РынкиДеньгиВласть | РДВ

Самое важное за неделю. #weekly

✍️ Атаки на НПЗ бьют по прибыли нефтяных компаний. https://max.ru/AK47pfl/AaE0FOlheVg
✍️ МВФ повысил прогноз роста мировой экономики до 3.1%, хотя для 47% стран снизил оценки. https://max.ru/AK47pfl/AaE1xwq2b98
✍️ Банки США увеличивают прибыль, но их акции дешевеют. Источники РДВ сомневаются, что нынешние темпы роста прибыли сохранятся. https://max.ru/AK47pfl/AaE6GTxOBlU
✍️ Криптобиржи Aerodrome и Velodrome 21 октября объединятся и будут работать в семи сетях. https://max.ru/AK47pfl/AaE6uxcRazA

Аналитика by @AK47pfl

Атаки на НПЗ бьют по прибыли нефтяных компаний. По оценкам источников РДВ, простои могут сократить EBITDA Татнефти (TATN, TATNP) на 8%, ЛУКОЙЛа (LKOH) - на 7.7%, Газпром нефти (SIBN) - на 2.8% при неизменных результатах остальных направлений. #аналитика

✍️ ЛУКОЙЛ (LKOH). Атаки на Волгоградский, Пермский и Нижегородский НПЗ привели к остановкам переработки. EBITDA группы за первое полугодие 2026 года - 815.3 млрд руб.: EBITDA сегмента переработки, торговли и сбыта составляют 31.5% от EBITDA компании, добычи - 68.5% от EBITDA компании. Снижение EBITDA сегмента переработки и сбыта на 24.3% соответствует сокращению EBITDA группы на 7.7%.
✍️ Газпром нефть (SIBN). Московский НПЗ неоднократно останавливал переработку, на Омском остановилась часть установок, на ЯНОС сократились мощности. EBITDA группы за первое полугодие - 727.5 млрд руб.: EBITDA сегмента переработки и сбыт дают 20.1%от EBITDA компании, добычи - 79.9% от EBITDA компании. Если загрузка не восстановится, EBITDA сегмента переработки и сбыта может снизиться примерно на 14%, всей группы - на 2.8%.
✍️ Татнефть (TATN, TATNP). Июньская атака остановила обе установки первичной переработки ТАНЕКО. После частичного восстановления сентябрьская атака вновь снизила загрузку. EBITDA группы за первое полугодие - 259.2 млрд руб.: EBITDA сегмента переработки и сбыт дают 64.5% от EBITDA компании, добыча и прочие направления - 35.5% от EBITDA компании. Снижение EBITDA сегмента переработки и сбыта на 12.4% соответствует сокращению EBITDA группы на 8%.

Наибольшее относительное снижение EBITDA сектора переработки прогнозируется у ЛУКОЙЛа (LKOH). При этом Татнефть (TATN, TATNP) обладает наиболее высокой зависимостью от перерабатывающего бизнеса, тогда как Газпром нефти (SIBN) имеет более диверсифицированную структуру EBITDA с преобладанием добычи. Фактические потери будут зависеть от сроков восстановления загрузки НПЗ.

Аналитика by @AK47pfl

Главное к открытию пятницы (16.10):

👉 Значение индекса ЖиС: 52 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь.

США
📍 15 октября S&P 500 вырос на 0.33%, Nasdaq - на 0.08%, Dow Jones - на 1.08%. Акции Eli Lilly прибавили 3%, Dell потеряли 6.9% на фоне опасений о стоимости финансирования ИИ-проектов.
📍 Цены производителей в сентябре выросли на 1.3% за месяц и 6.3% за год. Цены на энергоносители для конечного спроса подскочили на 10.8%.

Азия
📍 Утром 16 октября Nikkei прибавлял 1.9%, Kospi - 3.3% после падения накануне. Индонезийский индекс терял 11% после предупреждения о возможном снижении статуса рынка в глобальных индексах, что может вызвать отток индексных фондов.

Европа
📍 15 октября STOXX 600 вырос на 0.38%. Ericsson прибавила 6.8% после квартального отчёта, Aixtron потеряла 13% на фоне снижения технологического сектора. Утром фьючерсы на STOXX 50 росли на 0.7%.

