Market Power

Рынки сегодня

🔶 Трехсторонние переговоры по Украине в Абу-Даби между представителями Москвы, Киева и Вашингтона состоятся после 4 ноября, точную дату еще предстоит определить, сообщил помощник президента РФ Юрий Ушаков.
• Он также заявил, что вопрос возможности снятия санкций с Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ) уже какое-то время обсуждается с США.

🔶 США и Израиль могут начать недельную операцию против Ирана в ноябре, если посредники не добьются перемирия. Целями могут стать энергетические и ядерные объекты.

🔶 Яндекс отчитался за 3 квартал. Выручка составила ₽411 млрд (+12%), скорректированная EBITDA — ₽88 млрд (+12%). Скорректированная чистая прибыль выросла до ₽46 млрд (+2%).
• Компания также отозвала ранее опубликованные прогнозы по выручке и скорректированной EBITDA на 2026 год после атак на дата-центры. Ранее Яндекс планировал нарастить выручку примерно на 20%, а EBITDA должна была составить около ₽350 млрд по итогам года.

🔶 Объем дивидендных поступлений в бюджет РФ в этом году уже составил ₽722 млрд по итогам работы компаний за прошлый год. Как следует из пояснительной записки к проекту бюджета страны, поступления от дивидендов в 2026 году оцениваются в ₽807,6 млрд.

🔶 Мировые котировки основных видов цветных металлов до 2030 года не достигнут прежних высоких значений: медь и алюминий могут дешеветь в среднем на 1–2% в год, а стоимость никеля — ежегодно расти на 1,5%, считают аналитики Kept.

🔶 ФРС США сохранила ставку на уровне 3,75-4% годовых. Регулятор отметил, что инфляция остается высокой.

🔶 ЦБ с первого квартала 2027 года ограничит долю длинных автокредитов до 20% выдач. Регулятор намерен пресечь занижение долговой нагрузки заемщиков.

❗️ Сегодня свой день рождения празднует глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Поздравляем!

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2 527 пунктов (+0,6%);
- РТС: 984,2 пункта (+0,2%);
- RGBI: 112,5 пункта (+0,2%).
➡️ Индексы в реальном времени

📌 Главное к этому часу

🔶 На предстоящих трехсторонних переговорах по урегулированию конфликта будут обсуждаться гарантии безопасности для России и Украины, заявил пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков.

🔶 Инфляция в РФ с 20 по 26 октября составила 0,08% после 0,05% неделей ранее, сообщил Росстат.

🔶 ЛСР выставил оферту на выкуп собственных акций по ₽675 за штуку. Общее количество к выкупу — 5,15 млн, всего у компании 103 млн акций. Подать заявку можно с 18 ноября по 17 декабря включительно.
🚀 Buyback довольно скромный, кроме того он был объявлен уже после того, как акции компании выстрелили на 30%. Дисконт к текущей цене – 5,6%. А вот наша теория про невозможность открытия шортов у некоторых брокеров подтвердилась: в пресс-службе Т-Инвестиций нам сообщили, что органичение на короткие позиции по ЛСР было введено брокером только сегодня (рост котировок случился между 11:00 и 12:00 мск).

🔶 Сбер не планирует переходить на квартальные выплаты дивидендов. Новая дивполитика будет представлена 12 ноября на Дне инвестора.

🔶 Дополнительный сбор в составе стоимости авиабилетов для поддержки поставок 258 новых российских самолетов может быть введен в РФ в 2027 году. На внутренних рейсах он составит ₽500, на — ₽1 тыс.

🔶 Всемирный банк предупредил, что отказ от российского газа и снижение добычи в Северном море усилят зависимость Европы от СПГ и могут поднять цены.
• По прогнозам организации, средняя цена нефти Brent составит в 2026 году $91 за баррель, а в 2027 году снизится до $79. Но если на Ближнем Востоке будет все еще горячо, а последствий повреждений нефтяной инфраструктуры России сохранятся, средняя цена Brent в 2027 году может достичь $105 за баррель.

🔶 Россия обсуждает с Азербайджаном и Ираном своповые поставки газа. Маршрут в Иран проходит через Азербайджан, но для запуска схемы 3 странам еще предстоит решить технические вопросы.

🔶 ЦБ установил официальный курс доллара на 29 октября на уровне ₽80,9 (+₽0,3). Евро подорожал до ₽90,2, юань вырос до ₽12,1.

🫧Триллион в пупырке

Озон отчитался по МСФО за девять месяцев. Выручка выросла на 53%, до ₽1,06 трлн.

Цифра красивая, но абстрактная. Поэтому мы ее распаковали, как заказ из ПВЗ: внутри пупырка, коробки, скотч… и немного тыкв к Тыквенному спасу.

