Зокир Ибрагимов

✨ С благословенным праздником Курбан-байрам!

Такаббаля-Ллаху минна ва минкум! (Пусть примет Аллах от нас и от вас!) 🤲

В этот светлый и священный день от всей души желаю, чтобы Всевышний принял ваши молитвы, благие дела и искренние намерения. Пусть праздник принесет в ваш дом бесконечную радость, крепкое здоровье, мир и душевный покой.

Желаю, чтобы каждый день был наполнен светом веры, теплом семейного очага и заботой близких. Пусть Аллах оберегает вас и вашу семью от всех невзгод, дарует Свое безграничное благословение и баракат во всем!

Всех самых наилучших и светлых пожеланий вам в обоих мирах! 🌙

Складывается картина, в которой выгода или хотя бы терпимый расклад есть у всех, кроме ОАЭ. А когда сильным игрокам что-то выгодно, они не торопятся это менять. И ещё важный момент. Даже если завтра Ормуз волшебным образом откроют, понадобится ещё около полутора месяцев, чтобы рассосалась накопившаяся пробка из танкеров.

Вывод простой. Рынок зря закладывает скорое открытие Ормуза и дешёвую нефть. Пролив, скорее всего, останется закрытым надолго, а цены на нефть будут оставаться высокими. И к этому стоит готовиться заранее, а не тогда, когда это уже окажется в цене.

Следим за развитием ситуации.

Парадокс Ормуза: почему дорогая нефть выгодна даже врагам

Все ждут, что нефть скоро подешевеет. Декабрьский фьючерс (контракт на будущую поставку по заранее оговорённой цене, по нему видно ожидания рынка) торгуется около $82. То есть рынок закладывает, что Ормузский пролив, через который проходит около 20% всей мировой нефти, вот-вот откроют.

Но если разобрать ситуацию, всплывает любопытный парадокс. Закрытый Ормуз сейчас выгоден почти всем ключевым участникам конфликта. И именно поэтому открывать его никто не спешит.

Начнём с Ирана. Раньше Иран продавал нефть в обход санкций через теневой флот (это танкеры, которые ходят со скрытой пропиской и выключенными транспондерами), и сбывал её мелким китайским переработчикам, которых на сленге зовут чайниками, с дисконтом около $20 к рынку. То есть отдавал дешевле всех. Сейчас нефть в самом проливе и заливе стоит дороже всего на свете, минимум $120, а то и $150. Иран из положения вечного дисконта перешёл в положение премии.

Дальше больше. Иран начал собирать пошлину за проход супертанкеров класса VLCC (крупнейшие нефтеналивные суда, перевозят около 2 млн баррелей за рейс), порядка $2 млн с каждого. Одни эти сборы дают ему около 10% ВВП. Сверх того, Иран берёт деньги за оптоволоконные кабели, проложенные по дну пролива. А по данным разведки, в ходе войны он сохранил порядка 70% своих ракет и весь запас урана. Картина простая. Иран эту войну фактически выиграл, он зарабатывает больше, чем до неё. Так зачем ему открывать пролив?

Дальше США. Казалось бы, Америка должна силой давить на открытие. Но уничтожить Иран Трамп не станет. Иран это 90 миллионов человек, для сравнения Украина около 30 миллионов. Полное разрушение страны это огромный поток беженцев, а в Иране и без того хронический дефицит пресной воды. И главное, тут вступает фактор Китая. Если Трамп сотрёт Иран с лица земли, Си Цзиньпин просто откажется от дальнейших встреч, а у Трампа на ближайшие 12 месяцев их запланировано ещё три. И встречи эти Трампу очень нужны. От Китая ему нужны редкоземельные металлы для военно-промышленного комплекса и рынок сбыта для самолётов Boeing и продовольствия. Си от Трампа нужны чипы для искусственного интеллекта. Трамп хотел бы перед ноябрьскими выборами предъявить избирателю красивую сделку с Китаем, а раз так, уничтожать Иран он не будет. К тому же высокая нефть бьёт прежде всего по конкурентам США в Европе и Азии, и это Вашингтон вполне устраивает.

Теперь Саудовская Аравия. Саудиты экспортируют сейчас меньше, гонят нефть только по своей трубе, условные 5 млн баррелей вместо прежних 9 млн. Но если раньше они продавали по $60, то теперь по $120. По деньгам остались при своих, и рваться открывать пролив им незачем.

