ШПАРГАЛКА

Чистую прибыль на 2026 год урезали на 8,5%. А дивиденды подняли на 14,6%. Звучит как абсурд. Но компания смотрит в 2027 год — там рост прибыли на 58%. Совет директоров уже одобрил бизнес-план с такими цифрами. Вопрос только один: это реальные планы или менеджмент просто рисует красивое будущее?

👉 Разбор ИПР и ответ на вопрос — в основном канале.
https://max.ru/investment_in_russia/AZ6YTFlMGyg

ЦИАН: дивидендная доходность до 15,6% — ловушка или подарок?

Чистая денежная позиция на балансе. Дивидендная политика — до 100% скорректированной чистой прибыли. Прогнозная доходность за 2026 год — от 11,7% до 15,6%. Цифры красивые. Но есть один нюанс: текущая цена уже немного выше таргета автора. И мнения аналитиков разнятся — от «держать» с таргетом 750 руб.
И предупреждает: при определённой отметке идея уже не такая привлекательная.
👉 Где та самая зона входа с запасом прочности — в основном канале. https://max.ru/investment_in_russia

Отчёт Газпрома вышел. Почему хорошие цифры не значат разворота?

EBITDA — трёхлетний максимум. Свободный денежный поток — исторический рекорд. Продажи газа внутри страны взлетели на 21% из-за аномальных холодов. Вроде бы победа. Но автор канала называет это «хороший квартал, а не разворот». И объясняет, почему без большого газа в Европе все эти рекорды — только короткая дистанция. Один график загрузки «Турецкого потока» всё ставит на места.

Детали — в основном канале.👇 https://max.ru/investment_in_russia

📉 Прибыль упала, но паниковать рано. Что скрывает отчёт «Ренессанс страхования»?
Но есть нюанс, который делает акции компании интересными даже при падении прибыли.

👉 О чём молчат цифры — читайте ТУТ👇
https://max.ru/investment_in_russia

👋 Дамы и господа, важное объявление!

Наш канал
Инвестиции в Россию
стал публичным ✅

Если вам интересно, а главное — полезно, всё что мы публикуем, приглашаем Вас присоединиться.

📌 Весь контент теперь будет выходить здесь.
Ссылка 👇
https://max.ru/investment_in_russia

И да, приношу свои извинения тем, кого осмелился уже добавить в канал без предупреждения 🙏


Подписывайтесь, будет интересно! 🚀


С уважением к Вам Дмитрий,
Инвестиции в Россию.
https://max.ru/investment_in_russia

#Анонс #ИнвестРоссия

📚 Библиотека инвестора
Все полезные статьи и разборы — ссылки в одном месте.

Наши ШПРГАЛКИ – актуальны всегда:

Базовый блок:

Инвестиционный парадокс: как желание быстрой прибыли и страх потерь мешают зарабатывать на рынке

Иерархия инвестора:
почему сначала — не потерять, а потом — заработать

Ребалансировка портфеля: скрытый механизм управления риском и доходностью

Дивидендный гэп: стратегическая ошибка или тактическая возможность?

Контрольный пост: Как управлять рисками в активных стратегиях (спекуляциях)

📦 FIFO: ПОЧЕМУ ВАШИ ПЕРВЫЕ АКЦИИ ПРОДАЮТСЯ ПЕРВЫМИ

Скрытые издержки: как комиссии УК могут съедать доходность вашего портфеля

Кредитные рейтинги: навигатор по рискам на российском долговом рынке

КБД Московской биржи: как читать главный график долгового рынка

ДЕФОЛТ ЭМИТЕНТА — ВИДЫ, МЕХАНИКА И ПЕРВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

Основы разумного инвестирования,
которые должен знать каждый.

