёт во Вьетнаме СПГ-терминалы.

📍 Корпоративные события
— ВТБ реализовал агрохолдинг «Лабинский» за 50 млрд руб.
— ЛСР представил обновлённую дивидендную политику.
— Газпромбанк вернулся к финансированию проблемного проекта «Самолёта».
— Суд позволил Raiffeisen получить активы Rasperia на €3,2 млрд.

КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс 🐳

Флоатеры средней дюрации: купон вслед за ключевой ставкой

ЦБ сохранила ключевую ставку на уровне 14%, поэтому по-прежнему отдаём предпочтение флоатерам средней дюрации: купон пересчитывается вслед за ставкой, а умеренная срочность снижает процентный риск.

АО Авто Финанс Банк БО-001Р-13
▸ Купон: КС + 2,30% (текущий 16,30%)
▸ Эффективная доходность (EY): 14,94% – 16,12%
▸ Выплаты: ежеквартально
▸ Рейтинги: АКРА AA, Эксперт РА AA
▸ Погашение: 17.09.2027

НоваБев Групп 004Р-02
▸ Купон: КС + 2,25% (текущий 16,25%)
▸ Эффективная доходность (EY): 16,62% – 17,05%
▸ Выплаты: ежемесячно
▸ Рейтинги: Эксперт РА AA-, НКР AA
▸ Погашение: 21.09.2028

АО Авто Финанс Банк БО-001Р-17
▸ Купон: КС + 2,15% (текущий 16,15%)
▸ Эффективная доходность (EY): 15,99%
▸ Выплаты: ежемесячно
▸ Рейтинги: АКРА AA, Эксперт РА AA
▸ Погашение: 11.10.2028

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.