Уютный разбирает | Инвестиции

Что делать с акциями Яндекса?

Отличный пост на эту тему вышел у моего коллеги Даниила. Он подробно разобрал последствия для Яндекса от ударов по дата-центрам и оценил будущие убытки компании.

На днях Даниил выпустил еще один пост, проанализировал будущие прибыли нефтегазовых компаний и выделил тех, чьи акции принесут больше всего прибыли.
Интересно 👍

Даниил, автор канала «Что за Инвестор?», делает большие обзоры компаний, за месяц он разобрал аж 15 компаний, это — НоваБев, ВТБ, Роснефть, Евротранс, МТС, ЦИАН, Ренессанс, Аэрофлот, Хэдхантер, Т-Технологии, Лукойл и Сбер

Все обзоры вы можете посмотреть в его канале.

Даниил ведет публичный портфель на 30 млн рублей из акций + ОФЗ. Вы открыто можете посмотреть компании, которые он держит в портфеле, портфель обгоняет рынок на 17 пп. с начала 2026 года.

Предлагаю вам подписаться на канал Даниила, чтобы читать компетентную аналитику по российскому рынку.

Получить доступ можно по ссылке: https://max.ru/join/EjiH74cGTvX1w3cDcEWKy6aoSc0ohMGOEvDo0by_Js0

🎥 Свежее видео уже на канале!!

‼️ Чего жду от рынка?
— Потенциал движения и мои ожидания далее.

———
🫖 Смотреть на Ютубе: ссылка

🍿 Смотреть на Рутубе: ссылка

— Огромная просьба - подписаться на каналы в YouTube/Rutube.
Лайки и комменты очень помогут развитию.

———

⬇️ Тык вниз на кнопку ⬇️

👍👇 ?;)

⏳ ОСТАЛОСЬ МЕНЕЕ 6 ЧАСОВ, ЧТОБЫ УСПЕТЬ!

Единственный трейдер в СНГ, кто 10 лет подряд закрывает КАЖДЫЙ день в плюс

17 лет на рынке, из них 10 лет — каждый будний день в прямом эфире «Трейдер ТВ» с 9:00 до 13:00. Без пропусков, без минусов

Сергей работает всего 3-4 часа в день, к полудню закрывает сессию и уходит к семье. За эти годы построил дом с озером

Трёхдневный практикум в MAX «Как каждый день забирать деньги с рынка»

🚀 Вт 20.10: как банки и фонды забирают деньги у 95% трейдеров
🚀 Ср 21.10: 4 точки входа на живой сделке, работа частями, разнонаправленная торговля
🚀 Чт 22.10: как получить торговый счёт от 180 000 до 10 миллионов рублей

Трансляции не сохраняются. Старт в 19:00 МСК.

👉 Подпишись прямо сейчас: ПОДПИСАТЬСЯ В МАХ

📑👆 Свежая первичка: где премия, а где её нет?

На ближайшие полторы недели в календаре 9 эмитентов и 11 выпусков. Разбираемся какие выпуски интересны.
— Таблички как всегда от Cbonds.

——————
🪵 Сегежа 004P-01R:
Фикс ≤21% ежемесячно (23,14% эфф.), 5 лет, put через 3 месяца, ruB.

—> Ликвидные выпуски Сегежи с погашением в 2028–2029 торгуются под 27,5–28%, медиана группы B около 29%.
— Новую бумагу дают на 4–5 п.п. ниже собственной кривой.

🤷‍♂️ Короткая оферта эту разницу не оправдывает.
— В ноябре у компании put по двум выпускам, которые размещались на 20 млрд.

👀 OIBDA за 1П26 составила 657 млн при процентных расходах 10,8 млрд, покрытие 0,06х.
— Кассы 1,4 млрд, это меньше месяца процентов.
— Капитал отрицательный, аудитор указал на существенную неопределённость непрерывности деятельности. Собственный кредитный профиль по Эксперт РА ruCCC, весь рейтинг держится на поддержке АФК.

