Когда индекс теряет 40% меньше чем за четыре месяца, это уже не новость о волатильности — это цена за веру в вечный рост.

STAR50 отдал почти половину стоимости и $480 млрд капитализации. Китайский рынок акций в целом лишился $3,5 трлн с майского пика, CSI 300 откатился на 20% от июньского максимума. MiniMax и Zhipu потеряли от максимумов $150 млрд, Unitree после августовского IPO упала на 50%, а Zhongji Innolight и Eoptolink — примерно на 60%. До обвала STAR50 стоил почти 250 годовых прибылей компаний.

Теперь внимание переключилось на США. На ИИ-компании приходится 49% стоимости S&P 500, коэффициент Шиллера превышает 40, а маржинальный долг инвесторов под акции достиг $1,5 трлн. Anthropic подала заявку на IPO с потенциальной оценкой $2 трлн, несмотря на убытки $80,7 млрд за первое полугодие.

Аналитики видят в американском рынке тревожные черты, похожие на те, что были в Китае перед обвалом. И полезный вывод здесь не в панике, а в трезвости: когда цена опережает прибыль, а ажиотаж подменяет расчёт, лучше сохранять спокойную голову и не превращать чужую эйфорию в личный финансовый риск.

В такие периоды особенно близок роман Алексея Корнелюка «Дыши, ублюдок. Роман о людях, которые слишком устали быть счастливыми».