ЭКОНОМИКА от АХУНОВА

Социально-экономическое развитие региона в январе - сентябре текущего года

Промышленность.
Индекс промышленного производства за 9 месяцев составил 107,4% (ПФО 101,8%, Россия 100,2%), в сентябре — 114,0% к сентябрю 2025 года. В обрабатывающих производствах рост составил 11,2% за 9 месяцев и 18,5% в сентябре. После падения в августе (93,8%) индекс значительно вырос. При этом стоимостная отгрузка в обрабатывающих производствах за 9 месяцев выросла всего на 1,6%, а рост физического индекса, по данным за январь–август, во многом обеспечен динамикой в машиностроении.

Потребительский рынок. Оборот розницы за 9 месяцев увеличился на 12,3% (Россия +5,0%), в сентябре — на 13,7% в годовом выражении. Платные услуги выросли на 5,9% за 9 месяцев и на 8,0% в сентябре. Оборот оптовой торговли вырос на 17,8% за 9 месяцев (Россия +0,4%) и на 24,5% в сентябре.

Инфляция с начала года составила 3,5% против 5,0% по стране, в сентябре — 0,4%, что на уровне России. Цены на жильё почти не растут: на первичном рынке +1,5% с конца 2025 года при +7,2% по России.

Строительство.
Объём строительных работ за 9 месяцев сократился на 14,0%, тогда как в ПФО он вырос на 4,2%. Ввод жилья держится на уровне прошлого года, а по стране он снизился на 13,4%.

Финансы организаций. Сальдированный финансовый результат за январь–август составил 255,6 млрд руб. и вырос в 2,2 раза, тогда как по России он снизился на 11%. Во многом это эффект низкой базы, о котором я писал ранее: в 2025 году прибыль сократилась более чем на треть.

Доля убыточных организаций — 32,2%, на уровне среднероссийской (32,9%). Уровень просроченной кредиторской задолженности в регионе несколько выше: 5,7% от общей при 4,6% по России.

Предпринимательская активность.
Число организаций за год сократилось на 2,6%, до 66,2 тыс. В сентябре ликвидировано 382 организации, а зарегистрировано 309.

Доходы и рынок труда. Средняя зарплата за январь–август составила 78,2 тыс. руб., в номинальном выражении она выросла на 8,3% (по России +12,0%). В августе она выросла на 8,2% при 9,8% по стране.

Потребность работодателей в кадрах в сентябре составила 26,2 тыс. человек, что на 9,5% меньше, чем в августе, и на 21,5% меньше, чем год назад.

Безработица по методологии МОТ составляет 1,5% (РФ 2,2%), однако уровень участия населения в рабочей силе ниже среднероссийского: 59,8% против 63,1%.

ВЫВОД:

Картина в экономике республики неоднородная.

Промышленный индекс и потребительский сектор растут, а строительство и спрос на труд снижаются, причём по заявленной потребности в кадрах сентябрь усилил негативную тенденцию.

Рост прибыли организаций во многом восстановительный и сопровождается ухудшением платёжной дисциплины и сокращением числа организаций.

Источник: Росстат, Минэкономразвития РБ.

Дзен | ВК | MAX | Telegram

Что выбрать региону: банковский кредит или облигационный заем?

На 1 января 2026 года государственный долг Башкортостана составлял 68,9 млрд руб. На бюджетные кредиты приходилось 46,4%, на облигации — 37,1%, на банковские кредиты — 4,8%, на государственные гарантии — 11,7%.

К 1 октября 2026 года долг сократился примерно до 63,0 млрд руб., или на 5,9 млрд руб. (8,5%) с начала года. Облигационные обязательства составляли 17,9 млрд руб., бюджетные кредиты — 36,6 млрд руб., государственные гарантии — 8,5 млрд руб.
В структуре долга произошло важное изменение — сокращение банковской задолженности. В 2025 году республика уменьшила ее на 4,2 млрд руб., а в августе 2026 года погасила оставшиеся 3,04 млрд руб.

