ВИМ Инвестиции +

Еженедельный обзор

УК ВИМ Инвестиции опубликовала еженедельный обзор о событиях на рынках с 12.10.26 по 18.10.26.

🇷🇺 Рынок акций продолжает получать двойную поддержку — как со стороны растущих цен на нефть, так и со стороны геополитики. После ранее объявленной «дизельной сделки» поступают новые заявления о возможном потенциальном сотрудничестве России и США.

Президент США Дональд Трамп уведомил Конгресс о своем решении не вводить в действие закон об «адских санкциях» против России и ее торговых партнеров, который мог вступить в силу 18 октября. Введение санкций поставлено на 60-дневную паузу.

🇺🇸 Индекс потребительских цен США в сентябре показал рост с 3,4% г/г до 3,7% г/г, базовая компонента показала рост с 2,4% г/г до 2,6% г/г. Доллар в моменте показывал резкое укрепление на данных. Но затем представители ФРС дали понять, что не будут торопиться делать выводы, основываясь на данных за один месяц, после чего вероятность повышения ставки ФРС в октябре упала до 15%.

🇨🇳 Рост ВВП Китая в 3 кв. составил 1,2% кв/кв против 0,9% во 2 кв. В годовом выражении темп роста вырос с 4,3% г/г до 4,5% г/г (прогноз 4,4% г/г).
Промышленное производство Китая в сентябре ускорило рост с 5,2% г/г до 5,5% г/г, а розничные продажи - с 0,4% г/г до 1,1% г/г. Таким образом, экономика Китая неожиданно начала ускоряться даже без объявления стимулирующих мер.

💸 Пара EUR/USD прервала серию из 5 недель снижения, закрывшись в плюс. Неготовность ФРС резко ужесточать монетарную политику в ответ на длительную высокую инфляцию может в какой-то момент оказать давление на курс доллара.

💸 Курс CNY/RUB уже больше месяца колеблется вокруг отметки 12,50. Рубль может получить поддержку на фоне высоких цен на нефть и крупных налоговых выплат в конце октября.

🥇 Золото по-прежнему находит поддержку на отметке $4100 на фоне попыток доллара укрепиться. Мягкая позиция представителей ФРС позитивна для котировок золота.

🛢️ МЭА сообщила, что высвободит еще 100 млн баррелей нефти из резервов стран-участниц. Из объявленных весной 400 млн баррелей высвобождено уже 330 млн баррелей. Цена нефти не отреагировала на новость и продолжила рост, приблизившись к отметке $110. Нестабильность на Ближнем Востоке продолжает нарастать.

✍️ Также отчет представляет подробный анализ итогов недели для рынка акций российских компаний, рынка облигаций и отчет по корпоративным событиям, графики и обзор предстоящих событий текущей недели.

📑 К Обзору

@wimplus #аналитика

Горизонты будущего: где искать доходность и какие решения нужны инвесторам

15 октября в Москве прошла конференция ВИМ Инвестиции «Горизонты будущего: ставки, бюджет и инвестиционные решения»

Участники обсудили подходы к формированию портфеля на текущем рынке и продукты, которые будут востребованы инвесторами в 2027 году.

Сессия «В поисках доходности: стратегия инвестора на текущем рынке» была посвящена процентным ставкам, бюджетной политике и выбору инвестиционных инструментов. В дискуссии приняли участие представители Московской биржи, НАУФОР, «Эйлер Аналитические Технологии», а также других профессиональных участников финансового рынка.

❗️Сергей Дюдин, директор департамента портфельных инвестиций ВИМ Инвестиции, представил взгляд команды на основные классы активов.

💡 Ключевой ориентир — широкая диверсификация портфеля. По оценке команды, пространство для снижения ключевой ставки сохраняется, однако более осторожный темп смягчения ДКП требует взвешенного подхода к рискам.

💭 В сегменте корпоративных облигаций команда видит возможности в качественных выпусках, уделяя особое внимание отбору эмитентов. Долгосрочный потенциал ОФЗ она связывает с возобновлением устойчивого снижения ставки.

💭 Среди предпочтений на рынке акций — нефтегазовый, ИТ и финансовый секторы.

💭 Валютные облигации рассматриваются как инструмент диверсификации валютной структуры портфеля.

Отдельной темой стали предлагаемые налоговые изменения и их влияние на выбор инвестиционных инструментов.

Как отметил Сергей Дюдин, на фоне возможного повышения налоговой нагрузки, возрастает ценность сохраняющихся преференций — в частности, для ИИС.

🎙️ «Если в целом для населения повышение налогового бремени — это, очевидно, негативный фактор, то с точки зрения рынка коллективных инвестиций мы находим даже некий позитив. Потому что те налоговые преференции, которые остаются на рынке, уже говорят нам о том, что ценность их значимо повышается», — отметил он.

