Облигации (Tauren облигации)

📉 МГКЛ - всё?

Акции компании потеряли больше 20% за 2 дня и сейчас торгуются на нижней планке. Облигации - тоже валятся и доходности большинства бумаг превышают 60% к погашению.

👆 Всё это на новостях о том, что у 8 дочерних компаний ФНС заблокировала счета из-за общей налоговой задолженности на сумму более 1,2 млрд р. Сигнал тревожный и ситуация усугубляется отсутствием новостей со стороны компании.

Единственное, что есть на данный момент - это комментарий на запрос "Ведомости":

Задолженность дочернего ООО «Команда МГКЛ» носит технический характер и будет погашена, а по делам еще двух «дочек» – ООО «Технотренд» и ООО «Ресейл» – производство о банкротстве прекращено. Ситуацию остальных компаний МГКЛ не стала комментировать.

❗ Проблема только в том, что на перечисленные 3 компании приходится всего 187,5 млн р задолженности из 1219,9 млн р. Что происходит с остальными компаниями - большой вопрос. При этом, сумма существенная и в текущих реалиях привлечь новое финансирование будет непросто. Более того, из-за проблем технического характера заявления о банкротстве вряд ли подают и маловероятно, что это хитрый план, чтобы потом выкупить просевшие облигации с рынка, снизив долговую нагрузку компании.

📊 Самое интересное, что формально бизнес прибыльный и конъюнктура рынка благоприятная. Некоторые сделки бизнеса и менеджмента, конечно, вызывали вопросы, но ключевые сегменты росли и довольно быстрое "схлопывание" выглядит странно.

❌ Собственно, вот еще один пример того, как могут реализоваться риски в сегменте ВДО. Доходность 25%+ никто не дарит, она является платой за риск. Кстати, у МГКЛ кредитный рейтинг ruB от "Эксперт РА", т.е. это четко позволяет относить бумагу к сегменту ВДО.

Выводы:
Несмотря на проблемы, дефолта еще не было. Ближайший купон по облигациям компании будет 29.10.2026, так что наблюдаем. У меня лично нет акций или облигаций компании, но думаю, что в ближайшие месяцы еще всё будет нормально (так как крупных погашений в ближайшие полгода нет), а там посмотрим.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

✍️ Состояние рынка облигаций на утро 27.10.2026

🇷🇺 Доходности ОФЗ:

1 год: 14,1%
3 года: 15,6%
5 лет: 16,1%
10 лет: 16,5%
15 лет: 16,6%

🇺🇸 Доходности US Treasuries:

1 год: 4,5%
10 лет: 5,0%

✅ Самая короткая ОФЗ:
ОФЗ 29016 |14,0%| 23.12.2026

📄 Ключевые события:

👉 ЛК «Европлан» установила финальный ориентир ставки купона облигаций 001Р-11 со сроком обращения 2,75 года на уровне 15,00% годовых и зафиксировала объем размещения на уровне 13,5 млрд рублей.

👉 ПАО «Уралкалий» установило ставку ежемесячного купона трехлетних облигаций 003Р-01, номинированных в юанях, на уровне 9,15% годовых.

👉 МКАО «Воксис» установило финальный ориентир ставки купона 2-летних облигаций 001Р-03 на уровне 21,5% годовых.

👉 ООО «СФО «Совком взыскание» установило финальный ориентир ставки купона 5-летних облигаций с залоговым обеспечением класса А объемом 1,4 млрд рублей на уровне 16,75% годовых.

👉 Межрайонная ИФНС России N20 по Саратовской области направила в Арбитражный суд Московской области заявление о признании несостоятельным (банкротом) ООО «Трасса ГСМ» - главной сбытовой структуры ПАО «ЕвроТранс».

👉 НКР снизило кредитный рейтинг АО «Полипласт» с A. ru до BBB+. ru и изменило прогноз со стабильного на «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения». Причина: ухудшение условий деятельности и прогнозных финансовых показателей компании во второй половине 2026 года, соответствующий рост долговой нагрузки и ухудшение показателей обслуживания долга, снижение оценок качества управления ликвидностью и стратегического планирования.

👉 АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО «Кокс» с BBB+(RU) до BBB-(RU), изменило по рейтингу прогноз с негативного на стабильный. Причина: ухудшение оценок его долговой нагрузки и ликвидности на фоне сохраняющейся отрицательной рентабельности по свободному денежному потоку (FCF).

📝 Новое размещение ООО "Русбонд-Удобрения"

ООО "Русбонд-Удобрения" — это специализированное финансовое общество, созданное как структура АО «МХК "ЕвроХим"». Основной вид деятельности компании — финансовые услуги и привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг.

