⏪⏪⏪ КАК СТАВКУ ОБСУЖДАЛИ…

ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 19 июня.

🤔 Совет директоров выбирал между тремя вариантами: сохранить ставку в 14,5%, снизить на 25 б.п. или на 50 б.п.

Решение пало на снижении на 25 б.п., как Вы уже знаете, т.к. это компромисс…

Инфляционное давление ослабло, но новые риски сократили пространство для более решительного шага (по мнению Банка России, это не -1, а -0.5).

⚠️ Решение мотивировано следующими факторами:

▫️ Текущий рост цен в апреле–мае снизился до 2,1% с 8,7% в 1 квартале 2026 года, однако устойчивая инфляция оставалась в диапазоне 4–5%

▫️ Главный новый риск — бюджетный (опять Минфин сделали крайним): возврат к нулевому первичному структурному дефициту перенесён с 2026 года на 2029 год, что означает более сильный бюджетный импульс в 2026–2028 годах.

▫️ С середины мая ускорился рост цен на моторное топливо — участники предупредили о риске вторичных эффектов через издержки и инфляционные ожидания.

▫️ Кредитование в апреле–мае заметно ускорилось как в корпоративном, так и в розничном сегменте.

🤝 Все участники обсуждения сошлись во мнении: с учётом реализовавшихся проинфляционных рисков для стабилизации инфляции на цели в среднесрочной перспективе может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось в апрельском прогнозе.

Ну и Банк России не видит оснований говорить о переохлаждении российской экономики…

😉 А Вы видите?

👍 - Да!

🔥 - Нет…