💭 Это ставка на АФК без доплаты за риск. Мимо.

———

🏢 Легенда 002P-08
Фикс ≤21,5% (23,75% эфф.), 2 года. Есть оферта call. BBB(RU) / BBB+.ru.

По потолку G-спред около 917 бп. Свой 002P-07 при меньшей дюрации торгуется со спредом 952 бп, медиана BBB около 1360 бп.
Первичка уже туже собственной кривой.

👀 За полгода покрытие проектного финансирования эскроу упало с 85% до 70%, - то есть всё больше банковского долга висит без покрытия продажами.
— Есть и внебалансовые обязательства: поручительство перед Сбером на 23 млрд по долгу связанной «СЗ Каравелла».
— Это больше всего облигационного долга Легенды (около 17 млрд).
Займы связанным сторонам за полгода выросли с 1,3 до 4,1 млрд.

💭 Премии нет, а часть денег и рисков уходит за периметр эмитента.
На вторичке можно посмотреть куда более прозрачный Глоракс🤔

———

🚚 Европлан 001P-11:
Фикс, купон КБД(1 год)+220 бп, 2,75 года с амортизацией. AA(RU) / ruAA.

—> По сегодняшней кривой это примерно 15,97% купона и 17,2% эффективной доходности.

При индикативной дюрации около года G-спред около 340 бп. Для сравнения: медиана AA около 200 бп, свежий 001P-10 торгуется со спредом 141 бп.

👀 Премию платят за сжатие бизнеса:

Лизинговый портфель 139,5 млрд, это −31% г/г.
Изъятое имущество 11,8 млрд, четверть капитала.
— С другой стороны, капитал/активы 27%, стоимость риска снизилась до 6,4%, а 95% компании принадлежит Альфа-Банку.

💭 Участвовать если нужен флоутер в портфеле.
Эмитент качественный, а премия +-приятная.

———
🥇 ЮГК 001P-06:
Юани, купон 9,9% ежемесячно (около 10,4% эфф.), 1,5 года, AA-(RU) / ruAA.

—> Юаневые AAA на этом сроке (ФосАгро, Атомэнергопром, Газпром Капитал) дают 8,7–9,2%, AA- Эн+ около 9,4–9,9%.
По потолку премия к AAA около 120 бп.

👀 ND/EBITDA 1,06х, EBITDA покрывает проценты в 6,3х.
— Но в сентябре ЮГК выдала поручительство на 60 млрд по долгам нового владельца БТС-Мост. Это почти весь её чистый долг (69 млрд) ещё раз сверху. 89% долга краткосрочные.
— АКРА уже понизило рейтинг на ступень, у Эксперт РА прогноз развивающийся.

💭 Доплачивают за риск владельца, а не за золото. Доходность привлекательная.

———
💤 Остальное:
—> Россети с номиналом под RUONIA и Башкирия КС+≤220. Подходят как паркинг кэша.

—> ФосАгро в долларах и юанях по ≤9,2% и Русбонд-Удобрения (SPV ЕвроХима) по КС+275/285 - стоят почти на своих кривых.

———
😁 Кто готов идти в Сегежу на три месяца?👇
— Лайк, если дайджест полезен 👍

🥗 Такой вот зеленый салат вчера👆

🤷‍♂️ Получается не ошибся по продолжению пока что блуждания вокруг 2400 по рынку акций?.. Ниже не пустили.
— На очередных заголовках, будущих звонках и даже «возможным проектам по постройке дата-центров» - пятничный шортсквиз зашортивших с утра локальный минимум.

👉 По-прежнему думаю, что отпустят нас полноценно вниз с большей вероятностью после ставки. А пока - остается пользоваться тем что есть. Если это интересно.
— Забирать откаты или лонговать - кому что нравится. Главное, считаю, - очень краткосрочно.

🧐 Из альтернативы?.. Чуть отскочили ОФЗ. Уже аж 16.7% против недавних интересных 17%.
Может дадут и пониже собрать? Например на отсутствии голубиной риторики в след.пятницу.

