ВИМ Инвестиции +

ВИМ Сбережения

Об инвестировании в коммерческую недвижимость – простыми словами

Все, что вы хотели знать об инвестировании в недвижимость через ЗПИФ, - в комментариях эксперта.

❓ Становятся ли ЗПИФ недвижимости доступней и понятней для частного инвестора?

🎙️ Андрей Колокольников, начальник управления фондов недвижимости УК ВИМ Сбережения:

📝 «Да, ЗПИФы недвижимости постепенно становятся более доступным и понятным инструментом для частных инвесторов. Расширяется число фондов, доступных неквалифицированным инвесторам, паи появляются в приложениях банков и брокеров, а управляющие компании уделяют больше внимания публичному раскрытию состава активов, арендных потоков, условий выплат и ключевых рисков. По итогам первого квартала 2026 года фонды, доступные неквалифицированным инвесторам, формировали 53% рынка рыночных ЗПИФов недвижимости, или около 502 млрд рублей.

Вместе с тем, это по-прежнему долгосрочный инструмент, требующий осознанного выбора. Инвестору важно понимать, в какие объекты вкладывает фонд, как диверсифицированы его активы и кто арендаторы, как устроены выплаты дохода, какова плановая продолжительность деятельности фонда и возможная ликвидность паёв. Для рынка принципиально важно не упрощать продукт чрезмерно, а объяснять механику его работы понятным языком: ЗПИФ не является депозитом и не предполагает гарантированной доходности, но может давать инвестору доступ к профессионально управляемому портфелю коммерческой недвижимости».

@wimproperty #экспертноемнение

Фонд под управлением УК ВИМ Инвестиции стал акционером ГК Swordfish Security

Фонд под управлением АО ВИМ Инвестиции приобрел миноритарную долю в ГК Swordfish Security — российском интеграторе и вендоре в области безопасной разработки программного обеспечения и защиты искусственного интеллекта для корпоративных заказчиков.

▶️ Привлеченные инвестиции позволят группе ускорить развитие собственных технологических продуктов и укрепить позиции на рынке кибербезопасности.

Группа предоставляет экспертные консультационные услуги, в том числе с использованием собственного фреймворка оценки зрелости безопасности ИИ-систем Swordfish SAIMM, а также предлагает экосистему продуктов DevSecOps и AI Security. Их разработчиком выступает AppSec Solutions, входящая в ГК Swordfish Security.

❗️По итогам 2025 года выручка группы выросла на 52%, до 2,1 млрд руб., в том числе благодаря растущему спросу на защиту ИИ.

❗️Спрос на решения для безопасной разработки поддерживают усложнение корпоративной ИТ-инфраструктуры и рост требований к защищенности ПО. Согласно оценке TAdviser, в 2026–2030 гг. сегмент защиты ИИ вырастет в 10–25 раз.

🎙️ «Мы верим в потенциал роста отдельных сегментов кибербезопасности, прежде всего тех, которые связаны с развитием искусственного интеллекта. Одним из наиболее перспективных направлений мы считаем безопасную разработку программного обеспечения. Уже сегодня около 80% разработчиков используют ИИ для написания кода. Растет скорость и объем разработки, но проверить весь этот объем вручную становится практически невозможно. Проникновение ИИ ведет к росту спроса на продукты, которые позволяют автоматически находить уязвимости и обеспечивать безопасность ПО еще на этапе разработки. Swordfish Security обладает обширной экспертизой и собственными продуктами в этом сегменте. Мы видим возможности для роста компании и рассчитываем, что наш опыт инвестиций в технологический сектор поможет ей реализовать этот потенциал», — отметил Магомед Асхабов, руководитель департамента альтернативных инвестиций УК ВИМ Инвестиции.

📑 Подробно – в материале «Ведомостей»

@wimplus #WIM_PrivateEquity

Прогноз ключевой ставки Банка России: снова пауза в цикле снижения?

В пятницу, 23 октября в 13:30, состоится опорное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Вместе с решением будет опубликован обновленный среднесрочный прогноз — оценка инфляции, экономического роста и средней ключевой ставки на ближайшие годы.

🗓️ На предыдущем заседании, 11 сентября, Банк России сохранил ставку на уровне 14,00% годовых. Регулятор отметил усиление текущего инфляционного давления и повышенную кредитную активность. Снижение ставки тогда предметно не обсуждалось: участники дискуссии пришли к широкому согласию в пользу паузы.