Россия
📍 После снижения на 1.4% 15 октября индекс Мосбиржи к 07:01 мск 16 октября вырос на 0.5%, до 2 397.82 пункта. Среди лидеров утреннего роста - ВК (VKCO) (+1.2%).
📍 США продлили до 24 апреля 2027 года лицензии на операции с зарубежными АЗС и болгарскими активами ЛУКОЙЛа (LKOH): разрешённые операции с этими активами могут продолжиться.

Ставки и политика ЦБ
📍 После данных об инфляции участники рынка оценивали вероятность повышения ставки ФРС к декабрю в 67% против 62% днём ранее. Вероятность повышения ставки ЕЦБ в декабре на 25 б.п. оценивалась в 87%.

Конфликты и геополитика
📍 Brent утром 16 октября стоила около $105.21 за баррель. За семь дней по 13 октября через Ормузский пролив проходило в среднем 11.62 млн баррелей в сутки - 68% обычного объёма. На фоне перебоев с поставками принято решение выпустить на рынок более 20 млн баррелей дизеля из резервов.

Аналитика by @AK47pfl

Прогнозы для рубля на конец года. #оракул_рубля

Курс доллара США — 83.88 руб.

Последние обновления по прогнозам курса доллара:
БКС 81
Альфа-Капитал 85
Sber CIB 85
Тинькофф 83
ВТБ 80
Участники опроса ЦБ 78.40

Источники РДВ 96
Комьюнити РДВ 85-95

Аналитика by @AK47pfl

Главное к открытию четверга (15.10):

👉 Значение индекса ЖиС: 55 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь.

США
📍 14 октября S&P 500 снизился на 1.11%, до 7 718.94 пункта, Nasdaq - на 1.88%, до 26 692.87 пункта, Dow Jones - на 0.09%, до 51 621.48 пункта. Утром фьючерсы на S&P 500 теряли около 0.4%.
📍 CoreWeave потеряла 15%, Dell - 11.4%, Nebius - 10%, Oracle - 8.8%, Nvidia - 3.2%. Инфляция выше прогноза усилила опасения, что дорогие кредиты затормозят строительство ИИ-инфраструктуры.
📍 Bank of America снизился на 4.8% после падения квартальной прибыли на 17%, в том числе из-за резервов на штрафы. Morgan Stanley потерял 2.7%, несмотря на результаты выше ожиданий.
📍 Инфляция США в сентябре ускорилась с 3.4% до 3.7% г/г при прогнозе 3.6%. Базовый CPI вырос на 0.3% м/м против ожидавшихся 0.2%, годовой показатель составил 2.6%.

Азия
📍 Утром Nikkei 225 снижался примерно на 5.4%, индекс АТР без Японии - на 3.4%. Падение Kospi более чем на 8% вызвало остановку торгов на 20 минут. Samsung Electronics теряла около 9.7%, SK Hynix - 11.4%.
📍 TSMC увеличила квартальную чистую прибыль на 69%, до рекордных $23.59 млрд, превысив прогноз благодаря спросу на ИИ-процессоры.

Европа
📍 14 октября STOXX 600 вырос на 0.4%, до 637.75 пункта, FTSE 100 - на 0.7%, DAX - на 0.2%, CAC 40 - на 0.6%. Утром общеевропейские фьючерсы снижались примерно на 0.9%.
📍 ASML прибавила 1.2% после роста квартальной прибыли более чем вдвое и повышения годового прогноза. Bellway выросла на 4.6%, объявив повышение дивидендов и выкуп акций на £150 млн. Softcat потеряла 10.7% из-за слабого прогноза.

Россия
📍 Индекс Мосбиржи завершил основную сессию ростом на 0.1%, до 2 421.45 пункта. «Аэрофлот» прибавил 2.8%, НОВАТЭК - 1.6%, ЛУКОЙЛ - 1.2%. К 08:01 МСК индекс снижался на 0.09%, до 2 419.27 пункта.
📍 Недельная инфляция замедлилась с 0.96% до 0.11% после индексации коммунальных тарифов. С начала года цены выросли на 6.1%. Минэкономразвития оценило годовую инфляцию в 7.22%.
📍 Российские компании обсуждают контракты на поставки дизеля после разрешения США проводить такие операции до апреля 2027 года. Нефтяные компании остаются под санкциями, механизм исполнения контрактов ещё согласовывается.