ФУНДАМЕНТ ИНВЕСТОРА: 5 ПРИНЦИПОВ РАЗУМНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Амортизация облигаций — что это и зачем эмитенту возвращать долг частями

Амортизация: как облигация незаметно снижает доходность портфеля

ИИС-3 и облигации в 2026 году: главные льготы и важные нюансы

1. 📚 ЧТО ТАКОЕ ИНДИВИДУАЛЬНЫЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СЧЕТ (ИИС)? СТАРОГО И НОВОГО ТИПА

2. 📚 КАКИЕ ЛЬГОТЫ ПРЕДУСМОТРЕНЫ НА ИИС И КОГДА ВОЗНИКАЕТ ПРАВО НА ИХ ПОЛУЧЕНИЕ?

3. 📚 НАЛОГОВЫЙ ВЫЧЕТ НА ВЗНОС (ТИП А).
ЧАСТЬ 1.
БАЗОВЫЕ ПРАВИЛА И РАЗМЕРЫ
📚 НАЛОГОВЫЙ ВЫЧЕТ НА ВЗНОС (ТИП А).

ЧАСТЬ 2.
ОГРАНИЧЕНИЯ, СОЧЕТАНИЯ И ПОСЛЕДСТВИЯ

4. 📚 КАК ПОЛУЧИТЬ НАЛОГОВЫЙ ВЫЧЕТ НА ВЗНОС?

5. 📚 НАЛОГОВЫЙ ВЫЧЕТ НА ДОХОД (ТИП Б)

6. 📚 КАК ПОЛУЧИТЬ НАЛОГОВЫЙ ВЫЧЕТ НА ДОХОД?

7. 📚 КАКИЕ ЕЩЕ ЕСТЬ НЮАНСЫ ПО ИИС И ПОЛУЧЕНИЮ ЛЬГОТ?

ЛДВ — полный гид для инвестора! Познавательный пост.

📌 НАЛОГОВЫЕ ЛЬГОТЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ: ЧТО МЕНЯЕТСЯ С 2025 ГОДА

⚖️ Судебные дела компании: о чём они говорят инвестору

Облигации под разные цели: как подобрать инструмент под свой горизонт

Виды облигаций федерального займа: гид для инвестора

ОФЗ напрямую или через структурные продукты: считаем на реальных цифрах

Амортизация облигаций — что это и зачем эмитенту возвращать долг частями

Когда амортизация выгодна инвестору и как не ошибиться с доходностью

ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЧАСЫ И ЗАЧЕМ ОНИ НУЖНЫ

АНАТОМИЯ ЦИКЛА — ЧТО РАБОТАЕТ НА КАЖДОМ «ЧАСУ»

ГДЕ МЫ СЕЙЧАС — РАЗБОР НАЧАЛА 2026

ПРОГНОЗ НА КОНЕЦ 2026 — НАЧАЛО 2027

СТРАТЕГИЯ И ЧЕК-ЛИСТ ИНВЕСТОРА

Один коэффициент, который спасет вас от плохих облигаций

📊 СТРАТЕГИЯ «ШТАНГА»:
КАК ДЕРЖАТЬ РАВНОВЕСИЕ В ПОРТФЕЛЕ ОБЛИГАЦИЙ

📚 СТРАТЕГИЯ «ЛЕСТНИЦА» В ОБЛИГАЦИЯХ: КАК ПОСТРОИТЬ ПАССИВНЫЙ ДОХОД И НЕ ЗАВИСЕТЬ ОТ СТАВОК


Дюрация Маколея: что это и зачем нужна
Дюрация:
От теории к практике: что такое дюрация и зачем она нужна.
Часть 1(ссылка)
Часть 2(ссылка)
Часть 3(ссылка)
Дюрация: выпуклость
Часть 1 (ссылка)
Часть 2 (ссылка)
Часть 3 (ссылка)

Одинаковая доходность ≠ одинаковый риск.
Давайте разберём это на конкретном примере — двух выпусков с доходностью около 16,9%:

🏛️ Субфедеральные облигации: возможен ли дефолт регионов?

