Осла бил рубль · Экономика, финансы, новости

ИИ-пузырь лопнул?

Вообще по плану должен быть совершенно иной пост, но тут горящая тема. Про ИИ пузырь говорили уже очень много, в том числе и я, недавно про Корею был пост. А теперь все говорят о том, что ИИ-пузырь лопнул в Китае — индекс Шанхайской биржи SSE Star 50, куда входят 50 крупнейших технологических компаний, за 3 месяца потерял 40%, упав с более чем 2000 до 1250 пунктов.

В деньгах сумма звучит ещё устрашающе — потеряно $480 млрд капитализации. То есть рыночной оценки, а не реальных денег, ликбез про капитализацию вот тут. Тем не менее, просадка очень и очень существенная.

Почему упал индекс? Потому что до этого он был непомерно раздут, и график помесячно совершенно чётко это показывает — в сентябре 2024 года он находился немногим выше 600 пунктов, зато 2025-й и 2026-й показали взрывной просто рост. Инвесторы понесли свои кровные юани (это ж Китай, напомню) в отрасль, надеясь на спекулятивный заработок и игнорируя тот факт, что такие масштабные новые отрасли требуют огромных затрат, но не приносят краткосрочной прибыли. Это ж не лабубу, в конце концов.

Хороший комментарий дал издательству BFM управляющий активами Международного фонда частных инвестиций Александр Душкин:
В

ообще, когда Китай, китайское руководство выражает обеспокоенность, например, ростом выручек казино в Макао или, например, оно обеспокоится тем, что китайские корпорации хотят разместить свои акции за рубежом, всегда наступают плохие времена для акционеров китайских компаний. Потому что, когда компартия кем-то заинтересовалась, бежать уже поздно. На данный момент бум в секторе искусственного интеллекта начинает стихать. Компании не получают так просто кредит, а те, кто требует много капитала, могут его вообще не получить. И это хорошо для другой части экономики. То есть бум искусственного интеллекта очень сильно влиял и подавлял, например, активность в домостроительном секторе, в том числе потому, что он потребил очень большое количество капитала. Сейчас финансирование будут получать только обоснованные проекты, и это хорошо во всех смыслах.

С аналогичным американским индексом Nasdaq-100, кстати, пока что всё хорошо, а именно он является определяющим в ИИ-пузыре на фондовом рынке. Поэтому я бы пока не говорил о том, что всё рухнуло и ИИ В С Ё....

#фондовый

@oslabilrubl

⁣Российский рынок 2026 — фильтр для слабых.

Пока инфляция методично уничтожает рублёвые сбережения, а Мосбиржа даёт -15% в реальном выражении — большинство продолжает держать деньги на вкладе и делать вид, что всё нормально. Это их выбор.

Те, кто понял правила игры, уже читают Market Power. Там без воды: какие компании идут на дно в ближайшие месяцы, кто заберёт деньги на росте после последних новостей — и почему 90% частных инвесторов снова окажутся не на той стороне сделки.

Можно продолжать терять. Или зайти один раз и разобраться.

Ссылка — Market Power

Реклама. ООО "ЭКСПЕРТИНВЕСТ". ИНН 7702610673. erid: 2W5zFHymbJ1

⁣ Влияние эпидемии ВИЧ на экономику

Одна из самых неприятных тем в нашей стране, на самом деле. Тема, которая даже во многом замалчивается, но вновь и вновь к ней возвращаются. Это эпидемия ВИЧ.

К огромному сожалению, здесь это слово сказано не для красивого словца — наша страна в ряде областей официально уже перешла порог заболеваемости ВИЧ, после которого болезнь носит характер эпидемии, 1% населения. В 27 из 89 регионов уже есть превышение этих значений (среди беременных женщин), а всего в России больных 1,23 млн лабораторно подтверждённых больных (0,8% населения страны). Если же брать тех, кто ещё не выявлен, я думаю, что порог в 1% для всей страны мы уже перешли.

Не врач ни в одном месте, сугубо по открытой информации пишу, медики могут меня поправить. Но думаю, что многие согласятся, что ВИЧ это серьёзная проблема.

Вопрос — как это влияет на экономику? Прямейшим образом. Смертность от ВИЧ косит трудовые ресурсы страны, причём чаще всего развившийся из ВИЧа СПИД касается именно трудоспособных граждан. Если же человек на терапии, то это тоже может снижать эффективность его работы, хотя современные методы значительно нормализуют состояние больных.