Какие варианты решения ожидаются на предстоящем заседании?

Рыночный консенсус практически однозначен: 25 из 26 экономистов, опрошенных газетой «Ведомости», ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 14,00% годовых. Только один участник опроса прогнозирует снижение на 25 базисных пунктов, до 13,75% годовых; повышения ставки не ожидает никто.

❗️ Базовый сценарий ВИМ Инвестиции — сохранение ключевой ставки на уровне 14,00% годовых.

На наш взгляд, пауза остается наиболее обоснованным решением. Текущие темпы роста цен несколько снизились, а новые бюджетные проектировки выглядят менее стимулирующими, чем предполагалось ранее. Однако устойчивые показатели инфляции по-прежнему превышают цель Банка России, инфляционные ожидания населения и предприятий остаются повышенными, а динамика денежной массы и деловой активности пока не подтверждает достаточного охлаждения внутреннего спроса.

📝 Основным событием заседания, вероятно, станет обновление среднесрочного прогноза. Банк России может повысить диапазон средней ставки на 2027 год с 10,5–12,5% до 11,5–13,5% годовых. Это будет означать более длительный период жестких денежно-кредитных условий: медианный прогноз рыночных аналитиков уже предполагает среднюю ключевую ставку 12,8% годовых при инфляции 5,0% г/г в 2027 году.

📈 Главный аргумент в пользу паузы — инфляция остается устойчиво выше цели. Общий рост цен в сентябре замедлился, однако устойчивые показатели инфляции все еще остаются в диапазоне 5–6% в пересчете на год — выше цели Банка России. Это означает, что ценовое давление не ограничивается отдельными товарами и услугами, а октябрьская индексация коммунальных тарифов дополнительно повышает риск вторичных эффектов в ценах и инфляционных ожиданиях населения.

💭 Инфляционные ожидания также ограничивают возможности для снижения ставки. В сентябре ожидаемая инфляция на год вперед выросла до 14,2% с 13,7% в августе. Ценовые ожидания предприятий в октябре снизились, но остаются выше уровня II квартала — компании ожидают роста отпускных цен на 6,4% в пересчете на год в ближайшие три месяца.

📊 Экономическая активность замедлилась, но признаков резкого спада нет. Индикатор бизнес-климата Банка России в октябре вырос до 1,2 пункта после минус 2,4 пункта в сентябре: улучшились как текущие оценки производства и спроса, так и ожидания предприятий.

🏛️ Новые бюджетные проектировки выглядят менее стимулирующими, чем предполагал Банк России в июльском прогнозе. Более быстрое сокращение структурного дефицита уменьшает давление бюджета на внутренний спрос и создает пространство для снижения ставки в дальнейшем, но его влияние будет проявляться постепенно и пока не компенсирует текущие инфляционные риски.

Снижение ставки до 13,75% годовых остается альтернативным сценарием. Для такого решения потребовались бы более убедительные признаки устойчивого замедления инфляции, инфляционных ожиданий и кредитной активности.

@wimplus #ключеваяставка

Ставка 13,75% и доллар по ₽86 к концу года

УК ВИМ Инвестиции ожидает дальнейшего снижения ключевой ставки и ослабления рубля до конца 2026 года. Аналитики также оценили перспективы российских акций, облигаций, золота и нефти, – пишут «РБК Инвестиции».

🎙️ «Пространство для снижения ключевой ставки сохраняется, но мы ожидаем, что Банк России будет двигаться осторожно. Для инвесторов это означает более длительный период высоких ставок и необходимость избирательно подходить к выбору активов. До конца года могут появиться привлекательные возможности для покупки качественных корпоративных облигаций, тогда как потенциал роста ОФЗ мы связываем прежде всего с устойчивым смягчением денежно-кредитной политики в следующем году. При этом не стоит делать ставку на один сценарий: важно распределять средства между разными классами активов и сохранять валютную диверсификацию», — отметил директор департамента портфельных инвестиций УК ВИМ Инвестиции Сергей Дюдин.

🎬 Продолжение темы – в утреннем эфире на телеканале РБК:

https://vkvideo.ru/video-210986399_456246185

https://youtu.be/v1lfiMBr1Aw

https://dzen.ru/video/watch/6ad723646e719963c8e38207

@wimplus #аналитика #ключеваяставка

Еженедельный обзор

УК ВИМ Инвестиции опубликовала еженедельный обзор о событиях на рынках с 12.10.26 по 18.10.26.

