📉 Субординация - это понижение очередности удовлетворения требования кредитора. Требование сохраняется и может быть включено в реестр, но погашается после требований независимых кредиторов.
Вопрос актуален для займов и иного финансирования, предоставленного контролирующими, аффилированными лицами или участниками одной группы компаний.
Когда применяется
Пленум ВС РФ в постановлении от 23.12.2025 № 41 исходит из того, что аффилированность кредитора сама по себе не является основанием ни для отказа во включении требования в реестр, ни для его субординации.
Суд оценивает действительную природу обязательства: был ли заем реальным, на каких условиях предоставлялись средства, имел ли кредитор бенефициарный интерес в деятельности должника и возможность участвовать в распределении его прибыли.
К субординации могут привести, в частности:
- предоставление финансирования контролирующим лицом в период имущественного кризиса должника;
- приобретение требования независимого кредитора в кризис с целью получения влияния на процедуру банкротства;
- финансирование на явно невыгодных условиях при отсутствии разумной экономической цели;
- продолжение мажоритарным кредитором убыточной деятельности должника с получением прибыли в свою пользу.
📄 Пример из практики
В моей практике есть интересный кейс, где факт предоставления финансирования подконтрольной компании с целью получения статуса мажоритарного кредитора подтверждался совокупностью косвенных доказательств, поскольку юридическую аффилированность кредитора и должника невозможно было установить: корни компании-заимодавца уходили на Виргинские острова. Однако характер займов (миллионы долларов в первые месяцы деятельности должника), многолетнее продление сроков их возврата и невостребование при кризисе дало основания для вывода о наличии бенефициарного характера взаимоотношений и необходимости учета данных обстоятельств при рассмотрении требований такого кредитора. Поскольку в тот период правоприменительная практика еще не знала термина "субординирование", то во включении в реестр такому кредитору было отказано.
Последствия субординации
В настоящее время к таким требованиям суды более лояльны - компенсационное финансирование включается в реестр, но в особом порядке - после третьей очереди и до ликвидационной квоты участников.
Субординированный кредитор сохраняет право инициировать дело о банкротстве, однако по общему правилу не голосует на собрании кредиторов, не участвует в выборе арбитражного управляющего и СРО, а также не вправе использовать механизмы оспаривания сделок и субсидиарной ответственности, направленные на защиту независимых кредиторов.
❗Практический вывод
При финансировании со стороны собственника, участника или аффилированного лица следует заранее фиксировать экономическое обоснование сделки: реальный договор, подтверждение предоставления средств, условия, сопоставимые с рыночными, и деловую цель финансирования.
Это не исключает риск субординации, но позволяет обосновать, что средства предоставлялись в рамках обычной хозяйственной деятельности, а не для переложения предпринимательского риска на независимых кредиторов.
Необходимо оценить риски, включить требование в реестр или заявить возражения против включения - пишите 📲 📩
#банкротство #взысканиедолгов #юрист #субсидиарнаяответственность #включениевреестр
Вопрос актуален для займов и иного финансирования, предоставленного контролирующими, аффилированными лицами или участниками одной группы компаний.
Когда применяется
Пленум ВС РФ в постановлении от 23.12.2025 № 41 исходит из того, что аффилированность кредитора сама по себе не является основанием ни для отказа во включении требования в реестр, ни для его субординации.
Суд оценивает действительную природу обязательства: был ли заем реальным, на каких условиях предоставлялись средства, имел ли кредитор бенефициарный интерес в деятельности должника и возможность участвовать в распределении его прибыли.
К субординации могут привести, в частности:
- предоставление финансирования контролирующим лицом в период имущественного кризиса должника;
- приобретение требования независимого кредитора в кризис с целью получения влияния на процедуру банкротства;
- финансирование на явно невыгодных условиях при отсутствии разумной экономической цели;
- продолжение мажоритарным кредитором убыточной деятельности должника с получением прибыли в свою пользу.
📄 Пример из практики
В моей практике есть интересный кейс, где факт предоставления финансирования подконтрольной компании с целью получения статуса мажоритарного кредитора подтверждался совокупностью косвенных доказательств, поскольку юридическую аффилированность кредитора и должника невозможно было установить: корни компании-заимодавца уходили на Виргинские острова. Однако характер займов (миллионы долларов в первые месяцы деятельности должника), многолетнее продление сроков их возврата и невостребование при кризисе дало основания для вывода о наличии бенефициарного характера взаимоотношений и необходимости учета данных обстоятельств при рассмотрении требований такого кредитора. Поскольку в тот период правоприменительная практика еще не знала термина "субординирование", то во включении в реестр такому кредитору было отказано.
Последствия субординации
В настоящее время к таким требованиям суды более лояльны - компенсационное финансирование включается в реестр, но в особом порядке - после третьей очереди и до ликвидационной квоты участников.
Субординированный кредитор сохраняет право инициировать дело о банкротстве, однако по общему правилу не голосует на собрании кредиторов, не участвует в выборе арбитражного управляющего и СРО, а также не вправе использовать механизмы оспаривания сделок и субсидиарной ответственности, направленные на защиту независимых кредиторов.
❗Практический вывод
При финансировании со стороны собственника, участника или аффилированного лица следует заранее фиксировать экономическое обоснование сделки: реальный договор, подтверждение предоставления средств, условия, сопоставимые с рыночными, и деловую цель финансирования.
Это не исключает риск субординации, но позволяет обосновать, что средства предоставлялись в рамках обычной хозяйственной деятельности, а не для переложения предпринимательского риска на независимых кредиторов.
Необходимо оценить риски, включить требование в реестр или заявить возражения против включения - пишите 📲 📩
#банкротство #взысканиедолгов #юрист #субсидиарнаяответственность #включениевреестр