По оценке Дюдина, распространение прогрессивной шкалы налогообложения на проценты по вкладам в сочетании со снижением ставок может стать одним из основных факторов перетока средств с депозитов в коллективные инвестиционные инструменты.

🎙️ «По мере снижения ставок переток будет ускоряться — мы можем говорить о триллионах рублей в течение 2027 года», — заявил он.

📝 Значимость налоговых стимулов отметил и Борис Блохин, старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи. По его словам, конкурентная доходность инвестиционных продуктов, в частности облигаций, в сочетании с налоговыми льготами повышает привлекательность ИИС. При этом он подчеркнул, что необходимо дождаться окончательных параметров налоговых изменений.

💬 Во второй части конференции — на сессии «Предложение 2027: банки, страховщики, НПФ, брокер и УК — что увидит клиент» — фокус сместился с рыночных прогнозов на продуктовые решения.

Представители финансового рынка обсудили изменения клиентского спроса, альтернативы депозитам и условия для развития долгосрочных сбережений и инвестиций. Отдельное внимание уделили потребностям корпоративных клиентов и инструментам управления ликвидностью.

@wimplus #новости

Личные фонды в контексте налоговых инициатив

Законопроект, внесенный в Госдуму 30 сентября, предполагает повышение льготной ставки налога на прибыль для личных фондов с 15 до 22% - она сравняется с верхней ставкой НДФЛ для инвестиционных доходов физлиц

❗️Управляющие фиксируют рост числа вопросов по теме налогов, но не ждут массового выхода из фондов.

📝 По словам начальника отдела структурирования частного капитала и управления личными фондами УК ВИМ Инвестиции Натальи Пекшевой, сентябрь показал стабильный рост открытия структур: в этом месяце было зарегистрировано 46 новых личных фондов после 52 в августе.

🎙️«Однако мы не исключаем, что статистика октября будет более скромной. Часть учредителей решат повременить до получения полной ясности о новом налоговом режиме для фондов, - говорит она. Для крупного капитала, на который рассчитан личный фонд, нагрузка растет одинаково - и в личном фонде, и при прямом владении она составит 22%. Разница возникает только при инвестиционных доходах до 50 млн руб. в год, где средняя ставка НДФЛ ниже 22%, что в большинстве случаев не будет актуально для учредителей личных фондов».

📑 Подробно - в материале на rbc.ru.

@wimplus #личныйфонд

Книжная полка

📚 Подборка книг от ВИМ Инвестиций состоит из изданий так или иначе актуальных для инвестора. Они необязательно напрямую повествуют о финансах, но меняют взгляд на мироустройство и стратегии коммуникации, побуждают к размышлению.

🔖 Книга недели: «Новая версия: измени себя, не изменяя себе», А. Дороничев, Альпина, 2026 г.

❗️ Книга Андрея Дороничева - бывшего директора по продуктам Google, а сегодня основателя компании, разрабатывающей с помощью ИИ молекулы для будущих лекарств от рака и болезни Паркинсона – помогает отличить усталость от настоящего запроса на перемены и выбрать новую траекторию.

Пережив клиническую депрессию на пике карьеры и полностью изменив собственную жизнь, автор показывает, по каким признакам можно понять, что сложившаяся модель жизни вам больше не подходит и что делать, чтобы выстроить новую.

В основе - продуктовый подход к переменам: ценности, видение, безопасные эксперименты, сбор данных и только потом большое решение.

💡 Андрей Дороничев — бывший директор по продуктам Google, человек, который 20 лет строил продукты для миллиардов людей (Google TV, Daydream VR, проекты с YouTube).

О чём книга?

О том, как меняться в мире, который меняется быстрее тебя. Как не потерять себя в погоне за «прокачкой» — и при этом не застыть динозавром. Дороничев разбирает, как работает адаптация на уровне личности, карьеры и мышления — через реальные истории из Кремниевой долины и собственные провалы.

Андрей Дороничев прошел путь от подростка с окраины Москвы до топ-менеджера Google, инвестора и предпринимателя в Кремниевой долине.

✅ Не искать, кто вы на самом деле, а решить, кем хотите быть, - и строить себя итерациями, как стартап.

✅ Вы научитесь отличать временную усталость от настоящего запроса на перемены, определять ключевые ценности, формулировать видение будущей жизни и проверять новую траекторию небольшими безопасными экспериментами.

📑 Эта книга – методичка с иллюстрациями из реальной жизни о том, как перепридумать себя.