🇷🇺 Рынок акций продолжает получать двойную поддержку — как со стороны растущих цен на нефть, так и со стороны геополитики. После ранее объявленной «дизельной сделки» поступают новые заявления о возможном потенциальном сотрудничестве России и США.

Президент США Дональд Трамп уведомил Конгресс о своем решении не вводить в действие закон об «адских санкциях» против России и ее торговых партнеров, который мог вступить в силу 18 октября. Введение санкций поставлено на 60-дневную паузу.

🇺🇸 Индекс потребительских цен США в сентябре показал рост с 3,4% г/г до 3,7% г/г, базовая компонента показала рост с 2,4% г/г до 2,6% г/г. Доллар в моменте показывал резкое укрепление на данных. Но затем представители ФРС дали понять, что не будут торопиться делать выводы, основываясь на данных за один месяц, после чего вероятность повышения ставки ФРС в октябре упала до 15%.

🇨🇳 Рост ВВП Китая в 3 кв. составил 1,2% кв/кв против 0,9% во 2 кв. В годовом выражении темп роста вырос с 4,3% г/г до 4,5% г/г (прогноз 4,4% г/г).
Промышленное производство Китая в сентябре ускорило рост с 5,2% г/г до 5,5% г/г, а розничные продажи - с 0,4% г/г до 1,1% г/г. Таким образом, экономика Китая неожиданно начала ускоряться даже без объявления стимулирующих мер.

💸 Пара EUR/USD прервала серию из 5 недель снижения, закрывшись в плюс. Неготовность ФРС резко ужесточать монетарную политику в ответ на длительную высокую инфляцию может в какой-то момент оказать давление на курс доллара.

💸 Курс CNY/RUB уже больше месяца колеблется вокруг отметки 12,50. Рубль может получить поддержку на фоне высоких цен на нефть и крупных налоговых выплат в конце октября.

🥇 Золото по-прежнему находит поддержку на отметке $4100 на фоне попыток доллара укрепиться. Мягкая позиция представителей ФРС позитивна для котировок золота.

🛢️ МЭА сообщила, что высвободит еще 100 млн баррелей нефти из резервов стран-участниц. Из объявленных весной 400 млн баррелей высвобождено уже 330 млн баррелей. Цена нефти не отреагировала на новость и продолжила рост, приблизившись к отметке $110. Нестабильность на Ближнем Востоке продолжает нарастать.

✍️ Также отчет представляет подробный анализ итогов недели для рынка акций российских компаний, рынка облигаций и отчет по корпоративным событиям, графики и обзор предстоящих событий текущей недели.

📑 К Обзору

@wimplus #аналитика

Горизонты будущего: где искать доходность и какие решения нужны инвесторам

15 октября в Москве прошла конференция ВИМ Инвестиции «Горизонты будущего: ставки, бюджет и инвестиционные решения»

Участники обсудили подходы к формированию портфеля на текущем рынке и продукты, которые будут востребованы инвесторами в 2027 году.

Сессия «В поисках доходности: стратегия инвестора на текущем рынке» была посвящена процентным ставкам, бюджетной политике и выбору инвестиционных инструментов. В дискуссии приняли участие представители Московской биржи, НАУФОР, «Эйлер Аналитические Технологии», а также других профессиональных участников финансового рынка.

❗️Сергей Дюдин, директор департамента портфельных инвестиций ВИМ Инвестиции, представил взгляд команды на основные классы активов.

💡 Ключевой ориентир — широкая диверсификация портфеля. По оценке команды, пространство для снижения ключевой ставки сохраняется, однако более осторожный темп смягчения ДКП требует взвешенного подхода к рискам.

💭 В сегменте корпоративных облигаций команда видит возможности в качественных выпусках, уделяя особое внимание отбору эмитентов. Долгосрочный потенциал ОФЗ она связывает с возобновлением устойчивого снижения ставки.

💭 Среди предпочтений на рынке акций — нефтегазовый, ИТ и финансовый секторы.

💭 Валютные облигации рассматриваются как инструмент диверсификации валютной структуры портфеля.

Отдельной темой стали предлагаемые налоговые изменения и их влияние на выбор инвестиционных инструментов.

Как отметил Сергей Дюдин, на фоне возможного повышения налоговой нагрузки, возрастает ценность сохраняющихся преференций — в частности, для ИИС.

