Melnikov Igor | Инвестиции & Аналитика

WSJ: нефтяные компании США объявили о начале глобального топливного кризиса
Глобальный топливный кризис, о котором предупреждали крупнейшие нефтяные компании мира, уже наступил. Руководители американских Chevron и ExxonMobil заявляют, что длительная блокировка Ормузского пролива и атака на нефтепровод «Восток — Запад» в Саудовской Аравии привели к серьезным перебоям в поставках, пишет The Wall Street Journal

Нефтепровод «Восток — Запад» служил альтернативным маршрутом, позволяя Эр-Рияду экспортировать нефть в обход зоны конфликта, но после атаки объемы поставок сократились минимум на 2,5 млн баррелей в сутки.
Конфликт США и Ирана также привел к рекордному росту цен на дизельное топливо в Штатах — до $6,23 за галлон, а бензин подорожал до $4,32, отмечает WSJ. Вашингтон рассчитывает снизить давление на рынок за счет увеличения добычи в Венесуэле и расширения мощностей нефтепереработки.
«Механизмы, которые могли смягчать риски по цене и поставкам, в значительной степени исчерпаны, и у системы больше нет резервов, которые были в начале (конфликта с Ираном.—"Ъ")»,— указывает глава Chevron Майк Вирт.
Ситуацию на мировом рынке топлива, по данным WSJ, осложняют атаки на танкеры и рост закупок нефти Китаем после использования собственных запасов. Кроме того, из-за остановок НПЗ во время боевых действий на Ближнем Востоке и Украине ограниченны поставки дизеля.

⚡️ РусГидро: прибыль х2, а акция стоит на месте. В чём подвох?
$HYDR
По итогам 1П 2026 по МСФО у компании отличный фасад:
• Выручка: 428,3 млрд ₽ (+19,6%)
• EBITDA: 149,9 млрд ₽ (+52%)
• Чистая прибыль: 60,1 млрд ₽ (рост почти в 2 раза)
Логичный вопрос: почему бумагу по ~0,39 ₽ никто не спешит выкупать?
Ответ прост: рынок видит не только рост прибыли, но и изнанку бизнеса.
3 причины, почему HYDR остаётся «акцией ожидания»:
🚫 1. Отмена дивидендов. Дивиденды за 2023–2025 годы отменены. Минэнерго прямо дало понять: выплат не будет до стабилизации финансов и завершения строек. Это больше не дивидендная история.
🏗️ 2. Гигантский CAPEX и долг. Инвестпрограмма-2025 составила рекордные 310 млрд ₽, а в 2026 году капекс вырос ещё на +18.6%. При этом долг превысил 883 млрд ₽ (Чистый долг/EBITDA ~ 2,98х). Компания зарабатывает больше, но тратит ещё быстрее.
🧩 3. Ставка на новые ГЭС (ДПМ) пока сомнительна. Проект новой программы ДПМ предлагает базовую доходность всего 10,5% при окупаемости 20 лет. Для масштабных строек на заёмные деньги это слабые параметры.
🎯 Резюме:
Покупать HYDR сейчас — это ставка не на текущую дешёвизну, а на то, что гигантские инвестиции компании когда-нибудь превратятся в реальный свободный денежный поток (FCF) для акционера.
Пока рынок говорит: «Прибыль вижу, долг вижу, дивидендов не вижу».
💬 А вы готовы держать HYDR ради долгосрочной трансформации или отсутствие дивидендов — это стоп-фактор?
#РусГидро #HYDR #Мосбиржа #акции #электроэнергетика

Почему мы продаём акции прямо перед ростом?
Есть странный парадокс: мы месяцами пересиживаем убыток в −30%, но стоит акции вырасти на 10% — спешим закрыть позицию.
Падающее держим, растущее продаём. Почему психология побеждает аналитику?
🧠 1. Избавление от боли вместо анализа Купили за 100 ₽ → упала до 70 ₽ → отросла до 85 ₽. Мозг воспринимает этот рост не как инвестиционную возможность, а как «ура, можно выйти с меньшим убытком». Мы продаём не из-за фундаментала, а чтобы закрыть неприятный эмоциональный триггер.
📈 2. Классический FOMO-цикл
На 100 ₽ — страшно брать.
На 120 ₽ — уже поздно.
На 160 ₽ — «точно пойдёт на 200!» (покупаем на пике).
На 130 ₽ — паника (продаём в убыток).
И так делают даже те, кто идеально считает P/E, EV/EBITDA и Free Cash Flow.
📊 Главный риск инвестора — не плохой бизнес, а он сам Можно собрать отличный портфель, но превратить его в казино, если постоянно менять стратегию, ловить дно и проверять терминал каждые 15 минут.
💡 Тест на прочность: Представьте, что Мосбиржа закрылась на 2 года. Нет котировок, графиков и новостей — доступны только финансовые отчёты и дивиденды.
Вы бы спокойно оставили свой нынешний портфель? Если нет — возможно, вы покупали графики, а не бизнес.
🎯 Иногда самое прибыльное действие на рынке — не покупать и не продавать. А просто ничего не делать.
💬 А что чаще мешает вам в инвестициях: страх потерять деньги или желание успеть в уходящий поезд?
#инвестиции #психология #акции #Мосбиржа #обучение

Путин и Трамп поговорили: что это меняет для рынка?
$LKOH$ROSN
9 октября состоялся телефонный разговор Путина и Трампа. Главная новость для энергетики — заявление Трампа о том, что Россия согласилась поставить дизельное топливо на американский и мировой рынки на фоне временного смягчения ограничений США.
Означает ли это мгновенный взлёт прибылей наших нефтяников? Не спешил бы с выводами.
Главные тезисы для инвестора:
🛢️ Объём ≠ Прибыль. Для ЛУКОЙЛа и Роснефти важен не факт соглашения, а конкретные параметры: дисконты, логистика, условия расчётов и долговечность послаблений. Пока нет данных по денежному потоку — это больше новостной шум, чем фундаментальный фактор.
📉 Политика без прорыва. По ключевым геополитическим вопросам (включая Украину) быстрого решения нет. Рынок умеет быстро отыгрывать «надежду», но для устойчивой переоценки активов нужны не телефонные звонки, а реальное изменение санкционного режима.
🧠 Опасность момента: торговля ожиданиями, а не фактами. Когда котировки зеленеют на новостях, легко поддаться фомо. Но справедливая стоимость бизнеса редко меняется от одного заголовка.
Перед покупкой акции на новостях задайте себе 3 вопроса:
Что конкретно изменилось для компании?
Как это повлияет на выручку и free cash flow?
Сколько позитива уже заложено в цену?
🎯 Резюме: Контакт лидеров — позитивный сигнал, но не повод бежать в рынок «на всю котлету». Ищем компании с реальным приростом прибыли, а не с лучшей реакцией на заголовки.
💬 А вы бы стали покупать российские акции на таких новостях или ждёте конкретных шагов по санкциям?
#инвестиции #нефтегаз #Мосбиржа #акции