💬 «Есть куча книг про саморазвитие — о том, как поливать и выращивать то хорошее, что уже есть, подрезая сорняки. Это подход агронома. Еще есть книги про самопознание - о том, как в нас уже все заложено и нужно просто выяснить, что именно. Это подход исследователя. Я же предлагаю более радикальную рамку - самосоздание».

💬 «Я хочу дать вам понятный и рабочий метод, который сначала поможет сформулировать новую версию, а потом — ею стать. Я хочу поддержать вас. И наделить достаточной смелостью, чтобы вы решились на перемены, которые задумали».

Для тех, кто хочет перемен, но не отменяет ценности своей прежней жизни, своих достижений и опыта.

Почему это must-read для инвестора? 🎯

Потому что инвестиции — это на 20% цифры и на 80% психология. Умение обновлять убеждения без потери стержня — это и есть суперсила любого инвестора.

«Гибкость — это не слабость. Это высшая форма устойчивости».

«Самая опасная версия себя — та, которую ты перестал обновлять».

🔹 К книге

@wimplus #книгивим

ВИМ Сбережения

Что в инвестиционном портфеле Дональда Трампа?

Пока все спорят об акциях, крипте и ETF — Дональд Трамп тихо держит огромную долю своего состояния в REITs и недвижимости. И это не случайность. Это философия. 👇

Что именно держит Трамп?

По последним раскрытиям его портфель выглядит примерно так:

🔹 Simon Property Group (SPG) — крупнейший в США оператор торговых центров премиум-класса. Логично для человека, который сам строил торговые объекты десятилетиями.

🔹 Vici Properties — REIT, владеющий казино и курортами в Лас-Вегасе. Caesars Palace, MGM Grand — всё это их активы. Трамп знает этот бизнес изнутри — он сам владел казино.

🔹 American Tower Corporation (AMT) — вышки связи по всему миру. Звучит скучно? Зато дивиденды поступают стабильно, работает как швейцарские часы ⏱️.

🔹 Prologis — складская недвижимость и логистические хабы. На фоне бума e-commerce это буквально золотая жила.

🔹 Equity Residential — жилая недвижимость в крупных городах США. Аренда растёт — доход растёт.

💬 По оценкам Forbes и данным финансовых деклараций — более 60% ликвидных инвестиций Трампа сосредоточено в секторе недвижимости и смежных инструментах. Плюс его личные объекты — Mar-a-Lago, башни Trump Tower в нескольких городах, гольф-клубы — это ещё несколько сотен миллионов сверх публичного портфеля. Именно недвижимость формирует костяк его состояния.

Почему именно так? Вот его логика:

💬 Инфляция — друг, а не враг.
Недвижимость исторически растёт вместе с инфляцией или быстрее неё.

💬 Физический актив.
Трамп неоднократно говорил: "Я верю в то, что можно потрогать". Акции Tesla могут обнулиться за ночь. Здание на Манхэттене — нет.

💬 Налоговые преимущества.
REITs дают серьёзные налоговые льготы. Амортизация, вычеты — Трамп как бывший девелопер знает эти механизмы лучше большинства финансистов.

💬 Денежный поток без продажи. Дивиденды от REITs — это регулярный доход. Не нужно продавать актив, чтобы жить на поступления.

🔹 Трамп — не финансовый советник, слепо копировать его портфель не стоит. Но сигнал читается чётко: один из самых известных предпринимателей планеты в эпоху крипто-хайпа и ИИ-технологий выбирает старую добрую недвижимость. То есть то, что работало 100 лет назад, будет работать еще через 100? 🏛️

@wimproperty

Эмитенты сохраняют высокими ставки по бондам в китайской валюте

С начала октября активизировались эмитенты в сегменте размещения облигаций в юанях, – пишет «Ъ».

📝 Впрочем, из-за ограниченного спроса, в первую очередь со стороны частных инвесторов, размещения идут тяжело и требуют от эмитентов повышенной доходности. В таких условиях эксперты не ждут большого числа сделок, а также допускают сохранение высоких ставок.

🎙️ По мнению портфельного управляющего УК ВИМ Инвестиции Олега Цецегова, из-за ограниченной емкости рынка на стороне спроса, вероятно, валютные ставки будут оставаться относительно высокими.

@wimplus

Золото в портфеле: 7 способов инвестирования

Золото не приносит процентов или дивидендов, у металла нет кредитного риска — его используют для диверсификации портфеля и для частичной защиты от ослабления рубля и нестабильности на мировых финансовых рынках.

1. Биржевой паевой фонд

📈 Паи фонда можно приобрести через брокера, как и обычные ценные бумаги. Важно учитывать расходы фонда и состав его активов: от этого зависит, насколько точно стоимость пая следует за ценой золота.

