Tauren Инвестиции (Егор Федосов) | Экономика

🔥 Важное на рынках

▫️Россия может импортировать по 620 тыс. тонн бензина в месяц до конца 2026 г — Ъ.

▫️Москва ввела обязательные тесты для курьеров на ПДД и стандарты работы с 15 октября — Ъ.

▫️Юаневые размещения активизировались: четыре эмитента привлекли 6,8 млрд CNY за две недели октября — Ъ.

▫️ OFAC продлило до 24 апреля 2027 г. разрешение на операции с болгарскими компаниями Лукойла.

▫️ Набиуллина: финансирование развития экономики должно идти за счет капитала, а не долга.

▫️Яндекс восстановил доступ к личным кабинетам ключевых рекламных сервисов после атак на дата-центры — ТАСС.

▫️ Аналитики СберИнвестиций больше не ожидают снижения ключевой ставки как минимум до февраля 2027 года.

▫️Ростелеком считает необходимым создание дата-центров "судного дня" для возможности восстановления работы сервисов через резервные копии.

▫️Тверской суд Москвы отменил обеспечительные меры по иску Генпрокуратуры к президенту FIDE Турлову. Генпрокуратура отказалась от иска к основателю Freedom Holding и президенту FIDE Тимуру Турлову.

▫️МЭА решило высвободить оставшиеся 100 млн баррелей нефти из резерва — BBG.

▫️За январь-август положительное сальдо счета текущих операций достигло $35,0 млрд против $21,0 млрд годом ранее - основной вклад внёс рост стоимостного объёма экспорта.

▫️Ozon учредил две страховые компании - «Озон Страхование» и «Озон страхование жизни» - и планирует самостоятельно создавать и запускать страховые продукты, сохраняя партнёрства с другими страховщиками.

▫️Кредиторская задолженность угольной отрасли с начала года составила ₽1,6 трлн. Доля убыточных предприятий в угольной отрасли РФ по итогам года составит 70% — замглавы Минэнерго РФ.

▫️ЦБ РФ запретил перевод криптовалюты физическим лицом на собственный холодный кошелек.

▫️США рассматривают частичное смягчение санкций против теневого флота ради снижения стоимости перевозки нефти — Reuters.

▫️Некоторые инвесторы снижают ожидания оценки стоимости Anthropic на фоне разочаровывающих результатов и падения рынка.

Комментарий:
На днях, впервые за долгое время, BlackRock повысил рейтинг гособлигаций США и понизил рейтинг рынка акций до нейтрального. Походу дороговизна рынка США уже не вписывается в сверхнатянутые модели даже таких гигантов. Разворот давно назрел, но пытаться угадывать момент смысла всё также не вижу.

Доброе утро и хорошего дня🙂

📊 Удары по дата-центрам и как защитить от них свои инвестиции

Вчера была новость, что под удар попал ЦОД Сбера. Пока о серьезных рисках для компаний говорить рано, но если ситуация продолжит развиваться не лучшим образом, то нужно заранее думать о возможных последствиях и хеджировать риски.

После проблем с сервисами Яндекса и недоступностью файлов на облачных хранилищах у ряда пользователей, пора задуматься о том, что потеря данных клиентов компаниями может произойти в тех или иных масштабах (несмотря на принимаемые меры безопасности).

👆Учитывая то, что практически всё сейчас хранится в электронной форме, желательно нам всем иметь подтверждение наличия финансовых активов в банках на всякий пожарный.

Лично я стараюсь раз в квартал делать себе бэкапы банковских и брокерских отчетов + по возможности получать выписки на бумажном носителе, чтобы на руках всегда было хоть какое-то подтверждение наличия активов в случае каких-то проблем.

❗️Вероятнее всего, восстановить данные в случае форс-мажоров можно и без этого, но кто знает сколько времени могут занимать восстановительные работы и какие параллельно события на финансовых рынках будут происходить.

