Новое Распределяем каналы MAX по категориям и территориям. Читать новость
Открытый канал ID 69149457735822

Era Bond

Купить подписку https://invest-era.ru/subscriptions

Открыть в MAX

Публикации за период

По реакциям

Поиск и вся лента — после бесплатной регистрации. Свои даты — по подписке; владелец канала видит их бесплатно. Сортировка по реакциям — по подписке. Зарегистрироваться

Загрузка…

🐔 Курочка по зёрнышку, или как не переплачивать лишних денег брокерам

Помимо того, что инвестор должен получать прибыль от сделок на фондовом рынке, многие недооценивают размер дополнительных и комиссионных расходов со стороны брокеров. Тем более в последние месяцы некоторые брокеры значительно увеличили свои тарифы на начальных линейках. Попробуем в этом разобраться и расскажем о неочевидных возможностях сэкономить на брокерских расходах.

💸 Средняя брокерская комиссия на начальных планах составляет около 0,25-0,3% от объёма торгов. Много это или мало? Например, купили бумаги на 500 тыс. руб., через день закрыли позицию, заработав 1% или 10 тыс. руб. Неплохо, но из них отдали брокеру примерно треть, или 3 тыс. руб. Уже выглядит ощутимо. Где биржевые комиссии ниже, могут быть дополнительные сборы, например за первую сделку в каждом месяце (БКС), или абонентская плата (Альфа, ВТБ, Т-Банк).

Кроме этого, все брокеры предлагают деньги в долг (маржинальная позиция) под средний процент КС +7-12% годовых, или 21-25% годовых в данный момент. Хотя у некоторых особенно жадных брокеров (Альфа) стоимость достигает 35% годовых при небольших объёмах. Справедливости ради, у большинства брокеров маржа бесплатна в течение торгового дня и есть ступенчатая система тарификации в зависимости от объёма переносимой позиции. Перенос через выходные и праздники тарифицируется по календарным дням — позиция на три дня стоит как три ночи.

Размер уплаченных комиссий можно посмотреть в брокерских приложениях или через заказ брокерского отчёта. Не стоит недооценивать эти расходы, ибо даже при неактивной торговле они легко превышают несколько сот тысяч рублей в год на счетах свыше 7-8 млн руб. Это прямо снижает доходность любого портфеля, и это мы ещё вопроса с НДФЛ не касались. Особенно в свете новой прогрессивной шкалы для инвестиций.

💡 Какие есть варианты решений?

👉 Во-первых, посмотрите всю тарифную линейку вашего брокера и убедитесь, что подключён самый выгодный тариф. Во-вторых, у большинства брокеров есть премиальные линейки обслуживания (Привилегия, Прайм и т.д.), которые позволяют использовать пониженные тарифы.

👉 Кроме этого, на всех премиальных линейках есть возможность индивидуального согласования тарифов и, особенно, платы за маржинальное кредитование. Например, для Привилегии в ВТБ реально согласовать КС+4-4,5% вместо базовых КС+6,9%. Для Прайма премия к КС может быть ниже 2,5%. Одно это способно сэкономить десятки тысяч рублей даже на небольшом счёте и спокойной торговле.

👉 В-третьих, согласуйте объём ваших торгов с получаемой прибылью, чтобы не получалось, как в том анекдоте: "Сколько заработал, не знаю, но обороты бешеные". Прибыль в вашей голове может кардинально расходиться с реально заработанной из брокерского отчёта, с учётом всех комиссий. В-четвёртых, не ищите "рыночные лазейки" и прочие "уязвимости в системе", ибо в 95% случаев их нет, а то, что вы считаете "возможностью", является таковой только из-за недостатка знаний.

Например, недавно инвестор в Т-банке решил, что взломал систему, и проводил арбитражные сделки между рублёвым и юаневым стаканом одного эмитента. С начального депозита около 80 тыс. руб. он заработал за два дня свыше 600 тыс. руб. Правда, паренёк не учёл ряд технических особенностей торгов (режимы T+) и специфику начисления амортизации. В итоге брокер выставил ему требование заплатить около 3 млн руб. и обнулил счёт. Безусловно, в том, что такая техническая возможность была доступна, брокер прямо виноват. Однако теперь спор имеет все шансы перейти в судебную плоскость. Оно вам надо?