Преимущества: не нужно самостоятельно покупать и хранить слитки; начать можно с небольшой суммы; паи доступны для покупки и продажи во время биржевых торгов.

Пример: БПИФ "ВИМ — Золото" инвестирует в физическое золото, имеет минимальные комиссии на рынке, торгуется на Московской бирже, тикер — GOLD.

2. Обезличенный металлический счёт

🏦 Банк учитывает на счёте определённое количество золота в граммах, но конкретный слиток за клиентом не закрепляется.

Брокерский счёт не нужен; операции обычно доступны через банковское приложение; самостоятельно хранить металл не требуется.

Что учесть: банк устанавливает собственные цены покупки и продажи. Значительная разница между ними может снизить результат, особенно при коротком сроке вложений.

Драгоценные металлы на обезличенных металлических счетах не входят в систему страхования вкладов.

3. Золотые слитки

⚱️ Инвестор покупает физический металл и хранит его самостоятельно, в банковской ячейке или в специализированном хранилище.

Преимущества: непосредственное владение металлом без фонда и брокера как посредников.

Основные недостатки — расходы на хранение, разница между ценами покупки и продажи, а также требования к состоянию слитка и документам. Чем меньше слиток, тем обычно дороже обходится один грамм золота.

4. Инвестиционные монеты

🪙 Монеты удобно хранить и продавать по отдельности.

Для вложений в золото обычно подходят массовые инвестиционные монеты; редкие выпуски требуют понимания коллекционного рынка.

Что учесть: цена включает стоимость металла и наценку продавца, а разница между ценами покупки и обратного выкупа может быть значительной. Итоговая цена также зависит от состояния, тиража и востребованности конкретной монеты.

5. Золото на бирже

⚖️ Через брокера можно купить золото на Московской бирже с помощью инструмента GLDRUB_TOM.

Преимущества: цена формируется на биржевых торгах; не требуется хранить слиток дома или арендовать банковскую ячейку.

Приобретённый металл учитывается в обезличенной форме на счетах участников торгов и клиринга — без прямого владения физическим золотом.

6. Акции золотодобытчиков

⛏️ Покупая акции золотодобывающей компании, инвестор вкладывает средства не в металл, а в бизнес конкретного эмитента.

Что учесть: результат зависит не только от цены золота, но и от объёмов и себестоимости добычи, долговой нагрузки, качества управления, налогового регулирования и операционных рисков. Золото может дорожать, а акции отдельной компании — снижаться.

Акции золотодобытчиков не являются прямой заменой золоту и могут как опережать, так и отставать от его цены.

7. Фьючерсы на золото

📊 Фьючерс позволяет получить доход от изменения цены золота с использованием финансового рычага. Это увеличивает как потенциальную прибыль, так и возможный убыток.

Из-за высокого риска и сложной механики фьючерсы не подходят начинающим инвесторам для долгосрочных консервативных вложений.

💡 Какой инструмент выбрать?

Просто и без хранения слитков → биржевой фонд или GLDRUB_TOM

Через приложение банка → обезличенный металлический счёт

Хочется физического владения золотом → слитки или монеты

Для инвестиций в бизнес → акции золотодобывающих компаний

Для хеджирования, коротких позиций или инвестиций с плечом → фьючерсы

💡 Перед покупкой определите цель и срок инвестиций, допустимый уровень риска, условия продажи и возможные расходы: комиссии, разницу между ценами покупки и продажи, плату за управление или хранение.

💭Если вся жизнь – игра, то вот, что говорили сильные мира сего о великой игре на фондовом рынке: будем приводить глубокие и ироничные цитаты об инвестициях.

@wimplus #нефинансы

ОФЗ: риски vs доходность

Спрос на гособлигации сдерживают дефицит бюджета, неясные перспективы снижения ставки и геополитика

📝 Высокая доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) перестала компенсировать инвесторам риски, связанные с дефицитом бюджета, неопределенностью траектории ключевой ставки и геополитической напряженностью, – пишут «Ведомости».

Доходности госбумаг, кроме самых коротких выпусков, сейчас превышают ключевую ставку, которую Банк России 11 сентября сохранил на уровне 14%.

За девять месяцев Минфин привлек от размещения ОФЗ около 4,13 трлн руб. (4,64 трлн руб. по номиналу).

🎙️ «Базовый сценарий ЦБ предполагает, что средняя ключевая ставка составит 14,5-14,6% в 2026 г. и 10,5-12,5% в 2027 г. Но даже если она снизится, потребность бюджета в дополнительном финансировании будет ограничивать рост цен длинных ОФЗ», – считает портфельный управляющий УК ВИМ Инвестиции Олег Цецегов.

@wimplus #офз