СОЛИД Pro Инвестиции

2450 взят, но надолго ли?

Пятница и выходные на российском фондовом рынке прошли под знаком уверенного роста. Индекс МосБиржи взлетел выше 2450 пунктов (+2,5%) — формально это четвёртая неделя роста подряд.

Лидерами роста в эти дни стали Газпром и НОВАТЭК, чьи акции прибавляли на фоне газовых новостей из США.

🔺Триггер выходных — Дональд Трамп указом от 16 октября на 60 дней приостановил действие санкций и пошлин, предусмотренных «законом Грэма». Документ должен был вступить в силу 18 октября и предусматривал пошлины до 500% на импорт российской энергопродукции и до 100% для крупнейших покупателей нефти и газа из РФ.

Госсекретарь Марко Рубио объяснил: президенту нужно время, чтобы оценить последствия для экономики США и мира. Дополнительно Трамп добавил, что не хочет совершать глупых поступков, которые оттолкнули бы Россию от стола переговоров.

🔺Пока Трамп ставит санкции на паузу, его администрация предлагает Европе возобновить закупки российского газа, восстановив работу «Северного потока» как часть урегулирования конфликта на Украине. Советник канцлера Германии «особенно решительно» выступил против этого на переговорах во Флориде. А вот «Альтернатива для Германии» наоборот, предлагает вернуть российский газ как лекарство от инфляции.

В Кремле философски отметили, что «возобновление энергетического сотрудничества в любой форме отвечает нашим интересам, но сейчас это может быть даже в большей степени в интересах самих европейцев».

🔺Украинские беспилотники продолжают атаковать инфраструктуру. В ночь на 18 октября ЦОД VK в Ленинградской области подвергся атаке БПЛА. Компания заявила, что сервисы доступны в обычном режиме. Однако тысячи пользователей сообщают о сбоях во всей экосистеме компании.

В ту же ночь после атаки БПЛА загорелся логистический центр Ozon в Санкт-Петербурге площадью до 79 тыс. кв. м. Это один из самых загруженных фулфилмент-центров компании на Северо-Западе.

🛢Рынок нефти начинает неделю с лёгкого похмелья после $110 в пятницу. Сегодня котировки скорректировались до $117,8. Причина отката — решение Трампа приоткрыть путь российскому дизелю на мировые рынки.
🎛При этом газ в Европе закрепился выше $1020 за тыс. м3 на фоне приближения отопительного сезона и низких запасов в ПХГ. Алексей Миллер считает, что зимний режим работы ПХГ Европы уже стартовал, при этом хранилища заполнены всего на 74% — минимального уровня для начала отопительного сезона. Тенденция высоких цен на европейском газовом рынке сохранится надолго. Это добавляет оптимизма российским инвесторам.

Корпоративные события

🍏 X5 опубликовал операционные результаты за III квартал:
🔺Выручка выросла на 13% до 1,31 трлн руб., за 9 месяцев — +11,4% до 3,8 трлн руб.
🔺LFL-продажи ускорились до +7,4%, трафик вырос на 2,3% — максимум за шесть кварталов
🔺Усилился рост среднего чека на фоне ускорения продовольственной инфляции.
С такими результатам можно ожидать дивиденды в размере более 200 руб. на акцию до конца года.

На полигоне SpaceX показали новый Tesla Roadster

Прототип анонсировали ещё в 2017 году, а 16 октября Илон Маск презентовал обновлённый Roadster с более футуристичным дизайном и новыми акробатическими трюками.

Для демонстрации возможностей автомобиля построили огромную рампу, на которую Roadster заехал благодаря своей невероятной прижимной силе. При съезде с вершины рампы автомобиль сделал кикфлип, используя двигатели на холодном газе, и плавно опустился на сцену.

Следующим трюком стал прыжок через пять Tesla. Roadster подъехал к машинам, стоящим в ряд, подпрыгнул, сделал кикфлип в воздухе и приземлился уже за ними.

Для выполнения этих элементов в новом Roadster стоят два резервуара со сжатым воздухом сверхвысокого давления общим объёмом 600 литров — они содержат примерно 250 кг сжатого воздуха.