А вот кто реально попал, так это ОАЭ. Они вышли из ОПЕК (объединение стран-экспортёров нефти, которое сообща регулирует объёмы добычи), рассорились с Саудовской Аравией, и теперь зажаты в ловушке. Экспортировать им фактически некуда. Прогнать свою нефть по саудовской трубе не выйдет, Эмираты больше не партнёр по картелю. Платить Ирану за проход танкеров политически невозможно, ведь во время войны Иран нанёс по ОАЭ втрое больше ударов, чем по Израилю. А США, которые раньше прикрыли бы союзника, теперь сами уходят из региона.

И вот деталь, которая показывает реальный масштаб проблемы. Глава Центрального банка ОАЭ Халед Мохамед Балама на прошлой неделе ездил в Вашингтон, встречался с министром финансов США Скоттом Бессентом и представителями ФРС, и поднимал вопрос о создании линии валютных свопов. Своп простыми словами это договорённость двух сторон обменяться валютой на время, по сути запрос финансовой поддержки. Вдумайтесь в это. ОАЭ совсем не бедная страна, у них колоссальные долларовые резервы в суверенных фондах. Но богатейшая нефтяная монархия едет в США фактически просить страховку.

☄️ Ходят слухи, что Clarity Act утвердили. В вопросах доходности со стейблов достигли консенсуса, доходностей (как за депозит) не будет, но будут доходности за «активности», под которыми можно трактовать что угодно.

Поясню для тех, кто не следил. Clarity Act это один из двух ключевых криптозаконов, которые сейчас идут через американский Конгресс. Первый, Genius Act, уже подписан в прошлом году и касался стейблкоинов. А Clarity это про всю остальную крипту, про то, кто и как её регулирует, что считается ценной бумагой, что товаром, что можно делать в DeFi, как защитить стейкинг от налётов SEC. Грубо говоря, конституция криптоиндустрии в Америке.

Тайминг (потенциально) такой.
11 мая банковский комитет Сената сядет финально утверждать текст закона, это последняя редактура перед тем, как он пойдёт дальше, голосование в Сенате в июне или июле, подпись Трампа этим летом. Если ничего не сорвётся, к августу у крипты в США будет полноценный регуляторный каркас.

По компромиссу с банками понятно, почему так пришлось пойти. Банковское лобби реально боится, что если разрешить yield на USDC как на депозите, люди начнут массово уходить из банков. Поэтому пассивные проценты зарубили. А активные rewards-программы оставили, и тут как раз простор для творчества. Что считать активностью, а что нет, будут решать в каждом конкретном случае, и это отдельная игра, которую крипто-юристы будут играть ещё годами.

Но всё остальное, что было важно для индустрии, в законе осталось. Чёткое разграничение юрисдикции между SEC и CFTC. Защита стейкинга. Безопасность для DeFi-протоколов и их разработчиков. Правила формирования капитала для криптокомпаний.

По сути, индустрия получает почти всё, что просила, кроме одной уступки банкам. И получает это в момент, когда рынок в просадке, медиа пишут «крипта мертва», а ритейл разочарован. Удивительная технология манипуляции рынком.

Вывод можно сделать простой. Когда серьёзная регуляторика приходит на дне цикла, это сигнал, что институционалы готовят инфраструктуру под следующую волну. Ритейл видимо устроен так, что реагирует только на цену, ритейлу объединиться и двигать цену наверх не хватает ни возможностей, ни воли. Так и получается, что рынок в итоге двигают киты. Заставляя продавать на падениях и заставляя «через эмоции жадности и страха упустить возможность» покупать на росте. Такой вот нехитрый, но эффективный и жестокий способ зарабатывать на толпе.

Вариант первый и самый вероятный, геология. Лучшие месторождения в США, а это в основном Пермский бассейн в Техасе, уже выдохлись. Самое сладкое выкачали за последние годы, всё что осталось, даёт меньше и стоит дороже. По публичным оценкам аналитиков, у средней американской нефтяной компании осталось порядка 3-4 лет до исчерпания лучших скважин. То есть американский сланец, про который нам годами рассказывали, что он спасёт мир от зависимости от ОПЕК и России, оказался не таким уж и бесконечным. Миф начинает трещать по швам.

Вариант второй, политика. Может быть, крупные нефтяные компании намеренно зажимают добычу. Одни не хотят играть на поле Трампа, другие элементарно хотят, чтобы цены оставались повыше, потому что чем меньше качаешь, тем дороже продаёшь. Исторически подобное уже было в середине XX века, когда несколько крупнейших нефтяных компаний держали мировой рынок в кулаке.