———
🙌 Хороших нам всем выходных!🙌

Новые конские налоги, дикое повышение цен на ЖКХ и дефицит бензина, ставший новой нормой — это только начало. До конца года нас ждёт много новых потрясений.

Большинство, как и всегда, окажутся не готовы и могут многое потерять. Если не хотите оказаться среди них, готовьтесь наперёд и читайте проверенные источники. Например, канал разумного экономиста

Автор в 2022 спас тысячи людей от покупки доллара за 130, заранее предсказывал мобилизацию и движение ключевой ставки. А перед выборами заранее предупреждал, что ничего хорошего стать не стоит и нужно готовиться к повышению налогов.

Сейчас он без паники, но с откровенной честностью говорит, какие сюрпризы нас ожидают осенью, что будет с рублём, недвижкой и вкладами, из каких банков лучше забрать свои деньги и куда пойдёт экономика страны дальше.

Подписывайтесь, чтобы перемены не застали вас врасплох: https://max.ru/azatmale

🤝 Всё плохо, поэтому покупаем?
Альфа-Капитал о втором полугодии:

🔮 Продолжая анализировать стратегии и прогнозы…
— Альфа-Капитал выпустил журнал со стратегией на 2П 2026 и интервью с НАУФОР и Мосбиржей.
Для вас как всегда самое интересное 😁👇

——————
🪙 Ставка и рубль:

🔮 Альфа ждёт ключ 13,5% на конец 2026 при инфляции около 6%.

📊 Рубль летом был крепче 71, сейчас 80–85.
— Прогноз на конец года - 80 (тут важно понимать, что стартегия писалась месяц назад, - до снижения цены отсечения нефти минфином, что создаст доп.покупки валюты, поэтому прогноз может и устарел, - кто знает 😁)

——————
🤝 Облигации: кривая закладывает слишком жёсткий сценарий.

📈 Длинные ОФЗ летом ушли выше 16%, Минфин в июле и августе взял паузу в размещениях.
— Позиция Альфы: кривая фактически не верит в снижение ставки, - и это перебор.
Логика простая. Даже сам ЦБ рисует среднюю ставку на 2027 в 10,5–12,5%, а длинный госдолг стоит 16%.
— База по рублёвым облигациям 14–18% на горизонте года.

📉 По ВДО сигнал обратный.
— Премия индекса ВДО к ОФЗ с начала года болтается в диапазоне 1–15% при норме 4–8%.
Дефолтов больше, рефинансирование для третьего эшелона сжимается.
— Доходность в ВДО уже не всегда платит за риск, смещаемся в качество.

🔜 Тактика по горизонту: до года - фонды денежного рынка, флоатеры и коротыши.
— От года - качественные корпораты плюс доля длинных ОФЗ.
Валютные облигации в базе дают 8–9% в долларах.

——————
‼️👀 Акции: +40% по индексу!

Самый смелый прогноз номера.
Индекс Мосбиржи +40% на горизонте года.
— Аргумент в том, что вменённая доходность акций на уровнях весны и осени 2022 и декабря 2024, - рынок оценён как в сильный стресс.
То есть те самые «все плохо - покупаем».

👇 Фавориты👇:

1. Крупные банки.
— Снижение ставки удешевляет фондирование быстрее, чем падает доходность активов, плюс высокая дивдоходность.
Риск в качестве кредитов.

2. Телеком.
— Держит рост и рентабельность даже в слабом макро.

3. Медицина и фарма.
— Двузначный рост выручки и EBITDA на консолидации.

4. Нефтегаз.
— Лучший среди сырья, но долю сырьевиков советуют держать умеренной.

5. В IT: драйвер - финтех, реклама и потребсегмент под давлением.

🤷‍♂️ Аутсайдеры: потребсектор (дорогие товары и всё, что живёт на кредите) и разработчики ПО, которых давят и ставки в оценке, и урезанные IT-бюджеты корпоратов и госзаказчиков.