Потратить по 10 минут несколько раз в год - мизерная цена за страховку от лишних проблем.

🔥 Важное на рынках

▫️ФАС предлагает повысить тарифы Транснефти на прокачку нефти в 2027 г. на 4,99%.

▫️Акционеры ПИК одобрили делистинг с Мосбиржи и СПБ Биржи, оферта для несогласных — 551,4 руб. за акцию.

▫️Силуанов заявил, что уровень госдолга России к 2030 году не превысит 25% ВВП.

▫️ Мировой рынок первичного никеля останется профицитным в 2026–2027 годах — прогноз International Nickel Study Group.

▫️ Хуситы атаковали штаб-квартиру Saudi Aramco в Дахране. Повреждены около трёх этажей в одной из башен, сотрудников перевели на удалённую работу — Bloomberg.

▫️Яндекс сообщил о восстановлении большинства корпоративных ИИ-сервисов на платформе Yandex Cloud. Восстановительные работы продолжаются.

▫️ Минфин РФ разместил на аукционе ОФЗ-ПД 26245 в объеме ₽73,479 млрд при спросе ₽187,264 млрд, средневзвешенная доходность - 16,77% годовых и ОФЗ-ПД 26251 в объеме ₽41,771 млрд при спросе ₽110,976 млрд, средневзвешенная доходность - 15,74% годовых.

▫️Ростелеком считает необходимым создание дата-центров "судного дня" для возможности восстановления работы сервисов через резервные копии.

▫️Решение о продлении моратория на выплату дивидендов группой «Россети» пока не принято, вопрос будет обсуждаться в 2028 году — Замминистра энергетики РФ Евгений Грабчак на РЭН-2026.

▫️Европа смогла заполнить свои ПХГ на 74% необходимых объемов к предстоящей зиме, всего закачано 50 млрд куб. м.

▫️Bank of America оштрафован на $1,21 млрд. за нарушения законодательства о борьбе с отмыванием средств и санкционного режима - это третий по величине штраф в истории Минфина США.

▫️Сбер подтверждает факт атаки на свой ЦОД. Все сервисы Сбера работают в штатном режиме — первый зампред Александр Ведяхин.

▫️Мировые продажи смартфонов в III кв 2026 года упали на 20% г/г — самый низкий уровень для III кв с 2012 года — исследование Counterpoint Research.

▫️До 66% пострадавших от атак на склады продавцов получили отказ в реструктуризации или новом кредитовании — Ведомости.

Комментарий:
Размещения ОФЗ Минфином прошли хорошо, спрос есть. Думаю, что это может спровоцировать отскок в длинных ОФЗ, который давно назрел. В целом, доходности почти 17% выглядят вполне солидно и в стратегии по облигациям долю длинных ОФЗ я постепенно увеличиваю.

Доброе утро и хорошего дня🙂

Посетил инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань». Делюсь подробностями🙂

Мероприятие полезное, причем интересно было послушать не только разные мнения по поводу рынка акций/облигаций, но и экспертов в смежных областях.

👉 Первым делом я посетил сессию о биржевых инструментах для юр. лиц. Для себя сделал вывод, что срочному и денежному рынку еще можно расти и расти, так как компаний, которые эффективно используют биржевые инструменты в целях хеджирования, привлечения и размещения средств - не так много (особенно среди малого бизнеса), а доступность этих инструментов продолжает набирать обороты.

👉 На пленарной сессии много внимания уделили макроэкономике. Бизнесы обменялись опытом, кто как в своей индустрии работает над эффективностью и структурой капитала для оптимальной работы в условиях давления. Даже компании, у которых все хорошо и которые могут привлекать льготное финансирование, ждут ставку хотя бы 10% для комфортного развития бизнеса.

👉 Интересно было послушать про практические возможности ИИ-агентов и вайбкодинг. Это больше про повышение эффективности, чем про инвестиции, так что без подробностей.