3 урока из истории облигационного рынка

🔍 ШПАРГАЛКА: Скринеры для начинающих — Bonds.Finam
Практический ликбез на примере одного из самых полных ресурсов по облигациям

Скрытые риски лизинговых компаний: почему они часто попадают в кризисы ликвидности

Perpetual bonds: риски и особенности бессрочных облигаций

Почему первый миллион — самый сложный


Zero-coupon bonds: риски и особенности бескупонных облигаций

Риск-профиль: с чего начинается любой портфель
Почему без него не стоит вкладывать ни рубля
Часть 1
Часть 2

Как и зачем участвовать в первичных размещениях облигаций с плечом

Горб погашений при анализе ВДО

Валютные облигации — что это и главная ловушка
Часть 1
Часть 2
Часть 3
Часть 4

⚠️ ШПАРГАЛКА: «Горб погашений» при анализе ВДО
Часть 2

Сравниваем с денежным потоком и делаем выводы


Шаг 3️⃣. Сравниваем выплаты с денежным потоком компании

Сам по себе крупный объём выплат — ещё не всегда проблема. Важно понять, способен ли бизнес такие выплаты переварить.

Смотрим:
▪️ операционный денежный поток
▪️ остаток денежных средств
▪️ свободный денежный поток (FCF)
▪️ EBITDA
▪️ доступ к рефинансированию
▪️ открытые кредитные линии

Если компания стабильно генерирует деньги и имеет хороший доступ к банкам и рынку облигаций — даже крупный горб она может пройти спокойно.

Если ликвидность слабая, денежный поток нестабилен, а рынок для слабых эмитентов закрывается — вероятность проблем резко возрастает.


📌 ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЙ ФАКТОР: РЫНОЧНАЯ СИТУАЦИЯ

Даже относительно слабые эмитенты могут долго избегать проблем, пока рынок охотно даёт им новые деньги через размещения.

Но как только ликвидность на рынке ухудшается и инвесторы перестают покупать риск — рефинансировать старые долги становится намного сложнее.

Один и тот же график погашений в разные периоды рынка может означать разный уровень риска.


⚠️ ГЛАВНЫЙ ВЫВОД

Если вы видите одновременно:
▪️ концентрацию крупных выплат в одном периоде
▪️ слабый денежный поток
▪️ растущие долги
▪️ проблемы в бизнесе
▪️ проблемы с ликвидностью

— такой горб погашений становится точкой риска.

Игнорировать его при анализе ВДО — одна из самых опасных ошибок.


Материал носит образовательный характер. Не является инвестиционной рекомендацией.

Шпаргалка | Простыми словами о сложном
#Шпаргалка #ВДО #ГорбПогашений #АнализЭмитентов #Облигации #КредитныйРиск #Ликвидность

⚠️ ШПАРГАЛКА: «Горб погашений» при анализе ВДО
Часть 1

Почему смотреть на купон недостаточно


❓ ЧТО ТАКОЕ «ГОРБ ПОГАШЕНИЙ»

Одна из самых частых ошибок инвесторов в ВДО — смотреть только на размер купона и не смотреть на график погашений долга компании. Хотя именно график погашений очень часто заранее показывает, где у эмитента могут начаться проблемы.

Потому что даже если у компании в моменте всё выглядит нормально, это ещё не значит, что она сможет спокойно пройти периоды крупных выплат по долгам.

Горб погашений — это концентрация крупных выплат в один период.


🏠 ПРОСТОЙ БЫТОВОЙ ПРИМЕР

Вы стабильно зарабатываете 200 тыс. руб. в месяц. Обычные расходы — 150 тыс. руб. Жить комфортно можно.

Но что будет, если в один месяц вам надо будет дополнительно заплатить 2 млн рублей? Даже если до этого всё было нормально, нагрузка резко возрастает и становится критичной.

С компаниями — то же самое.


📈 КАК ЭТО РАБОТАЕТ У КОМПАНИЙ

▪️ Пока выплаты по долгам распределены равномерно — компания обслуживает их спокойно.