Кто-то скажет: а как же Венесуэла? Там США действительно подмяли контроль над добычей, и в апреле 2026 Chevron уже расширил свой кусок, увеличил долю в главном совместном предприятии до 49 процентов. Но это всё про пояс Ориноко, а это тяжёлая нефть, дорогая и сложная в переработке. Её не разгонишь как американскую лёгкую. Что характерно, даже сама Big Oil в США не разделяет трамповской мечты про «make Venezuelan oil great again», CNN прямо так и написал в январе. В общем, Венесуэла тут никого не спасёт.

Какой бы ни был ответ, вывод один. Все разговоры про «энергетическую независимость США» и про то, что «американцы зальют мир дешёвой нефтью», оказались сильно преувеличены. Не могут они залить, даже если бы очень захотели.

Для российского бюджета это хорошая новость. Если США не могут быстро нарастить собственную добычу, а венесуэльская нефть тяжёлая, то хочешь не хочешь, российская нефть всё равно будет востребована на мировом рынке. Цены держатся выше, доходы бюджета тоже.

И это серьёзный сигнал внимательно посмотреть на российские нефтяные компании в контексте портфеля. С поправкой на новые санкции США против Роснефти и Лукойла, которые вступили в силу в ноябре 2025, эта история в первую очередь для российского рынка, MOEX, для локальных инвесторов. Мы в Синдикате как раз этим займёмся: будем разбирать по именам, искать тех, кто лучше всего выигрывает от этой перестройки рынка, и добавлять в наш портфель.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Казалось бы, Трамп и Ко сделали всё возможное, чтобы американские нефтяники качали на полную и заодно обогащали страну. Но видимо что-то пошло не так.

На канале Кримсон Дайджест увидел интересный график, хочу разобрать простыми словами, что сейчас происходит с нефтью в США.

Смотрите, на графике две линии. Синяя, это добыча нефти в США, по данным Министерства энергетики. Зелёная, это количество работающих буровых вышек. Казалось бы, при таких ценах на нефть, при постоянных призывах Трампа добывать больше, при блокаде Ормуза, у американских нефтяников сошлись все звёзды: качай и продавай, зарабатывай. Но нет. Добыча с декабря 2025 года медленно ползёт вниз. Сейчас качают около 13,6 миллионов баррелей в сутки, а пик осени 2025 был 13,85 миллиона. Минус 250 тысяч баррелей каждый день.

И это не алармистское мнение с моей стороны. Само Министерство энергетики США в свежем прогнозе пишет: в 2026 средняя добыча ожидается 13,5 млн барр/сут, это минус 100 тысяч к 2025 году, и первый годовой спад за 4 года. На 2027 тоже неутешительный прогноз.

А теперь самое интересное. Буровых вышек в работе тоже мало. С уровня 480-500 штук их количество просело ещё летом-осенью 2025, сейчас держится на 410. То есть не то что новых не ставят, старые стоят и не работают.

Разбираемся, почему так.

Первый логичный ответ: может быть, цены на будущее слишком низкие, компаниям невыгодно вкладываться? Нет, не сходится. По свежему опросу Dallas Fed, американским нефтяникам в среднем достаточно 66 долларов за баррель, чтобы бурить прибыльно. А сами же они ожидают цены к концу 2026 в районе 74 долларов. То есть экономика бурения есть, деньги на бочку тоже есть, а бурить не идут. Почему?

Второй логичный ответ: может быть, они уже начали, просто нефть появляется с задержкой в несколько месяцев? Тоже нет. Буровые не растут, смотрите на зелёную линию. Никакого «уже начали» в помине нет. 🤷

Значит у американских нефтяников какое-то более глубокое ограничение. И тут два варианта. ⤵️

Мои дорогие Maксчане!

Сегодня буду в эфир выходить в 18:00 мск.

Эфир будет о том, как ИИ агенты могут облегчить жизнь и бизнесу каждому человеку.

Акмаль на трансляции создаст с нуля сайт, покажет как это делать, расскажет, как он находит клиентов для продажи сайтов, сколько он уже продал, и тд

Я покажу и расскажу, каких агентов я настроил на практике, и как это повлияло на мою деятельность (спойлер: ускорение в разы). Какие именно процессы, и в каких бизнесах я настроил, и тд

Это будет очень интересно и познавательно.

На этом же эфире мы откроем доступ к обучению VibeLab по специальной цене.

Пропустить нельзя, быть!

Рад тебя приветствовать в Max. 👋