Russia
🏗 Почему застройщики сегодня растут?
Сегодня сектор девелоперов оживился. Причин две, и обе корпоративные.
1️⃣ ЛСР ($LSRG): обратный выкуп акций
Совет директоров одобрил buyback (обратный выкуп акций у акционеров):
▪️ до 5,15 млн акций, это около 5% капитала;
▪️ цена 675 руб. за акцию, всего около 3,5 млрд руб.;
▪️ заявки принимаются с 18 ноября по 17 декабря, деньги поступят до 25 декабря;
▪️ если желающих продать окажется больше, выкуп пройдёт пропорционально.
Интересно, что акции взлетели до +33% ещё ДО объявления. Рынок, похоже, ждал сценария как у ПИК: там основной акционер выкупил бумаги у миноритариев по фиксированной цене, и с 20 октября акции ушли с биржи.
Но цена оферты оказалась ниже рынка после роста. Сразу после публикации котировки за минуту упали на 10,5%, до 708 руб.
👉 Вывод: 675 руб. ниже текущей цены, поэтому сдавать акции в выкуп сейчас невыгодно. Спекулятивный рост был построен на ожиданиях, которые пока не подтвердились.
2️⃣ «Самолёт» ($SMLT): банки договорились о спасении
Финансовый директор Сбера сообщил:
▪️ основные банки-кредиторы согласовали программу финансовой стабилизации девелопера;
▪️ сделку надеются закрыть до конца года;
▪️ резервы по кредитам «Самолёту» Сбер считает достаточными, существенного доначисления в IV квартале не ждёт;
▪️ входить в капитал компании Сбер НЕ планирует.
На этом выросли облигации «Самолёта», в отдельных выпусках на +3–4% от номинала. Но они по-прежнему торгуются около 55–65% от номинала, то есть рынок всё ещё закладывает серьёзный риск.
Мой взгляд
Сегодняшний рост - это реакция на новости конкретных компаний. Фундаментальные проблемы девелоперов (дорогие деньги, урезанная льготная ипотека, падение продаж) никуда не делись.
ЛСР вообще должен уйти к 675 руб. В последние дни акция росла, но инсайдеров у нас, конечно, нет)
Сегодня сектор девелоперов оживился. Причин две, и обе корпоративные.
1️⃣ ЛСР ($LSRG): обратный выкуп акций
Совет директоров одобрил buyback (обратный выкуп акций у акционеров):
▪️ до 5,15 млн акций, это около 5% капитала;
▪️ цена 675 руб. за акцию, всего около 3,5 млрд руб.;
▪️ заявки принимаются с 18 ноября по 17 декабря, деньги поступят до 25 декабря;
▪️ если желающих продать окажется больше, выкуп пройдёт пропорционально.
Интересно, что акции взлетели до +33% ещё ДО объявления. Рынок, похоже, ждал сценария как у ПИК: там основной акционер выкупил бумаги у миноритариев по фиксированной цене, и с 20 октября акции ушли с биржи.
Но цена оферты оказалась ниже рынка после роста. Сразу после публикации котировки за минуту упали на 10,5%, до 708 руб.
👉 Вывод: 675 руб. ниже текущей цены, поэтому сдавать акции в выкуп сейчас невыгодно. Спекулятивный рост был построен на ожиданиях, которые пока не подтвердились.
2️⃣ «Самолёт» ($SMLT): банки договорились о спасении
Финансовый директор Сбера сообщил:
▪️ основные банки-кредиторы согласовали программу финансовой стабилизации девелопера;
▪️ сделку надеются закрыть до конца года;
▪️ резервы по кредитам «Самолёту» Сбер считает достаточными, существенного доначисления в IV квартале не ждёт;
▪️ входить в капитал компании Сбер НЕ планирует.
На этом выросли облигации «Самолёта», в отдельных выпусках на +3–4% от номинала. Но они по-прежнему торгуются около 55–65% от номинала, то есть рынок всё ещё закладывает серьёзный риск.
Мой взгляд
Сегодняшний рост - это реакция на новости конкретных компаний. Фундаментальные проблемы девелоперов (дорогие деньги, урезанная льготная ипотека, падение продаж) никуда не делись.
ЛСР вообще должен уйти к 675 руб. В последние дни акция росла, но инсайдеров у нас, конечно, нет)