«По сути, Roadster может летать как ракета. И он может делать бочки. Он может выполнять невероятные гимнастические трюки. В общем, всё, что угодно. Следует отметить, что это не обязательно автомобиль, оптимизированный под безопасность. Но он доставляет массу удовольствия, выжимая из него максимум».
— Илон Маск

По заявленным характеристикам Roadster будет разгоняться с 0 до 100 км/ч менее чем за секунду — на презентации это действительно произошло за 0,81 секунды.

Tesla представила три версии автомобиля:
🔺Performance, «готовый к дорогам». Базовая комплектация на двух пассажиров. Заявленное время разгона от 0 до 100 км/ч составляет менее 1,6 секунды, а целевой запас хода превышает 300 миль.
🔺Thrust, «готовый к гонкам». Дополнительная тяга сокращает время разгона от 0 до 100 км/ч до менее чем 0,9 секунды. Tesla заявляет, что эта конфигурация будет выпущена «ограниченным тиражом».
🔺Rocket, «готовый к полётам». Флагманская одноместная модель, продемонстрированная на мероприятии. Эта версия развивает максимальную скорость более 370 км/ч и разгоняется от 0 до 100 км/ч менее чем за 0,59 секунды. Tesla заявляет, что эта версия будет доступна только по приглашению.

«Мы начнём производство в 2028 году», — заявил глава Tesla Илон Маск.

⚡️После презентации, акции Tesla прибавили более 5%

Ставки на 23 октября

Через неделю Совет директоров Банка России на опорном заседании примет решение по ключевой ставке. Если в сентябре рынок спорил о снижении, то к середине октября консенсус-прогноз экономистов практически единогласен: ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых.

Из 26 ведущих аналитиков, опрошенных «Ведомостями»
, 25 человек ставят на продление паузы. Опция снижения полностью ушла с радаров, а единственный альтернативный сценарий, который сейчас всерьёз обсуждают на рынке — это риск жёсткого «сюрприза» в виде повышения ставки до конца года.

📊 Макроконтекст
🔺Из-за плановой октябрьской индексации тарифов ЖКХ и РЖД годовая инфляция в России резко ускорилась до 7,22% (7,02% неделей ранее).
🔺Сентябрьские оперативные данные показали, что потребительская активность населения после августовского спада вновь пошла вверх.
🔺В свежем бюллетене ЦБ «О чем говорят тренды» регулятор заявляет: устойчивый рост цен остаётся высоким, а возвращение к цели в 4% сдвигается на 2027–2029 годы.
Рынок процентных свопов оперативно отреагировал на это: инвесторы полностью исключили снижение ставки в оставшиеся месяцы 2026 года.

🐶 По прогнозу первого зампреда правления Сбера Александра Ведяхина, на октябрьском заседании регулятор с наибольшей вероятностью оставит ставку на отметке 14%.

Цикл смягчения ДКП окончательно встал на паузу. Перед рынком осталось два направления:
⭐Базовый прогноз: сохранение ставки на уровне 14% до конца 2026 года. Небольшое символическое снижение до 13,75% возможно в декабре только при условии резкого замедления устойчивой инфляции.
⭐Жёсткий сценарий: повышение ставки до 14,5–15%, если инфляционные ожидания бизнеса продолжат расти, а курс рубля преподнесёт новые проинфляционные сюрпризы.

Аналитики ИФК «Солид» разделяют общую консервативную позицию. Проинфляционные факторы — отложенные эффекты летнего топливного ралли, повышенные инфляционные ожидания населения (достигшие 14,2%) и тарифные шоки — полностью перевешивают локальные сдерживающие факторы.
23 октября сюрпризов в виде смягчения мы не ждём.

Новый эфир на РБК с Алексеем Антоновым

Когда фондовый рынок достигнет целей по капитализации, поставленных президентом? Какое решение по ставке примет ЦБ 23 октября и что ждёт рубль?

Эти темы в эфире телеканала РБК обсудил Алексей Антонов, руководитель отдела инвестиционного консультирования ИФК «Солид». А также точечно разобрал идеи: что ждать от акций и облигаций ГК «Самолёт», перспективы Яндекса и Сбера.

📺 Смотрите выпуск и формируйте свою инвестиционную стратегию вместе с нами!