📌 В итоге

Помимо торговли необходимо уделять внимание сопутствующим расходам и комиссиям. При всей своей незначительности на первый взгляд они способны превращаться в серьёзные расходы на горизонте месяцев и лет. Причём часть этих сумм реально сократить, если приложить хотя бы небольшие усилия.

Сайт | Бот | Эра Акции
Просмотры: 780
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
💼 Как с нуля выйти на 200.000₽ пассивного дохода и создать капитал в 3-5-10 млн₽?

В связи с СИТУАЦИЕЙ НА РЫНКЕ принято решение помочь каждому не только разобраться с вашим портфелем, но и отбить убытки.

Поэтому открываю бесплатный доступ к своей стратегии на 2026г с доходностью 20-50%, который стоит посмотреть каждому, кто хочет понять:

• Перспективы российского фондового рынка на 3-5 лет;
• Как выбирать акции с потенциалом роста 20-50%;
• Как определять точки входа/выхода.

Видео реально стоящее, особенно хорошо зайдет тем, кто уже инвестирует в фондовый рынок.

Доступ бесплатный 👉 [смотреть видео]

#промо

Рекламный пост

Просмотры: 1 045
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
📉 Почему флоатеры падают ниже номинала?

В условиях неоднозначной траектории КС многие инвесторы видят во флоатерах некую "тихую гавань". Так ли это на самом деле?

В чате меня спрашивали: "А что плохого во флоатерах, если цель не спекулятивная, а удержание и максимальный постоянный доход? При этом ниже номинала уходить тоже не стоит, а вдруг надо будет вывести деньги). Фиксы уж больно "прыгают" за заявлениями ЦБ и др. факторами. Например, недавно все накупленные за апрель-июль фиксы разом улетели в минус после заседания ЦБ. С фиксами по сути надо постоянно быть за компом и быть готовым перекладываться в наше неспокойное время. С флоатерами всё же не так, хотя мониторить тоже надо. Так что не так с тем, чтобы иметь бОльшую часть портфеля во флоатерах, если цель та, что изложена выше?"

▪️ Надо отметить, что базово флоатеры — это прокси на ставку КС. Соответственно, при цикле снижения ставки КС (как сейчас) ваш купонный доход от флоатеров превращается в тающий кубик льда. Иначе говоря, с каждым снижением КС он становится всё меньше в абсолютной величине (процентах). И наоборот, если ставка вдруг развернётся на повышение, то флоатеры могут дать больший ТКД, чем фиксы.

▪️ Во-вторых, большая ошибка — считать, что флоатеры являются более стабильными по телу и не могут уйти ниже номинала. Практика показала, что на рынке полно флоатеров без кредитных проблем, но с ценой тела около/ниже 90%. Основная причина — изменение рыночного спреда к КС. Иначе говоря, пару лет назад для АФК Системы рыночным был спред в +1,5 п.п. к КС, а сейчас это 3,5 п.п., и все ранее вышедшие флоатеры под спред в 1,5 п.п. снижением тела отрегулировали рыночный уровень. Поэтому флоатеры НЕ являются более устойчивыми по телу и точно так же могут (и уходят) под номинал при изменениях рыночного спреда. Плюс они точно так же снижаются на общих коррекциях рынка.

Как и в случае с фиксами, чем длиннее срок, тем выше волатильность по телу и шире коридор изменения котировок. Именно поэтому я подчёркиваю привлекательность строго коротких флоатеров (до 1,5 года максимум), которые торгуются неоправданно глубоко под номиналом. В этом случае они не успеют растаять по процентному доходу (не так быстро снижается КС), но дадут значительный прирост по телу за короткое время.

👉 Вторая альтернатива — флоатеры, где возможна переоценка по кредитному качеству. Их меньше, например, это Система, где можно взять и более долгий срок (до 2 лет) с основной идеей нормализации (сокращения) рыночного спреда для эмитента, что также положительно повлияет на рост тела. А текущие отметки ниже 90% обеспечат предполагаемую YTM намного выше фиксов эмитента на таком же сроке.

📌 В итоге флоатеры можно и нужно использовать в портфеле, но я бы предпочёл иметь гарантированный, а не предположительный денежный доход в портфеле. По крайней мере, на его значительную часть — 70+%. Соответственно, около 30% портфеля можно использовать на флоатеры, но не широким фронтом, а строго с чёткой идеей по каждому выпуску, ибо только так они дадут доходность, сопоставимую или выше фиксов при цикле снижения КС.