При этом регион продолжает использовать рыночные заимствования. 22 октября Башкортостан разместил облигации на 10 млрд руб. сроком на три года. Первый купон составил 15,6% годовых. Последующие купоны привязаны к ключевой ставке Банка России с надбавкой 1,6 процентного пункта. Следует отметить, что выпуск не отражен в отчетности Минфина на 1 октября.

Какой инструмент предпочтительнее?
Банковские кредиты позволяют оперативно привлекать средства и гибко управлять ликвидностью. Облигации расширяют круг кредиторов и позволяют планировать сроки погашения. Однако их стоимость не обязательно ниже банковской.

Башкортостан остается одним из крупных региональных эмитентов облигаций. Так, на начало 2026 года республика занимала 5-е место по объему облигаций в обращении.

На мой взгляд, ключевой вопрос для региона сегодня заключается не столько в выборе инструмента, сколько в стоимости обслуживания долга, графике погашения и процентных рисках. При относительно умеренной долговой нагрузке региона — 29,3% собственных доходов на начало года — особое значение приобретает эффективность управления заимствованиями.

Источник: Минфин РБ; данные Московской биржи; расчеты автора.

Дзен | ВК | MAX | Telegram

ВСЕВОЛОД СПИВАК, экономист:
Доходы бюджета-2027 прогнозируют увеличить на 20,7 млрд.руб., что соответствует уровню инфляции. Основной прирост достигается за счет увеличения поступлений от налога на прибыль организаций (16,6 млрд.руб.) и именно здесь лежат основные риски планирования.

В мае этого года в текущий бюджет были внесены изменения и прогноз по налогу на прибыль снизился с 52 млрд до 36 млрд. Но параллельно появились данные о росте сальдированного финансового результата предприятий, который по результатам первого полугодия оказался в 2,7 раза выше, нежели год назад. Это создает основания ожидать увеличения поступлений по налогу на прибыль.

Однако предположу, что рост обусловлен не системными успехами, а увеличением маржинальности в нефтепереработке в условиях снижения требований к качеству продукции при росте отпускных цен и полной загрузке производственных мощностей. Если я прав, поступления по налогу на прибыль в значительной мере зависят от конъюнктурных факторов.

Расходы же бюджета увеличиваются с отставанием от инфляции, что означает снижение их реальной покупательной силы. Но, в условиях высокой неопределённости с доходами, консервативное планирование расходов выглядит оправданным.

РУСТЕМ АХУНОВ, доктор экономических наук:
Проект бюджета Башкортостана на 2027 год я бы охарактеризовал как достаточно напряженный.

Доходы предусмотрены в размере 326,2 млрд рублей, расходы — 345,8 млрд рублей, дефицит — 19,6 млрд рублей.

Ключевые риски содержатся в наполнении доходной части и росте долговой нагрузки.

Так, внимания заслуживает резкое сокращение доходов от использования государственного имущества: с 8,3 млрд рублей по плану 2026 года до 1,8 млрд рублей в 2027 году. Это прежде всего связано с продажей республиканского пакета акций «Башнефти» и, как следствие, отсутствием поступлений дивидендов.

Поступления дивидендов от компаний с государственным участием прогнозируются на уровне всего 387 млн рублей против более 6,9 млрд рублей запланированных в 2026 году.

Отдельного внимания в бюджете 2027 года заслуживает долговая политика. К концу 2027 года госдолг прогнозируется на уровне 98 млрд рублей, а расходы на его обслуживание достигнут 8 млрд рублей.

Таким образом, главный вопрос будущего финансового года — устойчивость доходной базы региона, а также способность сдерживать дальнейший рост долговой нагрузки в условиях дорогих денег.