Ставки и политика ЦБ
📍 Вероятность сохранения ставки ФРС 27-28 октября утром оценивалась примерно в 75%. Мэри Дейли допустила дальнейшее повышение, но указала, что в октябре регулятор может взять паузу.
📍 Доходность десятилетних US Treasuries опускалась до 5.09%, тридцатилетних - до 5.45%. Индекс доллара снизился до 101.99 пункта, евро восстановился до $1.1223, иена - до 157.68 за доллар.
📍 Банк России учтёт инфляцию III квартала выше ожиданий при обновлении прогноза 23 октября. Минфин разместил ОФЗ с погашением в 2035 году на 73.48 млрд руб. с доходностью около 16.77%.

Конфликты и геополитика
📍 К 09:25 МСК Brent снижалась на 1.7%, до $104.30, WTI - на 1.1%, до $94.03. США рассматривают разрешение перевозить нефть и нефтепродукты, не подпадающие под ограничения, на ранее санкционированных танкерах. Решение пока не принято.
📍 У Ормузского пролива затонули поражённые снарядами контейнеровоз GFS Pride и сухогруз Cape Dao.

Аналитика by @AK47pfl

Криптобиржи Aerodrome и Velodrome 21 октября объединятся и будут работать в семи сетях. Aerodrome уже обошёл Uniswap в Base, но в Ethereum, Arbitrum и Optimism конкурент занимает 57-75% оборота. Каждый 1% оборота этих сетей, забранный у Uniswap, добавит около 3% к выручке тех, кто блокирует токены в протоколе. #криптомания

Оба проекта - децентрализованные биржи, как Uniswap. Aerodrome работает в сети Base и обошёл там Uniswap: $14.8 млрд обменов за 30 дней против $8.8 млрд. В других сетях лидирует Uniswap: ему принадлежит 61% оборота Ethereum, 75% Arbitrum и 57% Optimism, где работает Velodrome.

Эти три сети проводят $47.7 млрд обменов за 30 дней. Если протокол заберёт у Uniswap 1% этого оборота, выручка вырастет на $0.25 млн в месяц, то есть на 3% к нынешним $8.0 млн у двух протоколов.

С учётом всех токенов Aerodrome стоит около 20 годовых выручек. При нынешней цене удвоение выручки оставит около 10, а для этого нужно повторить результат Base: около трети оборота этих сетей.

Слияние открывает Aerodrome сети, где лидирует Uniswap, и чем больше оборота протокол заберёт, тем больше получат те, кто блокирует токены. Поэтому стоит следить за объёмами обменов Aerodrome на Ethereum и Arbitrum.

Аналитика by @AK47pfl

Банки США увеличивают прибыль, но их акции дешевеют. Доходы от торговли акциями и деривативами растут, а от размещений и корпоративных сделок - снижаются. Источники РДВ сомневаются, что нынешние темпы роста прибыли сохранятся. #markets

Крупнейшие банки Уолл-стрит представили результаты за третий квартал 2026 года. Несмотря на рост выручки торговых подразделений и превышение прогнозов по прибыли, инвесторы продолжают продавать их акции.

✍️ Торговля акциями поддерживает рост доходов. У Goldman Sachs выручка этого подразделения увеличилась на 72% г/г, до $6.44 млрд, у JPMorgan - на 49%. Чистая прибыль Citigroup выросла на 40% г/г.
✍️ Прибыль на акцию (EPS) превысила ожидания аналитиков. Наибольшее превышение прогноза показал Goldman Sachs - на 32.3%. У Citigroup EPS оказался выше ожиданий на 7.5%, у Wells Fargo - на 1.1%.
✍️ Сокращение сделок и переносы IPO снижают комиссионные доходы банков. В третьем квартале доходы инвестиционно-банковского подразделения JPMorgan сократились на 8%, Goldman Sachs - на 5% относительно предыдущего квартала. Мировой объём слияний и поглощений упал на 41%, до $993 млрд. Размещений тоже становится меньше: Oura и Bamboo Insurance отложили IPO, а Firmus отказалась от выхода на биржу.
✍️ Акции банков снижаются уже несколько месяцев. С начала августа Goldman Sachs потерял 11.99%, Wells Fargo - 6.07%, Citigroup - 5.50%, JPMorgan - 5.32%. После публикации отчётности падение продолжилось: 13 октября акции всех четырёх банков завершили торги снижением.