Сайт | Бот | Эра Акции
Просмотры: 1 435
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
📮 Оферты 20.10-27.10

❗️ДОМ.РФ-БО-08 (RU000A0ZYFM5)

Дата: с 28 октября до 03 ноября 🕒
Новый купон: 14,1% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 04.02.2027

👉 Эмитент поставил купон намного ниже своего рейтинга и выпусков на вторичке. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. Либо же разменять на другие выпуски эмитента с большим YTM.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ДОМ.РФ-БО-10 (RU000A0ZYFN3)

Дата: с 28 октября до 03 ноября 🕒
Новый купон: 14,1% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 04.02.2027

👉 Брат-близнец выпуска выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ДОМ.РФ-А26 (RU000A0JTZF1)

Дата: с 26 октября до 30 октября 🕒
Новый купон: 14,1% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 03.02.2027

👉 Брат-близнец выпуска выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️ГК САМОЛЕТ-БО-П05 (RU000A100Q50)

Дата: с 28 октября до 03 ноября 🕒
Новый купон: 14% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 07.05.2027

👉 Эмитент поставил купон намного (в разы) ниже своего рейтинга и выпусков на вторичке. Стоит обязательно (!!!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. Либо же разменять на другие выпуски эмитента с большим YTM.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️АФК СИСТЕМА-001Р-20 (RU000A103372)

Дата: с 28 октября до 03 ноября 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 09.11.2026

👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя остался всего один день до открытия "окна оферты". Стоит особенно внимательно мониторить новый купон и дату новой оферты (она также неизвестна), чтобы не остаться с нерыночным предложением. Хотя это и маловероятно в случае Системы, которая обычно не хочет приноса на оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#оферты

Сайт | Бот | Эра Акции
Просмотры: 1 443
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности

Репост из «Invest Era»

🏆 +77% за год. Эра Форвард — на первом месте среди всех стратегий автоследования Т-Инвестиций

За последние 12 месяцев мы заработали +77% уже с учётом комиссий за следование и за результат. Для сравнения, индекс Мосбиржи с дивидендами за тот же период принёс всего +5,7%. Разница — почти 71 п. п. в нашу пользу. Причём мы значительно опередили не только рынок, но и около 1500 стратегий автоследования.

И особенно приятно, что такой результат удалось получить без использования огромных плеч, когда автор берёт 400% газа, серебра и т. д. В основе стратегии лежат терпение и взвешенный подход к риску.

❤️ Спасибо всем, кто доверил нам управление частью своего капитала. Первое место — приятное достижение, но гораздо важнее, что нам удалось показать столь сильный результат для подписчиков.

С августа Т-Инвестиции вдвое снизили комиссию за следование: с 4% до 2% годовых. Комиссия за результат составляет 20%. Результат стратегии уже учитывает эти комиссии.

🔗 Посмотреть результаты и подключиться к «Эре Форвард»: Ссылка на стратегию
Просмотры: 1 509
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
Первичные размещения 26.10 — 31.10

На этой неделе мы выкладываем первые 3 эмитента — это часть общего обзора. Полная версия со всеми эмитентами, таблицами и описаниями доступна по подписке на Юнити.

МКАО ВОКСИС

У эмитента есть два юрлица, на которые он привлекает финансирование: МКАО Воксис (головная компания Группы) и ООО Воксис (основная операционная компания Группы), и между ними есть значительная разница в доходности, где ООО торгуется с намного большей доходностью. Почему так происходит, не очень понятно. Вероятно, рынок закладывает вероятность исполнения колл-оферт в части выпусков у ООО, что действительно вероятно, особенно после успешного размещения нового выпуска. Держателям бумаг ООО надо быть особенно внимательными, если покупали выпуски ООО выше номинала.

Если сравнивать с МКАО, то премия сохранится до 20,6–20,7% итогового купона. Если с ООО, то премии нет уже на начальном купоне. Рейтинг свежий, и формально долговые метрики нормальные, но лично мне эмитент не сильно нравится своей сборной солянкой в деятельности, где есть стагнирующий колл-центр, коллектор, рекламные агентства. Плюс имеют значительный гудвилл в капитале и продолжают выплачивать крупные дивиденды (свыше 300 млн руб.) при отрицательном операционном денежном потоке. Планируют IPO в 2027 году, но сколько мы уже видели таких историй, где проблемы накрывают компании раньше IPO. В итоге в долгосрок держать Воксис желания нет.

╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

РУСБОНД-УДОБРЕНИЯ

Второй выпуск эмитента, на сей раз в рублях. И это длинный флоатер с рыночным спредом к КС. Есть пут-оферта через 2 года. Поскольку условия не выдающиеся, то собрали пул из 4-х организаторов. Ещё и мин. заявка 1,4 млн руб., что отсекает значительную часть розницы. Объём при этом значительный, а количество организаторов намекает на очень высокую вероятность залива ниже номинала после начала торгов.

╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

МСК МОБАЙЛ

Дебют эмитента с В-рейтингом, что само по себе уже приговор на текущем рынке. Компания специализируется на оказании сервиса по дистанционной верификации личности. Кроме того, компания продвигает проект eSIM.World, направленный на предоставление услуг связи за границей. «МСК МОБАЙЛ» аккредитовано Минцифры России.

Естественно, при таком рейтинге проблем полно. Например, слабая ликвидность обусловлена отрицательным FCF и довольно ограниченным размером подписанных и доступных кредитных лимитов. На оценку также влияют долговые обязательства, подлежащие погашению в 2026–2027 годах, и отсутствие существенного запаса денежных средств. В общем, пытаются новым выпуском найти рефинанс существующих долгов, а там как пойдёт. Для понимания, FFO за весь 2025 год составил 28 млн руб., а если разместят новый выпуск, то только процентов заплатят 27 млн руб. в год.

╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

На текущей неделе в Unity разобраны:
▪️ВТБ ЛИЗИНГ
▪️БОРЕЦ КАПИТАЛ

🔥 Купить подписку по ссылке

#первичка
Просмотры: 1 804
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности

Репост из «Invest Era»

Сколько еще продлится укрепление рубля?

Этот и другие вопросы обсудили на Unity на текущей неделе:

1️⃣ Почему рынок игнорирует рост фин.показателей Винлаба Новабева?

2️⃣ Когда оценка Ламбумиз станет привлекательной?

3️⃣ Первичные размещения облигаций

4️⃣ Историческое дно в Росинтере – советовать покупать?

5️⃣ Спасет ли М.Видео маркетплейс?

6️⃣ Россети Центр – сильная идея под дивиденды?

7️⃣ Чем Glorax лучше других в отрасли?

8️⃣ Транснефть – как индексация влияет на дивиденды?

9️⃣ МТС – не все так плохо по дивидендам?

🔟 Идея покупки облигации

1️⃣ 1️⃣ Инкаб теперь справедливо оценен?

1️⃣ 2️⃣ Как повлияет на котировки В2В-РТС навес?

1️⃣ 3️⃣ Наука-Связь – чем лучше других IT?

1️⃣ 4️⃣ Свежие рейтинги в облигациях

1️⃣ 5️⃣ ЦБ не удивил ключевой ставкой

Российский спекулятивный🇷🇺
 
Индекс вырос благодаря продвижению переговорного. Портфель намного лучше бенчмарка благодаря шорту юаня, росту дочек Россетей (в портфеле MRKC, MRKP) и ОКЕЙ.
 
Российский долгосрочный🇷🇺
 
Портфель почти без бенефициаров мира, поэтому на «переговорных» неделях традиционно слабее индекса.

📍Приобрести подписку
📍Задать вопрос
📍Автоследование Invest Era

#Дайджест
Просмотры: 1 720
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
🚦Изменение рейтингов 15.10-23.10

⭐️ ⭐️ ООО МФК "ФОРДЕВИНД"

Рейтинг: Повышен с BB+ до BBВ-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️❗️❗️АО "РЕГИОН-ПРОДУКТ"

Рейтинг: Понижен с B- до C
Прогноз: Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

❗️АО «ВЕРАТЕК»

Рейтинг: В связи c отсутствием точной и достаточной информации об объекте рейтинга
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ПАО «АПРИ»

Рейтинг: Подтверждён BBB
Прогноз: Стабильный
Агентство: НРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

АО "МСП ЛИЗИНГ"

Рейтинг: Подтверждён А-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ПАО "АЭРОФЛОТ"

Рейтинг: Подтверждён АА
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ПАО "РОСТЕЛЕКОМ"

