Эксперт РА

Рейтинговые действия за 27.10.2026:

➕ Облигации ЭН+ ГИДРО серии 001РС-11 присвоен ruAA- 27.10.2026
➕ Облигации МТС серии 003Р-04 присвоен ruAAA 27.10.2026
➕ Облигации СФО СБ Секьюритизация 7 класса АС присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 27.10.2026
✅ ООО "ЧАЙНА КОНСТРАКШН БАНК" подтвержден ruAAA Стабильный 27.10.2026
➕ Облигации СФО СБ Секьюритизация 7 класса АР1 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 27.10.2026
✅ ПАО ГРУППА АСТРА подтвержден ruAA Стабильный 27.10.2026
➕ ООО "ВТ ЛОГИСТИК" присвоен ruBB+ Стабильный 27.10.2026
➕ Облигации СФО СБ Секьюритизации 7 класса АР2 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 27.10.2026

#рейтинги

📍Эксперт РА в МАКС
📍Эксперт РА в Telegram

Рейтинги кредитоспособности регионов — это не просто формальные оценки. Это инструмент, который позволяет увидеть финансовое положение территории со стороны, сравнить её с другими субъектами, оценить долговую устойчивость и вовремя заметить потенциальные риски.

Аналитические исследования «Эксперт РА» дополняют эту картину: они объясняют, что стоит за цифрами рейтинга, какие факторы влияют на финансовую устойчивость региона и где открываются возможности для развития.

Ждем вас 28 октября в 11.00 (МСК) на вебинаре, где поговорим о том, как эти инструменты помогают в практической работе с территориальными финансами: при принятии решений, оценке надёжности контрагентов, подготовке аналитических материалов и выстраивании финансовой политики. Спикер — практик, который непосредственно занимается вопросами рейтингов регионов, поэтому разговор будет максимально предметным.

📅 Когда: 28 октября, 11:00 (МСК)

🎙 Спикер: Тирских Татьяна — управляющий директор отдела суверенных и региональных рейтингов агентства «Эксперт РА»

🔗 Регистрация доступна на сайте Союза Финансистов России.

Ждём вас!

✅ Средние ставки по рыночной ипотеке с середины лета находятся примерно на уровне 18,7%.

И это значение радикально не меняется: ни после снижения «ключа» в июне, ни после пауз в снижении - и октябрьской, и двух предыдущих.

Отдельные участники банковского рынка в середине октября стоимость ипотеки для заемщиков немного увеличили.
Например:

⬆️  Газпромбанк повысил ставки по кредитам на покупку готового жилья и квартир в новостройках, а также рефинансированию на 0,2 п.п., до 17,9% годовых. Для сумм меньше 7 млн руб. ставка с 15 октября составляет 18,9% годовых.
⬆️   «Дом.РФ» поднял ставки по рыночным ипотечным программам на 0,5 п.п. Стоимость ипотеки на покупку квартир в новостройках или на вторичном рынке начинается теперь от 18,8% годовых, на ИЖС - от 19,5%, на покупку готового частного дома - от 19,7%.
⬆️   ПСБ увеличил ипотечную ставку на 0,44 п.п., до 18,49%, ставку по рефинансированию - на 0,2 п.п., до 17,99%.

Однако в масштабе всего рынка в ближайшей перспективе все равно ничего не изменится, уверена директор по рейтингам кредитных институтов «Эксперт РА» Екатерина Щурихина:

«Вторая пауза в решении регулятора по ключевой ставке была ожидаемой большинством участников рынка, поэтому глобальных изменений по ставкам на ипотечном рынке ожидать не стоит. Некоторые банки в последние недели пересматривали предложения по рыночной ипотеке, закладывая в проценты замедление динамики снижения «ключа». Однако повышение ставок вряд ли станет массовым – большинство банков не меняли ставки при сохранении жестких риск-политик к оценке заемщиков. До конца 2026 года средние ставки по ипотеке, вероятно, останутся примерно на текущем уровне (выше 18%).В ноябре-декабре 2026 года можно ожидать значимого сжатия льготного ипотечного сегмента (на 30-40% и более) вследствие реализовавшегося с опережением спроса перед вступлением в силу новых условий по семейной ипотеке с 1 октября, что окажет влияние на объемы рынка в целом. При этом выдачи в рыночном сегменте будут поддерживаться примерно на уровне августа-сентября – сдерживающим фактором остаются высокие ставки, но большой навес отложенного спроса поддерживает выдачи: заемщики оформляют ссуды в расчете на скорое рефинансирование при сохранении общего тренда к постепенному снижению ставок».

📉 Учитывая уже ставший заметным эффект от изменения условий льготной ипотеки (спрос, по данным ДОМ.РФ, упал
почти вдвое - до минимальных уровней конца 2022 – начала 2023 гг.), можно констатировать если не упадок, то стагнацию сегмента жилищного кредитования в целом.

#детали
#ипотека

📍Эксперт РА в МАКС
📍Эксперт РА в Telegram

🤨 Кто платит за рейтинг?

2️⃣ Issuer-pays (модель «платит эмитент») и investor-pays (модель «платит инвестор») – две конкурирующие бизнес-модели финансирования работы рейтинговых агентств. Различие между ними лежит в основе одного из главных структурных конфликтов интересов всей рейтинговой индустрии.

С момента своего создания рейтинговые агентства работали именно по модели investor-pays (subscriber-pays – «платит подписчик»). С 1909 года, когда Джон Муди выпустил первые публичные рейтинги для железнодорожных облигаций, агентства продавали толстые «рейтинговые справочники» непосредственно инвесторам-подписчикам, а сами эмитенты за оценку не платили.

Однако начало бурного роста рынка компактных копировальных аппаратов в конце 1960-х годов позволило инвесторам просто копировать чужие справочники вместо покупки собственных, что поставило под удар существовавшую бизнес-модель рейтинговых агентств. Кроме того, дефолт железнодорожной компании Penn Central в 1970 году заставил самих эмитентов заинтересоваться получением рейтингов, чтобы успокоить напуганный рынок ➡️

➡️ В 1970-е годы сформировалась доминирующая по сей день бизнес-модель рейтинговых агентств – issuer-pays. Но это создало структурный конфликт интересов: агентство, получающее деньги от того, кого оценивает, потенциально может быть заинтересовано оценивать его мягче, чтобы не потерять клиента.

🛒 Один из наиболее наглядных побочных эффектов модели issuer-pays – «рейтинговый шоппинг» (rating shopping), то есть ситуация, когда компания платит за рейтинг тому агентству, от которого ожидается самая комфортная для него оценка.

Особенно остро этот конфликт интересов обсуждался после финансового кризиса 2008 года. Тогда рейтинговые агентства подверглись жесткой критике за оценки сложных ипотечных и структурированных продуктов, которые оказались значительно менее надежными, чем предполагали присвоенные им рейтинги.

📌 Именно поэтому после 2008 года регулирование рейтинговой индустрии по всему миру заметно ужесточилось. Крупные агентства обязаны публично раскрывать методологии, разделять коммерческие и аналитические подразделения внутренней «китайской стеной», регулярно ротировать ведущих аналитиков по различным эмитентам, уведомлять о возможных конфликтах интересов – словом, находиться под пристальным надзором со стороны регуляторов.

#это_база

📍Эксперт РА в МАКС
📍Эксперт РА в Telegram