РУСТЕМ АКБАШЕВ, финансист, кандидат экономических наук:
В принятом в прошлом году трёхлетнем бюджете доходы на 2027 год закладывались в размере 334,7 млрд рублей. В новом проекте ожидания по доходам стали скромнее на 8,5 млрд руб. — 326,2 млрд рублей.
По расходам разница меньше: плюс примерно 2,1 млрд рублей.
А вот дефицит на 2027 год. В прошлом году планировался около 9 млрд рублей. В проекте он вырос до 19,6 млрд рублей — то есть увеличение на 10,6 млрд рублей.

И самое существенное и негативное изменение — увеличение верхнего предела государственного внутреннего долга на 17 млрд, с 80,9 до 97,9 млрд руб.

Структура долга также претерпела изменения: доля бюджетных кредитов снижается (с 55% до 35%), а доля рыночных заимствований выросла до 55%.
В условиях высокой стоимости заимствований расходы бюджета по обслуживанию долга за 5 лет выросли в 7 раз и достигнут в следующем году почти 8 млрд руб.

Данные параметры свидетельствуют о сохранении напряжения в части собираемости доходов бюджета и, соответственно, о непростой задаче по его балансированию. Республику, как и другие субъекты, ждёт непростой бюджетный цикл.

Дзен | ВК | MAX | Telegram

Как меняется рынок труда Башкортостана? Ключевые результаты исследования

В журнале «Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Серия экономика» (№ 3, 2026) опубликована наша совместная с научным сотрудником УФИЦ РАН Р.И. Низамутдиновым статья «Оценка структурной трансформации рынка труда Республики Башкортостан».

Ключевые результаты исследования
1️⃣ Внешним факторам, таким как пандемия, санкции и научно-технологические изменения, не удалось значительно форсировать изменения в структуре занятости Республики Башкортостан за рассматриваемый период (2016 - 2024 годы), при этом интенсивность изменений всё же была несколько выше, чем в целом по стране.

2️⃣ Регион уступает общероссийской динамике создания рабочих мест. Метод оценки структурных сдвигов выявил отрицательный региональный компонент, показывающий, что рост числа занятых в республике отстаёт от среднероссийских значений. Заметнее всего это проявилось в сельском хозяйстве, обрабатывающих производствах и образовании. При этом ряд видов деятельности показал опережающую динамику, в частности: административная деятельность, торговля и прочие услуги.
Это подтверждается сдвигом специализации. Так, коэффициент локализации (рассчитанный по занятости) снизился в сельском хозяйстве, водоснабжении и образовании, но вырос в прочих услугах, административной деятельности и гостиницах, общепите.

3️⃣ Динамика производительности труда характеризуется умеренными темпами роста, при этом практически весь рост обеспечен внутриотраслевым компонентом (более 94%), а не межотраслевым перераспределением.
Сохраняется разрыв между республиканской и общероссийской производительностью труда (798 тыс. руб./чел. в 2016 г. против 1 023 тыс. руб./чел. по России; в 2024 г. — 972 тыс. против 1 251 тыс. руб./чел).

4️⃣ В секторе информации и связи занятость в Башкортостане увеличилась на 12,6%, что ниже общероссийского показателя роста (33%). В Республике Татарстан, к примеру, стартовавшей в 2016 году с более низкого уровня производительности (991 тыс. руб./чел.), к 2024 году показатель достиг 1 859 тыс. руб./чел., что позволило региону опередить Башкортостан. Таким образом, в динамике развития ИТ‑сектора республика демонстрирует более сдержанные темпы как в части расширения занятости, так и в части роста производительности труда.

Ключевой вывод исследования

Экономика Башкортостана адаптируется к новым условиям преимущественно в рамках существующей отраслевой структуры — это селективная адаптация без кардинальной смены отраслевых пропорций.

Резервы повышения эффективности через переток труда в более производительные виды деятельности используются пока недостаточно.

Республика уступает среднероссийским темпам создания рабочих мест и качества занятости в высокотехнологичных секторах.

Ссылка для цитирования статьи:
Ахунов, Р. Р. Оценка структурной трансформации рынка труда республики Башкортостан / Р. Р. Ахунов, Р. И. Низамутдинов // Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. – 2026. – Т. 3, № 57. – С. 39-49. – DOI 10.17122/2541-8904-2026-3-57-39-49. – EDN FMFNSL.