Нет новостей — плохие новости

Инвесторы устали ждать прорыва в урегулировании геополитического конфликта и предпочли зафиксировать прибыль при достижении уровня 2400 пунктов по индексу МосБиржи. Ударившись о сопротивление, индекс потерял 0,91% и опустился до 2391 пункт.

Объёмы торгов продолжили снижаться до 62 млрд рублей (в два раза ниже, чем в понедельник). Фундамент из дорогой нефти пока держит индекс, но без позитивных геополитических катализаторов может уйти ниже.

Президент России на встрече с «Деловой Россией» пытался приободрить инвесторов и затронул тонкие нити, а именно — нереализованный потенциал фондового рынка. Участники встречи предложили создать экосистему «фондов роста», чтобы довести капитализацию рынка до 66% ВВП к 2030 году. Путин дал добро на привлечение частных и даже пенсионных денег, но с оговоркой.

Мы должны себя вести здесь, с одной стороны, наступательно, а с другой стороны, быть очень аккуратными с точки зрения привлечения средств граждан, они должны быть надёжно защищены. Ну а уж если мы говорим о пенсионных фондах, то тем более. Здесь должно быть всё железобетонно гарантировано.

Присутствующие эксперты и чиновники остудили пыл сочувствующих фондовому рынку:
🔺Эльвира Набиуллина напомнила, что НПФ и так могут вкладывать часть средств в акции, но не делают этого из-за нехватки качественных проектов.
🔺Максим Решетников расставил приоритеты: сначала прозрачность, рейтинги и проверенные управляющие компании, и только потом — допуск пенсионных миллиардов. Рисковать деньгами будущих пенсионеров в закрытых венчурных схемах никто не позволит.

Деньги в экономике есть, но чтобы они пошли в реальный сектор, государству придётся выстроить новую, сверхпрозрачную инфраструктуру фондов. Быстро это не случится.

На помощь в росте капитализации отечественного фондового рынка спешит Дональд Трамп.
🔺После дизельной сделки он предложил снять некоторые ограничения с «теневого флота» России, чтобы сбить рекордно высокие ставки фрахта и увеличить экспорт из Персидского залива.
🔺США временно прекратили продажу боеприпасов союзникам и намерены возобновить поставки после накопления собственных запасов.
Трамп всё чётче формулирует свою пророссийскую позицию, и некоторые эксперты считают, что переход США на сторону России в конфликте с Украиной имеет ненулевые шансы. В частности сегодня президент США заявил, что конфликт можно будет решить уже без Зеленского.

Корпоративные события

🛴 Whoosh опубликовал операционные результаты за 9 месяцев 2026 года:
🔺Количество поездок опустилось 113 млн (-5% г/г) на фоне планового сокращения парка в РФ и СНГ
🔺Выручка группы +2% г/г
🔺Выручка на поездку +7%
🔺Поездок на активного пользователя +12%
🔺EBITDA российского бизнеса выросла на 73% за счет жесткого контроля расходов.
Компания обновила прогноз на год: выручка кикшеринга ~13 млрд руб., EBITDA ~4,3 млрд руб.
Долг держат под контролем, цель чистый долг/EBITDA ниже 3х.

🤵‍♂️ Henderson отчитался за III квартал 2026:
🔺Совокупная выручка — 7,2 млрд руб. (+5% г/г). Темп роста замедлился по сравнению со II кварталом (7,7%). Компания сознательно уходит с маркетплейсов (там выручка упала на 13,6%), делая ставку на собственные каналы (салоны, click&collect, сайт), где маржа выше, а лояльность клиентов крепче.
🔺Посещаемость (+7,3%) и продажи в штуках (+10,4%) растут, но общие темпы роста выручки остаются ниже инфляции.

📅Календарь инвестора на 16 октября 2026
🍏 КЦ ИКС 5 (X5) представит финансовые результаты по МСФО за III квартал 2026 г.
🏦 Банк Санкт-Петербург представит финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2026 г.

Могут ли высохнуть стратегические нефтяные резервы США?

Ежемесячно различные страны, в частности США, публикуют данные о запасах стратегических нефтяных резервов (в Америке они известны как SPR). C марта всё чаще появляются новости об их сокращении.

