ℹ️Превью отчета Сбера по МСФО за 3К26 — позитивно
ℹ️Превью отчета Сбера по МСФО за 3К26 — позитивно
28 октября Сбер опубликует отчет по МСФО за 9 мес. 2026 года. В 3К26 мы ожидаем уверенную динамику чистого процентного дохода, однако рост чистой прибыли будет сдерживаться снижающимся комиссионным доходом и не превысит 13% г/г.
🔵Главное
➡️ Процентный доход остается основным драйвером прибыли
Мы ожидаем повышения маржинальности кредитного бизнеса за счет опережающего снижения стоимости фондирования. По нашим оценкам, чистая процентная маржа в 3К26 составит 6,5%, обеспечив рост чистого процентного дохода на 22% г/г.
➡️ Снижение комиссионного дохода ограничивает рост прибыли
Комиссионные доходы находятся под давлением решения Сбера снизить тарифы для повышения лояльности клиентов. Дополнительными факторами выступают рост спроса на наличные, высокая конкуренция в секторе и замедление роста экономики.
Из-за снижения комиссионных доходов и растущих расходов на резервы, мы ожидаем, что квартальная динамика прибыли окажется отрицательной. При этом в годовом выражении прогнозируем ее рост на 13% до 508 млрд руб.
➡️ Сохраняем позитивный взгляд на инвестиционную привлекательность Сбера
По нашим оценкам, чистая прибыль Сбера по итогам 2026 года может достигнуть 2 трлн руб. При прогнозной рентабельности капитала 22,6% считаем оценку в 0,7 P/B привлекательной для покупки. Сохраняем рекомендацию «Покупать».
Подробнее — во вложении.
Совкомбанк Инвестиции в МАХ
28 октября Сбер опубликует отчет по МСФО за 9 мес. 2026 года. В 3К26 мы ожидаем уверенную динамику чистого процентного дохода, однако рост чистой прибыли будет сдерживаться снижающимся комиссионным доходом и не превысит 13% г/г.
🔵Главное
➡️ Процентный доход остается основным драйвером прибыли
Мы ожидаем повышения маржинальности кредитного бизнеса за счет опережающего снижения стоимости фондирования. По нашим оценкам, чистая процентная маржа в 3К26 составит 6,5%, обеспечив рост чистого процентного дохода на 22% г/г.
➡️ Снижение комиссионного дохода ограничивает рост прибыли
Комиссионные доходы находятся под давлением решения Сбера снизить тарифы для повышения лояльности клиентов. Дополнительными факторами выступают рост спроса на наличные, высокая конкуренция в секторе и замедление роста экономики.
Из-за снижения комиссионных доходов и растущих расходов на резервы, мы ожидаем, что квартальная динамика прибыли окажется отрицательной. При этом в годовом выражении прогнозируем ее рост на 13% до 508 млрд руб.
➡️ Сохраняем позитивный взгляд на инвестиционную привлекательность Сбера
По нашим оценкам, чистая прибыль Сбера по итогам 2026 года может достигнуть 2 трлн руб. При прогнозной рентабельности капитала 22,6% считаем оценку в 0,7 P/B привлекательной для покупки. Сохраняем рекомендацию «Покупать».
Подробнее — во вложении.
Совкомбанк Инвестиции в МАХ