Смотрите в инфографике 👆

🖥 VK прибавила в оборотах
IT-компания отчиталась за 3 квартал и девять месяцев

VK (VKCO)
➡️Инфо и показатели


Результаты за 3 квартал
• выручка: ₽47 млрд (+21%);
• скорр. EBITDA: ₽6,2 млрд (+22%);
• рентабельность EBITDA: 13% (без изменений);

Результаты за девять месяцев
• выручка: ₽128 млрд (+15%);
• скорр. EBITDA: ₽20,2 млрд (+30%);
• рентабельность EBITDA: 16% (+2 п.п.);

При этом показатели чистой прибыли/убытка компания не раскрыла.

Бумаги VK (VKCO) незначительно растут.

🚀 Мнение аналитиков МР
В целом отчет оцениваем как нейтральный.

Рост выручки в 3 квартале ускорился до 21% год к году против 17% во 2 квартале, однако рентабельность EBITDA топчется на месте из-за того, что быстрорастущие направления соцплатформ и медиаконтента — MAX, видеореклама и соцкоммерция — занимают все большую долю бизнеса. Они пока менее рентабельны, чем зрелые проекты вроде соцсети VK и Дзена.

На рентабельность EBITDA также повлияла сезонность направления EdTech: в 3 квартале спрос на образовательные продукты традиционно ниже.

Для VK Tech основной эффект от сезонности проявится в 4 квартале: для IT-сегмента именно в этот период фиксируется наибольшая выручка. Поэтому делать выводы по результатам 3 квартала пока рано.

Компания сохранила скромный прогноз по EBITDA — не менее ₽24 млрд по итогам года. Мы ожидаем показатель ближе к ₽30 млрд.

🌴 ФНС начала проверять сделки россиян с недвижимостью в Дубае

Налоговая служба начала направлять россиянам запросы о сделках с недвижимостью в ОАЭ, прежде всего в Дубае. По данным юристов и консультантов, они касаются операций с 2023 года. Специалисты сообщили о десятках таких запросов, пишет РБК.

В ФНС заявили, что контролируют уплату налогов с доходов из-за рубежа и используют разные способы международного обмена информацией. При этом автоматический обмен с ОАЭ сведениями о доходах от аренды и продажи недвижимости не предусмотрен.

По словам юристов, проверки пока затрагивают не всех владельцев недвижимости, а выборочно.

🚀 Динамика рынка
Индекс Мосбиржи прибавляет 0,8% с начала торгов

🔥 Общий фон: диалог двигает рынок
Главный драйвер дня — подготовка переговоров по Украине. Замглавы МИД РФ Сергей Рябков заявил, что говорить о встрече в Абу-Даби пока преждевременно, но стороны уже работают над ней.

Вице-премьер Александр Новак уточнил, что Россия пока не обсуждает возвращение ExxonMobil или Chevron в российские проекты. Это опровергает утренний сюжет и ограничивает ожидания быстрой нормализации отношений.

Аэрофлот в моменте прибавлял больше 2%. Гендиректор Сергей Александровский сообщил, что компания удержала рост тарифов на внутренних рейсах ниже инфляции. Комментарий менеджмента поддержал бумаги перевозчика.

📈 Растут
• АФК Система;
• ВК;
• Аэрофлот;
• Позитив;
• МТС.

📉 Падают
• Совкомфлот;
• РусГидро;
• ЮГК;
• НЛМК;
• Русал;

🤔 Сколько стоило наше «ну пожаалуйста»?

Мы пересчитали цены из детства на сегодняшние деньги. Что-то оказалось настоящей роскошью, а что-то стоило почти как сейчас.

📌 Как считали: делили цену вещи на среднюю зарплату того года и умножали на сегодняшнюю среднюю зарплату (₽109 524).

📚 Источник: зарплаты взяты у Росстата, а цены товаров – из архивов СМИ и воспоминаний покупателей, поэтому они примерные.

📈 Озон: оборотная сторона роста
Онлайн-ретейлер представил отчет по МСФО за 3 квартал и девять месяцев

Озон (OZON)
➡️ Инфо и показатели


Результаты за 3 квартал:
- оборот (GMV*): ₽1,6 трлн (+42%);
- выручка: ₽421,2 млрд (+63%);
- скорр. EBITDA: ₽93 млрд (+124%)
• рентабельность от GMV: 6% (+2,2 п.п.);
- чистая прибыль: ₽3,7 млрд (+25%).

Результаты за девять месяцев:
- оборот (GMV*): ₽4 трлн (+38%);
- выручка: ₽1 трлн (+53%);
- скорр. EBITDA: ₽199,7 млрд (+76%);
• рентабельность от GMV: 5% (+1,1 п.п.);
- чистая прибыль: ₽18,3 млрд (против убытка в ₽4,6 млрд за 9м25г).