По данным Reuters, к концу сентября запасы в SPR рухнули до 283 миллионов баррелей. Хуже показатели были только в октябре 1982 года, когда резерв только начинали заполнять.

- Стоит ли запасаться нефтью в гараже?
- Нет, не стоит.

Нефть специально закачивали в подземные пещеры, чтобы в какой-то момент ей воспользоваться. Текущий случай как раз подходит для этого. Однако вернуть эту нефть в хранилища будет задачей на миллиарды долларов и займёт годы.

Хроника великого опустошения
🔺На пике в 2009 году объем SPR составлял более 726,6 млн баррелей. В 2022 году США выбросили на рынок 180 млн баррелей, чтобы сбить цены после начала СВО — это стало крупнейшим сокращением в истории.
🔺К концу 2025 года резерв успели восстановить всего на четверть — до 413,5 млн баррелей.
🔺Февральские удары США и Израиля по Ирану и коллапс в Ормузском проливе привели к экстренному освобождению ещё 172 млн баррелей.

Продажа в кредит
Из новостных сводок складывается впечатление, что США просто продают нефть, но это не так.
Минэнерго изменил правила: свежие 172 млн баррелей продавались в кредит (exchange). Трейдеры получают сырье сегодня с обязательством вернуть эквивалентный объем в будущем, но с уплатой высокого процента.
🔺Победители первых раундов обязаны вернуть на 22–25% больше нефти, чем заняли.
🔺В последующих раундах премия доходила до 28%.

В результате Минэнерго планирует бесплатно получить дополнительные ~40 млн баррелей.

Зачем это трейдерам?

Бэквордация

Ноябрьский фьючерс Brent стоит $104, такой же фьючерс на 2027 год стоит уже $80. Трейдеры берут дорогую нефть в долг, продают её на пике, а возвращать сырьё будут по более низким ценам — чистый арбитраж.
Схема работает, пока спреды большие — они компенсируют высокие проценты Минэнерго. Пока волатильность высокая, нефть продают из резервов. Если волатильность снижается, премия сокращается, продать сырьё из резервов становится сложнее.

Есть ли дно в резервах?
Точного ответа нет . Есть разные мнения:
🔺Физический минимум резерва находится на уровне 70 млн баррелей. Меньше этого оставлять нельзя — насосы начнут выкачивать воду вместо нефти.
🔺Практический минимум оценивают в 250–300 млн баррелей. При снижении запасов ниже этих значений появляется риск разрушения подземных резервуаров. Текущий уровень запасов уже критический.
🔺Опрос ФРБ показывает, что 31% топ-менеджеров из энергетики считают, что объёмы запасов можно снизить до 100-150 млн баррелей, прежде чем привычная структура рынка перестанет работать.

Что это значит для нас?
Резервы SPR в США далеки от пересыхания, однако на мировом уровне ситуация близка к критической. Любой новый геополитический сдвиг, который приведёт к ограничению нефти на мировых рынках уже не сможет быть покрыт из американских резервов. Нефть обречена торговаться с высокой геополитической премией продолжительное время. И для российских экспортёров это долгосрочный жирный плюс к маржинальности.

Западный бриз перемен

В среду российский фондовый рынок попытался продолжить ралли, но упёрся в техническое сопротивление. В результате индекс МосБиржи потерял 0,53% и закрылся на уровне 2413,7 пункта.

Фундаментальная поддержка в виде дорогой нефти ещё действует, а умеренное укрепление рубля этому не мешает, но геополитика подкидывает разнонаправленные сигналы и не даёт сформировать однозначную картинку:
🔺Энергетическое перемирие буксует под взаимными ударами сторон по энергообъектам. Однако Администрация Президента США явно отдаёт свои симпатии России: ограничивает поставки разведданных и замедляет работу StarLink на территории России.
🔺Что касается дизельной сделки, то Администрация Дональда Трампа рассматривает возможность разрешить отдельным подсанкционным судам перевозить нефть и нефтепродукты, которые не подпадают под американские ограничения. Но даже если часть танкеров вернётся к перевозкам, европейские и британские ограничения для страховщиков продолжат действовать.
🔺Вслед за партией АдГ из Германии кандидат в президенты Франции Марин Ле Пен заявила, что у страны больше нет бюджетных возможностей оказывать Украине финансовую помощь, а в случае её победы Франция пересмотрит отношения с Россией и прекратит поддержку Киева.