🎙️ «Если в целом для населения повышение налогового бремени — это, очевидно, негативный фактор, то с точки зрения рынка коллективных инвестиций мы находим даже некий позитив. Потому что те налоговые преференции, которые остаются на рынке, уже говорят нам о том, что ценность их значимо повышается», — отметил он.

По оценке Дюдина, распространение прогрессивной шкалы налогообложения на проценты по вкладам в сочетании со снижением ставок может стать одним из основных факторов перетока средств с депозитов в коллективные инвестиционные инструменты.

🎙️ «По мере снижения ставок переток будет ускоряться — мы можем говорить о триллионах рублей в течение 2027 года», — заявил он.

📝 Значимость налоговых стимулов отметил и Борис Блохин, старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи. По его словам, конкурентная доходность инвестиционных продуктов, в частности облигаций, в сочетании с налоговыми льготами повышает привлекательность ИИС. При этом он подчеркнул, что необходимо дождаться окончательных параметров налоговых изменений.

💬 Во второй части конференции — на сессии «Предложение 2027: банки, страховщики, НПФ, брокер и УК — что увидит клиент» — фокус сместился с рыночных прогнозов на продуктовые решения.

Представители финансового рынка обсудили изменения клиентского спроса, альтернативы депозитам и условия для развития долгосрочных сбережений и инвестиций. Отдельное внимание уделили потребностям корпоративных клиентов и инструментам управления ликвидностью.

@wimplus #новости

Личные фонды в контексте налоговых инициатив

Законопроект, внесенный в Госдуму 30 сентября, предполагает повышение льготной ставки налога на прибыль для личных фондов с 15 до 22% - она сравняется с верхней ставкой НДФЛ для инвестиционных доходов физлиц

❗️Управляющие фиксируют рост числа вопросов по теме налогов, но не ждут массового выхода из фондов.

📝 По словам начальника отдела структурирования частного капитала и управления личными фондами УК ВИМ Инвестиции Натальи Пекшевой, сентябрь показал стабильный рост открытия структур: в этом месяце было зарегистрировано 46 новых личных фондов после 52 в августе.

🎙️«Однако мы не исключаем, что статистика октября будет более скромной. Часть учредителей решат повременить до получения полной ясности о новом налоговом режиме для фондов, - говорит она. Для крупного капитала, на который рассчитан личный фонд, нагрузка растет одинаково - и в личном фонде, и при прямом владении она составит 22%. Разница возникает только при инвестиционных доходах до 50 млн руб. в год, где средняя ставка НДФЛ ниже 22%, что в большинстве случаев не будет актуально для учредителей личных фондов».

📑 Подробно - в материале на rbc.ru.

@wimplus #личныйфонд

Книжная полка

📚 Подборка книг от ВИМ Инвестиций состоит из изданий так или иначе актуальных для инвестора. Они необязательно напрямую повествуют о финансах, но меняют взгляд на мироустройство и стратегии коммуникации, побуждают к размышлению.

🔖 Книга недели: «Новая версия: измени себя, не изменяя себе», А. Дороничев, Альпина, 2026 г.

❗️ Книга Андрея Дороничева - бывшего директора по продуктам Google, а сегодня основателя компании, разрабатывающей с помощью ИИ молекулы для будущих лекарств от рака и болезни Паркинсона – помогает отличить усталость от настоящего запроса на перемены и выбрать новую траекторию.

Пережив клиническую депрессию на пике карьеры и полностью изменив собственную жизнь, автор показывает, по каким признакам можно понять, что сложившаяся модель жизни вам больше не подходит и что делать, чтобы выстроить новую.

В основе - продуктовый подход к переменам: ценности, видение, безопасные эксперименты, сбор данных и только потом большое решение.

💡 Андрей Дороничев — бывший директор по продуктам Google, человек, который 20 лет строил продукты для миллиардов людей (Google TV, Daydream VR, проекты с YouTube).

О чём книга?

О том, как меняться в мире, который меняется быстрее тебя. Как не потерять себя в погоне за «прокачкой» — и при этом не застыть динозавром. Дороничев разбирает, как работает адаптация на уровне личности, карьеры и мышления — через реальные истории из Кремниевой долины и собственные провалы.

Андрей Дороничев прошел путь от подростка с окраины Москвы до топ-менеджера Google, инвестора и предпринимателя в Кремниевой долине.

✅ Не искать, кто вы на самом деле, а решить, кем хотите быть, - и строить себя итерациями, как стартап.

✅ Вы научитесь отличать временную усталость от настоящего запроса на перемены, определять ключевые ценности, формулировать видение будущей жизни и проверять новую траекторию небольшими безопасными экспериментами.