Дзен | ВК | MAX | Telegram

УФА в цифрах: как исполняется бюджет столицы и хватает ли средств на развитие?

На уходящей неделе принял участие в программе «Вечер на Всей Уфе».
Обсудили состояние городских финансов, исполнение бюджета и перспективы развития города.

Приведу несколько ключевых цифр.
Уточнённый бюджет Уфы на 2026 год предусматривает 45,1 млрд рублей доходов и 46,7 млрд рублей расходов. Плановый дефицит — 1,6 млрд рублей.

Почти 45% доходов (20,2 млрд рублей) формируется за счёт безвозмездных поступлений, преимущественно из вышестоящих бюджетов. Крупнейшее направление расходов — образование: на соответствующую муниципальную программу предусмотрено 23,2 млрд рублей, или почти половина городских расходов.

Как исполняется бюджет?
Здесь появляются определённые тревожные сигналы.
По итогам девяти месяцев 2026 года:
Доходы — 31,3 млрд рублей.
Расходы — 33,6 млрд рублей.
Дефицит — 2,3 млрд рублей.

По сравнению с аналогичным периодом 2025 года доходы сократились на 1,6%. Причём собственные налоговые и неналоговые доходы города снизились сразу на 16,1%, тогда как безвозмездные поступления увеличились на 18,9%.

Важная особенность 2026 года — изменение структуры налоговых поступлений. По НДФЛ запланирован рост примерно на 23%, до 13,7 млрд рублей. Одновременно существенно сокращаются поступления по УСН, прежде всего вследствие перераспределения нормативов зачисления этого налога в пользу бюджета Республики Башкортостан, о чём писал на канале ранее.

Таким образом, снижение собственных доходов муниципалитета связано не только с экономическими процессами, но и с изменением межбюджетных отношений.

Как Уфа выглядит на фоне других городов-миллионников?
Утверждённые доходы муниципальных бюджетов на 2026 год (по состоянию на 1 октября):
Екатеринбург — 101,6 млрд руб.
Нижний Новгород — 96,8 млрд руб.
Челябинск — 68,8 млрд руб.
Казань — 64,8 млрд руб.
Самара — 59,6 млрд руб.
Уфа — 45,1 млрд руб.

Разумеется, на величину бюджетов влияют нормативы распределения налогов, объёмы трансфертов и состав муниципальных полномочий.

Однако столь значительные различия в доходах городских бюджетов заставляют задуматься о финансовых возможностях Уфы и требуют более детального сопоставления бюджетной обеспеченности в расчёте на одного жителя.

Каково состояние муниципального долга?
На 1 сентября 2026 года он составлял 8,26 млрд рублей. При этом около 87% задолженности приходится на бюджетные кредиты, что смягчает нагрузку по обслуживанию долга по сравнению с преимущественно коммерческими заимствованиями.

В целом складывается ситуация, вызывающая определённую обеспокоенность. Собственные доходы городского бюджета сокращаются, зависимость от республиканских поступлений усиливается, расходные обязательства сохраняются, а потребности в модернизации инфраструктуры продолжают неуклонно расти.

Обсудили также бюджетные возможности подготовки Уфы к саммиту ШОС в 2028 году.
И здесь возникает главный вопрос: как в условиях ограниченных финансовых ресурсов достойно провести столь значимое международное мероприятие и одновременно использовать его для долгосрочного развития города?

Хотелось бы, чтобы подготовка к саммиту стала стимулом для масштабного обновления городской инфраструктуры, как это произошло в преддверии саммитов ШОС и БРИКС в 2015 году, когда Уфа получила новые гостиницы, обновлённый аэропорт, Конгресс-холл и другие важные объекты.

🎥 Смотреть интервью:
https://rutube.ru/video/caa9bb31504ae03f7617a539b99428f8/

https://vkvideo.ru/video-23300507_456263987

Дзен | ВК | MAX | Telegram