Источники РДВ пересматривают ожидания по будущей прибыли банков. Рост выручки от торговли акциями не остановил падение банковских акций. Переносы IPO и сокращение корпоративных сделок уменьшают комиссионные доходы, а компаниям сложнее привлечь капитал по прежним оценкам.

Аналитика by @AK47pfl

Главное к открытию среды (14.10):

👉 Значение индекса ЖиС: 60 (жадность). Подробнее об индексе здесь.

США
📍 По итогам 13 октября S&P 500 снизился на 0.02%, до 7 805.45 пункта, Nasdaq - на 0.15%, до 27 204.38 пункта, Dow Jones - на 0.35%, до 51 670.10 пункта. Утром 14 октября фьючерсы на S&P 500 прибавляли около 0.2%.
📍 Citigroup потеряла 5.6% после публикации отчётности, хотя прибыль банка превысила ожидания. Wells Fargo снизилась на 3.1% из-за процентного дохода ниже прогноза. Micron подешевела на 3.6%, Applied Materials - почти на 7% на фоне опасений усиления конкуренции со стороны китайских производителей чипов.
📍 Президент США 13 октября заявил, что обмен разведданными с Украиной продолжается. Защищая соглашение по российскому дизелю, он уточнил, что речь идёт о поставках на мировой рынок. Договорённость вызвала возражения американских законодателей из-за действующих ограничений на импорт российских энергоносителей.

Азия
📍 В ходе торгов 14 октября Nikkei 225 прибавлял 0.6%, Kospi - 2.0%, Hang Seng - 0.1%. После распродажи акций производителей чипов Samsung Electronics росла на 2.4%, SK Hynix - на 0.8%, TSMC - на 1.4%, SoftBank - на 3.4%.
📍 Экспорт Китая в сентябре вырос на 36.3% г/г, импорт - на 31.0%. Профицит внешней торговли составил $133.53 млрд. Экспорт поддержали поставки полупроводников и автомобилей, тогда как увеличение профицита в торговле с ЕС усиливает обсуждение новых ограничений для китайских товаров.
📍 Цены производителей в Китае в сентябре выросли на 5.0% г/г после повышения на 3.8% в августе. Подорожание нефти и сырья увеличило затраты переработчиков топлива, химических и металлургических предприятий. Потребительская инфляция составила 0.9%.

Европа
📍 STOXX 600 завершил 13 октября снижением на 0.1%, до 635.01 пункта. ASM International потеряла 6.3% из-за опасений по поводу конкуренции в полупроводниковой отрасли, Givaudan выросла на 9.4% после публикации продаж выше ожиданий. Перед открытием 14 октября фьючерсы на Euro Stoxx 50 прибавляли 0.36%, на DAX - 0.38%.
📍 ASML повысила прогноз продаж на 2026 год до €44-45 млрд и ожидает выручку в IV квартале на уровне €14.2-15.2 млрд. Компания сообщила, что спрос на оборудование для выпуска ИИ-чипов может превышать её производственные возможности и в 2027-2028 годах.
📍 Лидеры ЕС обсудят торговые отношения с Китаем. Дефицит Евросоюза в торговле товарами с КНР за первое полугодие достиг €200 млрд. Возможные меры затрагивают автомобили и другие промышленные товары, однако решений о новых ограничениях пока не принято.