Рейтинг: Подтверждён ААА
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

Ростовская область

Рейтинг: Подтверждён А+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО "УК "ДЕЛО"

Рейтинг: Подтверждён АА-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО "ДЕЛЬТАЛИЗИНГ"

Рейтинг: Подтверждён АА-
Прогноз: Изменён со Стабильный на Развивающийся
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

ООО «ОТЭКО-Портсервис»

Рейтинг: Подтверждён А
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸

#рейтинги

Сайт | Бот | Эра Акции
Просмотры: 2 218
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
💬 Ответы на вопросы подписчиков 16.10-22.10 💬

❓Вопрос
Пик планирует делистинг. А как будет на долговом рынке?

🗣 Ответ
Как я вижу, у них всего один валютный выпуск с погашением в ноябре. В другом случае можно было бы что-то говорить о досрочном погашении, но не здесь. Погасят планово или будут рефинансировать.

Компания может прекрасно жить без публичных акций, но с публичными долгами.

❓Вопрос
Рубеж держать в долгую страшно из-за очень сложной ситуации на зерновом рынке, насколько я понимаю, сейчас очень низкая цена на зерновые из-за проблемы с экспортом, восстановят экспорт — придёт государство с ограничением цены, чтобы цена внутри страны не росла.

🗣 Ответ
Ситуация с зерном не важна. Равно как и все остальные экономические причины. Рубеж нужен маме только из-за земельного банка.

Пока ГАП Ресурс не решит его отцепить по любой причине, то купон будет приходить. С зерном или без )

❓Вопрос
Есть ли какая-то возможность (ресурс) для оценки доходности облигаций относительно своей рейтинговой группы?

🗣 Ответ
Да, многие скринеры дают такой инструмент. Например, это корпбондс.

❓Вопрос
Какое сейчас ваше мнение по облигации Роделен с погашением в 2030-м?

🗣 Ответ
Мнение нейтральное с пониманием, что это ВДО.

В вакууме оценивать эмитента не всегда имеет смысл. Исключение — очевидно преддефолтные истории.

В портфеле важен не только подбор эмитентов, но и структура. Сочетание и пропорции типов бумаг. Средняя дюрация и амортизация. Недостаточно приобрести просто условно-нормальных эмитентов без всего остального.

❓Вопрос
По АПРИ какое мнение? Все длинные выпуски заливают.

🗣 Ответ
Мне неизвестны новости, способные повлиять на котировки.

Как вариант, можно думать про два фактора. Во-первых, имя эмитента опять всплыло в профильных каналах и чатах. Как мы знаем, это ВСЕГДА приводит к сливу котировок.

Во-вторых, начались обсуждения приноса на оферту по 3-му выпуску на 750 млн руб., из которых ранее принесли 230 млн. Т.е. в самом худшем и маловероятном случае принесут 500 млн. В реальности не думаю, что принесут более 250 млн. (на самом деле принесли 350 млн руб., ответ был до оферты). Это не выглядит большой проблемой для эмитента. Тем более по этому выпуску всё равно начинается крупная амортизация (по 25%) на каждом следующем купоне, и это в любом случае было внесено заранее в фин. план.

Реального негатива от вышеизложенных предположений около 0%.

Отчёт нормальный, не хуже других девелоперов.

👆 Друзья напоминаю, что это лишь часть вопросов из нашего чата на канале UNITY. Каждый подписчик может задать свой вопрос и оперативно (зачастую за 5-10 минут) получить ответ на свой облигационный вопрос непосредственно от меня. У нас есть и бесплатный Чат Инвесторов.

Многим это сохранило деньги при возникновении проблем в компаниях, многие заработали получив наводку на наиболее доходные выпуски, но самое главное, что все подписчики кардинально увеличили свой уровень знаний в теме облигаций.

🔥Купить подписку на Unity

Также напоминаем, что у нас есть готовый облигационный портфель на Ideas, который более чем на 100% или в 2 раза обгоняет индекс RGBI за 3 года. Также есть автоследование в Т-банке и Алоре, которые показывают доходность выше большинства облигационных фондов.

🔥 Купить подписку на Ideas

#вопросы
Просмотры: 2 226
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
⚙️ Реструктуризация долгов, что это такое?

Сейчас практически каждый день облигационные инвесторы слышат слово — реструктуризация. Давайте разберёмся в этом подробнее.