*GMV (Gross Merchandise Value) — общая стоимость всех товаров, проданных через платформу, до вычета возвратов, скидок и комиссий.

Бумаги Озона (OZON) растут на 3,5%.

🚀 Мнение аналитиков МР
Результаты оказались выше ожиданий.

GMV в 3 квартале вырос на 42%: за квартал к Озону пришли около 4 млн новых покупателей, увеличилось и число заказов на одного клиента. Рост оборота поддерживает и стратегия компании по снижению среднего чека, что особенно актуально на фоне слабого потребительского спроса. Выручка при этом выросла еще быстрее — на 63%, в том числе благодаря повышению комиссий для продавцов.

Отдельно отмечаем сильный рост EBITDA. Рентабельность GMV достигла около 6% благодаря увеличению рекламных доходов и снижению затрат на обработку товаров за счет автоматизации складов. Дополнительный эффект дает операционный рычаг: по мере роста выручки постоянные расходы растут медленнее, поэтому прибыльность бизнеса увеличивается.

Чистая прибыль пока выглядит скромнее из-за списаний примерно на ₽30 млрд, связанных с оборудованием и товарами на складах. Без этого разового эффекта результат был бы заметно выше. Денежный поток (₽124,6 млрд, +257%) также улучшился: благодаря факторингу продавцы получают деньги раньше, а Озон рассчитывается с банками позднее, что снижает нагрузку на оборотный капитал.

В 4 квартале ожидаем сохранения сильной динамики. В частности, рекламный бизнес Озона может продолжить расти на фоне снижения эффективности других рекламных площадок. В долгосрочной перспективе по-прежнему позитивно смотрим на акции компании.

📈 ЛСР взлетает без шортов
Бумаги застройщика в моменте резко выросли на 30%

Каких-либо корпоративных новостей не было. Мосбиржа объявила дискретный аукцион по акциям ЛСР.

Аналитики Market Power предполагают, что резкий рост вызван запретом на короткие позиции (шорт) по LSRG.

В мобильных приложениях Т-Инвестиции и СберИнвестиции на 12:43 мск возможность шортить акции ЛСР отсутствует.

В чате поддержки Т-Инвестиций журналистам Market Power ответили, что не знают причины, почему нельзя шортить LSRG, пообещав уточнить информацию до завтра. Редакция отправила запрос в пресс-службу Т-Инвестиций и СберИнвестиций.

❗️️️️️️UPD. Вслед за ЛСР взлетели котировки акций Самолета (+8%), и Эталона (+9%). По ним у брокеров, по состоянию на 13:01 мск нет запрета на короткие позиции.

В пресс-службе Т-Инвестиций нам подтвердили, что ограничение на короткие позиции по ЛСР было введено брокером сегодня.

Вероятно, инвесторы не вполне разобрались, что именно происходит, поэтому решили купить акции других строительных компаний в надежде на рост вслед за ЛСР.

➡️Почему запрет коротких позиций может обвалить котировки акций

🏦 Сбер как обычно в зеленой зоне
Зеленый банк отчитался по МСФО за 3 квартал и девять месяцев

Сбер (SBER)
➡️ Инфо и показатели


Результаты за 3 квартал
• комиссионные доходы: ₽212,3 млрд (-1,9%)
• процентные доходы: ₽1,1 трлн (+24%)
• чистая прибыль: ₽510,8 млрд (+13,9%)
• ROE: 23,5% (против 23,7% за 3кв25г)

Результаты за девять месяцев
• комиссионные доходы: ₽632,1 млрд (+2,8%)
• процентные доходы: ₽3,2 трлн (+23%)
• чистая прибыль: ₽1,5 трлн (+17%)
• ROE: 24% (против 23,7% за 9м25г)

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) незначительно растут.

🚀 Мнение аналитиков МР
Чистая прибыль оказалась выше прогноза благодаря меньшим расходам на резервы.

Основным драйвером роста остается чистый процентный доход — его поддерживают рост маржинальности и увеличение кредитного портфеля. Комиссионные доходы продолжают снижаться, в основном из-за изменения банком тарифов на транзакционные сервисы.

В 4 квартале ожидаем сопоставимую динамику чистого процентного дохода. При этом на прибыль будут давить снижение комиссий и традиционно высокие операционные расходы в конце года. По итогам 2026 года ожидаем прибыль на уровне ₽2 трлн.

По-прежнему позитивно смотрим на акции Сбера. Банк остается одним из лидеров российского финсектора по темпам роста прибыли и уровню рентабельности.