Ежегодно государство тратит на закупку антиретровирусных препаратов (АРВТ) для лечения ВИЧ-инфекции десятки миллиардов рублей. В 2025 году потратили ₽41,9 млрд, траты в 2026-м планово будут на уровне ₽43,8 млрд.

Но это тоже не всё. Не только же препараты закупаются и выдаются, есть ещё меры по противодействию распространения вируса — в 2025-м траты с учётом закупок лекарств были уже ₽83,1 млрд. А общий ущерб экономике России от ВИЧ в 2025 году оценивается в ₽279,2 млрд, или 0,13% от ВВП за прошлый год.

Как по мне, даже эти цифры не отображают полностью весь ущерб от болезни, они гораздо выше. Что вы думаете, дорогие читатели?

#аналитика

@oslabilrubl

⁣ Экономические отношения России и Сербии

Ну что ж, "наш слон" Вучич (не наш, если что, и не слон ни разу) проиграл досрочные выборы в Сербии, а значит, он отдаст власть. Кому? Я не силён в сербской политике, хотя имею достаточно знакомых там, но глобально он проиграл оппозиционной коалиции, куда входят самые разные партии и группы.

Отсюда возникает риск — одна из самых, казалось бы, пророссийских стран в Европе (тут тоже много вопросов, но опустим) может отвернуться от нас. Что мы потеряем, что потеряет Сербия? Какие экономические отношения двух стран?

Общий экспорт Сербии за 2025 год — $54,3 млрд, импорт — $58,6, т.е. общая торговля превышает $100 млрд. Товарооборот России и Сербии... $2,3 млрд за 2025 год, причём страны много говорят о том, что надо вернуть всё до уровня $4,3 млрд. Т.е. глобально Россия — до 5% от общего торгового оборота страны. Более половины торговли Сербии это, ожидаемо, страны ЕС, также весомо долю нарастил Китай.

Это к вопросу о том, почему проевропейские сербы так стремятся именно в ЕС — банально все экономические связи с ними гораздо лучше, чем с Россией. И это я молчу о дотациях, которыми ЕС щедро осыпал все бедные страны бывшего соцлагеря.

В Сербии проживают около 100 тысяч российских релокантов, постоянно живут, тратят деньги в местной экономике и платят налоги, косвенные и даже прямые. Видел даже примерные подсчёты, что именно приток релокантов и иностранного капитала дал подкачку росту ВВП Сербии до 3,5% в год, что очень немало. Если даже примерно прикинуть, российские граждане в Сербии не один миллиард евро ежегодно оставляют, что однозначно идёт в плюс. У нас же, для сравнения, общее число сербских граждан менее 10 тысяч человек.

У нас очень обширные программы экономического сотрудничества, в основном связанные с энергетикой, т.е. поставкой энергоресурсов, сельским хозяйством и транспортом. Глобально критически важная для Сербии роль России — именно в энергетике. Своих энергоресурсов у Сербии нет, чтобы поддерживать экономику, из ЕС дорого, а из других стран нет налаженных цепочек поставок.

Как и со всеми другими странами, любые попытки играть прозападную политику и вводить санкции против России сыграют против неё же. Причём, торговля точно не обвалится — она не на России держится, основной урон будет получен именно в сфере энергетики.

Это пока Вучич всех пугает. Сама же оппозиция достаточно сдержанна и заявляет, что ругаться с нами не собирается — что к лучшему. Я топлю за то, чтобы нам побольше иметь друзей, чем врагов.

#аналитика

@oslabilrubl

⁣Путин об экосистеме длинных денег

Государь на встрече с представителями «Деловой России» (которые недавно предлагали "оздоровить" экономику через увеличение налоговой нагрузки) заявил о привлечении инвестиций следующее:

Это очень важно и, безусловно, это одна из наших задач — стимулирование и укрепление нашего фондового рынка. Здесь, к сожалению, мы пока не полностью добиваемся тех задач, которые перед собой ставили, хотя он укрепляется. Он у нас, во всяком случае, устойчивый и надёжно функционирует. Но, конечно, мы ставим перед собой более амбициозные задачи.

Что касается привлечения частных денег, безусловно, вы правы, мы же смотрим, как экономики других стран развиваются и какое значение имеет создание фондов развития, фондов роста, о которых вы сказали, и привлечение частных денег, привлечение различных корпоративных, пенсионных фондов и так далее. Но здесь, конечно, нужно быть очень аккуратным.