«АгроНэкст» (оферент) — один из мировых лидеров в производстве минеральных удобрений, представляет собой вертикально интегрированный холдинг с полным циклом — от добычи сырья до поставок конечной продукции в более чем 70 стран мира.

‼️ Минимальная сумма заявки при первичном размещении - эквивалент 1,4 млн. рублей.

‼️ Поручители: АО "Невинномысский Азот", АО "НАК "Азот". Оферент – ООО "АгроНэкст".

Финансы 2025 «АгроНэкст»:
▫️ Выручка: 414 млрд ₽ (+10,7% г/г)
▫️ EBITDA: 135 млрд ₽ (+14,4% г/г)
▫️ Чистый долг: 500 млрд ₽

✍️ Состояние рынка облигаций на утро 26.10.2026

🇷🇺 Доходности ОФЗ:

1 год: 14,2%
3 года: 15,5%
5 лет: 16,1%
10 лет: 16,6%
15 лет: 16,8%

🇺🇸 Доходности US Treasuries:

1 год: 4,4%
10 лет: 5,0%

✅ Самая короткая ОФЗ:
ОФЗ 29016 |14,0%| 23.12.2026

📄 Ключевые события:

👉 АО "МОНОПОЛИЯ" допустило техдефолт, не выплатил купонный доход за 16-й купонный период по облигациям 001P-05. Причина: отсутствие у эмитента достаточного количества оборотных средств на дату исполнения обязательств.

👉 "ЛАНДСКЕЙП КОНСТРАКШН ХАБ" вышел из дефолта, в полном объеме выплатив купонный доход за 20-й купонный период по облигациям БО-02.

👉 Арбитражный суд Алтайского края назначил на 18 ноября рассмотрение заявления о банкротстве ООО «Группа «Продовольствие», допустившего дефолт при выплате купонов облигаций.

👉 ГК «Самолет» установила ставку 30-31-го купонов облигаций БО-П05 на уровне 14% годовых.

👉 ООО «Иволга структурные продукты» установило ставку 34-35 купонов облигаций 001-01 и 31-32 купонов бондов 002-01 на уровне 21% годовых.

👉"ТрансКомплектХолдинг" установил ставку 17-го купона по облигациям БО-П02 в размере 9,50% годовых.

✍️ Состояние рынка облигаций на утро 23.10.2026

🇷🇺 Доходности ОФЗ:

1 год: 14,0%
3 года: 15,6%
5 лет: 16,2%
10 лет: 16,5%
15 лет: 16,7%

🇺🇸 Доходности US Treasuries:

1 год: 4,4%
10 лет: 5,0%

✅ Самая короткая ОФЗ:
ОФЗ 29016 |14,0%| 23.12.2026

📄 Ключевые события:

👉 ПАО «МТС» установило финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ 12-летних облигаций 003Р-42 с офертой через 2,25 года на уровне 145 б.п. и зафиксировало объем размещения на уровне 30 млрд рублей.

👉 ООО «Легенда» установило финальный ориентир ставки купона 2-летних облигаций 002P-08 на уровне 21% годовых и увеличило объем размещения до 1,1 млрд рублей.

👉 ООО «Эн+ Гидро» зафиксировало объем размещения 10-летних «зеленых» облигаций 001PС-11 с офертой через два года на уровне 18 млрд рублей. Финальный ориентир спреда к КС составил 190 б.п.

👉 Минфин Оренбургской области проводит конкурс на оказание услуг по размещению облигаций 2026 года. Всего участвует 20 претендентов. Начальная (максимальная) цена контракта - 4 млн рублей. Период подачи заявок проходит с 22 октября по 5 ноября. Вскрытие конвертов - 6 ноября.

👉 Эксперт РА» сняло статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности ООО «УК «Дело», рейтинг подтвержден на уровне ruAА- со стабильным прогнозом. Причина: завершение изменений в структуре собственности группы «Дело» и переход 100% доли в уставном капитале группы к госкорпорации «Росатом» в рамках реализации механизма «русской рулетки», а также принятие агентством решения об актуальном рейтинге кредитоспособности.