📊 Главное из стратегии ВТБ Мои Инвестиции (ожидания и прогнозы):

▫️ Курс 90 рублей за доллар на конец 2027.

▫️ Прогноз бюджета 2027-2028 ожидается менее инфляционным, что может привести к более мягкой ДКП.

▫️ Облигации с высоким рейтингом АА и выше остаются более привлекательными, чем ВДО.

▫️ Индекс Мосбиржи 3340 пунктов через 12 месяцев.

▫️ Клиенты банка в акциях меньше чем на 24%. Держат много корпоративных облигаций.

▫️ Состав хедж-стратегии на рынке акций. Лонг: Газпром, Норникель, Мосбиржа, Х5, Озон, Полюс, Совкомфлот, Сбербанк, Транснефть, Яндекс. Шорт: Сургутнефтегаз преф, Эсэфай, Магнит, Северсталь, ТМК.

▫️ Фавориты на рынке акций: нефтегаз, финансы, ИТ-сектор.

👆 Лично я не шортить префы Сургутнефтегаза или покупать Озон не стал бы по текущим, но пищи для ума хватает👍

✅ Заметил, что у инвесторов оптимизма стало заметно больше, чем летом. Кстати, теперь в инвестиции уже активно вовлекают детей: течение всего дня для детей 12–17 лет работала школа юного инвестора.

🔥В общем, ВТБ Мои Инвестиции умеют делать полезные мероприятия и всегда интересно послушать их аналитику по рынку.

Не является индивиуальной инвестиционной рекомендацией

📈 Дивидендные истории и компании-фавориты на нашем рынке согласно презентации стратегии ВТБ Мои Инвестиции

Цель по Индексу Мосбиржи 3340 п га след 12 месяцев

🔥 Важное на рынках

▫️Мосбиржа приостановит торги акциями ПИК с 20 октября.

▫️Тарифы на страхование складов выросли в 20 раз за год, в Москве и Петербурге — в 30 раз — Ъ.

▫️ЦБ: средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банках в I декаде октября составила 13,06%.

▫️ Минфин решил скорректировать налог на сверхдоходы для горно-металлургических компаний после общения с бизнесом - Силуанов.

▫️ ОПЕК шестой раз за год ухудшила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году, до 0,2 млн б/с (общий спрос 105,72 млн б/с). Прогноз на 2027 год, напротив, повышен - ожидается рост на 2,6 млн б/с.

▫️АПРИ: С учётом сделок, заключённых в сентябре и переданных на регистрацию в октябре, рост за девять месяцев 2026 года составил 47% г/г в деньгах и 39% г/г в квадратных метрах — Операционные результаты.

▫️ В сентябре продажи новостроек выросли на 12% г/г по площади и 11% г/г по выручке (до 2,4 млн м² и ₽495 млрд) - третий месяц роста с начала года на фоне изменения «Семейной ипотеки» — Аналитика ДОМ.PФ.

▫️Альфа-банк приобрёл 4,85% в сети клиник «Медси» у АФК «Система». Сумма сделки не раскрывается. АФК «Система» сохранила контрольный пакет (90,64%) — Forbes.

▫️Средства от продажи активов 17 фондов FinEx переданы в доверительное управление до их распределения между инвесторами. При этом сроки начала выплат через НРД до сих пор остаются неизвестными — РБК.

▫️Выпуск стальных труб в России в сентябре увеличился на 22% г/г и достиг 900 тыс. тонн. Рост продолжился второй месяц подряд после снижения производства с января по июль.

▫️Счетная палата предложила увеличить налоговую нагрузку на золотодобывающие компании и перейти от разовых сборов к более системному изъятию горной ренты — РБК.

Комментарий:
В эфире очень много политических новостей, которые пока все также нет смысла обсуждать. Рынок тем временем неплохо пытается расти, наконец-то Россети и Газпром пытаются развернуться😁 Но пока просто продолжаю наблюдать, позиции и так заняты.

P.s. Вчера прилетел в Казань на инвестиционный форум, буду держать вас в курсе.