Это правильно, здесь нужно разработать соответствующие регламенты, правила. Насколько я понимаю, по сути речь идет о паевых фондах, и здесь у нас такой устойчивой отработанной нормативной базы пока нет. Но ее, конечно, нужно создавать.

Мы должны себя вести здесь, с одной стороны, наступательно, а с другой стороны, быть очень аккуратными с точки зрения привлечения средств граждан, они должны быть надёжно защищены. Ну а уж если мы говорим о пенсионных фондах, то тем более. Здесь должно быть всё железобетонно гарантировано. И надо продумать каждый шаг по этому направлению.

На самом деле здесь нет никаких секретов и не нужна, как по мне, какая-то очередная особая нормативная база, всё уже есть. Нужна стабильность. Никаких санкций, никаких войн, никаких потрясений, никаких резких реформ. И ещё железобетонное прикрытие и приоритет интересов инвестора. Этого уже будет более, чем достаточно, чтобы инвестиции активно росли.

Любят у нас показывать в пример Китай, и я тогда покажу — с 1980-х по 2020-й китайское правительство прикладывало огромные усилия для максимальной стабилизации политики и экономики. Да, была площадь Тяньаньмэнь, на которой ничего не было, были ещё какие-то протесты, но глобально это так, капля в море. Инвесторы были уверены в Китае — и эффект мы видим сами.

Да и в России было аналогично — в 2000-2008 годах был примерно такой же период. Стабильно, правила понятны, ничего резкого и критического не происходило. Раз речь шла об инвестициях, то возьмём за пример индекс РТС — на начало 2000 года он составлял 168,56 пункта, а в мае 2008-го был уже 2498,10 пункта. Затем был кризис, война с Грузией, падение, но потом снова восстановление. Капитализация фондового рынка за этот же период выросла с +- $100 млрд до более чем $1,3 трлн. Вся необходимая для инвестиций нормативная база была сформирована уже тогда, если что.

#мнение

@oslabilrubl

⁣Что такое эластичность спроса и предложения?

Вернёмся к базе экономической теории. Напоминаю про пост о спросе и предложении.

Согласитесь, что на разные товары разный спрос? На какие-то он постоянен и стабилен, например, на ту же еду, а на какие-то очень сильно зависит от цены — если дёшево, то покупают, если дорого, то нет. Так вот, в экономике это называется эластичностью спроса.

Эластичность спроса показывает, как покупатели реагируют на изменение цены товара. Чем более спрос эластичный, тем более чувствительна реакция — например, если цена незначительно выросла, то число покупателей сразу же стало уменьшаться.

Неэластичный спрос, соответственно, наоборот — как бы цена не росла, число покупателей почти не изменится. Да, они будут крайне недовольны инфляцией, но сквозь зубы всё равно будут покупать, потому что товар критически необходим.

На ключевые потребительские товары спрос неэластичен — на услуги общественного транспорта, на топливо, на пищу и воду, на медицинские расходники от бинтов до базовых лекарств, на базовую одежду. Сколько бы это не стоило, люди всё равно будут это покупать. Просто качество будет хуже, на всё будут соглашаться, но покупать точно будут.

На люксовые товары, на товары показного потребления спрос очень эластичный. Дорогие гаджеты, какие-либо дорогие машины, которые очень трудны в обслуживании, элитные хоромы в элитных ЖК для элитных людей и так далее. У них и так круг потенциальных покупателей ограничен очень из-за высокой цены, а в случае роста последней их ещё станет меньше. Спрос очень сильно реагирует на изменение цены, покупатели сугубо от цены отталкиваются, будут брать или нет.

С предложением всё то же самое. Чем выше цена товара, тем больше производителей хотят его изготовлять и тем больше продавцов хотят его продавать. Если цена низкая, то желающих производить и продавать мало — просто потому, что это нерентабельно. Про рентабельность ликбез вот тут.

Производство товаров, как правило, относится к менее эластичному предложению. Посудите сами — нужно создать производство, нанять людей, цепочки поставок наладить, сбыт, ремонт, техника, запчасти, налоги, проверки... В общем, это небыстрый процесс. А вот оказание услуг это намного более эластичное предложение. Популярны ПВЗ? Их как грибов после дождя стало. Популярны кальянные, вейпшопы, кофейни? Их тоже стало много. Если спрос стих, то всё довольно оперативно закрывается.

