Укрепление рубля носит временный характер.

Текущая динамика курса объясняется уходом Минфина с рынка (покупки валюты приостановлены) и ожиданием увеличения притока валюты от экспортеров. Однако наш основной прогноз не меняется: после того как нефтяные котировки скорректируются вниз в ближайшие 1–2 месяца, рубль, вероятно, потеряет текущие позиции.

Причины локальной перегретости рубля:
✍️ До июля Минфин перестал выступать покупателем валюты, сократив спрос.
✍️ Инвесторы и рынок учитывают будущий рост продаж выручки экспортерами на фоне краткосрочного взлета цен на сырье (нефть, алюминий).
✍️ Сохраняющаяся жесткость денежно-кредитной политики ЦБ играет в пользу рубля за счет дорогих кредитов в национальной валюте.

Дальнейшие перспективы:
👉 Будущее курса будет определяться темпами смягчения политики ЦБ и объемом экспортных поступлений. Последние, в свою очередь, зависят от деэскалации конфликта на Ближнем Востоке и наращивания добычи нефти.
👉 Исходный прогноз прежний: вспышка напряженности на Ближнем Востоке — явление недолгое. В ближайшие пару месяцев нефть вернется к средним добоевым значениям. Это сократит доходы экспорта и закономерно приведет к ослаблению рубля.