🛍 Инфляционные ожидания населения и бизнеса в октябре
🛍 Инфляционные ожидания населения и бизнеса в октябре
✍️ ЦБ опубликовал оценки инфляционных ожиданий (ИО) населения за октябрь: показатель снизился на 1,0 п.п. м/м до 13,2%, однако остается выше уровней, которые наблюдались до возникновения сложностей на топливном рынке (12,8% в среднем за 2К26).
🔎 Снижение затронуло обе группы населения: у респондентов «без сбережений» ИО сократились на 0,8 п.п. до 14,6%, «со сбережениями» — на 1,2 п.п. до 11,6%. Последнее несколько снижает риски оттока средств со срочных депозитов по мере уменьшения депозитных ставок.
📈 При этом долгосрочные ожидания движутся в противоположном направлении. Оценка инфляции через пять лет выросла до 12,2% (+ 1,5 п.п.), отыграв большую часть сентябрьского снижения.
🏭 Ценовые ожидания бизнеса также скорректировались: ожидаемый прирост цен на ближайшие три месяца снизился до 6,4% (-0,2 п.п. м/м), однако показатель остается повышенным относительно уровней 1П26. При этом более оптимистичные ожидания бизнеса относительно будущего спроса могут способствовать переносу растущих издержек в отпускные цены.
📍 Октябрьское снижение ИО – позитивный, но пока недостаточный сигнал для смягчения ДКП. Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне и характеризуются высокой волатильностью. Кроме того, уже в ноябре нельзя исключать их роста на фоне октябрьской индексации тарифов ЖКХ. На наш взгляд, в текущих условиях большее значение для регулятора будет приобретать подтверждение устойчивого замедления инфляционного давления.
#Макро #Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
#Дарья_Соловьева
✍️ ЦБ опубликовал оценки инфляционных ожиданий (ИО) населения за октябрь: показатель снизился на 1,0 п.п. м/м до 13,2%, однако остается выше уровней, которые наблюдались до возникновения сложностей на топливном рынке (12,8% в среднем за 2К26).
🔎 Снижение затронуло обе группы населения: у респондентов «без сбережений» ИО сократились на 0,8 п.п. до 14,6%, «со сбережениями» — на 1,2 п.п. до 11,6%. Последнее несколько снижает риски оттока средств со срочных депозитов по мере уменьшения депозитных ставок.
📈 При этом долгосрочные ожидания движутся в противоположном направлении. Оценка инфляции через пять лет выросла до 12,2% (+ 1,5 п.п.), отыграв большую часть сентябрьского снижения.
🏭 Ценовые ожидания бизнеса также скорректировались: ожидаемый прирост цен на ближайшие три месяца снизился до 6,4% (-0,2 п.п. м/м), однако показатель остается повышенным относительно уровней 1П26. При этом более оптимистичные ожидания бизнеса относительно будущего спроса могут способствовать переносу растущих издержек в отпускные цены.
📍 Октябрьское снижение ИО – позитивный, но пока недостаточный сигнал для смягчения ДКП. Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне и характеризуются высокой волатильностью. Кроме того, уже в ноябре нельзя исключать их роста на фоне октябрьской индексации тарифов ЖКХ. На наш взгляд, в текущих условиях большее значение для регулятора будет приобретать подтверждение устойчивого замедления инфляционного давления.
#Макро #Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
#Дарья_Соловьева