🏦 Хорошие новости для тех, кто пугался октябрьского скачка цен
🔺С 6 по 12 октября недельная инфляция резко замедлилась до 0,11% (против 0,96% неделей ранее).
🔺Годовая инфляция ускорилась до 7,22% (было 7,08%).
Бензин и дизель за неделю не изменились в цене, как и цены на плодоовощную продукцию.
Среди непродовольственных товаров существенно выросли цены на смартфоны — на 1,3% (догнал эффект ослабления рубля в сентябре).

🏦Через неделю Банк России будет принимать решение по ключевой ставке. Вероятность того, что её оставят на текущих 14% резко возрастает. Более того, Банк России в свежем комментарии удалил свой июльский прогноз по инфляции (6–7% на 2026 год и возврат к 4% в 2027-м), пообещав дать новые цифры только после заседания.

🏦 Минфин разместил облигации федерального займа (ОФЗ-ПД) на 161,4 млрд руб. при спросе в 298,3 млрд руб.
🔺Выпуск ОФЗ-ПД 26251 (короткий, дюрация 3,24, купон 9,5%): размещено на 66,5 млрд руб. при спросе 111 млрд руб. Средневзвешенная доходность — 15,74%.
🔺Выпуск ОФЗ-ПД 26245 (средний, дюрация 5,32, купон 12%): размещено на 94,9 млрд руб. при спросе 187,3 млрд руб. Доходность — 16,77%.

🛢Фьючерсы на Brent снижаются на 2% до $104 за баррель. Поводом для коррекции стали данные по инфляции в США, которые оказались выше прогнозов. Это заставило рынок заложить вероятность нового повышения ставки ФРС, что приводит к ожиданию роста доллара к корзине валют (DXY).

Кроме того, цены на нефть снижаются из-за «просачивания» ближневосточной нефти в рынок. Эта нефть снижает аппетит индийских трейдеров к российским сортам нефти, что уже привело к расширению спредов до $20,85 за баррель в балтийских портах.

Поддержку текущим ценам на нефть дали данные из API о падении запасов нефти в США на 11,12 млн баррелей из-за урагана Исаиас, который парализовал добычу в Мексиканском заливе.

Сегодня в Париже заседает МЭА, которое может объявить о дополнительном высвобождении на рынок 100 млн баррелей из стратегических резервов.

Корпоративные события

🔋 Новатэк представил операционные результаты за III квартал:
🔺Добыча углеводородов выросла до 168,2 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ) (+4,2% г/г)
🔺Добыча газа ускорилась до 4,9% (рост на 2,2% во II квартале), что стало возможным после масштабирования проекта «Арктик СПГ–2»
🔺Реализация жидких углеводородов выросла на 10,5%

Расширить экспортные возможности компании поможет состоявшаяся покупка как минимум двух танкеров-газовозов ледового класса Arc4, построенных в Южной Корее. Суда уже сменили владельцев, ходят под панамским флагом и следуют по Северному морскому пути.

🏦 Атака на ЦОД Сбера в Балаково не оказала негативного влияния на котировки компании, все системы и сервисы Сбера работают штатно, без сбоев.

Где доходности облигаций растут быстрее всего?

Мировой рынок долга снова штормит: инвесторы закладывают высокую нефть, инфляционное давление и рост госзаимствований. Доходности 10-летних гособлигаций в крупнейших экономиках идут вверх, переписывая полувековые максимумы.

🔺8 октября доходность 10-летних US Treasuries ненадолго достигла 5,35% — максимума с 2002 года. На текущий момент доходность с начала года выросла на 100 б.п.
🔺Быстрее США с начала года растут Корея (+178 б.п.), Япония (+145 б.п.), Австралия (+114 б.п.) и Франция (+102 б.п.).
🔺В Японии 10-летняя доходность превысила 3,0% — максимума за 30 лет — на ожиданиях ужесточения ДКП со стороны Банка Японии.
🔺В Европе немецкие 10-летки торгуются на многолетних максимумах — около 3,47%, а британские прочно закрепились выше уровня 5,40%.