📌 Реструктуризация — это изменение условий долга, когда платить по старым правилам должник уже не может: срок растягивают, купон или процентную ставку снижают, часть долга списывают или обменивают на акции. Цель всегда одна — вернуть кредиторам больше, чем они получили бы при банкротстве, а должнику дать время дышать и восстановить денежный поток.

На облигационном рынке для принятия условий рестракта необходимо провести ОСВО (общее собрание владельцев облигаций). Проблем здесь две, и основная — это необходимость собрать 75%+ от общего объёма голосов, что на практике становится невыполнимой задачей в 90% случаев. Сейчас обсуждают новые правила, которые допускают кворум при собрании. Сначала 75% от минимального кворума в 75% (то есть 56%), потом 75% от кворума в 50% (то есть 37,5% владельцев бумаг). Есть и другие предложения, которые способны прилично упростить процедуру ОСВО и сделать её реальной.

Вторая проблема — ОСВО нужно проводить по каждому выпуску, что при большом количестве выпусков и розничных инвесторов дополнительно затрудняет успешное принятие решений на ОСВО. Итоговое решение обязательно для всех, включая тех, кто голосовал «против» или не пришёл на собрание (ст. 29.6, 29.8 закона № 39-ФЗ) — индивидуально договориться нельзя. Типичная последовательность событий: техдефолт (льготный срок обычно 10 рабочих дней) → переговоры → ОСВО с новыми условиями → либо эмитент платит по новому графику, либо фактический дефолт → банкротство.

👆 Успешных рестрактов крайне мало. Из недавних — Домодедово Фьюэл Фасилитис. В декабре 2025-го держатели согласились перенести погашение выпуска на 15 млрд руб. с 16.12.2025 на 15.12.2026 и перейти на плавающий купон «ключевая ставка + 3%» (на тот момент ~19,5% вместо 12,8%). Компромисс: срок продлили, но доходность подняли. Залог успешного рестракта в данном кейсе — высокая концентрация бумаг у нескольких банковских держателей. Сейчас ММЗ (Михайловский молочный завод) провёл успешное ОСВО по 2-му выпуску облигаций, и держатели согласились на новые условия. Потенциально это даст возможность компании избежать банкротства.

Пока не приняты новые правила, успешное ОСВО можно провести либо на выпусках, где институционалы (банки, фонды) держат большинство объёма, либо на малых, клубных выпусках, где также большинство бумаг сосредоточено в нескольких руках. Соответственно, расторгованные, популярные у физиков выпуски имеют наименьшие шансы на успешное проведение ОСВО и наибольшие шансы реального банкротства в случае возникновения проблем.

⚖️ Где найти баланс

В итоге сам по себе институт реструктуризации мог бы уменьшить число банкротств, но ситуация с ОСВО не даёт этого сделать в реальности. Упрощение порядка ОСВО позитивно, но встаёт вопрос возможного злоупотребления слишком простой процедурой рестракта со стороны недобросовестных участников рынка. Иначе говоря, как бы ни получилось, что при любых проблемах проводим рестракт, срезаем ставку купона до 10% годовых и пролонгируем долг на 5 лет. Берём условно-бесплатные деньги и радуемся. Законодателям и ЦБ предстоит найти баланс в этих вопросах, а пока реструктуризация является обсуждаемой, но трудно реализуемой практикой на облигационном рынке.

Сайт | Бот | Эра Акции
Просмотры: 2 118
Перейти в пост Открыть в MAX Сообщить о неточности
Вся лента — после бесплатной регистрации
ВКонтакте Телеграм Одноклассники
Избранное в datool.ru

Следите за каналом в личном кабинете

Зарегистрируйтесь в datool.ru, чтобы добавить канал «Era Bond» в избранное и отслеживать его показатели.

Зарегистрироваться
Для владельцев каналов

Подтвердите свой канал

Войдите или зарегистрируйтесь в datool.ru, затем добавьте нашего бота в канал по инструкции в личном кабинете. После проверки владения замок исчезнет и вам станет доступно управление каналом.

Войти или зарегистрироваться

Сообщить о неточности

Опишите, что нужно исправить. Если есть источник, добавьте ссылку.

Вы покидаете datool.ru

Ссылка ведёт на внешний сайт. datool.ru не отвечает за его содержимое — проверьте адрес, прежде чем вводить пароли или платёжные данные.

Переход через 10 с

Перейти