Доброе утро и хорошего дня🙂

📊 Яндекс (YDEX) | Критична ли потеря ЦОДов?

После новостей о том, что у Яндекса остановлены 3 из 5 центров обработки данных, информационное поле переполнилось разными новостями, но в плане инвестиционной привлекательности бизнеса содержания мало. Попробуем разобраться в ситуации.

👆Масштабы повреждений мы не знаем и есть мнения, что они вовсе несущественные, но при несущественных повреждениях вряд ли были бы сбои в работе важных сервисов (особенно для платящих клиентов и бизнеса).

👉 Если прикинуть потенциальный ущерб, то он может колебаться от 50 до 200 млрд р по моим прикидкам (в зависимости от масштабов разрушений). Плюс выпадет несущественная часть доходов компании из-за проблем с сервисами. Всё это потенциально ограничивается разовой потерей 60% от fwd EBITDA за 2026й год в худшем случае.

👆На конец 1п2026 основных средств у компании 368,5 млрд р из них 324 млрд р потенциально могут быть оборудованием. Собственно, если грубо выбывает 3/5 этих активов, то это около 200 млрд р (максимум). Возможно, что у компании есть и другие мощности, которые отражены на балансе, но не относятся к 5 ключевым ЦОДам, но мы это никак не проверим.

В масштабах компании даже по верхней планке потери не будут катастрофой, но ситуация явно неприятная. Рост капзатрат на ближайший год почти гарантирован, а ИИ-бум - не лучшее время для масштабных закупок оборудования для ЦОД.

👉 Далее более важным является то, будут ли продолжаться подобные атаки и распространятся ли они на другие компании (что может поднять цены на аренду мощностей).

Вывод:
При прочих равных, дешевле 3500р Яндекс выглядит вполне неплохо на мой взгляд, так как в долгосроке глобально ничего не меняется и бизнес продолжит зарабатывать. Однако, последствия последних событий мы увидим только в отчете за 2026й год или узнаем из заявлений компании, а от масштаба потерь в моменте могут зависеть дивиденды и байбэки. Также, продолжение атак остается под вопросом…

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Яндекс #YDEX

🔥 Важное на рынках

▫️Сбербанк подал иск о признании Евротранса банкротом — Интерфакс.

▫️Сбои в сервисах Яндекса парализовали рекламный рынок и доставку после атак на дата-центры — Ъ.

▫️ОПЕК+: стоимость судоходства и страхования превысила треть цены энергоносителей.

▫️ Мосбиржа исключит акции Лензолота из списка допущенных к торгам с 13 октября.

▫️ АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО «ЮГК» до AA-(RU) со стабильным прогнозом и сняло статус «под наблюдением» из-за роста долга и поручительства за материнскую компанию, а также в связи с завершением смены собственника.

▫️Минцифры до конца года проработает меры поддержки строительства центров обработки данных (ЦОД) в регионах, включая льготное кредитование.

▫️ Застройщик Самолёт попал под санкции за использование северокорейских строителей.

▫️Почту Россию будут спасать за счёт пенсионеров - комиссию за доставку пенсий с 2027г. повысят с 1,17% до 1,5%.

▫️Аэрофлот за 9 месяцев 2026г. увеличил международные перевозки до 11,1млн пассажиров (+12,9%).

▫️До 44% квартир в новостройках Москвы и Подмосковья продаются со скидками из-за слабого спроса на новостройки — Известия.

▫️Коксующийся уголь в России в октябре подорожал на 19,5–35,7% м/м, усилив давление на маржу металлургов — Ъ.

Комментарий:
В итоге пока без перемирия, поэтому рынок плавно сползает, но высокие цены на нефть и жирный дивиденд Лукойл тоже внушают некоторый оптимизм. Более интересно обстоят дела с Яндексом и его перспективами, которые сегодня разберем в отдельном обзоре.

Доброе утро и хорошего дня🙂