В нашей закрытой группе один из подписчиков обмолвился, что держит Boeing. Я сразу отреагировал: "Продавай в ноль, и на этом с компанией все".

Давайте кратко разберем, почему Boeing сейчас – плохой выбор для инвестиций.

Понятно, почему люди покупают акции Boeing и других всемирно известных гигантов, чьими услугами мы регулярно пользуемся. Раз компания топовая и у всех на слуху, то вложения в нее максимально надежны. Но это заблуждение. Эмоции нужно отключать и подходить к анализу строго с холодным расчетом.

Психологически нам куда понятнее владеть условным Boeing с его гражданской авиацией, чем тем же Palantir – компанией, которая зарабатывает на военном софте. Но бизнес нужно оценивать по фактам.

Что не так с Boeing?
Даже если вы совсем не умеете анализировать отчетность, достаточно открыть сводку на GuruFocus: там все либо желтое, либо красное. Финансовое здоровье компании крайне слабое.

Если смотреть на сухие факты:
• Денежные потоки: свободный денежный поток (FCF) остается отрицательным – операционный поток просто не перекрывает капитальные затраты
• Долговая нагрузка: соотношение долга к капиталу критически высокое. Это явный тревожный сигнал – компания находится в сильном стрессе.
• Рентабельность: валовая маржа упала с 19% до уровня ниже 5% (очень слабый результат по сравнению с отраслью). Операционная маржа и вовсе ушла в глубокий минус (-5,42%)
• Эффективность капитала: показатели отдачи на капитал (ROIC против WACC) крайне плохие
• Мультипликаторы неоправданно завышены. P/E на уровне 84 – один из худших показателей в секторе

Отдельно стоит подчеркнуть, что после кризиса времен ковида компания так толком и не оправилась.

Единственный объективный плюс Boeing – это ее защитный ров (moat) за счет огромного накопленного портфеля заказов. Но текущие фундаментальные проблемы он не перекрывает.

🚫️️️️ Boeing сейчас не годится:
• Для основы портфеля – из-за запредельного уровня долгового риска и операционной неэффективности
• Как бумага роста или точечная агрессивная идея – если только у вас нет какого-то специфического инсайда. У меня нет 😉️️️️

Покупайте только хорошие компании. Всем удачи!