ℹ️Влияние атак на дата-центры на ТМТ сектор. Акции Яндекс — ставим на…
ℹ️Влияние атак на дата-центры на ТМТ сектор. Акции Яндекс — ставим на пересмотр
В связи с недавними атаками на дата-центры Яндекс и необходимостью оценки их влияния на фундаментальную стоимость компании мы отзываем рекомендацию по акциям.
Главное
➡️ Восстановление инфраструктуры окажет давление на денежные потоки
По нашим оценкам, выбыла ощутимая часть совокупной мощности дата-центров Яндекса. Восстановление инфраструктуры потребует значительных инвестиций, точный размер будет понятен после финальной оценки ущерба.
Ожидаем, что дополнительные капитальные затраты приведут к отрицательному свободному денежному потоку и снижению фундаментальной стоимости компании. Необходимость восстановления инфраструктуры также может ограничить инвестиции в автономные технологии и другие перспективные направления, отложив их монетизацию.
➡️ Облачные и рекламные сервисы сталкиваются с риском оттока клиентов
Считаем, что основной удар, вероятно, пришелся на «Б2Б Тех». Дефицит серверных мощностей, ограничения в работе сервисов и возможная утрата части данных создают предпосылки для оттока пользователей и снижения выручки облачного бизнеса.
В рекламном направлении возможная утрата пользовательских данных может ухудшить качество таргетирования и рекламной выдачи. Это создает риск перераспределения рекламных бюджетов в другие каналы или снижения среднего чека. При этом сильные конкурентные позиции Яндекса, по нашей оценке, ограничивают долгосрочное негативное влияние на стоимость «Поиска» при отсутствии новых атак.
➡️Повторные атаки — ключевой риск для наиболее прибыльных направлений
Считаем, что следующий удар по одному из двух работающих крупных ЦОД может стать критичным для «Поиска» и «Мобильности». Свободная емкость собственной облачной инфраструктуры отсутствует, а быстрый перенос ключевых сервисов на сторонние дата-центры затруднен.
При отсутствии новых атак ожидаем ограниченный негативный эффект для «Мобильности»: компания перераспределяет мощности в пользу наиболее прибыльных сервисов, а устойчивые конкурентные позиции поддерживают бизнес. Реализация риска повторных атак, напротив, может существенно повлиять на доходы, прибыль и долгосрочные конкурентные позиции Яндекса.
Ожидаем снижения выручки, EBITDA и чистой прибыли, отрицательного свободного денежного потока и роста долговой нагрузки в следующих отчетных периодах, за исключением 3К26. В связи с этим пересматриваем рекомендацию «Покупать» по акциям Яндекса до уточнения прогнозов.
Совкомбанк Инвестиции в МАХ
В связи с недавними атаками на дата-центры Яндекс и необходимостью оценки их влияния на фундаментальную стоимость компании мы отзываем рекомендацию по акциям.
Главное
➡️ Восстановление инфраструктуры окажет давление на денежные потоки
По нашим оценкам, выбыла ощутимая часть совокупной мощности дата-центров Яндекса. Восстановление инфраструктуры потребует значительных инвестиций, точный размер будет понятен после финальной оценки ущерба.
Ожидаем, что дополнительные капитальные затраты приведут к отрицательному свободному денежному потоку и снижению фундаментальной стоимости компании. Необходимость восстановления инфраструктуры также может ограничить инвестиции в автономные технологии и другие перспективные направления, отложив их монетизацию.
➡️ Облачные и рекламные сервисы сталкиваются с риском оттока клиентов
Считаем, что основной удар, вероятно, пришелся на «Б2Б Тех». Дефицит серверных мощностей, ограничения в работе сервисов и возможная утрата части данных создают предпосылки для оттока пользователей и снижения выручки облачного бизнеса.
В рекламном направлении возможная утрата пользовательских данных может ухудшить качество таргетирования и рекламной выдачи. Это создает риск перераспределения рекламных бюджетов в другие каналы или снижения среднего чека. При этом сильные конкурентные позиции Яндекса, по нашей оценке, ограничивают долгосрочное негативное влияние на стоимость «Поиска» при отсутствии новых атак.
➡️Повторные атаки — ключевой риск для наиболее прибыльных направлений
Считаем, что следующий удар по одному из двух работающих крупных ЦОД может стать критичным для «Поиска» и «Мобильности». Свободная емкость собственной облачной инфраструктуры отсутствует, а быстрый перенос ключевых сервисов на сторонние дата-центры затруднен.
При отсутствии новых атак ожидаем ограниченный негативный эффект для «Мобильности»: компания перераспределяет мощности в пользу наиболее прибыльных сервисов, а устойчивые конкурентные позиции поддерживают бизнес. Реализация риска повторных атак, напротив, может существенно повлиять на доходы, прибыль и долгосрочные конкурентные позиции Яндекса.
Ожидаем снижения выручки, EBITDA и чистой прибыли, отрицательного свободного денежного потока и роста долговой нагрузки в следующих отчетных периодах, за исключением 3К26. В связи с этим пересматриваем рекомендацию «Покупать» по акциям Яндекса до уточнения прогнозов.
Совкомбанк Инвестиции в МАХ