Мосбиржа поддержит рынок облигаций

Еще в начале лета вышла новость о том, что Мосбиржа планирует запустить торговлю кредитными дефолтными свопами (CDS) до конца 2026 года. Сейчас стало известно, что новые инструменты уже находятся на стадии тестирования.

Своп - это не ноу-хау Московской биржи, они используются уже давно во всем мире. Своп - это страховка, типа КАСКО для автомобиля. Предположим, что инвестор купил облигации, но он опасается дефолта по ним. В этом случае он может купить своп, это уменьшит его доходность, но в случае наступления дефолта, его кредитные риски будут покрыты, и он не останется без денег.

Пока свопы будут запущены на облигации крупных эмитентов. Казалось бы, зачем они нужны для больших компаний? Но владельцам бумаг Евротранса они бы в свое время не помешали. Какие именно свопы будут запущены - не знаю. Допускаю, что со временем они появятся и не на самые надежные бумаги. Но я абсолютно уверена, что они не будут покрывать весь рынок облигаций.

Своп - это инструмент не для частного инвестора, но я решила рассказать вам об этом, потому что он может немного поменять рынок и повысить спрос на отдельные бумаги. Тут интересен именно подход Мосбиржи, она ведь не просто так запускает "систему страхования". Мосбиржа занялась разработкой нового инструмента, чтобы:
👆 Поддержать рынок облигаций. После истории с Евротрансом какие-то крупные игроки могли перестать покупать корпоративные облигации;
👆 Рынок корпоративных облигаций вырос в объемах и повзрослел после отдельных историй. У него появляются новые запросы;
👆 Заработать денег. Далеко не по каждому свопу придется платить, поэтому сама биржа, скорее всего, останется в плюсе.

Но в то же время хочется вспомнить, что происходило с рынком CDS в США в 2008 году. Там инвесторы массово покупали CDS, даже не имея облигаций на руках. Фактически они делали ставку на то, что эмитент обанкротится. И когда начался ипотечный кризис, посыпались секьюризационные облигации. Чтобы не допустить разрастания кризиса, США выделили American International Group (AIG) около 182 миллиардов долларов, чтобы группа расплатилась по своими свопам.

Поэтому страховка - это хорошо, но иногда может пострадать и страховая компания. Но именно, потому что уже известны плохие сценарии, Московская биржа запускает ограниченный набор инструментов.