📌 10-летние гособлигации: октябрь 2025 → октябрь 2026
🇰🇷 Южная Корея: 2,81% → 4,59% | +178 б.п.
🇷🇺 Россия: 15,10% → 16,80% |+170
🇯🇵 Япония: 1,58% → 3,03% | +145
🇦🇺 Австралия: 4,27% → 5,41% | +114
🇺🇸 США: 4,04% → 5,18% | +114
🇫🇷 Франция: 3,48% → 4,50% | +102
🇬🇷 Греция: 3,33% → 4,28% | +95
🇮🇹 Италия: 3,48% → 4,42% | +94
🇩🇪 Германия: 2,69% → 3,54% | +85
🇵🇹 Португалия: 3,09% → 3,91% | +82
🇨🇦 Канада: 3,17% → 3,96% | +79
🇬🇧 Великобритания: 4,63% → 5,40% | +77
🇪🇸 Испания: 3,24% → 4,01% | +77
🇳🇱 Нидерланды: 2,85% → 3,61% | +76
🇸🇬 Сингапур: 1,76% → 2,51% | +75
🇲🇽 Мексика: 8,80% → 9,54% | +74
🇳🇿 Новая Зеландия: 4,30% → 5,03% | +73
🇧🇷 Бразилия: 13,74% → 14,45% | +71
🇨🇭 Швейцария: 0,19% → 0,55% | +36

🇷🇺 Доходность 10-летних ОФЗ: 15,10% → 16,80%, +170 б.п. за 12 месяцев. Скорость роста: ~14,2 б.п. в месяц и ~0,67 б.п. за торговый день. Скорость роста ОФЗ полностью укладывается в глобальный тренд масштабной распродажи облигаций.

Почему важно следить за гособлигациями?
Доходность длинного госдолга — это главный макроэкономический ориентир стоимости денег.

Рост доходности ОФЗ влечет за собой:
⤵ Удорожание обслуживания и рефинансирования госдолга
⤵ Рост ставок для корпоративных заёмщиков
⤵ Повышение требуемой доходности для акций
⬆ Возможность для инвесторов зафиксировать высокую доходность в гособлигациях

Что повышает доходности:
✅Рост цен на энергоресурсы и инфляционное давление
✅Ожидания ужесточения ДКП
✅Рост госрасходов и высокий спрос на заимствования

Глобальный рынок облигаций перешёл в режим более высоких ставок, что косвенно сказывается и на российском долговом рынке, требуя роста премии за риск, хоть и не в том объёме как это было ранее. Минфин РФ вынужден занимать дорого, а Банк России получает мощный дополнительный аргумент против снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Ралли надежды

Пока на дворе осеняя хандра, фондовый рынок демонстрирует настоящее ралли. Инвесторы выборочно смотрят на новости и делают свои оптимистичные прогнозы. Результатом такого избирательного подхода стал рост индекса МосБиржи до 2426 пунктов (+1,57%). Более 20 бумаг прибавили свыше 4% на фоне возросших до 104 млрд рублей объёмов торгов.

Три кита геополитического оптимизма:
1️⃣Дональд Трамп заявил, что уверен в том, что Россия больше заинтересована в урегулировании украинского конфликта, чем Украина. Администрация Трампа, скорее всего, предоставит паузу в санкционном давлении и поставит на стоп новые санкции против России в рамках закона, подписанного 18 сентября.

2️⃣Мирный план из 4 пунктов из раздела мнений The Washington Post — США и Европа за кулисами готовят сделку предполагающую:
🔺Восстановление Украины за счёт Всемирного банка и американских фондов.
🔺Гарантии безопасности Киеву со стороны США и ЕС по примеру 5-й статьи НАТО.
🔺Восстановление экономического сотрудничества ЕС, РФ и Украины в вопросе энергоносителей, постепенное снятие санкций.
🔺Прекращение огня по существующей ЛБС.

Бонусом — требование Трампа к Киеву прекратить бить по НПЗ в обмен на «дизельные договорённости» с Москвой. Ответом Киева стала массированная атака на НПЗ в Ростове-на-Дону.