P.S. Я думал сюда приложить графики эластичности, но потом подумал, что сначала надо по ним провести ликбез.

#ликбез

@oslabilrubl

Друзья, мы уже полтора месяца как запустили ютуб-канал нашего проекта «Осла бил рубль»!

И сегодня вышел новый ролик — про грязную зелёную бумажку, более широко известную как доллар США!

Смотреть можно по ссылке: https://youtu.be/SXt73oIquYs

Подписывайтесь, ставьте лайки, теперь мы будем регулярно выходить и в видеоформате!

P.S. У нас на канале уже 6 интереснейших выпусков!

@oslabilrubl

⁣Друзья, поделюсь прекрасной новостью — мы уже полтора месяца как запустили ютуб-канал нашего проекта «Осла бил рубль»!

И сегодня вышел новый ролик — про грязную зелёную бумажку, более широко известную как доллар США!

Смотреть можно по ссылке: https://youtu.be/SXt73oIquYs

Подписывайтесь, ставьте лайки, теперь мы будем регулярно выходить и в видеоформате!

P.S. У нас на канале уже 6 интереснейших выпусков!

@oslabilrubl

⁣ IT-ипотеку отменят?

Днём многие тг-каналы и СМИ написали, что власти обсуждают отмену льготной IT-ипотеки, которую ввели в мае 2022 года, чтобы удержать айтишников в стране.

Я и сам работаю в аккредитованной IT-компании, так что у нас она действует. Но я не знаю никого, кто её бы взял, просто потому, что условия подразумевают буквальное прикрепление к месту работы. Уволиться из такой компании нельзя, перевестись в другую сложнее. Поэтому мои коллеги брали семейную или просто льготную.

Тем не менее, льготной IT-ипотекой воспользовались к лету 2026 года 100 тысяч россиян. А общая сумма выданных кредитов превысила ₽820 млрд.

То, что власти думают о сворачивании этой программы, объясняется просто — денег нет. Точнее, не хватает. Льготную ипотеку на новостройки свернули, а семейную ужали по этой же причине. Бюджет дефицитный, дефицит, скорее всего, точно превысит плановые показатели.

Головных болей у государства очень много, а тут ещё и об айтишкиных думать? Зачем, когда вопрос с удержанием был относительно решён, а также учитывая, что все вокруг только и говорят, что ИИ их уверенно заменит ? Я даже знаю лично примеры, как в IT-компаниях это уже происходит. А мои подписчики из IT-отрасли могут рассказать об этом тоже, высказать своё мнение.

#аналитика

@oslabilrubl

⁣ ЦБ снова сохранил ключевую ставку!

Большинство прогнозов сбылось — регулятор сохранил «ключ» на уровне 14% годовых. Цитирую официальное сообщение Банка России:

Экономика в целом в 2п26 растет умеренными темпами. Текущее ценовое давление сохраняется повышенным. Инфляционные ожидания остаются высокими. По оценке Банка России, устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5–6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Это требует сдержанного роста совокупного спроса для возобновления снижения устойчивой инфляции.

Временное сокращение мощностей — это в первую очередь НПЗ, хотя и не только. Уже сколько говорили, что инвестиции в основной капитал падают, вполне логично, что в отдельных отраслях может наблюдаться выпадение мощностей.

Смотрим дальше:

В 3к26 текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,0% в пересчете на год после 4,8% в 2к26. Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 6,2% после 4,5% в предыдущем квартале. На ценовую динамику продолжали влиять волатильные позиции, в первую очередь моторное топливо. Годовая инфляция, по оценке на 19 октября, составила 6,8% и по итогам года сложится в диапазоне 7,1–7,6%.

Высокие инфляционные ожидания препятствуют замедлению инфляции. Несмотря на некоторое снижение ожиданий населения и бизнеса в октябре, в целом в последние месяцы они находятся вблизи максимальных уровней за два года. Выросли ожидания участников финансового рынка и аналитиков.

Собственно, об этом и я писал. У нас инфляция пошла вверх и один из ключевых факторов это топливный кризис, последствия которого я тоже описывал, причём ещё в начале лета. Нехватка топлива и его подорожание неминуемо скажется на ценах в магазинах.

Впрочем, сохранение однозначно лучше повышения ставки. Теперь ждём декабря.

#срочное

@oslabilrubl