Trading&Investment journal

КОММЕНТАРИЙ АМЕРИКАНСКОГО АНАЛИТИЧЕСКОГО ИЗДАНИЯ | 23 ОКТЯБРЯ 2026
ПРИРОДНЫЙ ГАЗ
Вчера EIA сообщил о закачке +77 Bcf. Запасы выросли до 3 644 Bcf, но профицит относительно пятилетней средней сократился всего до +35 Bcf. По сравнению с прошлым годом рынок уже находится в дефиците примерно на 152 Bcf.
Это важная деталь: формально газа в хранилищах достаточно, но огромный летний профицит практически исчез.
После публикации ноябрьский Henry Hub смог прервать четырехдневное падение и закрылся около $2,80 за MMBtu. Реакция была очень слабой, потому что главная проблема рынка сейчас не запасы, а погода.
ПОГОДА
На период 23 октября – 5 ноября совокупный прогноз GFS и ECMWF дает около 134 GWDD. Это примерно на 43 GWDD ниже пятилетней нормы.
Проще говоря, для конца октября и начала ноября Америка пока слишком теплая.
Особенно выраженное тепло ожидается в центральных штатах. Сегодня температура в отдельных районах Среднего Запада и Великих равнин будет на 10–25°F выше нормы. Восточное и западное побережья прохладнее, но этого недостаточно, чтобы компенсировать общий недостаток отопительного спроса.
Именно поэтому любое восстановление цены пока упирается в погодные модели.
ЧТО С ФУНДАМЕНТАЛОМ
При этом фундаментальная картина выглядит значительно сильнее цены.
LNG-feedgas остается около рекордных значений, добыча по-прежнему нестабильна, а профицит запасов практически исчез.
По текущей оценке, за неделю 17–23 октября закачка может составить всего около +62 Bcf. Если прогноз подтвердится, запасы вырастут до 3 706 Bcf, а превышение пятилетней нормы сократится примерно до +20 Bcf.
Следующая неделя выглядит слабее для спроса: предварительная оценка закачки уже около +69 Bcf, и профицит может снова немного увеличиться.
МОЙ ВЗГЛЯД
Ситуация сейчас довольно необычная.
Цена около $2,80 говорит о крайне слабом ближайшем спросе, и погода действительно дает рынку основания для давления.
Но одновременно LNG работает на рекордных уровнях, а запас относительно пятилетней нормы практически исчез.
Поэтому пространство вниз уже выглядит намного меньше, чем месяц назад.
Главный риск для медведей — появление холода в прогнозах на середину или вторую половину ноября. При такой цене и большом количестве коротких позиций даже один серьезный холодный пересмотр способен вызвать очень резкое закрытие шортов.
Но пока этого пересмотра нет, теплые модели остаются главным препятствием для устойчивого роста.
То есть рынок сейчас остается в очень простой конструкции:
теплая погода давит сверху;
LNG и баланс запасов поддерживают снизу.
Именно поэтому район $2,65–2,80 становится особенно интересным: здесь уже есть фундаментальная поддержка, но для настоящего разворота рынку нужен холод.
Не рекомендация. Ваши риски - ваша ответственность.
Чат:
https://t.me/+pIrpbT00bAsxMTYy
MAX:
https://max.ru/channel_tfm
Сайт:
https://tradingfloor.moscow

ГАЗ | ЕСТЬ ЛИ ШАНС НА ОТСКОК?
Ноябрьский Henry Hub сегодня продавили уже к $2,67 за MMBtu. От недавних $3,30 движение получилось почти безостановочным, поэтому вопрос сейчас простой: есть ли здесь хотя бы зона для технического отскока?
По опционам первая действительно интересная область находится прямо рядом с текущей ценой.
На страйке $2,65 за сутки появился крупный новый открытый интерес по put — около 7 тысяч контрактов. Ниже заметны $2,60 и особенно $2,50, где уже стоит большой накопленный put-OI.
Сверху картина тоже показательная. На $3,00 находится крупный call-OI, а еще выше сильные концентрации на $3,25 и $3,50. То есть психологические $3 теперь становятся не просто круглой цифрой, а реальной опционной границей.
Отдельный нюанс — экспирация.
Открытый интерес в ноябрьском фьючерсе за сутки сократился примерно на 73 тысячи контрактов, одновременно позиции перетекают в декабрь, январь и февраль. Поэтому часть нынешней волатильности связана не только с новым медвежьим взглядом на газ, но и с массовым роллированием перед экспирацией.
И это хорошо видно по кривой: ноябрь уже около $2,67, декабрь остается выше $3,10, январь — около $3,55. То есть рынок сильно дисконтирует ближайший месяц, но зимний газ пока не разваливается.
ПОГОДА
Здесь пока главный аргумент против полноценного разворота.
Свежий GEFS снял около 7,4 градусо-дня относительно предыдущего прогона. Особенно теплым выглядит начало ноября: модель снова убирает часть потенциального отопительного спроса.
То есть рынок сейчас буквально говорит: газа в ближайшие недели достаточно, холода пока нет — передний контракт можно продавить ниже.
При этом фундаментальный баланс уже совсем не тот, что летом.
Последний EIA показал запасы 3 644 Bcf. Профицит относительно пятилетней нормы сократился примерно до +35 Bcf, а относительно прошлого года рынок уже находится в дефиците примерно на 152 Bcf.
LNG-feedgas держится около рекордных 19–20 Bcf/d.
МОЙ ВЗГЛЯД
Район $2,65–2,70 уже выглядит достаточно растянутым для технического отскока.
Возврат выше $2,72–2,75 станет первым признаком того, что продавец начинает терять импульс.
$2,80–2,85 — уже нормальная зона восстановления.
А вот возвращение к $2,90–3,00 потребует чего-то большего: похолодания погодных моделей, сильного short-covering или экспирационного эффекта.
Если $2,65 не удержится, следующая зона — около $2,60. Ниже уже появляется риск движения в сторону $2,50.
Главное сейчас — не сама свеча на графике, а новые GFS и ECMWF.
Если на выходных модели начнут возвращать хотя бы 10–15 HDD на конец октября – начало ноября, картина способна очень быстро измениться.
Пока же это потенциальная зона ОТСКОКА, но еще не подтвержденного разворота.
Не рекомендация. Ваши риски - ваша ответственность.
Чат:
https://t.me/+pIrpbT00bAsxMTYy
MAX:
https://max.ru/channel_tfm
Сайт:
https://tradingfloor.moscow