3️⃣Замглавы МИД Сергей Рябков подтвердил, что контакты с США есть, они непубличные: «нам важен результат, а не медийный эффект».

Такая риторика обнадёживает — даже акции Яндекса практически отыграли потери от атак на ЦОД. Хотя проблемы с работой сервисов продолжаются, а сама компания не раскрывает данные об ущербе.

🔹Другим позитивным моментом стала информация о желании Hyundai и Kia вернуться в Россию. Главным препятствием выступает украинский конфликт и до его урегулирования возвращение будет крайне сложным.

🏦 На долговом рынке доходности длинных выпусков снизились до 16,7–16,8%, а индекс RGBI отскочил от 110,6 пунктов до 111,3. Сегодня Минфину предстоит провести серию аукционов по размещению выпуска ОФЗ- ПД 26251 (доходность 15,7%, остаток 99,7 млрд руб.) и ОФЗ-ПД 26245 (доходность 16,86%, остаток 211,9 млрд руб.).
Главный вопрос — хватит ли у рынка аппетита, особенно в свете предстоящего через неделю заседания Совета Директоров Банка России по ключевой ставке.

Корпоративные события

💰 Альфа-Банк приобрёл миноритарный пакет (4,85%) в ГК «Медси» у АФК «Система». Сумму сделки стороны не раскрыли. Акционеров АФК эта новость порадовала так, что акции прибавили 7%.

Корпорация сохраняет за собой контрольный пакет (90,64%), но продажа миноритарной доли решает сразу две задачи:
🔸Помогает снизить долговую нагрузку холдинга
🔸Является классической подготовкой к IPO
Весной Владимир Евтушенков сообщал о готовности вывести «Медси» на биржу в 2026 году. В Медси входит сеть из 144 клиник (в июне 2026 года открылся филиал в Душанбе). Выручка за 2025 год выросла на 22% и составила 61,4 млрд руб., чистая прибыль — 5,2 млрд руб.

📅 Календарь инвестора на 14 октября 2026
🔸Росстат опубликует данные о недельной инфляции
🔸Банк России опубликует ежемесячный обзор «О чём говорят тренды»
🔸Стартует форум «Российская энергетическая неделя» (пройдёт 14–16 октября)
🔸МЭА опубликует месячный отчёт по рынку нефти

🏆 "Нобелевка" по экономике 2026

В Стокгольме объявили лауреатов Нобелевской премии по экономике за 2026 год. На этот раз Шведский центробанк решил наградить тех, кто помог нам(ну или хотя бы честно попытался)пережить макроэкономические американские горки с меньшими потерями.

⭐Премию присудили американским экономистам Роберту Э. Холлу и Майклу Вудфорду за «разработку микроэкономических основ макроэкономической стабилизации». Звучит как заклинание, но по факту это основа, на которой держится вся риторика ФРС, ЕЦБ и даже Банка России.

О чём исследование:
Раньше экономику лечили по рецептам Джона Мейнарда Кейнса.
🔺Если в экономике рецессия, то снижаем ставку и наращиваем бюджетные расходы.
🔺Перегрев? Делаем наоборот.
Но во время нефтяного кризиса 1970-х этот подход дал сбой, и Запад получил стагфляцию (высокая инфляция + высокая безработица + нулевой рост). Экономисты не могли найти корреляции между ВВП, инфляцией и потреблением. Некоторые вообще предложили отказаться от стабилизационной политики.

Холл и Вудфорд предложили спуститься с макро- на микроуровень, перестроив модели так, чтобы те учитывали, как домохозяйства и компании принимают решения о сбережениях и ценах, опираясь на ожидания будущего.

🎯 Они предположили, что экономика управляется ожиданиями.
Например, когда правительство или центробанк чётко и прозрачно сообщает о своих планах, бизнес и люди меняют своё поведение уже сегодня.
Это и есть макроэкономическая стабилизация через микроуровень.

🏦 В следующий раз, когда глава Банка России или ФРС будет выступать с программной речью и рассказывать о том, какой будет инфляция через несколько лет и как экономика будет стабильно и сбалансированно расти, помните: это не просто самоубеждение, а модель Холла и Вудфорда, цель которой — управлять экономикой через наши ожидания.