Россия
📍 По итогам 13 октября индекс Мосбиржи вырос на 1.0%, до 2 418.82 пункта. «Северсталь» прибавила 5.8%, «Ростелеком» - 5.2%. «Татнефть» потеряла 2.2% после дивидендной отсечки. В начале утренних торгов 14 октября индекс поднимался ещё на 0.3%, до 2 426.42 пункта.
📍 Согласно опубликованному 13 октября отчёту ОПЕК, добыча нефти в России в сентябре сократилась на 38 тыс. баррелей в сутки. Снижение связывается в том числе с ударами по энергетической инфраструктуре.
📍 Зампред Банка России 13 октября сообщил, что рост ВВП РФ в 2026 году ожидается немного ниже 1%, зафиксированного в 2025 году. Действующий прогноз регулятора составляет 0-1%.

Ставки и политика ЦБ
📍 Перед публикацией сентябрьского CPI США участники рынка оценивали вероятность сохранения ставки ФРС на заседании 27-28 октября в 77% против 51% месяц назад. Консенсус предполагает ускорение годовой инфляции с 3.4% до 3.6%.
📍 Денежно-кредитное управление Сингапура 14 октября сохранило параметры валютной политики Предварительная оценка роста ВВП страны в III квартале составила 5.4% г/г.

Конфликты и геополитика
📍 К 09:30 МСК 14 октября Brent торговалась около $106.03 за баррель, WTI - около $94.42. Накануне в Ормузском проливе неизвестные снаряды поразили контейнеровоз и танкер.
📍 По данным ОПЕК, добыча стран ОПЕК+ в сентябре выросла примерно на 900 тыс. баррелей в сутки, до 39.07 млн баррелей в сутки.

Аналитика by @AK47pfl

МВФ повысил прогноз роста мировой экономики до 3.1%, хотя для 47% стран снизил оценки. 95% прироста мирового ВВП теперь обеспечивают всего 32 страны. В апрельских расчётах их было 54. #аналитика #markets

Международный валютный фонд повысил прогноз роста мировой экономики на 2026 год с 3.0% до 3.1%, сохранив оценку на 2027 год на уровне 3.4%. Несмотря на нефть выше $100 за баррель и повышенные процентные ставки, мировую экономику поддерживают инвестиции в искусственный интеллект.

✍️ Рост сосредоточен во всё меньшем числе стран. По оценке МВФ, всего 32 страны обеспечивают 95% прироста мирового ВВП, тогда как в апрельских расчётах таких стран было 54. Прогнозы экономического роста для 47% стран пересмотрены вниз по сравнению с апрелем.
✍️ От AI-инвестиций выигрывают страны, которые строят дата-центры и производят оборудование для них. США получают поддержку от строительства дата-центров и технологических инвестиций, а Южная Корея, Малайзия и Таиланд - от спроса на полупроводники и оборудование. Импортёры энергоресурсов, не участвующие в этой цепочке, сталкиваются с ростом затрат.
✍️ МВФ ожидает роста ВВП Индии на 7.0%, Китая - на 4.5%, США - на 2.3%. В Европе прогноз для Испании составляет 2.5%, Германии и Великобритании - по 1.3%, Франции - 0.4%, еврозоны в целом - 1.1%. Для России оценка снижена с 1.1% до 0.9%, для Бразилии прогноз составляет 2.2%. Все показатели относятся к 2026 году.

Мировая инфляция прогнозируется на уровне 4.7%, что ограничивает возможности центральных банков снижать процентные ставки.

Повышение прогноза мирового роста на 0.1 п.п. не означает улучшения ситуации для большинства стран. Всё большую часть прироста обеспечивают страны, получающие выгоду от AI-инвестиций. Фондовые рынки тоже сильнее зависят от этих вложений: если инвестиции в AI-инфраструктуру замедлятся, могут одновременно ухудшиться прогнозы прибыли производителей оборудования и темпы роста экономик, зависящих от технологического экспорта.

Аналитика by @AK47pfl

Главное к открытию вторника (13.10):

👉 Значение индекса ЖиС: 54 (спокойствие). Подробнее об индексе здесь.