✍️ Состояние рынка облигаций на утро 22.10.2026

🇷🇺 Доходности ОФЗ:

1 год: 13,9%
3 года: 16,3%
5 лет: 16,2%
10 лет: 16,6%
15 лет: 16,6%

🇺🇸 Доходности US Treasuries:

1 год: 4,5%
10 лет: 5,1%

✅ Самая короткая ОФЗ:
ОФЗ 29016 |14,0%| 23.12.2026

📄 Ключевые события:

👉 ПАО «ФосАгро» установило финальные ориентиры ставки купонов облигаций БО-03-02 в долларах США и БО-03-03 в юанях на уровне 8,95% годовых. Объем размещения БО-03-02 составит 170 млн долларов США, БО-03-03 - 1,8 млрд юаней.

👉 ПАО «Ростелеком» увеличило объем размещения 3-летних облигаций 001P-29R до 15 млрд рублей, а также установило финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ на уровне 135 базисных пунктов.

👉 Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26253 с погашением 6 октября 2038 года составила 83,8105% от номинала, что соответствует доходности 16,74% годовых.

👉 Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26235 с погашением 12 марта 2031 года составила 70,9989% от номинала, что соответствует доходности 15,76% годовых.

👉 Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности АО «Регион-продукт» до уровня ruC с ruB-, изменило прогноз со стабильного на развивающийся, а также установило статус «под наблюдением», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Причина: публикация 20 октября 2026 года сообщения о неисполнении обязательств «Регион-продуктом» перед владельцами выпуска облигаций 001P-04 по выплате номинальной стоимости облигаций в дату их погашения в сумме 100 млн рублей.

❗️ Ближайшие оферты и периоды предъявления (изучайте условия и принимайте действия, если это выгодно)

Особенности PUT-оферт

Особенности CALL-оферт

✍️ Состояние рынка облигаций на утро 21.10.2026

🇷🇺 Доходности ОФЗ:

1 год: 13,9%
3 года: 15,8%
5 лет: 16,4%
10 лет: 16,5%
15 лет: 16,4%

🇺🇸 Доходности US Treasuries:

1 год: 4,5%
10 лет: 5,1%

✅ Самая короткая ОФЗ:
ОФЗ 29016 |14,0%| 23.12.2026

📄 Ключевые события:

👉 ПАО "ФСК-Россети" установило финальный ориентир ставки полугодового купона облигаций 001Р-24R с индексацией номинальной стоимости на величину прироста значения индекса RUONIA на уровне 1,4% годовых и зафиксировало объем размещения на уровне 14 млрд рублей.

👉 Минфин Башкортостана установило финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ 3-летних облигаций 24018 на уровне 160 б.п.

👉 Минфин РФ 21 октября проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД 26235 и ОФЗ-ПД 26253 в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.

👉 ООО "Элит строй" допустило технический дефолт при выплате 17-го купона облигаций БО-01 на сумму 21,78 млн рублей. Компания заявила, что перевела средства в банк на выплату купона в установленную дату – 19 октября. Однако из-за обработки банком эмитента платежа" денежные средства поступили на счет депозитария на следующий банковский день – 20 октября.

📝 Новое размещение ПАО "ФосАгро"

ПАО "ФосАгро" - крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья.

Финансы:
▫️Выручка 6 мес 2026: 281,4 млрд ₽ (-5,76% г/г)
▫️Чистая прибыль 6 мес 2026: 18,7 млрд ₽ (-75,2% г/г)
▫️Чистый долг: 309,1 млрд ₽

✅ Неплохой вариант для ставки на рост валюты.

✍️ Состояние рынка облигаций на утро 20.10.2026

🇷🇺 Доходности ОФЗ:

1 год: 13,9%
3 года: 15,8%
5 лет: 16,4%
10 лет: 16,5%
15 лет: 16,4%

🇺🇸 Доходности US Treasuries:

1 год: 4,5%
10 лет: 5,1%

✅ Самая короткая ОФЗ:
ОФЗ 29016 |14,0%| 23.12.2026

📄 Ключевые события:

👉 ПАО "Группа компаний "Сегежа" установило финальный ориентир ставки купона 5-летних облигаций 004P-01R на уровне 21% годовых.

👉 ООО "Славянск ЭКО" установило ставку 1-8-го купонов 5-летних облигаций 001Р-05 на уровне 20% годовых.

👉 С-Принт" допустил техдефолт по облигациям БО-01, не выплатив купонный доход за 18-й купонный период. Причина: отсутствие денежных средств у эмитента на дату исполнения обязательства, вызванное задержкой поступления денежных средств от покупателей, наложение ограничений/блокировка р/счетов банком-кредитором.

👉 Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности МФК "Фордевинд" до уровня ruBBB- с ruBB+, сохранив по рейтингу стабильный прогноз.

👉 АО "ДОМ. РФ" установило ставку 37-го купона облигаций БО-06 и БО-07 в размере 14,1% годовых.