Европа вынуждена возвращаться к угольной генерации. Зелёная повестка не выдержала проверку энергетическим кризисом, что предсказуемо вернуло спрос на уголь.

На фоне перебоев с поставками СПГ из-за конфликта на Ближнем Востоке цены на газ в сентябре превышали € 80 за МВт·ч, что стало максимумом за три года. В этих условиях угольные электростанции оказались экономически привлекательнее газовых — допускается увеличение их генерации примерно на +25% в течение 6 месяцев.

Италия перенесла срок вывода угольных мощностей с 2025 на 2038 год, а Германия также вынуждена сохранять угольную генерацию ради энергобезопасности. Рынок в очередной раз напоминает: отказаться от традиционной энергетики политическим решением гораздо проще, чем технологически заменить её.

Для угольной отрасли РФ это открывает перспективы. В 2027 году она может сократить убыток более чем втрое, до ₽ 100 млрд при сохранении текущих мировых цен и наращивании экспорта. Росту поставок способствует расширение пропускной способности Восточного полигона.

Для России угольная промышленность остаётся долгосрочной ставкой — программа развития до 2050 года предполагает увеличение добычи и экспорта. Похоже, мы наблюдаем не просто очередной ценовой всплеск, а переоценку роли традиционной генерации в мировой энергетической системе.

В продолжении темы разберу конкретных эмитентов, их отчётность, долги и перспективы. 🔍

• Не инвестиционная рекомендация.

Теория Денег подпишись