📑 Эта книга – методичка с иллюстрациями из реальной жизни о том, как перепридумать себя.

💬 «Есть куча книг про саморазвитие — о том, как поливать и выращивать то хорошее, что уже есть, подрезая сорняки. Это подход агронома. Еще есть книги про самопознание - о том, как в нас уже все заложено и нужно просто выяснить, что именно. Это подход исследователя. Я же предлагаю более радикальную рамку - самосоздание».

💬 «Я хочу дать вам понятный и рабочий метод, который сначала поможет сформулировать новую версию, а потом — ею стать. Я хочу поддержать вас. И наделить достаточной смелостью, чтобы вы решились на перемены, которые задумали».

Для тех, кто хочет перемен, но не отменяет ценности своей прежней жизни, своих достижений и опыта.

Почему это must-read для инвестора? 🎯

Потому что инвестиции — это на 20% цифры и на 80% психология. Умение обновлять убеждения без потери стержня — это и есть суперсила любого инвестора.

«Гибкость — это не слабость. Это высшая форма устойчивости».

«Самая опасная версия себя — та, которую ты перестал обновлять».

🔹 К книге

@wimplus #книгивим

ВИМ Сбережения

Что в инвестиционном портфеле Дональда Трампа?

Пока все спорят об акциях, крипте и ETF — Дональд Трамп тихо держит огромную долю своего состояния в REITs и недвижимости. И это не случайность. Это философия. 👇

Что именно держит Трамп?

По последним раскрытиям его портфель выглядит примерно так:

🔹 Simon Property Group (SPG) — крупнейший в США оператор торговых центров премиум-класса. Логично для человека, который сам строил торговые объекты десятилетиями.

🔹 Vici Properties — REIT, владеющий казино и курортами в Лас-Вегасе. Caesars Palace, MGM Grand — всё это их активы. Трамп знает этот бизнес изнутри — он сам владел казино.

🔹 American Tower Corporation (AMT) — вышки связи по всему миру. Звучит скучно? Зато дивиденды поступают стабильно, работает как швейцарские часы ⏱️.

🔹 Prologis — складская недвижимость и логистические хабы. На фоне бума e-commerce это буквально золотая жила.

🔹 Equity Residential — жилая недвижимость в крупных городах США. Аренда растёт — доход растёт.

💬 По оценкам Forbes и данным финансовых деклараций — более 60% ликвидных инвестиций Трампа сосредоточено в секторе недвижимости и смежных инструментах. Плюс его личные объекты — Mar-a-Lago, башни Trump Tower в нескольких городах, гольф-клубы — это ещё несколько сотен миллионов сверх публичного портфеля. Именно недвижимость формирует костяк его состояния.

Почему именно так? Вот его логика:

💬 Инфляция — друг, а не враг.
Недвижимость исторически растёт вместе с инфляцией или быстрее неё.

💬 Физический актив.
Трамп неоднократно говорил: "Я верю в то, что можно потрогать". Акции Tesla могут обнулиться за ночь. Здание на Манхэттене — нет.

💬 Налоговые преимущества.
REITs дают серьёзные налоговые льготы. Амортизация, вычеты — Трамп как бывший девелопер знает эти механизмы лучше большинства финансистов.

💬 Денежный поток без продажи. Дивиденды от REITs — это регулярный доход. Не нужно продавать актив, чтобы жить на поступления.

🔹 Трамп — не финансовый советник, слепо копировать его портфель не стоит. Но сигнал читается чётко: один из самых известных предпринимателей планеты в эпоху крипто-хайпа и ИИ-технологий выбирает старую добрую недвижимость. То есть то, что работало 100 лет назад, будет работать еще через 100? 🏛️

@wimproperty

Эмитенты сохраняют высокими ставки по бондам в китайской валюте

С начала октября активизировались эмитенты в сегменте размещения облигаций в юанях, – пишет «Ъ».

📝 Впрочем, из-за ограниченного спроса, в первую очередь со стороны частных инвесторов, размещения идут тяжело и требуют от эмитентов повышенной доходности. В таких условиях эксперты не ждут большого числа сделок, а также допускают сохранение высоких ставок.

🎙️ По мнению портфельного управляющего УК ВИМ Инвестиции Олега Цецегова, из-за ограниченной емкости рынка на стороне спроса, вероятно, валютные ставки будут оставаться относительно высокими.

@wimplus