Почему облигации не растут даже на фоне дефляции?

Какие бумаги сегодня выглядят интереснее и почему с длинными ОФЗ инвесторам стоит быть осторожнее?

Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:

На неделе с 27 октября по 2 ноября Росстат зафиксировал дефляцию в размере 0,04%. Неплохо. Казалось бы, на этом фоне должны оживляться облигации. Ведь если инфляция замедляется, значит, Центральный банк не будет ужесточать денежно-кредитную политику.

Но индекс гособлигаций RGBI как стоял на уровне 112 пунктов, так там и остался.

Дело в том, что хорошую статистику во многом обеспечило падение цен на бензин. За три недели он подешевел почти на 5%, в основном благодаря паузе в атаках на наши НПЗ.

Однако в понедельник беспилотник попал в промзону Киришей в Ленинградской области, где находится крупный НПЗ «КИНЕФ».

Если атаки на нефтеперерабатывающие заводы возобновятся, дефицит топлива может вернуться, а вместе с ним — и дополнительное инфляционное давление.

Поэтому, думаю, в декабре Банк России оставит ставку без изменений. Впрочем, до заседания выйдет еще немало статистики, которая может многое поменять.

Что делать инвесторам?

Если покупать облигации, то только самых надежных эмитентов, способных пережить нынешние тяжелые условия, или государственные бумаги. Они, кстати, сегодня дают замечательную доходность.

В облигациях с фиксированным купоном пока не вижу особо интересных возможностей. Куда интереснее выглядят флоатеры.

Правда, приобрести их могут не все: многие брокеры относят такие бумаги к инструментам для квалифицированных инвесторов. На мой взгляд, в нынешних условиях флоатеры как раз достаточно надежны.

Из конкретных идей стоит присмотреться к облигациям «Селекта» с погашением 26 марта 2030 года. Купон привязан к ключевой ставке плюс 2 процентных пункта. Сегодня это около 16% годовых, что вполне неплохо.

Еще один вариант — облигации «Новотранса» с погашением 16 октября 2028 года. Там тоже доходность очень неплохая.

Только, пожалуйста, не воспринимайте все это как индивидуальные инвестиционные рекомендации. Просто наблюдения, не более того.

А что с длинными ОФЗ?

С облигациями сейчас нужно быть очень аккуратными. Даже государственные бумаги не стоит бездумно покупать с погашением через 20 лет.

Не потому, что они ненадежные, а потому, что у них очень высокая волатильность. Чем длиннее облигации, тем сильнее могут колебаться их цены.

При этом достаточно надежных облигаций с хорошей доходностью сегодня действительно много. Надо просто поискать.

Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.

Послушать в записи ⬆️