▪️ Если в один месяц или квартал приходятся сразу несколько крупных погашений облигаций или крупных амортизаций — нагрузка резко возрастает.

▪️ Особенно если одновременно ухудшается рынок, падает выручка или закрывается возможность рефинансирования.

Именно поэтому многие дефолты происходят не «внезапно», а как раз в периоды прохождения таких горбов.


🔍 АЛГОРИТМ: КАК ОБНАРУЖИТЬ ГОРБ

Шаг 1️⃣. Смотрим все выпуски эмитента

Узнаём, сколько облигационных выпусков у компании в обращении. Удобно через Smartlab или сайт Мосбиржи.

Важно учитывать не только финальное погашение, но и крупные амортизационные выплаты. Иногда именно они создают основную нагрузку на ликвидность.

Шаг 2️⃣. Смотрим график выплат по месяцам/кварталам

Выписываем:
▪️ дату погашения каждого выпуска
▪️ объём выплаты
▪️ размеры амортизаций
▪️ крупные выплаты по кредитам (если раскрыты в отчётности)

Группируем выплаты по месяцам или кварталам.

Пример: если в обычный квартал компания погашает по 500 млн руб., а потом внезапно появляется квартал с выплатами на 5 млрд руб. — это и есть потенциальный горб.


Продолжение во второй части ⬇️

Если вы видите одновременно:
▪️ концентрацию крупных выплат в одном периоде
▪️ слабый денежный поток
▪️ растущие долги
▪️ проблемы в бизнесе
▪️ проблемы с ликвидностью

— такой горб погашений становится точкой риска.

Игнорировать его при анализе ВДО — одна из самых опасных ошибок.


Материал носит образовательный характер. Не является инвестиционной рекомендацией.

Шпаргалка | Простыми словами о сложном
#Шпаргалка #ВДО #ГорбПогашений #АнализЭмитентов #Облигации #КредитныйРиск #Ликвидность

«Кредитный поток 5»: что это за инструмент

Это секьюритизированные облигации. Эмитент — не сам банк, а специальная финансовая организация (СФО), созданная исключительно для выпуска этих бумаг.

Банк продаёт пул кредитных требований СФО, а та выпускает под них облигации. Ключевой риск смещается с эмитента на качество базового актива. В данном случае — портфель кредитных карт.

Особенности риска:

• Кредитки — продукт высокомаржинальный, но и высокорисковый. Уровень просрочки по ним традиционно в разы выше, чем по потребительским кредитам с фиксированным графиком.
• Качество активов проверить невозможно. Инвестор не видит, когда выданы карты, как распределены заёмщики по скоринговым группам, какова динамика просрочки.

Механизм амортизации:

• Револьверный период до 31 мая 2027 года (номинал не погашается)
• Затем — плавающая амортизация: размер ежемесячного погашения зависит от фактического сбора по пулу

Двойная неопределённость:

1. Нельзя точно спрогнозировать дюрацию инструмента (расчётные 1,23 года — это математическое ожидание, а не гарантия)
2. В сценарии снижения ключевой ставки досрочное погашение становится неинтересным — вы получаете номинал назад, когда реинвестировать его можно уже под более низкий процент

Формальная доходность до 17,55% годовых при купоне 16,3% выглядит привлекательно, но эта цифра справедлива только при условии реинвестирования купона по тем же ставкам. В текущем цикле ДКП такое допущение выглядит оптимистично.

Вывод: «Кредитный поток 5» — не замена классической корпоративной облигации или ОФЗ. Это специализированный инструмент для тех, кто понимает механику секьюритизации, готов мириться с неопределённостью дюрации и принимает на себя повышенный кредитный риск.


⚠️ Материал носит ознакомительный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ЦенныеБумагиРоссии #новости #облигации #дефолт #представительвладельцев #ВТБ #суборды #КредитныйПоток