США
📍 12 октября Dow Jones вырос на 0.38%, до 51 850.55 пункта. S&P 500 снизился на 0.06%, до 7 807.24 пункта, Nasdaq - на 0.44%, до 27 245.90 пункта. Утром фьючерсы на Nasdaq теряли 0.77%.
📍 Microsoft прибавила 1.1% после объявления о новом собственном ИИ-чипе и планах установить более 1 млн таких чипов в 2027 году. Meta выросла более чем на 3%. Chipotle потеряла 3.8% после заявления Starbucks, что компания не покупает сеть ресторанов.
📍 Президент США защитил соглашение о поставках российского дизеля, которое оспаривают сенаторы обеих партий. Дизель в США подорожал более чем на 60% с начала войны с Ираном, соглашение направлено на снижение расходов фермеров и перевозчиков.

Азия
📍 Утром Kospi падал более чем на 6%, Nikkei - на 2.6%, тайваньский рынок - на 2%. Samsung Electronics теряла 8%, SK Hynix - 10%, Kioxia - 14% после сообщений о технологическом прогрессе китайского конкурента CXMT.
📍 Китай разрешил Visa начать подготовку к созданию местной организации для обработки карточных платежей. Дата начала операций пока не объявлена.
📍 Tencent размещает облигации в долларах и офшорных юанях. Ожидаемый объём привлечения - не менее $4.5 млрд. Средства расширят доступ компании к финансированию на фоне роста расходов на ИИ.

Европа
📍 STOXX 600 вырос на 0.65%, до 635.65 пункта. Банковский сектор прибавил 1.5%, телекоммуникационный потерял 0.54%. Утром европейские фьючерсы снижались примерно на 0.2%.
📍 Nordex выросла на 3.9% после увеличения заказов на проекты ветроэнергетики в III квартале на 30% г/г. Vallourec прибавила 3.8% после получения контракта для газового месторождения в Азербайджане.
📍 Органические продажи LVMH в III квартале выросли на 1%, до €18.5 млрд. Продажи моды и изделий из кожи упали на 5%, в Азии - также на 5%. Американские депозитарные расписки компании снизились более чем на 3%.
📍 Евросоюз включил в санкционные списки 826 российских компаний и 743 их руководителя, преимущественно из цепочек производства вооружений. Меры предусматривают заморозку активов и запрет на предоставление средств из ЕС.

Россия
📍 Индекс Мосбиржи вырос на 3.1%, до 2 393.83 пункта, РТС - на 4.3%, до 898.65 пункта. Утром индексы снижались на 0.52%, до 2 381.34 и 893.97 пункта соответственно.
📍 Татнефть теряла 5% после дивидендной отсечки, VK прибавляла 0.6%. Группа Аэрофлот перевезла в сентябре 4.8 млн пассажиров, на 4.2% меньше год к году.
📍 Российские компании ведут переговоры с потенциальными покупателями дизеля после частичного снятия экспортных ограничений. Фактические дополнительные поставки и доходы экспортёров пока не объявлены.
📍 За первые десять дней октября портовые отгрузки российского зерна сократились в 5.3 раза г/г, до 436 тыс. тонн. Пшеницу отправили в 12 стран против 21 годом ранее.

Ставки и политика ЦБ
📍 Доходность десятилетних US Treasuries снизилась на 5 б.п., до 5.193%. Перед публикацией данных по инфляции рынок оценивал вероятность сохранения ставки ФРС в октябре в 80.6%.
📍 Рынок ожидает сохранения ставок ЕЦБ в октябре и повышения на 25 б.п. в декабре. Зампред Банка России назвал сокращение структурного дефицита бюджета важным условием снижения ключевой ставки в 2027 году.

Конфликты и геополитика
📍 Brent снижалась на 1.1%, до $105.47 за баррель, WTI - на 1.3%, до $92.57. Рост предложения российского дизеля давил на цены, атаки на объекты Саудовской Аравии и танкеры у Ормузского пролива сохраняли риск перебоев.
📍 Из-за ограничений судоходства через Ормузский пролив мировой рынок недополучает около 6-7 млн баррелей нефти в сутки. Стоимость фрахта и страхования на отдельных маршрутах выросла в 5-10 раз.
📍 МВФ повысил прогноз роста мировой экономики в 2026 году с 3.0% до 3.1%, сохранив оценку на 2027 год на уровне 3.4%. Прогноз мировой инфляции на этот год составляет 4.7%.

Аналитика by @AK47pfl