Про санацию «Самолета».

В прошлую субботу выступал с докладом, в котором как раз поднял данную тему. Для этого должны быть выполнены следующие условия:

1. Срок действия закона о санации должны успеть перенести с 27 июля 2027 года на 1 января 2027 года. Первое чтение в Государственной Думе назначено на 24 ноября. Далее законопроект должен пройти еще два чтения, Совет Федерации и подпись Президента. Бюрократии много, но технически сделать реально. Есть случаи, когда все эти процедуры проводились за один день.

2. Сама процедура санации непростая. И для этого необходима судебная процедура. Шаги же следующие:

- Инициатива должника или кредиторов. Но заявление об утверждении соглашения в суд подаёт только должник.

- Уведомление кредиторов минимум за 20 рабочих дней до обращения в суд.

- Раскрытие финансового положения. Кредиторам предоставляют отчёт об активах, долгах, причинах затруднений и прогнозе восстановления платёжеспособности, обеспечивают возможность обсуждения соглашения.

- Поддержка кредиторов с более чем 50% учитываемых денежных требований. Учитываются и непросроченные обязательства; аффилированные кредиторы исключаются из расчёта.

- Проверка аудиторской организацией. Она рассматривает соглашение и финансовый отчёт, оценивая возможность исполнения обязательств на новых условиях.

- Рассмотрение судом — по закону в течение месяца. Привлекаются все кредиторы, чьи обязательства предполагается изменить. Возражения относительно требований и заинтересованности кредиторов можно заявить в течение 15 рабочих дней после принятия заявления. Суд проверяет большинство, отсутствие задолженности по зарплате и выходным пособиям, экономическую реалистичность санации. Решение можно обжаловать.

- После вступления решения в силу соглашение меняет обязательства и перед неподписавшими кредиторами, с установленными законом исключениями.

Поскольку прецедентов еще не было, то мы пока не знаем, сколько на самом деле будет занимать процедура по времени. Но очевидно процесс не быстрый. Только по второму пункту нужно минимум 20 рабочих дней.

3. У «Самолета» один выпуск (13) гасится 24 января, второй (11) — проходит оферту 12 февраля. Не думаю, что к этому времени успеют провести процедуру санации. Слишком мало времени после новогодних праздников. А кредитные линии на выполнение обязательств у "Самолета" есть (во всяком случае, на текущий момент).

4. Выпуск номер 14 гасится 22 июля. За пять дней до вступления в силу закона о санации в текущей редакции. Даже если предположить, что он вместе с банковским долгом уходит на реструктуризацию, то при ставке 10% годовых (равна проектному финансированию) и пролонгации на 4 года доходность выходит в 37,3%. Если на 6 лет — 31% годовых. Уж точно не самый плохой расклад.

Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией