📊Совкомбанк Макромониторинг: ключевые события недели
📊Совкомбанк Макромониторинг: ключевые события недели
Главное
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% и оставил нейтральный сигнал. Также регулятор обновил среднесрочный прогноз. Ожидаемая инфляции на конец текущего года повышена до 7,1-7,6% (ранее 6,0-7,0%). Прогнозная траектория ключевой ставки допускает ее сохранение на уровне 14% или снижение до 13,75% к концу года. Диапазон прогноза средней ключевой ставки на 2027 год повышен до 12,5-13,5%.
➡Инфляция: Цены производителей промышленных товаров в сентябре выросли на 2,5% м/м после 0,9% в августе, годовой рост составил 8,6%. Основным источником ускорения стал добывающий сектор, где цены увеличились на 10,5% за месяц.
➡Инфляционные ожидания: Инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 13,2% в октябре с 14,2% в сентябре. Оценки наблюдаемой инфляции также уменьшились (до 14,5% с 15,1%). Банк России подчеркнул, что инфляционные ожидания остаются высокими и препятствуют замедлению инфляции.
➡Инвестиционный спрос: Баланс инвестиционных ожиданий на 4к26 вырос до 1,8 п. — максимума за три квартала. Банк России отмечает восстановление инвестиций относительно начала года: растут производство и импорт инвестиционных товаров, а также объем строительных работ. При этом деловые оценки строительных компаний, по данным Росстата, продолжили ухудшаться в 3к26.
➡Потребительский спрос: Рост реальных потребительских расходов в 3к26 заметно ослаб (-2% 3MSAAR) после ускорения в начале года. Наиболее слабой оставалась динамика непродовольственных товаров, тогда как поддержка со стороны продовольствия и услуг также снизилась.
🔴Глобальный контекст
Китай: Народный банк Китая сохранил базовые ставки кредитования без изменений 17-й месяц подряд (LPR1Y 3%, LPR5Y 3,5%). Решение совпало с ожиданиями рынка. Более сильная, чем прогнозировалось, динамика экономики снизила необходимость в дополнительном стимулировании. Рост ВВП Китая ускорился до 4,5% г/г в 3к26 после 4,3% во 2к26, превысив прогнозы.
🔵Ожидаемые события
➡28 октября
— Безработица в России в сентябре (прогноз: без изменений 2,2%)
— Промышленное производство в России в сентябре (прогноз: -0,1% г/г vs -0,6% г/г в августе)
— Решение ФРС по процентной ставке (прогноз: без изменений 4%)
➡29 октября
— Индекс PCE в США в сентябре (прогноз: 3,6% г/г vs 3,4% г/г в августе)
— Решение ЕЦБ по ставке рефинансирования (прогноз: без изменений 2,65%)
Совкомбанк Инвестиции в МАХ
Главное
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% и оставил нейтральный сигнал. Также регулятор обновил среднесрочный прогноз. Ожидаемая инфляции на конец текущего года повышена до 7,1-7,6% (ранее 6,0-7,0%). Прогнозная траектория ключевой ставки допускает ее сохранение на уровне 14% или снижение до 13,75% к концу года. Диапазон прогноза средней ключевой ставки на 2027 год повышен до 12,5-13,5%.
➡Инфляция: Цены производителей промышленных товаров в сентябре выросли на 2,5% м/м после 0,9% в августе, годовой рост составил 8,6%. Основным источником ускорения стал добывающий сектор, где цены увеличились на 10,5% за месяц.
➡Инфляционные ожидания: Инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 13,2% в октябре с 14,2% в сентябре. Оценки наблюдаемой инфляции также уменьшились (до 14,5% с 15,1%). Банк России подчеркнул, что инфляционные ожидания остаются высокими и препятствуют замедлению инфляции.
➡Инвестиционный спрос: Баланс инвестиционных ожиданий на 4к26 вырос до 1,8 п. — максимума за три квартала. Банк России отмечает восстановление инвестиций относительно начала года: растут производство и импорт инвестиционных товаров, а также объем строительных работ. При этом деловые оценки строительных компаний, по данным Росстата, продолжили ухудшаться в 3к26.
➡Потребительский спрос: Рост реальных потребительских расходов в 3к26 заметно ослаб (-2% 3MSAAR) после ускорения в начале года. Наиболее слабой оставалась динамика непродовольственных товаров, тогда как поддержка со стороны продовольствия и услуг также снизилась.
🔴Глобальный контекст
Китай: Народный банк Китая сохранил базовые ставки кредитования без изменений 17-й месяц подряд (LPR1Y 3%, LPR5Y 3,5%). Решение совпало с ожиданиями рынка. Более сильная, чем прогнозировалось, динамика экономики снизила необходимость в дополнительном стимулировании. Рост ВВП Китая ускорился до 4,5% г/г в 3к26 после 4,3% во 2к26, превысив прогнозы.
🔵Ожидаемые события
➡28 октября
— Безработица в России в сентябре (прогноз: без изменений 2,2%)
— Промышленное производство в России в сентябре (прогноз: -0,1% г/г vs -0,6% г/г в августе)
— Решение ФРС по процентной ставке (прогноз: без изменений 4%)
➡29 октября
— Индекс PCE в США в сентябре (прогноз: 3,6% г/г vs 3,4% г/г в августе)
— Решение ЕЦБ по ставке рефинансирования (прогноз: без изменений 2,65%)
Совкомбанк Инвестиции в МАХ