———
📰 Интересное из интервью НАУФОР:

1. Чтобы удвоить капитализацию, нужно 1,2 трлн в год на IPO шесть лет подряд.
— Деньги в систему приходят (около 4 трлн в год), но уходят в долг и денежный рынок.

2. ПИФы акций за 10 лет дали +160%, смешанные +120% при инфляции 84%.
— Но за последние три года крупнейшие фонды акций принесли около 9%, а фонды облигаций 40%+ (данные УК «Первая»).

3. ИИС-3 в НАУФОР считают неудачным: предлагают не повышать срок до 10 лет, а для чеков до 400 тыс. снизить до 3. 2026 последний год, когда ИИС-3 открывается на 5 лет.

4. Ультрасостоятельные клиенты держат до 85% ликвидного портфеля в облигациях.
— То есть самые большие деньги в акции пока не верят.

——————
🫖 Мой вывод:

👉 По облигациям позиция взвешенная, спорить сложно: длинные ОФЗ как ставка на нормализацию, ВДО только с жёстким отбором.

👉 А вот +40% по индексу - это прогноз управляющей компании, которая продаёт фонды акций. И он упирается в то, что ставка должна реально пойти вниз - при бюджете с дефицитом 2,8% ВВП.
— Дешевизна рынка факт уже давно, - триггера пока нет 🤷‍♂️

———
👍 Лайк, если продолжаем разбор стратегий разных брокеров и УК… 👇

☕️ Мыслительный дайджест.

🤝 Сбегал рынок акций вчера в небольшую коррекцию. Хорошо. Ну а потом проснулся Трамп с новым интервью:)
— Продолжаем блуждание вокруг 2400. Остается неделя до ставки. Там будет поволатильнее.
Свои мысли уже много раз озвучивал.

💭 RGBI чуть зеленеет, оттолкнувшись от 17%ой доходности дальнего конца.
— Валюта пока вокруг 12.5. К концу месяца шансы пойти пониже на налоговом периоде.

———
🗞️ 3 случайных новости:

▫️ ЦБ РФ 23 октября сохранит ключевую ставку на уровне 14% — ожидают 25 из 26 опрошенных Ведомостями экономистов

▫️ Путин поручил Набиуллиной и кабмину проработать идеи по созданию экосистемы длинных денег для инвестиций

▫️ США рассматривают частичное смягчение санкций против теневого флота ради снижения стоимости перевозки нефти — Reuters.

———
🙋‍♂️ Курс $ к концу года…
— Выше текущих 👀
— Ниже текущих 😁

Зашли в облигации на 1 млн₽ — теперь будут делать из них ежемесячно 50.000₽

Портфель собран, цель понятна: показать, что облигации — это не скучно и не «на пенсию», а реальный способ приумножить капитал.

Уже завтра утром покажут, какие выпуски докупят и почему именно они.

Смотреть и повторять 👇

https://max.ru/join/jdKSR_DgqUFrhcfEoiATAK8IVujA6k6hPXLCAQSm9oo

Вход пока бесплатный

🔮 Ухудшение прогноза?..

📑👆 В свежем макроопросе ЦБ циферки вот уже сместились вверх:

—> 🔑 Средний ключ на 2026г - уверенные 14.6% (то есть без снижений?).
12.8% на 2027.
10.8% на 2028.
И по сути все еще допускающие двузначную ставку в части 2029 года 9.2% далее.

🤝 Ждем значит аналогичное смещение в прогнозе самого ЦБ в следующую пятницу.
На мой взгляд так.

———
👀💵 Обращу внимание, что курс доллара на оставшиеся октябрь-декабрь на уровне 80 руб за $. Крепче текущих.
89 в 2027 году (то есть уже не былые 90-95).
95 уже лишь в следующие годы.
— Это любопытно. Учитывая еще и нефть по 55-60 на дальнейшем горизонте (70$ - лишь еще неск.месяцев).

———
🫖 Такие дела.
Риторика на будущем заседании становится все более интересна 🔜