🗣 ЦБ дал жёсткий сигнал — пауза может затянуться

На пресс-конференции риторика Банка России была заметно жёстче самого решения по ставке.

Эльвира Набиуллина сказала, что на заседании предметно обсуждали только сохранение ставки на уровне 14%. При этом отдельные предложения о повышении тоже звучали.

😔 Почему ЦБ не спешит смягчаться?

Устойчивая инфляция всё ещё держится в районе 5–6% в пересчёте на год, а инфляционные ожидания остаются близко к максимумам последних лет. Плюс сохраняются риски со стороны активного кредитования, цен на топливо и индексации коммунальных тарифов.

➡ На этом фоне регулятор пересмотрел прогнозы:

⚪ Инфляция в 2026 году — 7,1–7,6%

⚪ Средняя ключевая ставка в 2027 году — 12,5–13,5% вместо прежних 10,5–12,5%

То есть пространство для снижения ставки в 2027 году осталось, но стало заметно уже.

📘 Что будет дальше?

Аналитики СберИвестиций ждут, что в декабре ЦБ снова сохранит 14%. Базово на повышение ставки эксперты не рассчитывают, несмотря на то что такой вариант на заседании упоминался.

👇 Снижение, скорее всего, вернётся уже в 2027 году, если инфляция и инфляционные ожидания начнут устойчиво снижаться.

🧩 🧩🧩🧩 🧩🧩🧩🧩🧩❔

Для рынка облигаций вывод прежний: в текущей среде интереснее выглядят фонды денежного рынка, флоатеры и рублёвые облигации средней дюрации.

А длинные ОФЗ — скорее история для тех, кто готов переждать волатильность. Текущие доходности позволяют зафиксировать высокий уровень, а основной потенциал роста котировок, по мнению аналитиков, может раскрыться уже в 2027 году.

Ваши ожидания оправдались?

🔥 — Да, ЦБ объявил то, что знал весь рынок

👍 — Я, если честно, верил в повышение