ЦЭП Talks

Ввод многоквартирного жилья в России по итогам 3 кварталов опережает показатель прошлого года

Ввод жилья в России за 9 мес. 2026 г. составил 66,3 млн кв. м. Складывается этот показатель из ввода многоквартирного жилья и индивидуального жилого строительства (ИЖС), при этом динамика в этих подсегментах сильно различается. В сегменте ИЖС сокращение ввода составило 21%, что является следствием прошлогоднего уменьшения возможностей использования льготных ипотечных программ при строительстве своего дома. А вот ввод многоквартирного жилья вырос на 3% по сравнению с январем-сентябрем 2025 г.

Аналогичная картина наблюдается в большинстве регионов России: рост ввода многоквартирного жилья сопровождается сокращением индивидуального жилищного строительства. Впрочем, в более крупных регионах России значительнее выражено охлаждение ввода. Из регионов с городами-миллионниками лишь в Самарской области наблюдается рост ввода и в сегменте ИЖС, и в сегменте многоквартирных домов.

По итогам декабря динамика, вероятно, будет чуть сглажена. Ввод многоквартирного жилья сохранится на уровне 2025 г., а сокращение ИЖС будет меньше, чем по итогам 9 месяцев.

#недвижимость

Экспортные цены в России побили апрельские рекорды – последствия для рубля

Сырьевой индекс ЦЦИ, который отражает изменение цен на товары российского экспорта бьет рекорды. К 9 октября значение индекса превысило 104 п. (100 п. = январь 2022 г.), Сырьевой индекс ЦЦИ сохраняется на отметках выше 100 п. уже 3 недели подряд и продолжает расти.

В апреле 2026 г. Сырьевой индекс ЦЦИ тоже был выше 100 п. и достигал 102,7 п. После этого курс рубля укрепился до 70 руб./долл. Возникает вопрос стоит ли ждать подобного укрепления валютного курса сейчас?

Несмотря на вызовы, пространство для укрепления рубля сохраняется — до уровней вблизи 80 руб./долл.

Основные различия текущей ситуации от апрельской с точки зрения рынка валюты:

1.     Структура роста сырьевых цен. В апреле рост цен наблюдался по широкой корзине товаров, сейчас же – в основном в нефтегазовом секторе (подробнее можно узнать в материалах ЦЦИ).

2.     Действие валютных интервенций. Как мы писали ранее валютные интервенции в среднем сглаживают 2/3 от изменений цен нефтегазового экспорта. А так как именно этот сегмент и растет, то влияние интервенций существенно.

Мы регулярно рассчитываем Сырьевой индекс ЦЦИ с поправкой на валютные интервенции по бюджетному правилу – по графику можно увидеть, что до апрельских уровней еще далеко.

#ЦЦИ #макро #Россия

Китай – нетто-экспортер аммиака в 2026 году
 
Китай в 2026 году впервые экспортирует аммиака больше, чем ввозит в страну из-за рубежа. Волна ввода новых химических мощностей в Китае затронула и аммиачную отрасль. За шесть лет мощности по выпуску аммиака в стране выросли на 16,5% до 77 млн т/год. В 2025 году в Китае произошел прорыв в промышленном производстве «зеленого» аммиака, выпускаемого с использованием возобновляемых источников энергии. В прошлом году в стране было введено три крупнотоннажные установки суммарной мощностью почти 700 тыс. т в год.

В результате ввода новых мощностей темп роста производства аммиака превзошел увеличение потребления, а внутренние цены на аммиак в Китае достигли пятилетнего минимума в 2026 году. Избыток китайского предложения аммиака в этом году направился на рынки Южной Кореи, Марокко, Индии, Вьетнама, где альтернативные поставки аммиака особенно востребованы в условиях сбоев экспорта из стран Ближнего Востока.

На рынке азотных удобрений Китай много лет играет ключевую роль, оставаясь одним из крупных экспортёров. Есть вероятность, что и в аммиачной отрасли тренд на увеличение экспорта сохранится. Особенно в случае реализации планов в сегменте «зелёного» аммиака: к 2030 году производство «зелёного» аммиака в Китае может вырасти в девять раз до 6 млн т/год благодаря государственным субсидиям.
 
#аммиак #Китай

Нефтяной рынок Бразилии: на пути к глобальному лидерству

Нефтяной рынок Бразилии переживает масштабный подъём. За последние 10 лет страна увеличила добычу в 1,5 раза и вошла в топ-10 крупнейших производителей «чёрного золота» в мире. В августе 2026 г. добыча нефти достигла рекордного значения – 4,6 млн барр./сут. – благодаря росту производства на шельфовых месторождениях. Согласно действующему национальному энергетическому плану, к 2036 г. планируется нарастить добычу до 4,9 млн барр./сут. и войти в пятёрку крупнейших нефтедобытчиков мира.

Экспорт нефти также вырос в 2 раза за последнее десятилетие, превысив 2 млн барр./сут. Основным покупателем бразильской нефти остаётся Китай. В 2026 г. на фоне резкого сокращения предложения из стран Ближнего Востока закупки бразильской нефти выросли в 1,5 раза. По итогам 1 пол. 2026 г. Бразилия уступала по объёмам экспорта нефти в Китай только России и Саудовской Аравии.

Несмотря на высокие объёмы добычи, Бразилия остаётся крупным импортёром нефти в регионе. По итогам 2025 г. импорт составил около 200 тыс. барр./сут., в основном из США и Саудовской Аравии. Большинство крупных бразильских НПЗ спроектированы под переработку лёгкой малосернистой нефти и вынуждены разбавлять местное тяжёлое сырье импортным.
 
#нефть #Бразилия

Сезонные опоры платежного баланса Турции

В августе 2026 г. в Турции зафиксирован рекордный профицит внешней торговли услугами (9,7 млрд долл.), сформированный транспортными услугами (экспорт – 5,0 млрд долл., рекорд) и туризмом (экспорт – 8,2 млрд долл., второе место в истории).

Роль данных категорий для Турции растет – без них дефицит счета текущих операций был бы существенно выше, несмотря на постоянную девальвацию национальной валюты (в таком случае дефицит фиксировался бы в каждом рассматриваемом месяце). Сезонный характер туризма и транспортных услуг оказывает дополнительное давление на стабильность курса турецкой лиры.

Дальнейшей девальвации фундаментально также способствует расширение дефицита по прочим услугам (-1,0 млрд долл. в среднем за месяц в 2026 г. против -0,4 млрд долл. в среднем за месяц в 2011-2017 гг.) и структура импорта, зависящего от конъюнктуры мировых цен. Примечательные эпизоды – 2023 г. (рост цены золота) и 2026 г. (взлет стоимости энергоносителей).
 
#макро #Турция